Stock Analysis on Net
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Allergan PLC (NYSE:AGN)

Esta empresa foi movida para o arquivo! Os dados financeiros não são atualizados desde 7 de maio de 2020.

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o acionista após pagamentos aos detentores de dívida e depois de permitir gastos para manter a base de ativos da empresa.

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Allergan PLC, previsão de fluxo de caixa livre para capital próprio (FCFE)

US$ em milhares, exceto dados por ação

Microsoft Excel
Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 19.57%
01 FCFE0 5,795,900
1 FCFE1 5,832,998 = 5,795,900 × (1 + 0.64%) 4,878,222
2 FCFE2 6,000,884 = 5,832,998 × (1 + 2.88%) 4,197,152
3 FCFE3 6,307,913 = 6,000,884 × (1 + 5.12%) 3,689,733
4 FCFE4 6,771,830 = 6,307,913 × (1 + 7.35%) 3,312,722
5 FCFE5 7,421,431 = 6,771,830 × (1 + 9.59%) 3,036,242
5 Valor terminal (TV5) 81,500,426 = 7,421,431 × (1 + 9.59%) ÷ (19.57% – 9.59%) 33,343,301
Valor intrínseco das ações ordinárias Allergan 52,457,373
 
Valor intrínseco de Allergan ações ordinárias (por ação) $159.06
Preço atual das ações $192.99

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).

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Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.

Taxa de retorno necessária (r)

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.90%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.55%
Risco sistemático de Allergan ações ordinárias βAGN 1.70
 
Taxa de retorno exigida das ações ordinárias da Allergan3 rAGN 19.57%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

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3 rAGN = RF + βAGN [E(RM) – RF]
= 4.90% + 1.70 [13.55% – 4.90%]
= 19.57%

Taxa de crescimento do FCFE (g)

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Allergan PLC, modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2019 31 de dez. de 2018 31 de dez. de 2017 31 de dez. de 2016 31 de dez. de 2015
Dados financeiros selecionados (US$ em milhares)
Dividendos declarados 974,400 1,026,600 1,218,200 278,400 232,000
Lucro (prejuízo) líquido atribuível aos acionistas (5,271,000) (5,096,400) (4,125,500) 14,973,400 3,915,200
Receita líquida 16,088,900 15,787,400 15,940,700 14,570,600 15,071,000
Ativos totais 94,699,100 101,787,600 118,341,900 128,986,300 135,840,700
Patrimônio líquido 58,173,600 65,114,100 73,821,100 76,192,700 76,591,400
Índices financeiros
Taxa de retenção1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Índice de margem de lucro2 -38.82% -38.78% -33.52% 100.85% 24.44%
Índice de giro do ativo3 0.17 0.16 0.13 0.11 0.11
Índice de alavancagem financeira4 1.63 1.56 1.60 1.69 1.77
Médias
Taxa de retenção 1.00
Índice de margem de lucro 2.83%
Índice de giro do ativo 0.14
Índice de alavancagem financeira 1.65
 
Taxa de crescimento do FCFE (g)5 0.64%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31).

2019 Cálculos

1 Empresa não paga dividendos

2 Índice de margem de lucro = 100 × (Lucro (prejuízo) líquido atribuível aos acionistas – Dividendos declarados) ÷ Receita líquida
= 100 × (-5,271,000 – 974,400) ÷ 16,088,900
= -38.82%

3 Índice de giro do ativo = Receita líquida ÷ Ativos totais
= 16,088,900 ÷ 94,699,100
= 0.17

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido
= 94,699,100 ÷ 58,173,600
= 1.63

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 1.00 × 2.83% × 0.14 × 1.65
= 0.64%

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado das ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado das ações0 + FCFE0)
= 100 × (63,649,220 × 19.57% – 5,795,900) ÷ (63,649,220 + 5,795,900)
= 9.59%

onde:
Valor de mercado das ações0 = Valor de mercado atual de Allergan ações ordinárias (US$ em milhares)
FCFE0 = no último ano Allergan fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (US$ em milhares)
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Allergan

Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)

Allergan PLC, modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 0.64%
2 g2 2.88%
3 g3 5.12%
4 g4 7.35%
5 e seguintes g5 9.59%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (9.59% – 0.64%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.88%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (9.59% – 0.64%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.12%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.64% + (9.59% – 0.64%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.35%