Eli Lilly & Co. (NYSE:LLY)

Observa-se uma tendência de declínio na eficiência operacional e um aumento no tempo de imobilização de recursos ao longo do período analisado.

Gestão de Estoques

O índice de giro de estoque apresenta uma trajetória descendente constante, reduzindo de 1,93 para 0,85. Esse movimento é refletido no aumento expressivo dos dias de rotação de estoque, que subiram de 189 para 428 dias, indicando que os produtos permanecem em estoque por períodos significativamente mais longos antes de serem convertidos em vendas.

Gestão de Recebíveis

O índice de giro de recebíveis demonstra flutuações, mas mantém uma tendência geral de queda, enquanto os dias de rodízio de contas a receber apresentam relativa estabilidade, com um leve aumento de 79 para 93 dias. Isso sugere que o prazo de coleta de créditos mantém-se consistente, apesar de uma sutil tendência de alongamento.

Gestão de Fornecedores

Verifica-se uma redução no índice de rotatividade a pagar, concomitante ao aumento dos dias de rotação de contas a pagar, que evoluíram de 70 para 148 dias. Tal padrão indica uma estratégia de extensão dos prazos de pagamento junto aos fornecedores.

Ciclos Operacional e de Conversão de Caixa

O ciclo operacional expandiu-se consideravelmente, passando de 268 para 521 dias, impulsionado primordialmente pela lentidão no giro de estoques. Embora a extensão dos prazos de pagamento aos fornecedores tenha mitigado parte desse impacto, o ciclo de conversão de caixa ainda apresentou um crescimento substancial, elevando-se de 198 para 373 dias.

Eficiência do Capital de Giro

O índice de giro de capital de giro manifesta alta volatilidade ao longo dos trimestres, com uma tendência de redução a longo prazo, encerrando o período em 3,97 frente ao valor inicial de 8,19, o que aponta para uma menor eficiência na utilização do capital de giro para gerar receita.

A análise dos dados financeiros revela tendências distintas no gerenciamento de custos e estoques ao longo do período compreendido entre março de 2022 e março de 2026.

Custo das vendas

Observa-se uma trajetória de crescimento acentuado nos custos de vendas, especialmente a partir do segundo trimestre de 2024. Após um período de flutuações entre 2022 e 2023, os valores escalaram de 2.170 milhões de dólares em junho de 2024 para 3.577 milhões de dólares em março de 2026.

Inventários

Os níveis de inventário apresentaram uma expansão constante e acelerada. O montante cresceu de 3.893 milhões de dólares no início de 2022 para 14.529 milhões de dólares em março de 2026, com a aceleração mais robusta ocorrendo a partir de março de 2025, quando os valores superaram a marca de 9 bilhões de dólares.

Índice de giro de estoque

O indicador de giro de estoque registrou um declínio contínuo e persistente durante todo o intervalo analisado. O rácio reduziu-se de 1,93 em março de 2022 para 0,85 em março de 2026, evidenciando uma desaceleração na rotatividade dos produtos.

A correlação entre o aumento substancial dos inventários e a queda sistemática do índice de giro indica uma redução na eficiência da gestão de estoques. O crescimento acelerado do volume de ativos imobilizados em produtos não foi acompanhado por um aumento proporcional na velocidade de escoamento, resultando em um ciclo operacional mais longo.

A receita apresentou uma trajetória de crescimento robusto e contínuo durante o período analisado, evoluindo de US$ 7,81 bilhões em março de 2022 para US$ 19,80 bilhões em março de 2026. Nota-se um incremento acelerado a partir do segundo trimestre de 2024, momento em que o faturamento ultrapassou a marca de US$ 11 bilhões e manteve a tendência de alta subsequente.

Contas a Receber

O saldo de contas a receber acompanhou a expansão da receita, registrando um aumento significativo de US$ 6,32 bilhões para US$ 18,43 bilhões ao final do período. O crescimento foi mais acentuado a partir de 2024, sugerindo um aumento proporcional no volume de transações a prazo.

