Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Tesla Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 27.85% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 6,433 | ||
| 1 | FCFF1 | 7,404 | = 6,433 × (1 + 15.10%) | 5,792 |
| 2 | FCFF2 | 8,746 | = 7,404 × (1 + 18.12%) | 5,351 |
| 3 | FCFF3 | 10,595 | = 8,746 × (1 + 21.14%) | 5,070 |
| 4 | FCFF4 | 13,156 | = 10,595 × (1 + 24.17%) | 4,924 |
| 5 | FCFF5 | 16,733 | = 13,156 × (1 + 27.19%) | 4,899 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 3,237,630 | = 16,733 × (1 + 27.19%) ÷ (27.85% – 27.19%) | 947,859 |
| Valor intrínseco do capital Tesla | 973,894 | |||
| Menos: Arrendamentos mercantis de dívida e financiamento (valor justo) | 8,376 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Tesla | 965,518 | |||
| Valor intrínseco de Tesla ações ordinárias (por ação) | $244.46 | |||
| Preço atual das ações | $313.03 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Tesla Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 1,236,327 | 0.99 | 28.01% | |
| Arrendamentos mercantis de dívida e financiamento (valor justo) | 8,376 | 0.01 | 3.47% | = 4.21% × (1 – 17.54%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 3,949,547,394 × $313.03
= $1,236,326,820,743.82
Arrendamentos de dívida e financiamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (27.00% + 20.43% + 21.00% + 8.25% + 11.02%) ÷ 5
= 17.54%
WACC = 27.85%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Tesla Inc., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 338 × (1 – 27.00%)
= 247
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários + Despesa com juros, após impostos
= 3,794 + 247
= 4,041
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [4,041 – 247] ÷ 4,041
= 0.94
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 4,041 ÷ 90,513
= 4.46%
6 g = RR × ROIC
= 0.96 × 15.65%
= 15.10%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (1,244,703 × 27.85% – 6,433) ÷ (1,244,703 + 6,433)
= 27.19%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Tesla (US$ em milhões)
FCFF0 = no ano passado, Tesla liberou fluxo de caixa para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Tesla
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Tesla Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 15.10% |
| 2 | g2 | 18.12% |
| 3 | g3 | 21.14% |
| 4 | g4 | 24.17% |
| 5 e seguintes | g5 | 27.19% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.10% + (27.19% – 15.10%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.12%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.10% + (27.19% – 15.10%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.14%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.10% + (27.19% – 15.10%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.17%