Fiserv Inc. (NASDAQ:FISV)

A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa ao longo do período avaliado. O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) apresentou uma trajetória ascendente de 2017 a 2021, iniciando em US$ 1.176 milhões e atingindo US$ 1.797 milhões. Este crescimento, embora consistente, demonstra uma desaceleração no ritmo de expansão nos anos mais recentes.

O custo de capital exibiu uma ligeira flutuação, com uma tendência geral de declínio. Partindo de 11,69% em 2017, atingiu 10,41% em 2021. Esta redução pode indicar uma melhoria na eficiência da gestão de capital ou uma percepção de menor risco associado à entidade.

O capital investido apresentou um aumento significativo de 2017 a 2019, passando de US$ 9.201 milhões para US$ 62.514 milhões. Contudo, nos anos subsequentes, observou-se uma estabilização e até uma ligeira diminuição, com valores de US$ 60.165 milhões em 2020 e US$ 59.700 milhões em 2021. Esta mudança pode refletir uma reavaliação das necessidades de investimento ou a conclusão de projetos de expansão.

O lucro econômico, calculado como a diferença entre o NOPAT e o custo de capital aplicado ao capital investido, apresentou uma evolução notavelmente distinta. Inicialmente positivo, com US$ 101 milhões em 2017 e US$ 160 milhões em 2018, tornou-se substancialmente negativo a partir de 2019, atingindo -US$ 5.174 milhões, -US$ 4.796 milhões e -US$ 4.415 milhões em 2019, 2020 e 2021, respectivamente. Esta inversão sugere que o retorno gerado pelo capital investido não está superando o custo desse capital, indicando uma potencial necessidade de revisão da estratégia de alocação de recursos.

Principais Tendências

Crescimento do NOPAT com desaceleração recente.

Declínio gradual do custo de capital.

Aumento expressivo inicial do capital investido seguido de estabilização.

Transição do lucro econômico de positivo para negativo, indicando potencial subotimização do retorno sobre o capital investido.

Lucro líquido atribuível à Fiserv, Inc.

Observa-se uma ligeira redução no lucro líquido de 2017 para 2019, passando de US$ 1.246 milhões para US$ 893 milhões, indicando uma tendência de declínio durante esse período. Em 2020, houve uma recuperação, atingindo US$ 958 milhões, seguida de um aumento significativo em 2021, alcançando US$ 1.334 milhões, representando um crescimento substancial em relação ao ano anterior.

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

O NOPAT demonstra uma trajetória de crescimento contínuo ao longo do período analisado, partindo de US$ 1.176 milhões em 2017 e atingindo US$ 1.797 milhões em 2021. Essa evolução sugere melhorias na eficiência operacional e na geração de valor a partir das operações da empresa durante esses anos, apesar da queda no lucro líquido atribuível a fatores fora do âmbito operacional, como itens não recorrentes ou despesas financeiras.

Provisão de imposto de renda

Observa-se um aumento significativo na provisão de imposto de renda entre 2017 e 2018, passando de US$ 158 milhões para US$ 378 milhões. Em 2019, houve uma redução para US$ 198 milhões, seguida por uma estabilidade relativa em 2020 (US$ 196 milhões). Em 2021, há um aumento expressivo para US$ 363 milhões, retornando a níveis próximos aos observados em 2018. Essa variação sugere ajustes nos resultados fiscais ou mudanças na legislação tributária, impactando as provisões ao longo do período.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa mostraram uma tendência de alta consistente ao longo do período, iniciando em US$ 471 milhões em 2017 e atingindo US$ 775 milhões em 2021. Apesar de uma redução de 2017 para 2018, os valores aumentaram novamente em 2019 e se elevaram significativamente em 2021. Este padrão indica um incremento na carga tributária operacional ou um crescimento na base tributável, refletindo uma expansão operacional ou mudanças na estrutura fiscal da empresa.

De modo geral, ambas as categorias demonstram uma tendência de aumento ao longo do período analisado, com variações que podem estar relacionadas a mudanças na lucratividade, no planejamento tributário ou na estrutura fiscal da organização. A disparidade entre a provisão de imposto de renda e os impostos de caixa ao longo dos anos sugere possíveis diferenças entre os efeitos reconhecidos contabilmente e os valores efetivamente pagos ou provisionados para pagamento.

Total de dívidas e arrendamentos reportados

Ao analisar a evolução do total de dívidas e arrendamentos reportados, observa-se um aumento substancial entre 2018 e 2019, passando de US$ 6.337 milhões para US$ 22.642 milhões, o que representa um crescimento expressivo de aproximadamente 257%. Após esse pico em 2019, os valores se estabilizaram, apresentando pequenas variações, com leve diminuição em 2020 para US$ 21.280 milhões e recuperação em 2021, atingindo US$ 21.974 milhões. Essa tendência sugere um incremento considerável na alavancagem financeira durante 2019, possivelmente associado a aquisições ou investimentos de maior porte, seguido de estabilização no período subsequente.

