Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY)

Ao analisar a evolução do lucro operacional líquido após impostos (NOPAT), observa-se uma variação significativa ao longo do período. Em 2020, o valor era negativo em aproximadamente US$ 6,8 bilhões, indicando prejuízo operacional. Houve uma forte recuperação em 2021, atingindo cerca de US$ 6,7 bilhões de lucro. Em 2022, esse valor diminuiu para aproximadamente US$ 4,6 bilhões, permanecendo positivo, e novamente cresceu em 2023, chegando a aproximadamente US$ 5,9 bilhões. Contudo, em 2024, houve uma reversão, com o NOPAT apresentando um prejuízo de aproximadamente US$ 9,3 bilhões.

O custo de capital manteve-se relativamente estável, apresentando uma leve tendência de aumento ao longo do período, passando de 7,18% em 2020 para 7,52% em 2021, atingindo 7,93% em 2022, antes de se reduzir levemente para 7,45% em 2023 e manter-se em 7,48% em 2024. Essa estabilidade sugere uma percepção de risco constante associada ao negócio, com uma leve elevação em 2022, possivelmente relacionada a mudanças no mercado ou na estrutura financeira.

O capital investido reduziu-se progressivamente ao longo dos anos, de US$ 90,1 bilhões em 2020 para aproximadamente US$ 62,7 bilhões em 2024. Essa diminuição indica que a empresa vem desalavancando ou vendendo ativos de forma a diminuir seu capital investido, o que pode refletir estratégias de otimização de recursos ou desinvestimentos.

O lucro econômico apresentou resultados bastante voláteis. Em 2020, foi negativo em aproximadamente US$ 13,3 bilhões, sinalizando que o retorno obtido não foi suficiente para cobrir o custo de capital. Em 2021, houve uma pequena melhora, com lucro econômico positivo de cerca de US$ 616 mil. Por outro lado, em 2022, o lucro econômico voltou a ser negativo, aproximadamente US$ 1,1 mil, e em 2023, ficou positivo novamente, em torno de US$ 838 mil. Em 2024, a empresa registra uma forte reversão, com lucro econômico negativo de aproximadamente US$ 13,98 bilhões, refletindo dificuldades na geração de valor além do custo de capital.

O lucro líquido atribuível à empresa apresentou alta significativa em 2021, atingindo US$ 6.994 milhões após um prejuízo de US$ 9.015 milhões em 2020, indicando uma recuperação considerável. Contudo, esse indicador estabilizou-se em 2022, com valor de US$ 6.327 milhões, demonstrando manutenção do desempenho relativamente positivo após a recuperação.

Entretanto, em 2023, houve um incremento no lucro líquido, atingindo US$ 8.025 milhões, superando os anos anteriores, o que pode refletir melhorias operacionais ou fatores externos favoráveis. Apesar disso, em 2024, ocorre uma reversão drástica, resultando em prejuízo de US$ 8.948 milhões, sugerindo que fatores adversos ou despesas extraordinárias impactaram negativamente os resultados da empresa nesse período.

O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) também evidencia uma tendência de recuperação de 2020 para 2021, passando de US$ -6.822 milhões para US$ 6.656 milhões, indicando uma forte reversão de perdas operacionais. Em 2022, houve redução na margem operacional, com NOPAT de US$ 4.571 milhões, seguido de crescimento em 2023 para US$ 5.869 milhões, refletindo uma melhora na eficiência ou rentabilidade operacional.

No entanto, o NOPAT em 2024 apresenta uma reversão, registrando uma perda de US$ 9.292 milhões. Esse movimento sugere que os fatores que impulsionaram o desempenho positivo em anos anteriores foram revertidos ou enfrentaram obstáculos significativos, impactando negativamente a robustez operacional da empresa neste período.

De maneira geral, a análise dos indicadores evidencia momentos de forte recuperação seguidos por períodos de instabilidade e quedas acentuadas, especialmente em 2024, indicando possíveis desafios no ambiente operacional ou dificuldades específicas enfrentadas pela empresa neste ano.

Provisão de imposto de renda

Ao longo dos anos analisados, observa-se uma redução significativa na provisão de imposto de renda de 2020 para 2021, passando de 2.124 milhões de dólares para 1.084 milhões. Em 2022, houve um aumento nessa provisão para 1.368 milhões, mas a tendência de alta não se sustentou, pois em 2023 ocorreu uma redução acentuada para 400 milhões. Em 2024, a provisão voltou a crescer, atingindo 554 milhões, indicando possíveis mudanças nas projeções fiscais ou estratégias de gestão tributária que influenciaram a estimativa anual.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa apresentaram uma tendência geral de crescimento de 2020 até 2022, com valores subindo de 1.445 milhões para 4.376 milhões de dólares, refletindo uma possível expansão na operação ou aumento na carga tributária direta sobre as operações. Em 2023, houve uma redução para 3.947 milhões, mantendo-se relativamente próximo do pico de 2022, enquanto em 2024 o valor caiu para 3.068 milhões, indicando uma redução nas obrigações tributárias de caixa relacionadas às operações. Esses movimentos sugerem alterações na estrutura operacional ou em aspectos fiscais da empresa ao longo do período analisado.

