Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Eli Lilly & Co., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 9.37% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 9,480 | ||
| 1 | FCFF1 | 10,454 | = 9,480 × (1 + 10.28%) | 9,559 |
| 2 | FCFF2 | 11,481 | = 10,454 × (1 + 9.82%) | 9,597 |
| 3 | FCFF3 | 12,554 | = 11,481 × (1 + 9.35%) | 9,595 |
| 4 | FCFF4 | 13,669 | = 12,554 × (1 + 8.88%) | 9,552 |
| 5 | FCFF5 | 14,820 | = 13,669 × (1 + 8.42%) | 9,469 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 1,679,578 | = 14,820 × (1 + 8.42%) ÷ (9.37% – 8.42%) | 1,073,135 |
| Valor intrínseco do capital Lilly | 1,120,907 | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 39,799 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Lilly | 1,081,108 | |||
| Valor intrínseco de Lilly ações ordinárias (por ação) | $1,147.99 | |||
| Preço atual das ações | $1,098.57 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Eli Lilly & Co., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 1,034,569 | 0.96 | 9.55% | |
| Endividamento (valor justo) | 39,799 | 0.04 | 4.76% | = 5.58% × (1 – 14.78%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 941,741,406 × $1,098.57
= $1,034,568,856,389.42
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (19.80% + 16.49% + 20.05% + 8.25% + 9.32%) ÷ 5
= 14.78%
WACC = 9.37%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Eli Lilly & Co., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
2025 Cálculos
2 Despesas com juros de empréstimos, após impostos = Despesas com juros de empréstimos contraídos × (1 – EITR)
= 895 × (1 – 19.80%)
= 718
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido + Despesas com juros de empréstimos, após impostos
= 20,640 + 718
= 21,358
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [21,358 – 6,304] ÷ 21,358
= 0.70
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 21,358 ÷ 69,038
= 30.94%
6 g = RR × ROIC
= 0.44 × 23.44%
= 10.28%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (1,074,368 × 9.37% – 9,480) ÷ (1,074,368 + 9,480)
= 8.42%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Lilly (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano, a Lilly liberou fluxo de caixa para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Lilly
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Eli Lilly & Co., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 10.28% |
| 2 | g2 | 9.82% |
| 3 | g3 | 9.35% |
| 4 | g4 | 8.88% |
| 5 e seguintes | g5 | 8.42% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.28% + (8.42% – 10.28%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.82%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.28% + (8.42% – 10.28%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.35%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.28% + (8.42% – 10.28%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.88%