A ROE decomposição envolve a expressão do lucro líquido dividido pelo patrimônio líquido como produto dos índices componentes.
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Desagregado de ROE em dois componentes
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Ao analisar os dados trimestrais, observa-se uma tendência de melhora contínua na rentabilidade dos ativos, medida pelo Rácio de Rendibilidade dos Ativos (ROA). Entre o primeiro trimestre de 2019 e o último de 2023, há uma valorização consistente dessa métrica, que passa de valores não registrados até o início de 2020 para atingir picos superiores a 25% em 2021. Após esse pico, há uma leve redução na porcentagem, chegando a aproximadamente 20% no último período analisado, indicando uma possível diminuição na eficiência na utilização dos ativos para gerar lucros.
O Índice de Alavancagem Financeira apresentou uma leve redução ao longo do período. Durante 2019, os valores oscilaram aproximadamente entre 2,31 e 2,17, com uma tendência geral de diminuição na alavancagem, chegando a níveis inferiores a 2,00 em 2023. Essa redução sugere uma gradual diminuição do endividamento em relação ao patrimônio, indicando uma possível estratégia de redução do risco financeiro ou refinanciamento de dívidas.
O Índice de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) evidenciou um crescimento significativo até o início de 2021, atingindo valores acima de 55%. Após esse pico, uma tendência de declínio é observada, caindo para aproximadamente 39% no período mais recente. Apesar da redução, o ROE permanece em patamares elevados, indicando que a rentabilidade do patrimônio continua considerada robusta, embora com sinais de estabilização ou ligeira diminuição na eficiência de geração de lucros sobre o patrimônio.
De modo geral, os dados apontam para um período de forte desempenho financeiro até o início de 2021, seguido por uma ligeira desaceleração das métricas de rentabilidade, acompanhada por uma redução na alavancagem financeira. Tais tendências podem refletir ajustes estratégicos, melhorias financeiras sustentáveis ou fatores de mercado que impactaram a dinâmica de rentabilidade ao longo do tempo.
Desagregado de ROE em três componentes
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Ao analisar os dados trimestrais apresentados, observa-se uma tendência de incremento no índice de margem de lucro líquido ao longo do período, com uma alta significativa em certos momentos. Iniciado com valores ausentes, o índice demonstra uma melhora contínua a partir do segundo trimestre de 2020, atingindo picos de cerca de 27,74% no terceiro trimestre de 2021. Após esse ponto, há uma leve diminuição, mas o índice mantém-se relativamente elevado, indicando uma maior eficiência na conversão de receitas em lucro líquido ao longo do tempo.
O índice de giro de ativos revela uma tendência de estabilidade, variando relativamente pouco ao longo dos trimestres. Após um período de queda entre os meses de abril de 2019 e julho de 2020, o índice permanece em torno de 0,8 a 0,96, indicando uma geração de receita consistente em relação ao ativo total durante todo o período analisado. Essa estabilidade sugere que a eficiência na utilização dos ativos para gerar receita tem se mantido relativamente constante, mesmo com variações pontuais.
O índice de alavancagem financeira apresentou uma redução gradual ao longo do período, saindo de patamares próximos de 2,3 no início para valores próximos a 1,76 na etapa final. Essa tendência indica uma diminuição no nível de endividamento relativo ao patrimônio líquido, possivelmente refletindo uma gestão mais conservadora do balanço patrimonial ou uma maior autofinanciabilidade da empresa ao longo do tempo.
Por último, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) aponta para um crescimento expressivo a partir do segundo trimestre de 2020, atingindo picos superiores a 55% em 2021. Apesar de apresentar alguma oscilação ao longo do período, permanece em níveis elevados, sugerindo uma alta rentabilidade do patrimônio investido. Essa elevação do ROE, aliada ao aumento da margem de lucro líquido e à redução da alavancagem financeira, indica uma melhora na eficiência operacional e na capacidade de geração de valor para os acionistas.
Desagregado de ROE em cinco componentes
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Ao analisar a evolução dos principais indicadores financeiros durante o período considerado, observa-se uma tendência de estabilidade no índice de carga tributária, com valores variando entre aproximadamente 0,80 e 0,89, indicando uma consistência na carga fiscal incidente sobre a empresa ao longo do tempo.
O rácio de encargos com juros demonstra estabilidade, mantendo-se em torno de 0,93 a 0,97, o que evidencia uma gestão relativamente constante da alavancagem financeira relativa ao endividamento incidente sobre os juros pagos.
O índice de margem EBIT apresenta uma trajetória de crescimento ao longo do período, iniciando com valores próximos a 24% e culminando acima de 32%, atingindo o pico em torno de 32,28% no último trimestre analisado. Tal evolução sugere melhorias na rentabilidade operacional e maior eficiência na geração de lucro antes de juros e impostos.
O índice de giro de ativos apresenta uma tendência de aumento até o meio do período, chegando a atingir valores próximos de 0,98, indicando maior eficiência na utilização dos ativos para gerar receita. Após esse ponto, observa-se uma ligeira redução, permanecendo em torno de 0,8 a 0,84, o que pode indicar uma estabilização ou leve decréscimo na eficiência do uso dos ativos.
