Demonstração dos fluxos de caixa
Dados trimestrais

A demonstração de fluxo de caixa fornece informações sobre recebimentos de caixa e pagamentos de caixa de uma empresa durante um período contábil, mostrando como esses fluxos de caixa vinculam o saldo de caixa final ao saldo inicial mostrado no balanço patrimonial da empresa.

A demonstração dos fluxos de caixa consiste em três partes: fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de investimento e fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de financiamento.

Merck & Co. Inc., demonstração consolidada dos fluxos de caixa (dados trimestrais)

US$ em milhões

3 meses encerrados	31 de mar. de 2026	31 de dez. de 2025	30 de set. de 2025	30 de jun. de 2025	31 de mar. de 2025	31 de dez. de 2024	30 de set. de 2024	30 de jun. de 2024	31 de mar. de 2024	31 de dez. de 2023	30 de set. de 2023	30 de jun. de 2023	31 de mar. de 2023	31 de dez. de 2022	30 de set. de 2022	30 de jun. de 2022	31 de mar. de 2022	31 de dez. de 2021	30 de set. de 2021	30 de jun. de 2021	31 de mar. de 2021
Lucro (prejuízo) líquido das operações continuadas	(4,243)	2,962)	5,787)	4,429)	5,085)	3,744)	3,161)	5,461)	4,767)	(1,226)	4,750)	(5,972)	2,825)	3,018)	3,252)	3,949)	4,307)	3,824)	4,571)	1,214)	2,749)
Amortização	931)	973)	622)	601)	597)	675)	633)	614)	473)	462)	562)	477)	543)	462)	460)	464)	699)	405)	360)	357)	514)
Depreciação	581)	1,493)	532)	518)	502)	522)	553)	518)	511)	502)	452)	426)	448)	430)	499)	474)	421)	430)	399)	371)	378)
Encargos de imparidade de ativos intangíveis	—)	55)	—)	—)	—)	39)	—)	—)	—)	779)	13)	—)	—)	839)	887)	23)	—)	302)	—)	—)	—)
Prejuízo (resultado) de investimentos em títulos de capital, líquido	(168)	195)	(374)	(99)	(90)	155)	31)	(57)	(143)	(100)	34)	176)	(450)	58)	370)	283)	708)	(405)	(681)	(280)	(574)
Cobrança pela aquisição de ativos de pesquisa e desenvolvimento	8,540)	—)	—)	—)	—)	700)	2,100)	—)	656)	—)	—)	10,217)	1,192)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,556)	—)
Imposto de renda diferido	(315)	(825)	(212)	(448)	(186)	(616)	(401)	(181)	(51)	(931)	(336)	(355)	(277)	(307)	(661)	(262)	(338)	159)	(1)	11)	18)
Remuneração baseada em ações	185)	205)	204)	216)	195)	187)	195)	203)	176)	167)	164)	169)	145)	145)	139)	137)	120)	119)	117)	132)	111)
Outros__________	20)	118)	(51)	335)	109)	(101)	437)	91)	83)	449)	(99)	202)	(197)	132)	393)	633)	143)	306)	171)	92)	236)
Variações líquidas de activos e passivos	(1,613)	(2,319)	1,314)	(2,259)	(3,712)	(1,855)	2,582)	(1,012)	(3,382)	144)	2,177)	(1,636)	(2,890)	(347)	263)	(1,399)	(1,299)	(45)	(139)	(1,463)	(2,192)
Ajustes para reconciliar o lucro líquido (prejuízo) de operações contínuas com o caixa líquido fornecido por atividades operacionais	8,161)	(105)	2,035)	(1,136)	(2,585)	(294)	6,130)	176)	(1,677)	1,472)	2,967)	9,676)	(1,486)	1,412)	2,350)	353)	454)	1,271)	226)	776)	(1,509)
Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais	3,918)	2,857)	7,822)	3,293)	2,500)	3,450)	9,291)	5,637)	3,090)	246)	7,717)	3,704)	1,339)	4,430)	5,602)	4,302)	4,761)	5,095)	4,797)	1,990)	1,240)
Investimentos	(991)	(1,033)	(987)	(764)	(1,328)	(937)	(783)	(791)	(861)	(989)	(902)	(965)	(1,007)	(1,149)	(1,126)	(1,129)	(984)	(1,208)	(1,172)	(986)	(1,082)
Compras de títulos e outros investimentos	(374)	—)	—)	(612)	(595)	(455)	—)	(49)	(15)	(251)	(117)	(25)	(562)	(494)	(5)	(333)	(372)	—)	—)	—)	(1)
Produto da venda de ações ordinárias da Seagen Inc.	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,145)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Produto da venda de títulos e outros investimentos	—)	46)	575)	601)	456)	7)	50)	60)	260)	169)	704)	285)	500)	12)	335)	373)	1)	529)	111)	—)	386)
Aquisição da Cidara Therapeutics, Inc., líquida do dinheiro adquirido	(8,779)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aquisição da Verona Pharma plc, líquido do dinheiro adquirido	—)	(10,042)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aquisição da Eyebiotech Limited, líquida de caixa adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,344)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aquisição do negócio aquático Elanco Animal Health Incorporated	—)	—)	—)	—)	—)	(2)	(1,301)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aquisição da Harpoon Therapeutics, Inc., líquida de caixa adquirida	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(746)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aquisição do MK-1045 (anteriormente CN201) da Curon Pharmaceutical	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(700)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aquisição da Prometheus Biosciences, Inc., líquida de caixa adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(10,705)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aquisição da Imago BioSciences, Inc., líquida de caixa adquirida	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,327)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aquisição da Acceleron Pharma Inc., líquida de caixa adquirida	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(11,174)	—)	—)	—)
Aquisição da Pandion Therapeutics, Inc., líquida de caixa adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,554)	—)
Outros__________	(66)	(172)	129)	5)	(20)	(57)	233)	(289)	(14)	(21)	(19)	(33)	37)	(117)	(166)	12)	182)	(196)	—)	(85)	11)
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento	(10,210)	(11,201)	(283)	(770)	(1,487)	(1,444)	(3,845)	(1,069)	(1,376)	53)	(334)	(11,443)	(2,359)	(1,748)	(962)	(1,077)	(1,173)	(12,049)	(1,061)	(2,625)	(686)
Variação líquida das captações de curto prazo	1,061)	(63)	15)	48)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,937)	1,937)	—)	—)	—)	—)	—)	(3)	—)	(4,771)	788)
Produto da emissão de dívida	—)	7,918)	5,962)	—)	—)	—)	(1)	3,600)	—)	—)	(7)	5,946)	—)	—)	—)	—)	—)	7,936)	—)	—)	—)
Pagamentos da dívida	(1,140)	(2)	(1)	—)	(2,500)	(539)	—)	—)	(751)	(3)	(1)	(1,750)	(1)	(1)	(1,000)	—)	(1,250)	(1,166)	—)	—)	(1,153)
Dividendos pagos aos acionistas	(2,105)	(2,018)	(2,031)	(2,077)	(2,050)	(1,951)	(1,953)	(1,986)	(1,950)	(1,852)	(1,855)	(1,885)	(1,853)	(1,750)	(1,747)	(1,770)	(1,745)	(1,643)	(1,649)	(1,673)	(1,645)
Distribuição da Organon & Co.	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	9,000)	—)
Compras de ações em tesouraria	(874)	(1,252)	(1,323)	(1,345)	(1,164)	(489)	(444)	(251)	(122)	(393)	(466)	(338)	(149)	—)	—)	—)	—)	(18)	(583)	(239)	—)
Produto do exercício de opções sobre ações	157)	47)	14)	12)	19)	12)	5)	73)	87)	6)	7)	82)	30)	265)	10)	97)	12)	134)	17)	42)	9)
Outros__________	(80)	121)	2)	(194)	(60)	(42)	(32)	(220)	(78)	(3)	(10)	(234)	(81)	(68)	35)	(104)	(103)	(33)	(59)	(97)	(97)
Caixa líquido fornecido pelas atividades de financiamento (utilizado em)	(2,981)	4,751)	2,638)	(3,556)	(5,755)	(3,009)	(2,425)	1,216)	(2,814)	(2,245)	(4,269)	3,758)	(2,054)	(1,554)	(2,702)	(1,777)	(3,086)	5,207)	(2,274)	2,262)	(2,098)
Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(64)	—)	500)	551)
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(82)	(52)
Caixa líquido utilizado nas atividades de financiamento	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(504)	—)
Fluxos de caixa líquidos fornecidos por operações descontinuadas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(64)	—)	(86)	499)
Efeito das variações cambiais sobre caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito	(19)	23)	10)	374)	156)	(367)	294)	(82)	(138)	186)	(157)	(93)	87)	366)	(412)	(309)	(55)	(68)	(46)	78)	(97)
Aumento (redução) líquido de caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito	(9,292)	(3,570)	10,187)	(659)	(4,586)	(1,370)	3,315)	5,702)	(1,238)	(1,760)	2,957)	(4,074)	(2,987)	1,494)	1,526)	1,139)	447)	(1,879)	1,416)	1,619)	(1,142)

