Fiserv Inc. (NASDAQ:FISV)

Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais

Ao longo do período avaliado, observa-se uma tendência de crescimento consistente na geração de caixa pelas operações. Em 2017, o valor situava-se em aproximadamente US$ 1.483 milhões, aumentando para cerca de US$ 1.552 milhões em 2018. Houve um crescimento significativo em 2019, atingindo aproximadamente US$ 2.795 milhões, seguido por um aumento expressivo em 2020, totalizando US$ 4.147 milhões. Em 2021, o valor permaneceu relativamente estável, com uma ligeira redução para US$ 4.034 milhões, ainda evidenciando uma capacidade robusta de geração de caixa operacional ao longo dos anos.

Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

De modo semelhante à análise anterior, o fluxo de caixa livre apresentou uma trajetória de crescimento contínua até 2020, quando atingiu US$ 3.808 milhões. Em 2017, o valor era de aproximadamente US$ 1.305 milhões, subindo para US$ 1.319 milhões em 2018, indicando uma estabilidade relativa nesse período. O aumento mais significativo ocorreu entre 2018 e 2019, acompanhando a tendência de crescimento geral, culminando em US$ 2.312 milhões em 2019. Em 2020, o FCFF demonstrou uma expansão acentuada, atingindo US$ 3.808 milhões, representando uma forte geração de caixa disponível para a empresa, recursos que podem ser utilizados para financiamento de investimentos, pagamento de dívidas ou distribuição de dividendos. Em 2021, a tendência de alta se sustentou, embora com uma ligeira retração para US$ 3.381 milhões, o valor permaneceu elevadíssimo em comparação aos anos iniciais analisados.

Alíquota efetiva do imposto de renda (EITR)

Observa-se uma tendência de redução na alíquota efetiva do imposto de renda ao longo do período de 2017 a 2020, passando de 31,9% para 16,7%. Essa diminuição indica uma possível melhoria na eficiência tributária ou mudanças na legislação fiscal que impactaram positivamente a carga tributária efetiva. No entanto, em 2021, há um incremento para 21,8%, indicando um aumento na alíquota ou alterações fiscais que impactaram essa métrica. Essa variação pode refletir ajustes na estratégia tributária, variações nos lucros antes de impostos ou mudanças na legislação que influenciaram a carga fiscal efetiva.

Juros pagos, líquidos de impostos

Os valores de juros pagos, líquidos de impostos, apresentam crescimento consistente ao longo do período de análise. Em 2017, o montante era de US$ 109 milhões, crescendo sequencialmente para US$ 127 milhões em 2018, US$ 238 milhões em 2019, atingindo US$ 561 milhões em 2020 e, posteriormente, reduzindo-se para US$ 507 milhões em 2021. O aumento substancial em 2019 e 2020 pode indicar maior endividamento ou aumento nas taxas de juros. A leve redução em 2021 sugere uma possível estratégia de redução de endividamento ou melhorias na estrutura de financiamento, embora o nível ainda permaneça elevado comparado aos anos iniciais do período analisado.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de 2017 a 2021, observa-se um crescimento substancial no valor da empresa (EV), que passou de aproximadamente US$ 33,94 bilhões em 2017 para cerca de US$ 83,45 bilhões em 2021, indicando uma valorização significativa ao longo do tempo.

O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) apresentou uma tendência de crescimento consistente, crescendo de US$ 1,3 bilhão em 2017 para aproximadamente US$ 3,4 bilhões em 2021. Essa evolução sugere uma melhora na geração de caixa operacional, demonstrando maior eficiência na gestão operacional e financeiro.

Apesar do aumento no valor da empresa e do fluxo de caixa, o rácio EV/FCFF apresentou variações ao longo do período. Em 2017, o rácio estava em torno de 26,01, ajustando-se para 29,37 em 2018, o que indica uma valorização mais acentuada em relação à geração de caixa naquele ano. Durante 2019, o rácio atingiu 41,67, evidenciando uma sobrevalorização proporcional à geração de caixa, possivelmente decorrente de expectativas de crescimento futuro ou fatores de mercado. Posteriormente, em 2020, esse rácio diminuiu para 25,67, e permanece em um patamar semelhante em 2021 (24,68), indicando uma redução na relação de valorização relativa ao fluxo de caixa, potencialmente refletindo uma avaliação de mercado mais moderada ou uma melhora na eficiência na geração de caixa.

No saldo geral, a empresa demonstrou crescimento consistente no valor de mercado e na capacidade de geração de caixa livre, embora o rácio EV/FCFF tenha variado consideravelmente, indicando que as avaliações de mercado podem ter sido influenciadas por fatores de mercado, expectativas de crescimento, ou mudanças na eficiência operacional. A tendência de diminuição do rácio a partir de 2019 sugere uma avaliação mais equilibrada em relação à geração de caixa nos anos posteriores.