O índice de alavancagem financeira se mantém relativamente constante ao redor de 2,1 até 2,3 na maior parte do período, refletindo uma estrutura de capital relativamente estável, com leve variação em torno desse patamar, o que sugere pouca alteração na relação entre capital de terceiros e patrimônio líquido ao longo do tempo.
Por fim, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) apresenta uma tendência de aumento ao longo do período, iniciando próximo de 33% e atingindo cerca de 58% no trimestre mais recente, indicando uma fonte de maior retorno aos acionistas e eficácia na utilização do patrimônio para gerar lucro. A partir de meados de 2022, o índice mostra sinais de estabilização, com alguns trimestres apresentando leves recuos, porém mantendo valores elevados comparados ao início do período.
Desagregado de ROA em dois componentes
Com base em relatórios: 10-Q (Data do relatório: 2025-04-27), 10-Q (Data do relatório: 2025-01-26), 10-K (Data do relatório: 2024-10-27), 10-Q (Data do relatório: 2024-07-28), 10-Q (Data do relatório: 2024-04-28), 10-Q (Data do relatório: 2024-01-28), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-Q (Data do relatório: 2023-07-30), 10-Q (Data do relatório: 2023-04-30), 10-Q (Data do relatório: 2023-01-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-Q (Data do relatório: 2022-07-31), 10-Q (Data do relatório: 2022-05-01), 10-Q (Data do relatório: 2022-01-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-Q (Data do relatório: 2021-08-01), 10-Q (Data do relatório: 2021-05-02), 10-Q (Data do relatório: 2021-01-31), 10-K (Data do relatório: 2020-10-25), 10-Q (Data do relatório: 2020-07-26), 10-Q (Data do relatório: 2020-04-26), 10-Q (Data do relatório: 2020-01-26), 10-K (Data do relatório: 2019-10-27), 10-Q (Data do relatório: 2019-07-28), 10-Q (Data do relatório: 2019-04-28), 10-Q (Data do relatório: 2019-01-27).
Ao analisar os dados trimestrais fornecidos, observa-se uma tendência de crescimento consistente na margem de lucro líquido ao longo dos períodos, especialmente a partir do segundo trimestre de 2020, onde a margem ultrapassa os 18% e atinge cerca de 27,74% no último período de 2024. Essa evolução indica uma melhora na eficiência operacional ou na capacidade de gerar lucro a partir das receitas, consolidando uma margem de rentabilidade mais elevada ao longo do tempo.
O índice de giro de ativos também apresenta uma tendência de estabilidade, embora com flutuações moderadas. Após período de baixa em torno de 0,71 a 0,77 entre 2019 e o primeiro semestre de 2020, há uma recuperação gradual, chegando a cerca de 0,84 nos períodos mais recentes. Isso sugere uma eficiência constante na utilização dos ativos para geração de receita, com uma leve melhoria na utilização dos recursos ao longo do tempo.
O índice de rendibilidade dos ativos (ROA) demonstra um aumento contínuo ao longo do período, começando em cerca de 14,22% em janeiro de 2019 até atingir aproximadamente 22,86% em julho de 2024. Essa evolução reflete uma capacidade crescente de gerar lucro líquido a partir dos ativos totais, indicando uma gestão eficaz na alocação de recursos para maximizar o retorno sobre os ativos adotados.
De modo geral, os indicadores financeiros evidenciam uma trajetória de aprimoramento na rentabilidade e na eficiência operacional ao longo dos últimos anos, com melhorias graduais na margem de lucro líquido, no giro de ativos e na rentabilidade dos ativos, refletindo provavelmente uma estratégia de gestão eficaz e uma recuperação ou fortalecimento da posição financeira ao longo do período avaliado.
Desagregado do ROA em quatro componentes
Com base em relatórios: 10-Q (Data do relatório: 2025-04-27), 10-Q (Data do relatório: 2025-01-26), 10-K (Data do relatório: 2024-10-27), 10-Q (Data do relatório: 2024-07-28), 10-Q (Data do relatório: 2024-04-28), 10-Q (Data do relatório: 2024-01-28), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-Q (Data do relatório: 2023-07-30), 10-Q (Data do relatório: 2023-04-30), 10-Q (Data do relatório: 2023-01-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-Q (Data do relatório: 2022-07-31), 10-Q (Data do relatório: 2022-05-01), 10-Q (Data do relatório: 2022-01-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-Q (Data do relatório: 2021-08-01), 10-Q (Data do relatório: 2021-05-02), 10-Q (Data do relatório: 2021-01-31), 10-K (Data do relatório: 2020-10-25), 10-Q (Data do relatório: 2020-07-26), 10-Q (Data do relatório: 2020-04-26), 10-Q (Data do relatório: 2020-01-26), 10-K (Data do relatório: 2019-10-27), 10-Q (Data do relatório: 2019-07-28), 10-Q (Data do relatório: 2019-04-28), 10-Q (Data do relatório: 2019-01-27).
