Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
General Motors Co., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 10.27% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 18,063 | ||
| 1 | FCFF1 | 18,768 | = 18,063 × (1 + 3.90%) | 17,020 |
| 2 | FCFF2 | 19,379 | = 18,768 × (1 + 3.26%) | 15,938 |
| 3 | FCFF3 | 19,885 | = 19,379 × (1 + 2.61%) | 14,831 |
| 4 | FCFF4 | 20,277 | = 19,885 × (1 + 1.97%) | 13,715 |
| 5 | FCFF5 | 20,545 | = 20,277 × (1 + 1.32%) | 12,602 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 232,712 | = 20,545 × (1 + 1.32%) ÷ (10.27% – 1.32%) | 142,742 |
| Valor intrínseco do capital General Motors | 216,847 | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 132,073 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias General Motors | 84,774 | |||
| Valor intrínseco de General Motors ações ordinárias (por ação) | $94.02 | |||
| Preço atual das ações | $80.43 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
General Motors Co., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 72,521 | 0.35 | 21.59% | |
| Endividamento (valor justo) | 132,073 | 0.65 | 4.05% | = 4.80% × (1 – 15.53%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 901,665,195 × $80.43
= $72,520,931,633.85
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (10.80% + 19.37% + 5.67% + 17.55% + 24.28%) ÷ 5
= 15.53%
WACC = 10.27%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
General Motors Co., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros automotivos, após impostos = Despesas com juros automotivos × (1 – EITR)
= 727 × (1 – 10.80%)
= 648
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido atribuível aos acionistas + Despesa com juros automotivos, após impostos
= 2,697 + 648
= 3,345
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [3,345 – 1,186] ÷ 3,345
= 0.65
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 3,345 ÷ 191,396
= 1.75%
6 g = RR × ROIC
= 0.84 × 4.67%
= 3.90%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (204,594 × 10.27% – 18,063) ÷ (204,594 + 18,063)
= 1.32%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido General Motors (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano, a General Motors liberou fluxo de caixa para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital General Motors
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
General Motors Co., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 3.90% |
| 2 | g2 | 3.26% |
| 3 | g3 | 2.61% |
| 4 | g4 | 1.97% |
| 5 e seguintes | g5 | 1.32% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.90% + (1.32% – 3.90%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.26%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.90% + (1.32% – 3.90%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.61%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.90% + (1.32% – 3.90%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.97%