Total Fiserv, Inc. patrimônio líquido

O patrimônio líquido apresentou uma queda de 15,7% de 2017 para 2018, passando de US$ 2.731 milhões para US$ 2.293 milhões. A partir de 2018, houve uma maior valorização, chegando a um pico de US$ 32.979 milhões em 2019. Nesse ano, o patrimônio líquido registrou um aumento expressivo de aproximadamente 1.341% em relação ao ano anterior, indicando um evento relevante de valorização patrimonial. A partir de então, houve uma ligeira redução nos anos seguintes, com valores semelhantes a US$ 32.330 milhões em 2020 e US$ 30.952 milhões em 2021, refletindo uma possível realização de ganhos ou ajustes contábeis, mas mantendo-se em patamares elevados comparados aos anos iniciais.

Capital investido

O capital investido cresceu de US$ 9.201 milhões em 2017 para US$ 9.909 milhões em 2018, representando um aumento de cerca de 7,6%. Entre 2018 e 2019, houve uma elevação significativa para US$ 62.514 milhões, um incremento de aproximadamente 530%, associada provavelmente à expansão de ativos ou aquisições. Nos anos seguintes, houve leve redução para US$ 60.165 milhões em 2020 e uma pequena diminuição para US$ 59.700 milhões em 2021, ainda mantendo valores substancialmente superiores ao período inicial de 2017. Essa trajetória indica uma forte expansão do investimento no período de 2018 a 2019, com posterior ajuste ou estabilização em níveis elevados.

A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um crescimento no lucro econômico entre 2017 e 2018. Contudo, a partir de 2019, o lucro econômico apresenta valores negativos significativos, mantendo-se em território negativo até 2021, embora com uma ligeira atenuação na magnitude das perdas.

Em contrapartida, o capital investido demonstra uma tendência de crescimento substancial entre 2017 e 2019, com um aumento expressivo. Após 2019, o capital investido estabiliza-se, com pequenas variações nos anos subsequentes, indicando uma possível pausa na expansão dos investimentos.

O índice de spread econômico acompanha a dinâmica do lucro econômico, apresentando um aumento inicial entre 2017 e 2018. A partir de 2019, o índice torna-se fortemente negativo, refletindo as perdas no lucro econômico em relação ao capital investido. A taxa negativa do índice de spread mantém-se consistente ao longo dos anos de 2019 a 2021, com uma pequena melhora no valor absoluto em 2021.

Lucro Econômico

Apresenta crescimento inicial seguido por perdas consistentes e significativas.

Capital Investido

Demonstra crescimento acentuado até 2019, seguido por estabilização.

Índice de Spread Econômico

Segue a tendência do lucro econômico, tornando-se negativo e persistindo nesse estado.

A combinação desses indicadores sugere que, embora o capital investido tenha aumentado consideravelmente, a capacidade de gerar lucro a partir desse investimento diminuiu drasticamente a partir de 2019. A estabilização do capital investido após 2019 pode indicar uma reavaliação da estratégia de alocação de recursos.

A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma variação significativa no lucro econômico, iniciando com valores positivos em 2017 e 2018, seguido por resultados negativos substanciais em 2019, 2020 e 2021. A magnitude das perdas aumenta inicialmente, estabilizando-se nos anos subsequentes.

Em contrapartida, a receita ajustada apresenta um crescimento consistente ao longo dos anos. A partir de um valor inicial de US$ 5.765 milhões em 2017, a receita demonstra um aumento notável, atingindo US$ 16.303 milhões em 2021. Este crescimento sugere uma expansão das atividades operacionais, apesar do desempenho negativo do lucro econômico.

O índice de margem de lucro econômico reflete a relação entre o lucro econômico e a receita ajustada. Inicialmente positivo, o índice torna-se negativo a partir de 2019, acompanhando a tendência do lucro econômico. A margem de lucro diminui em valor absoluto ao longo do período, indicando uma redução na rentabilidade em relação à receita gerada.

Lucro Econômico

Apresenta uma queda acentuada de valores positivos para negativos, com estabilização das perdas nos últimos dois anos do período analisado.

Receita Ajustada

Demonstra um crescimento constante e significativo ao longo de todo o período, indicando expansão das operações.

Índice de Margem de Lucro Econômico

Transita de valores positivos para negativos, acompanhando a trajetória do lucro econômico, e apresenta uma diminuição em valor absoluto.

A disparidade entre o crescimento da receita e a performance negativa do lucro econômico sugere a necessidade de uma análise mais aprofundada das estruturas de custos e da eficiência operacional. A investigação de fatores que contribuíram para as perdas, como despesas extraordinárias ou mudanças no ambiente competitivo, pode ser relevante para a formulação de estratégias de recuperação da rentabilidade.