CrowdStrike Holdings Inc. (NASDAQ:CRWD)

A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) apresentou um crescimento consistente de 2020 a 2024, partindo de 139.090 mil dólares para atingir 690.745 mil dólares. Contudo, observa-se uma diminuição significativa em 2025, com o NOPAT recuando para 516.439 mil dólares.

O custo de capital manteve-se relativamente estável durante o período, flutuando entre 18,97% e 19,28%. Em 2025, o valor se manteve próximo da média histórica, em 19,2%.

O capital investido exibiu um aumento substancial e contínuo ao longo dos anos. De 669.497 mil dólares em 2020, o capital investido cresceu para 7.614.215 mil dólares em 2025, indicando uma expansão significativa das operações e investimentos.

O lucro econômico, calculado como a diferença entre o NOPAT e o custo de capital aplicado ao capital investido, apresentou um padrão distinto. Inicialmente positivo em 2020, o lucro econômico tornou-se negativo a partir de 2021 e intensificou-se em valores negativos nos anos subsequentes, atingindo o ponto mais baixo em 2025 com -945.806 mil dólares. Essa tendência sugere que o retorno sobre o capital investido não tem superado o custo de capital, resultando em uma destruição de valor.

Principais Observações:

Crescimento inicial do NOPAT seguido por uma queda em 2025.

Estabilidade do custo de capital ao longo do período.

Aumento consistente e expressivo do capital investido.

Transição do lucro econômico de positivo para negativo, com intensificação das perdas ao longo do tempo.

A combinação do aumento do capital investido com a diminuição do NOPAT em 2025 contribuiu significativamente para a deterioração do lucro econômico. A análise sugere a necessidade de avaliar a eficiência dos investimentos e a capacidade de gerar retornos superiores ao custo de capital.

Ao longo do período analisado, observa-se uma tendência de crescimento consistente no lucro operacional líquido após impostos (NOPAT), passando de US$ 139 milhões em janeiro de 2020 para aproximadamente US$ 516 milhões em janeiro de 2025. Este incremento evidencia uma melhora significativa na eficiência operacional da empresa e na geração de resultados antes de considerar itens não operacionais e impostos.

Por outro lado, o lucro líquido atribuível à CrowdStrike apresenta um comportamento mais volátil. Em 2020, a empresa registrou um prejuízo de aproximadamente US$ 142 milhões, o qual piorou consideravelmente em 2022, atingindo cerca de US$ 235 milhões. No entanto, em 2023, o prejuízo foi reduzido para US$ 183 milhões, indicando uma tentativa de recuperação ou melhorias na gestão de custos e receitas. Nos anos seguintes, especificamente em 2024, a empresa apresentou uma recuperação significativa, obtendo um lucro de cerca de US$ 89 milhões, mas esse resultado não se sustentou em 2025, quando voltou a registrar um prejuízo de aproximadamente US$ 19 milhões.

De forma geral, há uma melhora substancial na margem operacional, refletida no aumento do NOPAT, o que sugere uma maior eficiência operacional e crescimento na receita antes de considerar efeitos financeiros e fiscais. Ainda assim, a inconsistência no lucro líquido atribuído à CrowdStrike indica que fatores extraordinários, onerosidade financeira ou despesas não operacionais podem estar influenciando significativamente o resultado final, dificultando uma avaliação de lucratividade líquida de forma contínua.

A análise dos dados financeiros revela uma tendência significativa nos itens relacionados à provisão para imposto de renda e aos impostos operacionais de caixa ao longo dos anos considerados.

Provisão para imposto de renda

Observa-se um aumento expressivo na provisão para imposto de renda, especialmente a partir de 2021. Em 2020, o valor era de aproximadamente US$ 1.997 mil, passando para cerca de US$ 4.760 mil em 2021. A partir de então, há um aumento substancial em 2022, atingindo US$ 72.355 mil, indicando uma possível crescente carga tributária, aumento na base de lucros sujeitos à tributação ou mudanças na legislação fiscal. Em 2023, o valor diminui para aproximadamente US$ 22.402 mil, mas aumenta novamente em 2024 para cerca de US$ 32.232 mil, e em 2025 há um salto expressivo para aproximadamente US$ 71.130 mil. Essa variação sugere uma volatilidade na estimativa de impostos ou mudanças nos resultados tributáveis ao longo do período.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa seguem uma trajetória de crescimento acentuado até 2022, passando de aproximadamente US$ 2.771 mil em 2020 para US$ 91.213 mil em 2022. Após esse pico, observa-se uma redução significativa em 2023, com o valor caindo para cerca de US$ 15.792 mil, seguida de uma nova diminuição em 2024 para aproximadamente US$ 10.356 mil. Em 2025, há uma recuperação, elevando-se para aproximadamente US$ 45.881 mil. Essa evolução pode refletir variações temporárias na carga tributária operacional ou ajustes nos fluxos de caixa relacionados aos impostos, possivelmente decorrentes de mudanças na estratégia fiscal ou na estrutura operacional.

