Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY)

Ao analisar as tendências do desempenho financeiro ao longo do período de cinco anos, observa-se um padrão de volatilidade significativa nos resultados operacionais e econômicos.

O Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) apresentou uma recuperação de um valor negativo de -6.822 milhões de dólares em 2020 para um valor positivo de 6.656 milhões de dólares em 2021. Em 2022, houve uma redução, atingindo 4.571 milhões de dólares, seguida por uma leve alta em 2023, chegando a 5.869 milhões de dólares. Contudo, em 2024, ocorreu uma reversão expressiva, com o NOPAT atingindo um valor negativo de -9.292 milhões de dólares, indicando uma potencial deterioração na eficiência operacional ou impacto de fatores externos adversos.

O custo de capital manteve-se relativamente estável, com uma leve variação de 7,28% em 2020 para 7,63% em 2021, chegando a 8,04% em 2022. Em 2023, o valor reduziu-se para 7,55%, e em 2024 estabilizou-se em 7,58%. Essa estabilidade sugere que o custo do capital não apresentou mudanças substanciais, embora a leve alta até 2022 possa indicar alguma maior percepção de risco ou aumento nas taxas de juros.

O capital investido apresentou uma tendência de declínio consistente ao longo do período, partindo de 90.149 milhões de dólares em 2020 para 62.654 milhões em 2024. Essa redução contínua pode refletir desinvestimentos, redução de ativos ou recompra de ações, indicativos de ajustes na estrutura de capital da empresa.

O lucro econômico também demonstrou uma trajetória marcada por oscilações. Em 2020, apresentava um prejuízo de -13.382 milhões de dólares, com uma mitigação parcial em 2021, quando ficou próximo de zero (533 milhões de dólares). Em 2022, voltou a mostrar prejuízo de -1.195 milhões, recuperando-se levemente em 2023 com um ganho de 770 milhões, porém, em 2024, a empresa voltou a registrar uma perda expressiva de -14.043 milhões de dólares. Esses movimentos indicam que, apesar de algumas melhorias pontuais, a geração de valor pelo investimento da empresa tem sido inconsistente e, no último ano, deteriorou-se significativamente.

Resumo Geral

O período analisado evidencia uma volatilidade notável nos indicadores de rentabilidade e valor econômico, com momentos de recuperação seguidos por quedas expressivas, especialmente em 2024. A estabilidade relativa do custo de capital contrasta com a redução do capital investido, sugerindo uma reestruturação ou ajuste estratégico na composição de ativos da empresa. A deterioração do lucro econômico no último ano indica desafios contínuos na geração de valor, potencialmente relacionados a fatores operacionais ou de mercado. A tendência geral aponta para uma necessidade de análise aprofundada para entender os fatores que impactam negativamente a rentabilidade e a criação de valor.

O lucro líquido atribuível à empresa apresentou alta significativa em 2021, atingindo US$ 6.994 milhões após um prejuízo de US$ 9.015 milhões em 2020, indicando uma recuperação considerável. Contudo, esse indicador estabilizou-se em 2022, com valor de US$ 6.327 milhões, demonstrando manutenção do desempenho relativamente positivo após a recuperação.

Entretanto, em 2023, houve um incremento no lucro líquido, atingindo US$ 8.025 milhões, superando os anos anteriores, o que pode refletir melhorias operacionais ou fatores externos favoráveis. Apesar disso, em 2024, ocorre uma reversão drástica, resultando em prejuízo de US$ 8.948 milhões, sugerindo que fatores adversos ou despesas extraordinárias impactaram negativamente os resultados da empresa nesse período.

O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) também evidencia uma tendência de recuperação de 2020 para 2021, passando de US$ -6.822 milhões para US$ 6.656 milhões, indicando uma forte reversão de perdas operacionais. Em 2022, houve redução na margem operacional, com NOPAT de US$ 4.571 milhões, seguido de crescimento em 2023 para US$ 5.869 milhões, refletindo uma melhora na eficiência ou rentabilidade operacional.

No entanto, o NOPAT em 2024 apresenta uma reversão, registrando uma perda de US$ 9.292 milhões. Esse movimento sugere que os fatores que impulsionaram o desempenho positivo em anos anteriores foram revertidos ou enfrentaram obstáculos significativos, impactando negativamente a robustez operacional da empresa neste período.

De maneira geral, a análise dos indicadores evidencia momentos de forte recuperação seguidos por períodos de instabilidade e quedas acentuadas, especialmente em 2024, indicando possíveis desafios no ambiente operacional ou dificuldades específicas enfrentadas pela empresa neste ano.

Provisão de imposto de renda

Ao longo dos anos analisados, observa-se uma redução significativa na provisão de imposto de renda de 2020 para 2021, passando de 2.124 milhões de dólares para 1.084 milhões. Em 2022, houve um aumento nessa provisão para 1.368 milhões, mas a tendência de alta não se sustentou, pois em 2023 ocorreu uma redução acentuada para 400 milhões. Em 2024, a provisão voltou a crescer, atingindo 554 milhões, indicando possíveis mudanças nas projeções fiscais ou estratégias de gestão tributária que influenciaram a estimativa anual.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa apresentaram uma tendência geral de crescimento de 2020 até 2022, com valores subindo de 1.445 milhões para 4.376 milhões de dólares, refletindo uma possível expansão na operação ou aumento na carga tributária direta sobre as operações. Em 2023, houve uma redução para 3.947 milhões, mantendo-se relativamente próximo do pico de 2022, enquanto em 2024 o valor caiu para 3.068 milhões, indicando uma redução nas obrigações tributárias de caixa relacionadas às operações. Esses movimentos sugerem alterações na estrutura operacional ou em aspectos fiscais da empresa ao longo do período analisado.

