Allergan PLC (NYSE:AGN)

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT):

Houve uma significativa oscilação no NOPAT ao longo do período. A partir de 2015, observou-se um decréscimo acentuado em 2016, seguido de uma recuperação em 2017, atingindo seu ponto mais alto no período considerado. Contudo, a partir de 2018, houve uma nova redução, se estabelecendo em níveis similares aos de 2016, indicando potencial dificuldade na manutenção de margens operacionais positivas em anos recentes.

Custo de capital:

O custo de capital apresentou uma variação moderada, inicialmente aproximadamente estabilizado até 2017, quando atingiu 14,47%. Nos anos seguintes, houve aumento, especialmente em 2019, chegando a 16,76%, indicando uma elevação no custo de financiamento ou risco percebido na entidade ao longo do tempo.

Capital investido:

O capital investido demonstrou uma tendência decrescente contínua ao longo do período, saindo de cerca de US$ 127,5 bilhões em 2015 para aproximadamente US$ 80,3 bilhões em 2019. Essa redução pode refletir uma desinvestimento, redução de ativos ou desmobilização de recursos, influenciando potencialmente a capacidade de geração de valor da empresa.

Lucro econômico:

O lucro econômico manteve-se consistentemente negativo durante todo o período, com valores preservando um padrão de deterioração, especialmente em 2017, quando atingiu seu pior resultado. Essa trajetória sugere que a geração de valor pela empresa permanece abaixo do custo de capital, indicando uma persistente criação de valor negativa e possíveis dificuldades na geração de retornos acima do esperado pelos financiadores.

Desempenho do lucro líquido atribuído aos acionistas:

- Houve um aumento significativo no lucro líquido até 2016, atingindo aproximadamente US$ 14,97 bilhões, em comparação com aproximadamente US$ 3,92 bilhões em 2015.

- A partir de 2017, ocorreu uma reversão drástica, resultando em prejuízos líquidos atribuíveis aos acionistas de aproximadamente US$ 4,13 bilhões em 2017, e prejuízos ainda maiores nos anos seguintes, chegando a cerca de US$ 5,27 bilhões em 2019.

Desempenho do lucro operacional líquido após impostos (NOPAT):

- O NOPAT apresentou uma tendência de prejuízo nas três últimas anuidades, com valores negativos em todos eles.

- Houve uma profunda deterioração do desempenho operacional a partir de 2017, onde o prejuízo operacional atingiu aproximadamente US$ 10,55 bilhões, refletindo uma redução significativa em relação aos resultados anteriores.

- Os prejuízos operacionais continuaram elevados em 2018 e 2019, com valores próximos a US$ 5,66 bilhões e US$ 5,35 bilhões, respectivamente, sugerindo dificuldades persistentes na geração de lucro operacional consistente ao longo do período.

Conclusão geral:

- A análise revela uma forte recuperação de lucros até o ano de 2016, seguida por uma reversão de tendência a partir de 2017, com prejuízos consecutivos no lucro líquido atribuído aos acionistas e no NOPAT.

- Os prejuízos consecutivos indicam possíveis desafios financeiros, operacionais ou eventos extraordinários que impactaram negativamente a rentabilidade da empresa nos últimos anos considerados.

Ao analisar os dados financeiros apresentados de forma anual, observam-se tendências distintas para os principais itens considerados.

Provisão (benefício) para imposto de renda

Houve uma significativa variação nesta provisão ao longo do período avaliado. Em 2015 e 2016, os valores negativos indicam uma despesa de imposto de renda, com aumentos substanciais em 2017, atingindo um pico negativo de aproximadamente US$ 6,67 bilhões, sugerindo uma forte despesa fiscal naquele ano. Em 2018, a provisão voltou a diminuir de forma expressiva, permanecendo negativa, porém em patamares menores, cerca de US$ 1,77 milhão. Em 2019, houve uma reversão dessa tendência, com a provisão se tornando positiva, indicando um benefício de aproximadamente US$ 146,4 mil, podendo refletir uma mudança na situação fiscal ou na contabilização de impostos.

