CrowdStrike Holdings Inc. (NASDAQ:CRWD)

A análise dos dados financeiros demonstra uma evolução complexa ao longo do período avaliado. O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) apresentou uma trajetória ascendente de 2020 a 2024, com um crescimento significativo, mas registrou uma diminuição em 2025. O capital investido exibiu um aumento consistente em todos os anos, indicando expansão contínua das operações e investimentos em ativos.

Lucro Operacional Líquido Após Impostos (NOPAT)

O NOPAT iniciou em US$ 139.090 mil em 2020, atingindo US$ 690.745 mil em 2024, representando um crescimento substancial. Contudo, em 2025, houve uma redução para US$ 516.439 mil. Essa queda final pode indicar desafios operacionais ou mudanças no ambiente de negócios.

Custo de Capital

O custo de capital manteve-se relativamente estável ao longo do período, flutuando entre 18,96% e 19,27%. A estabilidade sugere que as condições de financiamento e o risco percebido da empresa permaneceram consistentes, com uma ligeira tendência de alta em 2024 e estabilização em 2025.

Capital Investido

O capital investido apresentou um crescimento notável, passando de US$ 669.497 mil em 2020 para US$ 7.614.215 mil em 2025. Este aumento constante reflete um compromisso contínuo com o crescimento e a expansão da empresa.

Lucro Econômico

O lucro econômico demonstrou uma tendência negativa ao longo do período. Inicialmente positivo em US$ 10.075 mil em 2020, tornou-se negativo e decrescente, atingindo US$ -945.450 mil em 2025. Essa deterioração indica que o retorno sobre o capital investido não está superando o custo de capital, sugerindo uma diminuição na criação de valor.

Em resumo, embora a empresa tenha demonstrado crescimento em termos de NOPAT e capital investido até 2024, a queda no NOPAT em 2025, combinada com o lucro econômico consistentemente negativo, levanta preocupações sobre a sustentabilidade do desempenho financeiro e a eficiência na alocação de capital. A estabilidade do custo de capital não compensa a erosão do lucro econômico.

Ao longo do período analisado, observa-se uma tendência de crescimento consistente no lucro operacional líquido após impostos (NOPAT), passando de US$ 139 milhões em janeiro de 2020 para aproximadamente US$ 516 milhões em janeiro de 2025. Este incremento evidencia uma melhora significativa na eficiência operacional da empresa e na geração de resultados antes de considerar itens não operacionais e impostos.

Por outro lado, o lucro líquido atribuível à CrowdStrike apresenta um comportamento mais volátil. Em 2020, a empresa registrou um prejuízo de aproximadamente US$ 142 milhões, o qual piorou consideravelmente em 2022, atingindo cerca de US$ 235 milhões. No entanto, em 2023, o prejuízo foi reduzido para US$ 183 milhões, indicando uma tentativa de recuperação ou melhorias na gestão de custos e receitas. Nos anos seguintes, especificamente em 2024, a empresa apresentou uma recuperação significativa, obtendo um lucro de cerca de US$ 89 milhões, mas esse resultado não se sustentou em 2025, quando voltou a registrar um prejuízo de aproximadamente US$ 19 milhões.

De forma geral, há uma melhora substancial na margem operacional, refletida no aumento do NOPAT, o que sugere uma maior eficiência operacional e crescimento na receita antes de considerar efeitos financeiros e fiscais. Ainda assim, a inconsistência no lucro líquido atribuído à CrowdStrike indica que fatores extraordinários, onerosidade financeira ou despesas não operacionais podem estar influenciando significativamente o resultado final, dificultando uma avaliação de lucratividade líquida de forma contínua.

A análise dos dados financeiros revela uma tendência significativa nos itens relacionados à provisão para imposto de renda e aos impostos operacionais de caixa ao longo dos anos considerados.

Provisão para imposto de renda

Observa-se um aumento expressivo na provisão para imposto de renda, especialmente a partir de 2021. Em 2020, o valor era de aproximadamente US$ 1.997 mil, passando para cerca de US$ 4.760 mil em 2021. A partir de então, há um aumento substancial em 2022, atingindo US$ 72.355 mil, indicando uma possível crescente carga tributária, aumento na base de lucros sujeitos à tributação ou mudanças na legislação fiscal. Em 2023, o valor diminui para aproximadamente US$ 22.402 mil, mas aumenta novamente em 2024 para cerca de US$ 32.232 mil, e em 2025 há um salto expressivo para aproximadamente US$ 71.130 mil. Essa variação sugere uma volatilidade na estimativa de impostos ou mudanças nos resultados tributáveis ao longo do período.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa seguem uma trajetória de crescimento acentuado até 2022, passando de aproximadamente US$ 2.771 mil em 2020 para US$ 91.213 mil em 2022. Após esse pico, observa-se uma redução significativa em 2023, com o valor caindo para cerca de US$ 15.792 mil, seguida de uma nova diminuição em 2024 para aproximadamente US$ 10.356 mil. Em 2025, há uma recuperação, elevando-se para aproximadamente US$ 45.881 mil. Essa evolução pode refletir variações temporárias na carga tributária operacional ou ajustes nos fluxos de caixa relacionados aos impostos, possivelmente decorrentes de mudanças na estratégia fiscal ou na estrutura operacional.

