Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
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Lucro econômico
Caterpillar Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
O desempenho operacional apresentou crescimento consistente entre 2021 e 2024, com o lucro operacional líquido após impostos atingindo seu ápice no exercício de 2024, seguido por uma leve retração em 2025.
- Custo de Capital
- Observa-se uma tendência de ascensão contínua durante todo o período, partindo de 18,36% em 2021 e atingindo 22,14% em 2025, indicando um aumento progressivo no custo de oportunidade e nas exigências de retorno.
- Capital Investido
- Os montantes mantiveram-se relativamente estáveis entre 2021 e 2024, com uma variação moderada. No entanto, em 2025, houve um incremento expressivo, elevando o capital investido para 64,653 milhões de dólares.
- Lucro Econômico
- O indicador permaneceu em patamares negativos em todos os anos analisados, evidenciando que o retorno operacional não foi suficiente para cobrir o custo do capital investido. Houve uma melhora pontual entre 2023 e 2024, mas o resultado deteriorou-se severamente em 2025, registrando a maior perda econômica do período.
A análise conjunta dos dados revela que, embora a lucratividade operacional tenha crescido na maior parte do intervalo, a eficiência econômica foi comprometida. O cenário de 2025 é particularmente crítico, pois a combinação de um custo de capital mais elevado e a expansão do capital investido, aliada a uma queda no lucro operacional, resultou em uma redução drástica do lucro econômico.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Caterpillar Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (diminuição) na reserva LIFO. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de aumento (diminuição) na responsabilidade de garantia do produto.
4 Adição de aumento (redução) do patrimônio líquido equivalente ao lucro atribuível aos acionistas ordinários.
5 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
6 2025 cálculo
Benefício fiscal de despesas com juros excluindo Produtos Financeiros = Despesa de juros ajustada excluindo Produtos Financeiros × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
7 Adição de despesas com juros após impostos ao lucro atribuível aos acionistas ordinários.
8 2025 cálculo
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento = Rendimentos de investimentos, antes de impostos × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
9 Eliminação de rendimentos de investimento após impostos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de crescimento nos indicadores de lucratividade ao longo do período de 2021 a 2024, seguida por uma retração em 2025. Observa-se um aumento consistente tanto no lucro atribuível aos acionistas ordinários quanto no lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) durante os primeiros quatro anos.
- Lucro Atribuível aos Acionistas Ordinários
- O lucro atribuível aos acionistas ordinários apresentou um incremento de 3,3% entre 2021 e 2022, acelerando para um crescimento de 54,1% entre 2022 e 2023. A taxa de crescimento diminuiu para 4,4% entre 2023 e 2024, mas em 2025, registrou uma queda significativa de 17,9% em relação ao ano anterior.
- Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT)
- O NOPAT exibiu um padrão semelhante, com um aumento de 5,2% entre 2021 e 2022, seguido por um crescimento substancial de 36,2% entre 2022 e 2023. O crescimento desacelerou para 4,0% entre 2023 e 2024, e em 2025, o NOPAT diminuiu 6,2% em comparação com 2024.
- Tendências Gerais
- A correlação entre o lucro atribuível aos acionistas ordinários e o NOPAT é alta, indicando que as mudanças na lucratividade operacional se refletem nos resultados finais. A desaceleração do crescimento em 2024 e a subsequente queda em 2025 sugerem a ocorrência de fatores que impactaram negativamente o desempenho, possivelmente relacionados a condições macroeconômicas, mudanças no ambiente competitivo ou fatores internos específicos.
A magnitude da redução em 2025 merece investigação adicional para determinar a sustentabilidade dos níveis de lucratividade futuros. A análise comparativa com o desempenho de outras empresas do setor e a avaliação das estratégias de gestão podem fornecer insights valiosos sobre as causas da retração e as medidas corretivas necessárias.
Impostos operacionais de caixa
Caterpillar Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
A análise dos dados financeiros revela tendências distintas em dois itens específicos ao longo do período de cinco anos. Observa-se um aumento consistente na provisão para imposto de renda, com flutuações anuais.
- Provisão para imposto de renda
- A provisão para imposto de renda demonstra uma trajetória ascendente geral. Partindo de US$ 1.742 milhões em 2021, o valor cresceu para US$ 2.067 milhões em 2022 e atingiu o pico de US$ 2.781 milhões em 2023. Houve uma ligeira diminuição em 2024, para US$ 2.629 milhões, seguida de um novo aumento para US$ 2.768 milhões em 2025. Este padrão sugere uma correlação com o desempenho financeiro subjacente, embora a relação exata necessite de investigação adicional.
Em contrapartida, os impostos operacionais de caixa apresentam um comportamento mais variável.
- Impostos operacionais de caixa
- Os impostos operacionais de caixa iniciaram em US$ 2.213 milhões em 2021, aumentando para US$ 2.504 milhões em 2022 e atingindo US$ 3.380 milhões em 2023. Em 2024, houve uma redução para US$ 3.260 milhões, seguida por uma queda mais acentuada em 2025, para US$ 2.327 milhões. Esta volatilidade pode ser atribuída a fatores como mudanças nas políticas fiscais, otimizações de planejamento tributário ou variações nos lucros tributáveis.