Total de dívidas e arrendamentos reportados

Ao longo do período analisado, observa-se uma redução significativa na soma de dívidas e arrendamentos de 2020 até 2022, passando de aproximadamente US$ 51,7 bilhões para US$ 40,7 bilhões. Em 2023, há um aumento marginal para cerca de US$ 41,5 bilhões, seguido por um novo incremento em 2024, atingindo aproximadamente US$ 51,2 bilhões. Este padrão sugere uma tendência de redução inicial na alavancagem financeira, com posterior retorno a níveis similares ou superiores aos observados no início do período, possivelmente refletindo estratégias de gerenciamento de dívidas ou investimentos estratégicos.

Total do patrimônio líquido da BMS

Este indicador evidencia uma tendência de declínio contínuo ao longo dos anos, saindo de aproximadamente US$ 37,8 bilhões em 2020 para cerca de US$ 31 bilhões em 2022. A partir de 2023, há uma redução acentuada, chegando a aproximadamente US$ 16,3 bilhões em 2024. A diminuição expressiva do patrimônio líquido indica uma possível distribuição de lucros, perdas acumuladas ou reestruturação patrimonial, refletindo uma redução significativa na base de patrimônio da empresa ao longo do período.

Capital investido

O capital investido também apresenta uma tendência de declínio ao longo dos anos, de aproximadamente US$ 90,1 bilhões em 2020 para cerca de US$ 71,7 bilhões em 2022. Em 2023, há uma queda adicional, chegando a aproximadamente US$ 67,6 bilhões, e uma nova redução em 2024 para aproximadamente US$ 62,7 bilhões. Essa redução contínua sugere uma possível desinvestimento ou ajuste na alocação de ativos, refletindo uma estratégia de ajuste do volume de investimentos para otimizar a estrutura de capital ou readequar a operação às condições de mercado.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de cinco anos, observa-se uma variação significativa no desempenho econômico da empresa. Em 2020, o lucro econômico apresentou um déficit de US$ 13.382 milhões, indicando uma fase de forte pressão financeira ou resistência operacional. Em 2021, houve uma mudança substancial, passando para um lucro de US$ 533 milhões, o que sugere uma recuperação significativa na performance econômica.

Contudo, em 2022, o lucro econômico voltou a apresentar um saldo negativo de US$ 1.195 milhões, demonstrando uma reversão na tendência de melhora ocorrida em 2021. No seguinte ano, 2023, o resultado revelou-se positivo novamente, atingindo US$ 770 milhões, tendência essa que indica possivelmente a implementação de estratégias mais eficientes ou uma melhora nas condições de mercado.

Em 2024, porém, volta a ocorrer um déficit expressivo de US$ 14.043 milhões, reforçando a volatilidade do resultado econômico e evidenciando desafios na sustentabilidade do desempenho financeiro positivo. A variação de lucro econômico ao longo dos anos sugere uma instabilidade considerável na geração de valor econômico pela empresa.

Em relação ao capital investido, observa-se uma tendência de declínio ao longo de todo o período, passando de US$ 90.149 milhões em 2020 para US$ 62.654 milhões em 2024. Essa redução no capital investido pode indicar desinvestimentos, redução de ativos ou reestruturações financeiras, possivelmente com o objetivo de otimizar recursos ou ajustar o perfil de investimento.

Por fim, o índice de spread econômico revela oscilações marcantes. Em 2020, o índice foi negativo em -14,84%, refletindo uma evasão significativa de valor econômico. Em 2021, o índice atingiu 0,66%, passando a indicar uma leve recuperação. No ano seguinte, 2022, o índice ficou negativo em -1,67%, seguido por uma recuperação para 1,14% em 2023. Entretanto, em 2024, o índice despencou para -22,41%, reforçando a instabilidade e as dificuldades de manter uma geração de valor econômico consistente ao longo do período analisado.

A análise dos dados financeiros revela várias tendências e variações ao longo do período avaliado.

Lucro econômico

Houve uma trajetória bastante volátil na métrica de lucro econômico. Em 2020, o valor negativo de aproximadamente -13.382 milhões de dólares indicava uma situação de rentabilidade negativa. Em 2021, houve uma recuperação, levando a um lucro econômico positivo de 533 milhões. Contudo, essa melhora foi breve, pois em 2022 o valor voltou a ficar negativo, atingindo aproximadamente -1.195 milhões. Em 2023, o lucro econômico recuperou-se novamente com um resultado positivo de 770 milhões, porém, em 2024, voltou a apresentar forte decréscimo para um valor negativo de aproximadamente -14.043 milhões, indicando uma considerable deterioração na rentabilidade.

Receitas

As receitas apresentaram uma leve elevação ao longo do período, começando em 42.518 milhões de dólares em 2020 e crescendo para 48.300 milhões em 2024. Apesar das flutuações menores, essa tendência sugere uma expansão na geração de receitas durante o período avaliado.

Índice de margem de lucro econômico

A margem de lucro econômico apresentou grande volatilidade, oscilando de -31,47% em 2020 para 1,15% em 2021, porém voltando a ser negativa em 2022 com -2,59%. Em 2023, a margem se retomou positivamente, atingindo 1,71%. Em 2024, a margem apresentou uma forte deterioração, chegando a -29,07%, refletindo uma significativa reversão na rentabilidade operacional da empresa no período mais recente.