De modo geral, ambos os itens mostram uma tendência de aumento ao longo do período, com picos marcantes em 2022 e flutuações subsequentes. Essas tendências sugerem uma evolução na avaliação tributária e possivelmente na política fiscal, impactando o resultado financeiro e o fluxo de caixa da empresa.

Ao analisar os dados financeiros ao longo dos dois anos mais recentes, observa-se um aumento substancial no total do patrimônio líquido, que passa de aproximadamente US$ 1,02 bilhão em janeiro de 2022 para cerca de US$ 3,27 bilhões em janeiro de 2025. Este crescimento indica uma melhora considerável na geração de valor para os acionistas, refletindo possivelmente lucros acumulados, emissões de ações ou outros mecanismos de aumento de patrimônio.

Por outro lado, o total de dívidas e arrendamentos reportados mantém-se relativamente estável no período, apresentando um ligeiro aumento de aproximadamente US$ 774,7 milhões em 2022 para cerca de US$ 788,9 milhões em 2025. Tal estabilidade sugere uma política financeira de manutenção de dívidas controladas, com possíveis estratégias de sustentabilidade financeira.

O capital investido revela uma expansão expressiva ao longo do período avaliado, crescendo de aproximadamente US$ 3,24 bilhões em 2022 para mais de US$ 7,61 bilhões em 2025. Essa evolução aponta para investimentos contínuos e aumento na alocação de recursos na operação, refletindo crescimento na escala de negócios, aquisições ou reforço de ativos produtivos.

De modo geral, o padrão evidencia uma empresa que intensificou seus investimentos enquanto mantém uma estrutura de dívida relativamente estável e aprimorou significativamente seu patrimônio líquido, indicando uma trajetória de fortalecimento financeiro e de crescimento sustentável ao longo do período analisado.

A análise dos dados financeiros revela tendências significativas ao longo do período avaliado. Observa-se uma evolução distinta no lucro econômico, capital investido e, consequentemente, no índice de spread econômico.

Lucro Econômico

O lucro econômico apresentou um valor positivo em 2020, seguido por valores negativos consistentes nos anos subsequentes. A magnitude das perdas aumentou progressivamente, atingindo o valor mais baixo em 2025. Essa trajetória indica uma deterioração da rentabilidade em relação ao capital investido.

Capital Investido

O capital investido demonstrou um crescimento constante e substancial ao longo de todo o período. O aumento foi particularmente acentuado entre 2020 e 2021, e continuou em ritmo elevado nos anos seguintes. Este crescimento sugere uma expansão contínua das operações e investimentos em ativos.

Índice de Spread Econômico

O índice de spread econômico, que reflete a relação entre o lucro econômico e o capital investido, apresentou uma tendência de declínio. Iniciando com um valor positivo em 2020, o índice tornou-se negativo em 2021 e continuou a diminuir em valor absoluto nos anos seguintes. Essa queda acompanha a diminuição do lucro econômico e o aumento do capital investido, indicando uma redução na eficiência do capital.

Em resumo, os dados indicam que, embora o capital investido tenha crescido significativamente, a capacidade de gerar lucro econômico não acompanhou esse crescimento, resultando em perdas crescentes e uma diminuição da rentabilidade do capital investido. A análise sugere a necessidade de avaliar a eficácia dos investimentos e a estratégia de geração de lucro.

A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo dos anos avaliados. Observa-se uma variação significativa no lucro econômico, iniciando com um valor positivo em 2020, seguido por resultados negativos consistentes nos anos subsequentes, com uma intensificação das perdas em 2024 e 2025.

Em contrapartida, a receita ajustada apresenta um crescimento contínuo e substancial em todos os períodos analisados. A receita aumenta de 762.514 mil dólares em 2020 para 4.628.202 mil dólares em 2025, indicando uma expansão consistente das atividades da entidade.

O índice de margem de lucro econômico reflete a relação entre o lucro econômico e a receita ajustada. Este índice, inicialmente positivo em 2020, torna-se negativo e demonstra uma tendência de deterioração ao longo do tempo, acompanhando a evolução do lucro econômico. A margem de lucro econômico atinge seu ponto mais baixo em 2025, com -20,44%.

Lucro Econômico

Apresenta uma queda acentuada e contínua, passando de positivo para negativo e com perdas crescentes.

Receita Ajustada

Demonstra um crescimento constante e significativo ao longo do período analisado.

Índice de Margem de Lucro Econômico

Segue uma tendência de deterioração, tornando-se negativo e atingindo valores cada vez mais baixos.

Apesar do crescimento consistente da receita, a entidade não conseguiu traduzir esse aumento em lucratividade, conforme evidenciado pela evolução negativa do lucro econômico e da margem de lucro. A análise sugere que, embora a entidade esteja expandindo suas operações, ela enfrenta desafios na gestão de custos ou na rentabilidade de suas atividades.