Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK)

O índice de giro de estoque apresentou uma tendência de aumento do ano de 2021 para 2022, passando de 2,29 para 2,95, sugerindo uma maior eficiência na reposição de estoques naquele período. No entanto, houve uma ligeira redução em 2023 e uma nova estabilização em 2024, com valores próximos de 2,49, indicando uma estabilização na gestão de inventários. Além disso, os dias de rotação de estoque variaram de forma semelhante, atingindo um pico em 2021 (159 dias) e posteriormente diminuindo para 124 dias em 2022, porém retornando a valores próximos aos anteriores na sequência, demonstrando uma oscilação que pode refletir mudanças na estratégia de gestão de estoques ou variações na demanda.

Índice de giro de recebíveis:

Este índice apresentou uma leve redução de 6,11 em 2020 para 5,28 em 2021, seguido por um aumento para 6,27 em 2022, indicando uma melhora na eficiência na cobrança de contas a receber nesta última data. O índice permaneceu relativamente estável em 2023 e 2024, na faixa de 5,81 a 6,24, sugerindo uma manutenção de boas práticas de gerenciamento de recebíveis.

Índice de rotatividade a pagar:

O índice mostrou uma redução de 3,37 em 2020 para 2,96 em 2021, seguido por uma recuperação em 2022 para 4,08 e uma estabilização em 2023 e 2024, na faixa de 3,72 a 4,11. Essa variação indica mudanças na capacidade de gerenciar as contas a pagar, com períodos de maior eficiência em 2022.

Índice de giro de capital de giro:

Houve uma grande queda de 109,83 em 2020 para 7,62 em 2021, refletindo uma mudança significativa na composição do capital de giro ou na sua gestão. Posteriormente, o índice diminuiu ainda mais em 2022 para 5,16, antes de se recuperar em 2023 para 9,29 e diminuir novamente em 2024 para 6,19. Esses números sugerem uma maior eficiência na rotação do capital de giro em 2021 e 2022, embora ainda permaneçam abaixo do patamar de 2020, indicando possíveis mudanças estruturais na administração financeira.

Dias de rotação de estoque:

Esta métrica apresentou um aumento de 149 dias em 2020 para 159 dias em 2021, seguido por uma redução significativa para 124 dias em 2022. Depois, houve uma recuperação para 144 dias em 2023 e uma estabilização em 147 dias em 2024, indicando uma recuperação temporária na velocidade de movimentação dos estoques após um período de maior eficiência.

Dias de rodízio de contas a receber:

Este indicador manteve-se relativamente estável, com ligeira variação entre 60 e 69 dias ao longo do período. Em 2022, houve uma leve redução para 58 dias, o que pode refletir uma melhora na cobrança ou uma mudança na política de crédito.

Ciclo operacional:

Observou-se uma variação de 209 dias em 2020 para 228 dias em 2021, seguida por uma redução para 182 dias em 2022. Nos anos seguintes, manteve-se em torno de 205 a 207 dias. Essas oscilações refletem variações na combinação dos tempos de estoque, recebíveis e pagamento, indicando períodos de maior ou menor eficiência operacional.

Dias de rotação de contas a pagar:

Este indicador apresentou uma expansão de 108 dias em 2020 para 123 dias em 2021, seguida por uma redução para 89 dias em 2022, permanecendo nesse nível em 2023, com um leve aumento para 98 dias em 2024. Essas mudanças sugerem ajustes na política de crédito aos fornecedores, possivelmente buscando maior liquidez ou condições comerciais mais favoráveis.

Ciclo de conversão de caixa:

A métrica variou de 101 dias em 2020 até 105 dias em 2021, depois diminuiu para 93 dias em 2022. No entanto, houve um aumento expressivo para 118 dias em 2023, permanecendo próximo desse valor em 2024 com 107 dias. Essas mudanças indicam alterações nos processos de ciclo financeiro, refletindo o tempo necessário para converter recursos em caixa a partir das operações.

