Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Applied Materials Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 20.14% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 5,878 | ||
| 1 | FCFF1 | 7,326 | = 5,878 × (1 + 24.62%) | 6,098 |
| 2 | FCFF2 | 8,988 | = 7,326 × (1 + 22.69%) | 6,227 |
| 3 | FCFF3 | 10,854 | = 8,988 × (1 + 20.76%) | 6,259 |
| 4 | FCFF4 | 12,898 | = 10,854 × (1 + 18.83%) | 6,191 |
| 5 | FCFF5 | 15,078 | = 12,898 × (1 + 16.90%) | 6,023 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 543,368 | = 15,078 × (1 + 16.90%) ÷ (20.14% – 16.90%) | 217,062 |
| Valor intrínseco do capital Applied | 247,860 | |||
| Menos: Passivos de leasing de dívida e financiamento (valor justo) | 6,300 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Applied | 241,560 | |||
| Valor intrínseco de Applied ações ordinárias (por ação) | $304.64 | |||
| Preço atual das ações | $259.21 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-10-26).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Applied Materials Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 205,539 | 0.97 | 20.66% | |
| Passivos de leasing de dívida e financiamento (valor justo) | 6,300 | 0.03 | 3.44% | = 3.94% × (1 – 12.66%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-10-26).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 792,943,366 × $259.21
= $205,538,849,900.86
Passivo de leasing financeiro e de dívida (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (24.50% + 12.00% + 11.10% + 14.10% + 13.00% + 13.10%) ÷ 6
= 12.66%
WACC = 20.14%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Applied Materials Inc., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-10-26), 10-K (Data do relatório: 2024-10-27), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-K (Data do relatório: 2020-10-25).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 269 × (1 – 24.50%)
= 203
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido + Despesa com juros, após impostos
= 6,998 + 203
= 7,201
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [7,201 – 1,625] ÷ 7,201
= 0.77
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 7,201 ÷ 26,970
= 26.70%
6 g = RR × ROIC
= 0.80 × 30.74%
= 24.62%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (211,839 × 20.14% – 5,878) ÷ (211,839 + 5,878)
= 16.90%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Applied (US$ em milhões)
FCFF0 = último ano Aplica-se fluxo de caixa livre à empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Applied
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Applied Materials Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 24.62% |
| 2 | g2 | 22.69% |
| 3 | g3 | 20.76% |
| 4 | g4 | 18.83% |
| 5 e seguintes | g5 | 16.90% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.62% + (16.90% – 24.62%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.69%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.62% + (16.90% – 24.62%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.76%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.62% + (16.90% – 24.62%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.83%