De modo geral, ambos os itens mostram uma tendência de aumento ao longo do período, com picos marcantes em 2022 e flutuações subsequentes. Essas tendências sugerem uma evolução na avaliação tributária e possivelmente na política fiscal, impactando o resultado financeiro e o fluxo de caixa da empresa.

Ao analisar os dados financeiros ao longo dos dois anos mais recentes, observa-se um aumento substancial no total do patrimônio líquido, que passa de aproximadamente US$ 1,02 bilhão em janeiro de 2022 para cerca de US$ 3,27 bilhões em janeiro de 2025. Este crescimento indica uma melhora considerável na geração de valor para os acionistas, refletindo possivelmente lucros acumulados, emissões de ações ou outros mecanismos de aumento de patrimônio.

Por outro lado, o total de dívidas e arrendamentos reportados mantém-se relativamente estável no período, apresentando um ligeiro aumento de aproximadamente US$ 774,7 milhões em 2022 para cerca de US$ 788,9 milhões em 2025. Tal estabilidade sugere uma política financeira de manutenção de dívidas controladas, com possíveis estratégias de sustentabilidade financeira.

O capital investido revela uma expansão expressiva ao longo do período avaliado, crescendo de aproximadamente US$ 3,24 bilhões em 2022 para mais de US$ 7,61 bilhões em 2025. Essa evolução aponta para investimentos contínuos e aumento na alocação de recursos na operação, refletindo crescimento na escala de negócios, aquisições ou reforço de ativos produtivos.

De modo geral, o padrão evidencia uma empresa que intensificou seus investimentos enquanto mantém uma estrutura de dívida relativamente estável e aprimorou significativamente seu patrimônio líquido, indicando uma trajetória de fortalecimento financeiro e de crescimento sustentável ao longo do período analisado.

A análise dos dados financeiros revela tendências significativas ao longo do período avaliado. Observa-se uma evolução distinta no lucro econômico, capital investido e, consequentemente, no índice de spread econômico.

Lucro Econômico

O lucro econômico apresentou uma trajetória de declínio constante ao longo dos seis anos analisados. Iniciando com um valor positivo em 2020, o lucro econômico tornou-se negativo em 2021 e continuou a diminuir em magnitude nos anos subsequentes, atingindo o valor mais baixo em 2025. Essa progressiva redução indica uma deterioração na capacidade de gerar lucro em relação ao capital investido.

Capital Investido

O capital investido demonstrou um crescimento consistente e substancial durante o período. A partir de um valor inicial em 2020, o capital investido aumentou significativamente a cada ano, indicando uma expansão contínua das operações e investimentos da entidade. O ritmo de crescimento do capital investido acelerou em 2024 e 2025.

Índice de Spread Econômico

O índice de spread econômico, que reflete a relação entre o lucro econômico e o capital investido, apresentou uma tendência de queda acentuada. Inicialmente positivo em 2020, o índice tornou-se negativo em 2021 e continuou a diminuir em valor absoluto nos anos seguintes. Essa queda acompanha a diminuição do lucro econômico e o aumento do capital investido, sinalizando uma redução na eficiência do capital empregado na geração de lucro.

Em resumo, os dados indicam que, embora o capital investido tenha aumentado consideravelmente, a capacidade de gerar lucro econômico não acompanhou esse crescimento, resultando em um declínio contínuo do índice de spread econômico. Essa dinâmica sugere uma potencial necessidade de reavaliação das estratégias de investimento e da eficiência operacional.

A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo dos anos avaliados. Observa-se uma variação significativa no lucro econômico, iniciando com um valor positivo em 2020, seguido por um declínio acentuado e consistente nos anos subsequentes, culminando em valores negativos substanciais em 2025.

Em contrapartida, a receita ajustada apresenta um crescimento contínuo e robusto durante todo o período analisado. A receita aumenta de forma consistente a cada ano, indicando uma expansão das atividades operacionais. A taxa de crescimento da receita parece ser mais expressiva entre 2020 e 2022, com uma desaceleração gradual nos anos seguintes, embora ainda mantenha uma tendência positiva.

O índice de margem de lucro econômico reflete a relação entre o lucro econômico e a receita ajustada. Este índice acompanha a tendência do lucro econômico, passando de um valor positivo em 2020 para valores negativos crescentes nos anos seguintes. A margem de lucro econômico demonstra uma deterioração progressiva, sugerindo que a empresa está gerando menos lucro em relação à sua receita ao longo do tempo.

Lucro Econômico

Apresenta uma queda drástica e contínua, passando de positivo para negativo e aumentando em magnitude ao longo do período.

Receita Ajustada

Demonstra um crescimento constante e significativo, embora a taxa de crescimento pareça diminuir nos anos mais recentes.

Índice de Margem de Lucro Econômico

Segue a tendência do lucro econômico, deteriorando-se progressivamente e tornando-se significativamente negativo.

A combinação do crescimento da receita com a queda do lucro econômico e da margem de lucro sugere que, embora a empresa esteja aumentando suas vendas, seus custos e despesas podem estar crescendo a uma taxa ainda maior, ou que outros fatores estejam impactando negativamente a rentabilidade. Uma investigação mais aprofundada das estruturas de custos e das estratégias de precificação seria necessária para compreender completamente essa dinâmica.