Custo das vendas

Observa-se uma variação ao longo dos anos, com uma queda significativa de 2020 para 2021, seguida por um aumento em 2022, atingindo um pico de US$ 17.411 milhões. Em 2023, houve uma redução em relação ao ano anterior, chegando a US$ 16.126 milhões, e em 2024, o valor apresentou nova diminuição, totalizando US$ 15.193 milhões. Essa tendência sugere oscilações na estrutura de custos, possivelmente influenciadas por fatores de mercado, estratégias de produção ou variações nos preços dos insumos.

Inventários, exclui inventários classificados em Outros ativos

O nível de inventários permaneceu relativamente estável ao longo dos anos, com ligeiras diminuições de 2020 para 2021, e uma estabilidade relativa em 2022, seguido de aumento em 2023, antes de uma ligeira redução em 2024. As variações indicam uma gestão de estoques que busca equilibrar disponibilidade de produtos e custos de armazenamento, refletindo possivelmente ajustes na demanda ou na política de inventários.

Índice de giro de estoque

Este índice apresentou uma melhora de 2,45 em 2020 para 2,95 em 2022, indicando um aumento na eficiência na utilização do estoque, ou seja, a empresa conseguiu vender ou renovar seus estoques com maior frequência. Contudo, houve uma diminuição para 2,54 em 2023 e para 2,49 em 2024, sugerindo uma leve redução na rotatividade de estoques, o que pode indicar uma maior permanência dos produtos em estoque ou ajustes na estratégia de vendas e produção.

Análise das Vendas

As vendas da empresa apresentaram uma tendência de crescimento ao longo do período analisado, passando de US$ 47.994 milhões em 2020 para US$ 64.168 milhões em 2024. Este incremento representa um aumento contínuo, evidenciando uma expansão consistente na receita de vendas ao longo dos anos.

Contas a Receber, Líquidas de Provisão

O valor de contas a receber líquidas seguiu uma trajetória de alta, saindo de US$ 7.851 milhões em 2020 para US$ 10.278 milhões em 2024. Este aumento sugere um crescimento na base de clientes ou maior volume de vendas a prazo, embora possa também refletir mudanças na política de crédito ou no perfil de recebíveis.

Índice de Giro de Recebíveis

O índice de giro de recebíveis variou durante o período, iniciando em 6.11 em 2020, caindo para 5.28 em 2021, recuperando-se para 6.27 em 2022, e então apresentando uma leve diminuição para 5.81 em 2023, seguido de uma alta para 6.24 em 2024. Essas flutuações podem indicar alterações na eficiência na recuperação dos recebíveis ou variações nos ciclos de vendas. O valor de 2022 se destaca como um ponto alto, potencialmente refletindo uma melhora na gestão de crédito ou processos de cobrança.

Descrição Geral dos Custos das Vendas

Ao analisar o custo das vendas ao longo dos anos, observa-se uma variação considerável. Houve uma redução de 2020 para 2021, passando de 15.485 milhões de dólares para 13.626 milhões, indicando uma diminuição na exposição de custos nesse período. Contudo, em 2022, esse valor aumentou para 17.411 milhões, representando um incremento em relação ao ano anterior. Nos anos seguintes, houve uma ligeira redução, com custos de 16.126 milhões em 2023 e 15.193 milhões em 2024, o que sugere uma tentativa de controle ou ajuste desses custos após o aumento em 2022. Em geral, o custo das vendas mostra uma tendência de alta após uma queda inicial, finalizando próximo ao patamar de 2021, porém ainda mais elevado do que esse, indicando possível impacto de fatores de mercado ou estratégicos.

Comportamento das Contas a Pagar

As contas a pagar permaneceram relativamente estáveis entre 2020 e 2021, com uma pequena variação de 4.594 milhões para 4.609 milhões de dólares. Em 2022, houve uma redução para 4.264 milhões, seguida por uma diminuição mais significativa em 2023 para 3.922 milhões. Em 2024, os valores voltaram a subir para 4.079 milhões, embora ainda abaixo do patamar de 2021. Essa oscilação sugere uma tentativa de gerenciamento de passivos de curto prazo, com uma tendência geral de diminuição dos saldos ao longo do período, possivelmente refletindo esforços de liquidez ou renegociação de condições de pagamento.