A divergência entre as tendências dos dois itens indica que a empresa pode estar gerenciando ativamente sua carga tributária, possivelmente através de estratégias de planejamento fiscal ou aproveitando incentivos fiscais. A diminuição nos impostos operacionais de caixa em 2025, apesar do aumento contínuo na provisão para imposto de renda, merece atenção e investigação mais aprofundada para determinar as causas subjacentes.
Capital investido
Caterpillar Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Adição de reserva LIFO. Ver Detalhes »
4 Adição de responsabilidade de garantia do produto.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido atribuível aos acionistas ordinários.
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
7 Subtração da construção em processo.
8 Subtração de investimentos em títulos de dívida e de capital próprio.
A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma variação no endividamento, com um pico inicial em 2021, seguido de uma redução em 2022, e posterior aumento constante até 2025. O montante total de dívidas e arrendamentos reportados apresentou um crescimento significativo no último ano analisado.
O patrimônio líquido atribuível aos acionistas ordinários exibiu uma trajetória de declínio em 2022, revertendo-se nos anos subsequentes com um crescimento notável em 2023 e estabilização em 2024, culminando em um aumento em 2025. Este padrão sugere uma melhora na saúde financeira da entidade, com o fortalecimento da base de capital próprio.
O capital investido apresentou uma tendência geral de crescimento ao longo do período. Apesar de uma leve diminuição em 2022, o capital investido recuperou-se e continuou a aumentar consistentemente nos anos seguintes, indicando um reinvestimento contínuo nos negócios e expansão das operações. O aumento mais expressivo no capital investido ocorreu entre 2024 e 2025.
- Total de dívidas e arrendamentos reportados
- Apresenta flutuações, com um aumento consistente a partir de 2022, culminando em um valor significativamente maior em 2025.
- Patrimônio líquido atribuível aos acionistas ordinários
- Demonstra uma recuperação após uma queda inicial, com crescimento constante nos últimos anos do período analisado.
- Capital investido
- Exibe uma tendência de crescimento geral, com um aumento notável no período final, indicando expansão e reinvestimento.
Em resumo, os dados indicam uma empresa que, apesar de apresentar variações no endividamento, demonstra uma crescente solidez patrimonial e um contínuo investimento em suas atividades, especialmente no período mais recente.
Custo de capital
Caterpillar Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
Caterpillar Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2025 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
O desempenho financeiro analisado apresenta a manutenção de lucros econômicos negativos ao longo de todo o período observado, indicando que a rentabilidade dos ativos não foi suficiente para cobrir o custo do capital empregado.
- Tendência do Lucro Econômico
- Observa-se que o lucro econômico permaneceu em território negativo, com uma recuperação parcial entre 2023 e 2024, onde as perdas foram reduzidas. No entanto, em 2025, houve uma deterioração acentuada, atingindo o menor valor de todo o intervalo analisado.
- Dinâmica do Capital Investido
- O capital investido apresentou estabilidade relativa entre 2021 e 2023. A partir de 2024, iniciou-se uma tendência de crescimento, culminando em um aumento expressivo no ano de 2025.
- Análise do Índice de Spread Econômico
- O índice de spread econômico manteve-se consistentemente negativo, refletindo a incapacidade de gerar valor econômico acima do custo de capital. O indicador mostrou melhora nos anos de 2023 e 2024, aproximando-se de zero, mas sofreu uma queda brusca em 2025, registrando o índice mais baixo do período.
A análise conjunta dos dados indica que a expansão do capital investido em 2025 não resultou em ganho de eficiência financeira, visto que o lucro econômico e o spread econômico declinaram simultaneamente ao aumento dos investimentos.
Índice de margem de lucro econômico
Caterpillar Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Vendas de Máquinas, Energia e Energia | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2025 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Vendas de Máquinas, Energia e Energia
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
As vendas de máquinas, energia e energia apresentaram uma trajetória de crescimento entre 2021 e 2025, elevando-se de 48.188 milhões de dólares para 63.980 milhões de dólares. Observou-se uma leve oscilação negativa em 2024, seguida de uma recuperação no ano subsequente.
- Lucro Econômico
- Os valores registraram resultados negativos em todos os anos analisados. Houve uma melhora relativa nos exercícios de 2023 e 2024, nos quais os prejuízos foram reduzidos para -1.367 milhões e -1.382 milhões de dólares, respectivamente. No entanto, em 2025, ocorreu uma deterioração expressiva, atingindo o valor mais baixo do período, de -4.511 milhões de dólares.
- Índice de Margem de Lucro Econômico
- A margem refletiu a instabilidade do lucro econômico. Após uma redução do índice negativo em 2023 (-2,14%) e 2024 (-2,25%), houve uma queda acentuada em 2025, com a margem atingindo -7,05%, o nível mais crítico de todo o intervalo observado.
Identifica-se uma desconexão entre o crescimento do volume de vendas e a rentabilidade econômica. Apesar da expansão da receita bruta ao longo dos cinco anos, o lucro econômico e sua respectiva margem não apresentaram recuperação sustentável, culminando em um declínio acentuado nos indicadores de performance no último ano.