Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Applied Materials Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 24.17% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 5,878 | ||
| 1 | FCFF1 | 7,326 | = 5,878 × (1 + 24.62%) | 5,900 |
| 2 | FCFF2 | 9,095 | = 7,326 × (1 + 24.15%) | 5,899 |
| 3 | FCFF3 | 11,249 | = 9,095 × (1 + 23.68%) | 5,876 |
| 4 | FCFF4 | 13,860 | = 11,249 × (1 + 23.21%) | 5,830 |
| 5 | FCFF5 | 17,012 | = 13,860 × (1 + 22.74%) | 5,763 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 1,458,529 | = 17,012 × (1 + 22.74%) ÷ (24.17% – 22.74%) | 494,078 |
| Valor intrínseco do capital Applied | 523,346 | |||
| Menos: Passivos de leasing de dívida e financiamento (valor justo) | 6,300 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Applied | 517,046 | |||
| Valor intrínseco de Applied ações ordinárias (por ação) | $651.22 | |||
| Preço atual das ações | $626.84 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-10-26).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Applied Materials Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 497,686 | 0.99 | 24.43% | |
| Passivos de leasing de dívida e financiamento (valor justo) | 6,300 | 0.01 | 3.44% | = 3.94% × (1 – 12.66%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-10-26).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 793,959,430 × $626.84
= $497,685,529,101.20
Passivo de leasing financeiro e de dívida (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (24.50% + 12.00% + 11.10% + 14.10% + 13.00% + 13.10%) ÷ 6
= 12.66%
WACC = 24.17%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Applied Materials Inc., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-10-26), 10-K (Data do relatório: 2024-10-27), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-K (Data do relatório: 2020-10-25).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 269 × (1 – 24.50%)
= 203
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido + Despesa com juros, após impostos
= 6,998 + 203
= 7,201
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [7,201 – 1,625] ÷ 7,201
= 0.77
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 7,201 ÷ 26,970
= 26.70%
6 g = RR × ROIC
= 0.80 × 30.74%
= 24.62%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (503,986 × 24.17% – 5,878) ÷ (503,986 + 5,878)
= 22.74%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Applied (US$ em milhões)
FCFF0 = último ano Aplica-se fluxo de caixa livre à empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Applied
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Applied Materials Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 24.62% |
| 2 | g2 | 24.15% |
| 3 | g3 | 23.68% |
| 4 | g4 | 23.21% |
| 5 e seguintes | g5 | 22.74% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.62% + (22.74% – 24.62%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.15%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.62% + (22.74% – 24.62%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.68%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.62% + (22.74% – 24.62%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.21%