Índice de Giro de Recebíveis

O índice de giro apresentou uma leve tendência de declínio inicial, partindo de 4,64 e estabilizando-se em níveis variando entre 3,53 e 4,09. A manutenção do indicador nesse patamar, apesar do crescimento expressivo do faturamento, indica a preservação da eficiência na gestão de cobranças e na conversão de créditos em caixa.

O custo das vendas apresentou flutuações iniciais entre o primeiro e o quarto trimestres de 2022, mantendo-se em patamares relativamente estáveis durante o ano de 2023. A partir de junho de 2024, observa-se uma trajetória de crescimento acentuado, com a progressão dos valores culminando no ponto máximo registrado em março de 2026.

Contas a pagar

Houve um incremento progressivo e constante no volume de contas a pagar ao longo de todo o período analisado. Os valores evoluíram de 1.433 milhões de dólares em março de 2022 para um pico de 5.379 milhões de dólares em dezembro de 2025, indicando uma expansão contínua das obrigações com fornecedores.

Índice de rotatividade a pagar

O indicador de rotatividade registrou uma tendência de declínio sistemático, reduzindo-se de 5,24 no início de 2022 para 2,05 em dezembro de 2025, com uma leve recuperação para 2,47 no primeiro trimestre de 2026.

A análise conjunta dos dados revela que o aumento nos custos de vendas foi acompanhado por uma expansão proporcionalmente maior nas contas a pagar. Essa dinâmica resultou na queda do índice de rotatividade, o que evidencia um prolongamento do ciclo de pagamento aos fornecedores e uma alteração na gestão do capital de giro ao longo do período.

A receita apresentou um crescimento consistente e acentuado ao longo do período analisado. Partindo de US$ 7.810 milhões em março de 2022, os valores mantiveram uma trajetória ascendente, com uma aceleração notável a partir de junho de 2024, culminando em US$ 19.799 milhões em março de 2026.

Capital de Giro

O capital de giro exibiu forte volatilidade entre 2022 e 2023, atingindo o ponto mais baixo em dezembro de 2023, com um valor negativo de US$ 1.566 milhões. A partir de 2024, observou-se uma expansão robusta e contínua, com o montante atingindo o ápice de US$ 21.930 milhões em setembro de 2025, antes de estabilizar em patamares elevados.

Índice de Giro de Capital de Giro

O índice de giro demonstrou uma tendência de declínio prolongado. Enquanto em 2022 o indicador apresentou picos de eficiência, chegando a 31,84 em dezembro, houve uma redução sistemática a partir de 2024. O rácio encerrou o período em 3,97 em março de 2026, evidenciando que a expansão do capital de giro ocorreu em ritmo superior ao crescimento da receita, resultando em uma menor rotatividade dos ativos circulantes.

Observa-se uma tendência de declínio na eficiência da gestão de inventários ao longo do período analisado, caracterizada pela redução progressiva da frequência de giro e pelo aumento substancial no tempo de permanência dos produtos em estoque.

Índice de giro de estoque

O indicador apresentou uma trajetória descendente constante, partindo de 1,93 em março de 2022 e atingindo 0,85 em março de 2026. Essa redução indica que a capacidade de renovação do estoque diminuiu significativamente ao longo dos anos.

Dias de rotação de estoque

O prazo médio de rotação expandiu-se de forma acentuada, elevando-se de 189 dias em março de 2022 para 428 dias em março de 2026. O crescimento reflete um prolongamento considerável no ciclo de conversão de estoques em vendas.

A análise conjunta dos indicadores revela um padrão de acúmulo de inventário. A correlação inversa entre a queda do índice de giro e a elevação dos dias de rotação evidencia que a velocidade de escoamento dos produtos tornou-se mais lenta, resultando em um ciclo operacional mais extenso e em uma menor rotatividade dos ativos circulantes.

Observa-se uma redução gradual na eficiência da gestão de recebíveis ao longo do período analisado, caracterizada por uma diminuição geral no índice de giro e um consequente aumento no prazo médio de recebimento.

Índice de Giro de Recebíveis

O indicador apresentou declínio a partir de 4,64 em março de 2022, atingindo patamares inferiores ao longo de 2023. Após a oscilação máxima em março de 2024 (4,56) e a mínima em junho de 2024 (3,53), a métrica demonstrou estabilização em níveis próximos a 3,90 no encerramento do período analisado.