O lucro líquido das operações continuadas apresenta alta volatilidade ao longo do período analisado. Observam-se alternâncias entre trimestres com lucros situados predominantemente entre 3 bilhões e 5 bilhões de dólares e períodos de prejuízos acentuados, com destaque para as quedas registradas em junho de 2023 e março de 2026.

Geração de Caixa Operacional: O fluxo de caixa proveniente de atividades operacionais demonstra robustez e consistência, mantendo-se majoritariamente positivo. Foram registrados picos significativos, ultrapassando 9 bilhões de dólares em setembro de 2024, o que indica uma capacidade de geração de recursos superior ao lucro líquido reportado em diversos trimestres.
Estratégia de Investimentos: O fluxo de caixa de investimentos é caracterizado por saídas substanciais de capital, refletindo uma estratégia agressiva de aquisições de ativos e empresas. Destacam-se desembolsos expressivos para a aquisição da Acceleron Pharma Inc., Prometheus Biosciences, Inc. e Verona Pharma plc, cujos valores individuais superaram a marca de 8 bilhões de dólares.
Atividades de Financiamento: As atividades de financiamento revelam a manutenção de pagamentos regulares de dividendos aos acionistas, com uma tendência de crescimento gradual, partindo de aproximadamente 1,6 bilhão de dólares para a faixa de 2,1 bilhões de dólares por trimestre. A empresa utilizou a emissão de dívidas em períodos pontuais para financiar a expansão e a recompra de ações em tesouraria.

As despesas com amortização e depreciação mantiveram uma tendência de crescimento gradual, com um aumento abrupto na depreciação registrado no quarto trimestre de 2025, atingindo quase 1,5 bilhão de dólares.

A variação líquida de caixa apresenta instabilidade severa, sendo fortemente impactada pela cronologia das aquisições de grande porte e pelas emissões de dívida, resultando em oscilações bruscas entre aumentos e reduções drásticas de liquidez trimestral.

Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK)

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