Nas técnicas de avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque estes são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.
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- Balanço: ativos
- Balanço patrimonial: passivo e patrimônio líquido
- Análise dos rácios de rentabilidade
- Análise DuPont: Desagregação do ROE, ROAe índice de margem de lucro líquido
- Rácios de avaliação de ações ordinárias
- Relação entre o valor da empresa e o FCFF (EV/FCFF)
- Relação preço/FCFE (P/FCFE)
- Valor presente do fluxo de caixa livre em relação ao patrimônio líquido (FCFE)
- Rácio de rendibilidade dos activos (ROA) desde 2005
- Relação preço/valor contabilístico (P/BV) desde 2005
Nós aceitamos:
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Ano | Valor | DPSt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | |||
1 | DPS1 | = × (1 + ) | ||
2 | DPS2 | = × (1 + ) | ||
3 | DPS3 | = × (1 + ) | ||
4 | DPS4 | = × (1 + ) | ||
5 | DPS5 | = × (1 + ) | ||
5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
Valor intrínseco das ações ordinárias da Lilly (por ação) | ||||
Preço atual das ações |
Com base no relatório: 10-K (data do relatório: 2022-12-31).
1 DPS0 = Soma dos dividendos do ano passado por ação de Lilly ações ordinárias. Ver detalhes »
Disclaimer!
A avaliação baseia-se em pressupostos normalizados. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real das ações pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Taxa de retorno exigida (r)
Suposições | ||
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 | RF | |
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 | E(RM) | |
Risco sistemático de Lilly ações ordinárias | βLLY | |
Taxa de retorno exigida para as ações ordinárias da Lilly3 | rLLY |
1 Média não ponderada dos rendimentos das ofertas em todos os títulos do Tesouro dos EUA de cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno sem risco).
3 rLLY = RF + βLLY [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
Taxa de crescimento de dividendos (g)
Com base em relatórios: 10-K (data do relatório: 2022-12-31), 10-K (data do relatório: 2021-12-31), 10-K (data do relatório: 2020-12-31), 10-K (data do relatório: 2019-12-31), 10-K (data do relatório: 2018-12-31).
2022 Cálculos
1 Taxa de retenção = (Lucro líquido – Dividendos em dinheiro declarados) ÷ Lucro líquido
= ( – ) ÷
=
2 Rácio de margem de lucro = 100 × Lucro líquido ÷ Receita
= 100 × ÷
=
3 Rácio de volume de negócios do activo = Receita ÷ Total do activo
= ÷
=
4 Rácio de alavancagem financeira = Total do activo ÷ Total do patrimônio líquido da Eli Lilly e da Companhia
= ÷
=
5 g = Taxa de retenção × Rácio de margem de lucro × Rácio de volume de negócios do activo × Rácio de alavancagem financeira
= × × ×
=
Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo de crescimento de Gordon
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=
onde:
P0 = preço atual da ação ordinária Lilly
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação de Lilly ações ordinárias
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Lilly
Ano | Valor | gt |
---|---|---|
1 | g1 | |
2 | g2 | |
3 | g3 | |
4 | g4 | |
5 e depois | g5 |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=