Total de dívidas e arrendamentos reportados

Ao longo do período analisado, observa-se uma redução significativa na soma de dívidas e arrendamentos de 2020 até 2022, passando de aproximadamente US$ 51,7 bilhões para US$ 40,7 bilhões. Em 2023, há um aumento marginal para cerca de US$ 41,5 bilhões, seguido por um novo incremento em 2024, atingindo aproximadamente US$ 51,2 bilhões. Este padrão sugere uma tendência de redução inicial na alavancagem financeira, com posterior retorno a níveis similares ou superiores aos observados no início do período, possivelmente refletindo estratégias de gerenciamento de dívidas ou investimentos estratégicos.

Total do patrimônio líquido da BMS

Este indicador evidencia uma tendência de declínio contínuo ao longo dos anos, saindo de aproximadamente US$ 37,8 bilhões em 2020 para cerca de US$ 31 bilhões em 2022. A partir de 2023, há uma redução acentuada, chegando a aproximadamente US$ 16,3 bilhões em 2024. A diminuição expressiva do patrimônio líquido indica uma possível distribuição de lucros, perdas acumuladas ou reestruturação patrimonial, refletindo uma redução significativa na base de patrimônio da empresa ao longo do período.

Capital investido

O capital investido também apresenta uma tendência de declínio ao longo dos anos, de aproximadamente US$ 90,1 bilhões em 2020 para cerca de US$ 71,7 bilhões em 2022. Em 2023, há uma queda adicional, chegando a aproximadamente US$ 67,6 bilhões, e uma nova redução em 2024 para aproximadamente US$ 62,7 bilhões. Essa redução contínua sugere uma possível desinvestimento ou ajuste na alocação de ativos, refletindo uma estratégia de ajuste do volume de investimentos para otimizar a estrutura de capital ou readequar a operação às condições de mercado.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de cinco anos, observa-se uma significativa volatilidade no lucro econômico da empresa. Em 2020, houve um prejuízo expressivo de aproximadamente US$ 13,3 bilhões, que se reverteu para um lucro de cerca de US$ 616 milhões em 2021, demonstrando uma recuperação substancial nesse ano. No entanto, em 2022, o lucro econômico voltou a registrar um prejuízo de aproximadamente US$ 1,1 bilhão, seguido por um aumento de lucro em 2023, atingindo aproximadamente US$ 838 milhões. Em 2024, há uma deterioração acentuada, com prejuízo de aproximadamente US$ 13,98 bilhões, indicando um declínio expressivo no desempenho financeiro. Em relação ao capital investido, há uma redução constante ao longo do período, passando de US$ 90,1 bilhões em 2020 para aproximadamente US$ 62,7 bilhões em 2024. Essa diminuição indica uma possível estratégia de redução de ativos ou otimização de recursos ao longo do tempo. O índice de spread econômico apresentou alta volatilidade, começando com uma margem negativa de -14,75% em 2020, evoluindo positivamente para 0,77% em 2021, e apresentando uma leve queda para -1,55% em 2022. Em 2023, o índice volta a apresentar resultado positivo de 1,24%, refletindo uma melhora na rentabilidade econômica. No entanto, em 2024, há uma deterioração abrupta, com o índice caindo para -22,31%, o que indica uma deterioração significativa da margem de spread econômico, provavelmente relacionada à reentrância de prejuízos ou aumento de custos. De modo geral, a análise revela períodos de recuperação e melhora pontuais, acompanhados de períodos de declínio acentuado, especialmente em 2024, evidenciando uma instabilidade financeira que pode demandar atenção para estratégias de controle de custos e gerenciamento de investimentos.

Ao analisar os dados financeiros ao longo dos anos, observa-se uma significativa volatilidade no lucro econômico da empresa. Em 2020, há um prejuízo expressivo de aproximadamente US$ 13.295 milhões, que melhora substancialmente em 2021, atingindo um lucro de cerca de US$ 616 milhões. No entanto, essa recuperação é temporária, pois em 2022 o lucro econômico volta a registrar um prejuízo de aproximadamente US$ 1.114 milhões, e em 2023 ocorre uma nova reversão, apresentando um lucro de aproximadamente US$ 838 milhões. Em 2024, o prejuízo volta a se consolidar, chegando a aproximadamente US$ 13.981 milhões. Essa oscilação demonstra um padrão de altos e baixos na lucratividade econômica, indicando potencial instabilidade na geração de valor econômico ao longo dos anos.

As receitas apresentaram uma tendência de crescimento ao longo do período analisado. Em 2020, o valor foi de US$ 42.518 milhões, aumentando para US$ 46.385 milhões em 2021, pouco alterado em 2022 com US$ 46.159 milhões. Em 2023, há uma ligeira redução, chegando a US$ 45.006 milhões, mas em 2024 as receitas incrementam para US$ 48.300 milhões, representando um crescimento geral ao longo do período. Essa evolução indica uma relativa estabilidade no volume de receitas, com uma tendência de crescimento em 2024.

Quanto ao índice de margem de lucro econômico, há grande variação ao longo dos anos. Em 2020, o índice é negativo em aproximadamente -31,27%, refletindo uma forte deterioração na rentabilidade econômica. Em 2021, o índice melhora significativamente, alcançando 1,33%, indicando uma recuperação momentânea. Em 2022, o índice volta a ser negativo em -2,41%, e em 2023, registra um leve valor positivo de 1,86%. Em 2024, porém, há uma deterioração severa, com o índice chegando a cerca de -28,95%. Essas oscilações sugerem inconsistência na capacidade de gerar lucro econômico de forma sustentável, com períodos de recuperação seguidos por retrocessos acentuados.