Dias de Rodízio de Contas a Receber

O prazo de cobrança expandiu-se de 79 dias em março de 2022 para 99 dias em março de 2023. O pico de 103 dias ocorreu em junho de 2024, coincidindo com a menor taxa de giro. No intervalo entre 2025 e 2026, os prazos mantiveram-se consolidados em patamares elevados, oscilando entre 93 e 99 dias.

A correlação inversa entre as métricas confirma a tendência de alongamento do ciclo financeiro de vendas, com a operação mantendo prazos de recebimento consistentemente superiores aos registrados no início de 2022.

Observa-se uma tendência de crescimento sustentado no ciclo operacional ao longo do período analisado, com a expansão do prazo total entre a aquisição de insumos e o efetivo recebimento das vendas.

Dias de rotação de estoque

Verifica-se um aumento progressivo e expressivo neste indicador, que evoluiu de 189 dias em março de 2022 para 428 dias em março de 2026. O crescimento foi particularmente acentuado durante o ano de 2025, indicando que os produtos permanecem por períodos significativamente maiores em estoque antes de serem vendidos.

Dias de rodízio de contas a receber

O indicador apresenta relativa estabilidade, com oscilações compreendidas majoritariamente entre 80 e 100 dias. Não é identificada uma tendência linear de alta ou baixa, o que sugere a manutenção dos prazos de crédito concedidos e da eficiência na recuperação de créditos.

Ciclo operacional

O ciclo operacional apresentou trajetória ascendente, partindo de 268 dias e atingindo 521 dias ao final do período. A análise dos dados demonstra que a extensão deste ciclo é impulsionada quase integralmente pelo aumento nos dias de rotação de estoque, dado que o prazo de recebimento manteve-se estável.

A análise dos indicadores de passivo circulante revela uma alteração estrutural no ciclo de pagamentos ao longo do período compreendido entre março de 2022 e março de 2026.

Índice de rotatividade a pagar

Observa-se uma tendência de declínio consistente no índice de rotatividade a pagar, que partiu de 5,24 no primeiro trimestre de 2022 e atingiu seu nível mínimo de 2,05 em dezembro de 2025. Essa trajetória indica que a frequência de liquidação das obrigações com fornecedores diminuiu progressivamente.

Dias de rotação de contas a pagar

O prazo médio de pagamento apresentou um crescimento substancial, elevando-se de 70 dias em março de 2022 para um pico de 178 dias em dezembro de 2025. O aumento prolongado deste indicador sugere uma estratégia de extensão dos prazos de pagamento, o que impacta positivamente a retenção de caixa e a gestão do capital de giro.

Dinâmica Recente

Identifica-se uma reversão parcial da tendência no primeiro trimestre de 2026, com a elevação do índice de rotatividade para 2,47 e a redução dos dias de rotação para 148 dias. Esse movimento indica uma aceleração pontual nos pagamentos aos fornecedores em comparação ao fechamento do ano anterior.

Observa-se um prolongamento consistente no ciclo de conversão de caixa ao longo do período analisado, com a métrica evoluindo de 198 dias em março de 2022 para 373 dias em março de 2026. Este aumento reflete uma maior retenção de capital de giro no processo operacional.

Rotação de Estoques

Houve um crescimento acentuado no tempo de permanência dos produtos em estoque, que subiu de 189 dias para 428 dias, atingindo um pico de 454 dias em dezembro de 2025. Esta tendência de alta é o principal fator contribuinte para a expansão do ciclo de conversão de caixa.

Contas a Receber

O prazo de recebimento manteve-se relativamente estável, com oscilações entre 79 e 103 dias, não demonstrando a mesma magnitude de variação observada nos estoques.

Contas a Pagar

Registrou-se uma ampliação nos prazos de pagamento aos fornecedores, que evoluíram de 70 dias para 148 dias. Embora a extensão desses prazos atue como um mitigador da pressão sobre a liquidez, a variação não foi suficiente para neutralizar o impacto do aumento nos dias de estoque.