Impostos operacionais de caixa

Este item demonstra maior volatilidade ao longo do período. Em 2015 e 2016, os valores apresentam uma redução, culminando com um saldo de aproximadamente US$ 299 mil em 2016. Em 2017, há um aumento considerável, ultrapassando US$ 1,23 milhão, indicando uma elevação nos impostos pagos ou provisionados relacionados às operações. Contudo, em 2018, ocorre um evento de reversão, com um valor negativo de cerca de US$ 399,9 mil, o que pode sugerir a recuperação de impostos pagos em excesso ou reclassificação de despesas fiscais. Em 2019, o valor retomou a uma posição positiva significativa, atingindo quase US$ 900 mil, refletindo uma melhora na posição de caixa vinculada às obrigações fiscais operacionais.

Houve uma tendência de redução no total de dívidas e arrendamentos reportados ao longo dos cinco anos considerados, passando de aproximadamente US$ 42.88 bilhões em 2015 para cerca de US$ 23.22 bilhões em 2019. Essa diminuição significativa sugere uma estratégia de redução de endividamento ou pagamento de dívidas ao longo do período analisado.

O patrimônio líquido apresentou uma leve diminuição de 2015 até 2017, começando em US$ 76.59 bilhões e caindo para US$ 73.82 bilhões, com uma tendência de retração mais acentuada a partir de 2018, chegando a aproximadamente US$ 58.17 bilhões em 2019. Essa redução indica possivelmente a distribuição de lucros, perdas ou reestruturações que afetaram o valor do patrimônio ao longo dos anos.

O capital investido demonstra uma trajetória de declínio contínuo, reduzindo de US$ 127.50 bilhões em 2015 para cerca de US$ 80.27 bilhões em 2019. Essa redução pode refletir a desinvestimento em ativos ou a redução de investimentos de longo prazo na companhia, o que Impacta na estrutura de financiamento e na capacidade de geração de retorno sobre o investimento.

Lucro econômico

O lucro econômico apresentou uma diminuição significativa em 2016 em relação a 2015, passando de aproximadamente -24,61 bilhões de dólares para -19,83 bilhões. Entre 2017 e 2019, os resultados negativos persistiram, embora o valor tenha se aproximado da marca de -18,81 bilhões em 2019, indicando uma leve recuperação, mas ainda demonstrando rentabilidade insuficiente para considerar a empresa lucrativa neste período.

Capital investido

O capital investido na empresa reduziu-se de cerca de 127,5 bilhões de dólares em 2015 para aproximadamente 80,3 bilhões em 2019. Este declínio contínuo sugere uma redução no montante de recursos empregados, indicando possível desinvestimento ou diminuição da escala das operações ao longo dos anos.

Índice de spread econômico

O índice de spread econômico manteve-se negativo durante todo o período, com variações entre -19,3% em 2015 e -24,66% em 2017, atingindo -23,43% em 2019. A tendência mostra uma deterioração do spread econômico, o que significa que a margem entre o retorno sobre o capital investido e o custo de capital permaneceu negativa e se aprofundou, refletindo dificuldades na geração de valor econômico agregado.

Ao analisar os dados financeiros anuais, observa-se uma tendência de melhora na receita líquida ajustada ao longo do período de 2015 a 2019, mesmo que a evolução não seja linear. Houve uma ligeira redução na receita de 2015 para 2016, seguida de um crescimento até 2017, e posterior estabilidade até 2019, com leve incremento no último ano.

Contrariamente, o lucro econômico apresentou uma evolução negativa consistente, com valores negativos elevados ao longo de todos os anos. Houve uma diminuição do prejuízo de 2015 para 2016, indicando uma melhora nesse indicador naquele período, mas essa redução não se sustentou, já que os prejuízos aumentaram novamente em 2017 e permaneceram altos em 2018 e 2019. Assim, o padrão revela dificuldades contínuas na obtenção de lucros econômicos positivos.

O índice de margem de lucro econômico reflete essa situação de prejuízo persistente. Todos os valores estão na faixa de prejuízos, indicando uma margem consistentemente negativa. Apesar de uma ligeira melhora relativa do índice de -163.39% em 2015 para -116.96% em 2019, a condição ainda evidencia uma margem de prejuízo elevada e uma dificuldade de transformar a receita líquida ajustada em lucros operacionais ou econômicos positivos.

De modo geral, os dados indicam que, embora a receita líquida tenha mostrado alguma estabilidade e crescimento moderado na última fase do período analisado, os prejuízos econômicos continuam elevados, sugerindo obstáculos consideráveis na eficiência operacional e na geração de lucros significativos. A melhora de alguns indicadores pontuais não foi suficiente para reverter a situação de prejuízo econômico persistente ao longo dos anos analisados.