Ao examinar a evolução dos principais indicadores financeiros ao longo do período analisado, observa-se uma tendência geral de melhoria na margem EBIT, que cresce de aproximadamente 24% para aproximadamente 32%, indicando uma melhora na rentabilidade operacional. Essa elevação sugere que a empresa vem sendo capaz de aumentar sua eficiência ou de obter margens mais elevadas em suas operações ao longo dos trimestres.
O índice de carga tributária manteve-se relativamente estável, apresentando uma leve flutuação na faixa de 0,83 a 0,89, indicando estabilidade na relação entre os encargos fiscais e o resultado operacional, sem sinais de variações significativas que pudessem afetar a lucratividade líquida de forma abrupta.
Por outro lado, o índice de encargos com juros demonstrou uma contínua alta estabilidade, permanecendo em torno de 0,93 a 0,97, o que sugere uma política de endividamento consistente ou uma baixa exposição à variação das taxas de juros, contribuindo para a previsibilidade do custo financeiro
.O índice de giro de ativos apresentou variações, inicialmente declinando de cerca de 0,77 nos primeiros períodos para níveis próximos de 0,79 a 0,83 nos últimos trimestres, o que indica uma eventual redução na eficiência de utilização dos ativos para gerar receitas, embora ainda num patamar relativamente alto.
A rentabilidade dos ativos (ROA) evidenciou uma trajetória ascendente, passando de cerca de 14,22% para aproximadamente 22%, sinalizando que a empresa vem melhorando sua eficiência na geração de lucros a partir de seus ativos.
De modo geral, os indicadores demonstram uma tendência de fortalecimento na margem operacional e na rentabilidade dos ativos, enquanto a estabilidade no índice de encargos de juros e a consistência na carga tributária indicam uma gestão financeira equilibrada. A redução na eficiência de giro de ativos, ainda que sutil, merece monitoramento para preservar a lucratividade no longo prazo.
Desagregação do índice de margem de lucro líquido
Com base em relatórios: 10-Q (Data do relatório: 2025-04-27), 10-Q (Data do relatório: 2025-01-26), 10-K (Data do relatório: 2024-10-27), 10-Q (Data do relatório: 2024-07-28), 10-Q (Data do relatório: 2024-04-28), 10-Q (Data do relatório: 2024-01-28), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-Q (Data do relatório: 2023-07-30), 10-Q (Data do relatório: 2023-04-30), 10-Q (Data do relatório: 2023-01-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-Q (Data do relatório: 2022-07-31), 10-Q (Data do relatório: 2022-05-01), 10-Q (Data do relatório: 2022-01-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-Q (Data do relatório: 2021-08-01), 10-Q (Data do relatório: 2021-05-02), 10-Q (Data do relatório: 2021-01-31), 10-K (Data do relatório: 2020-10-25), 10-Q (Data do relatório: 2020-07-26), 10-Q (Data do relatório: 2020-04-26), 10-Q (Data do relatório: 2020-01-26), 10-K (Data do relatório: 2019-10-27), 10-Q (Data do relatório: 2019-07-28), 10-Q (Data do relatório: 2019-04-28), 10-Q (Data do relatório: 2019-01-27).
Ao analisar os dados financeiros trimestrais, observa-se uma tendência de melhora na rentabilidade ao longo do período avaliado. O índice de margem EBIT apresentou um crescimento constante, passando de aproximadamente 24% até cerca de 32% no trimestre encerrado em julho de 2024, indicando uma melhoria na eficiência operacional e na geração de lucro antes de juros e impostos.
Já o índice de margem de lucro líquido também evidenciou uma progressão significativa, saindo de aproximadamente 18,5% e atingindo aproximadamente 27,7% no trimestre mais recente. Essa evolução sugere que a empresa adquiriu maior eficiência na conversão do lucro operacional em lucro líquido, refletindo melhorias na gestão financeira e na controladoria de custos.
Em relação aos rácios financeiros, o índice de carga tributária apresentou variações menores, permanecendo relativamente estável, com leve aumento no período de 0,83 a 0,89. Isso indica uma estabilidade na carga fiscal incidente sobre os resultados da empresa, sem alterações substantivas na estrutura tributária ao longo do tempo.
Por outro lado, o rácio de encargos com juros mostrou um aumento contínuo até atingir 0,97, possivelmente refletindo uma maior utilização de endividamento ou aumento na respectiva despesa financeira. Essa elevação sugere uma maior pressão dos encargos financeiros nos resultados, embora não tenha prejudicado a evolução positiva das margens de lucro, dado que o impacto não foi suficiente para inverter a tendência de crescimento das margens ao longo do período.
De modo geral, o período analisado revela uma trajetória de aprimoramento na rentabilidade operacional e líquida, enquanto alguns índices de encargos financeiros aumentaram, indicando uma gestão financeira que, apesar de mais endividada, conseguiu manter a eficiência operacional e melhorar seus resultados. Essa combinação sugere uma estratégia de uso de endividamento para potencializar o crescimento sem comprometer a rentabilidade.»