Índice de Rotatividade a Pagar

O índice de rotatividade de contas a pagar apresentou variações ao longo do período, com valores de 3,37 em 2020, reduzindo para 2,96 em 2021. Em 2022, houve um aumento expressivo para 4,08, indicando maior frequência ou volume de pagamento em relação ao saldo de contas a pagar. Nos anos seguintes, essa taxa se manteve relativamente consistente, com ligeiro incremento em 2023 (4,11), seguido por uma queda para 3,72 em 2024. Esses movimentos indicam mudanças na velocidade de pagamento aos fornecedores, possivelmente relacionadas às estratégias de gestão de fluxo de caixa ou condições negociais. A alta em 2022 e 2023 sugere um período de maior liquidez ou renegociações favoráveis, retornando a uma taxa mais moderada em 2024.

Observa-se um aumento significativo no capital de giro ao longo do período, passando de US$ 437 milhões em 2020 para US$ 10.362 milhões em 2024, indicando uma expansão na disponibilidade de recursos para financiar as operações da empresa.

As vendas também apresentaram crescimento consistente, evoluindo de US$ 47.994 milhões em 2020 para US$ 64.168 milhões em 2024, o que demonstra uma trajetória de aumento na receita ao longo dos anos.

O índice de giro de capital de giro revela variações marcantes, começando em 109,83 em 2020, declinando drasticamente para 7,62 em 2021, e atingindo o ponto mais baixo em 2022 com 5,16. Posteriormente, houve recuperação em 2023, com o índice subindo para 9,29, porém, novamente, recuou para 6,19 em 2024.

Essas flutuações no índice indicam mudanças no relacionamento entre vendas e capital de giro, sugerindo que a eficiência na utilização do capital de giro para gerar vendas variou ao longo dos anos. A desaceleração em 2021 e 2022 pode refletir aumento nos recursos estocados ou dificuldades na conversão de estoque e outros ativos em receita, enquanto a recuperação em 2023 indica melhorias na gestão desses ativos.

Em suma, a empresa expandiu suas operações e recursos durante os anos analisados, tendo variações significativas no índice de giro de capital de giro, o que sinaliza oscilações na eficiência operacional relativas à gestão do capital de giro.

Índice de giro de estoque

O índice de giro de estoque apresentou uma redução de 2020 para 2021, de 2,45 para 2,29, indicando uma diminuição na frequência com que o estoque é vendido ou utilizado. Em 2022, observou-se uma recuperação significativa, atingindo 2,95, seu valor mais elevado no período analisado, sugerindo maior eficiência na gestão de estoque ou aumento na rotatividade. Contudo, em 2023, esse índice desacelerou para 2,54, uma queda relativa, embora ainda acima do valor de 2020 e 2021, indicando uma tendência de diminuição na rotatividade. Finalmente, em 2024, ocorreu leve retração para 2,49, estabilizando aproximadamente no nível de 2023, sugerindo uma estabilização na eficiência de gestão de estoque.

Dias de rotação de estoque

O número de dias de rotação de estoque demonstrou variação ao longo do período. Em 2020, eram 149 dias, o que aumentou para 159 dias em 2021, indicando que o estoque permanecia mais tempo disponível antes de ser vendido. Em 2022, houve uma redução significativa para 124 dias, refletindo uma melhora na eficiência na gestão de estoque, alinhando-se com o aumento do índice de giro no mesmo ano. Em 2023, o período de rotação voltou a subir para 144 dias, e em 2024, elevou-se ligeiramente para 147 dias. Essa tendência sugere que, após a melhoria em 2022, houve uma tendência de estabilização e ligeiro aumento na permanência do estoque antes da venda.

Índice de giro de recebíveis

Ao analisar o índice de giro de recebíveis, observa-se que houve uma queda de 6,11 em 2020 para 5,28 em 2021. Posteriormente, houve uma recuperação, atingindo 6,27 em 2022, seguida por uma leve redução para 5,81 em 2023 e um novo aumento para 6,24 em 2024. Esses movimentos indicam uma certa volatilidade na eficiência da recuperação de recebíveis ao longo dos anos, mas uma tendência geral de recuperação após a queda inicial, chegando perto dos níveis de 2020 no final do período.

Dias de rodízio de contas a receber

Os dias de rodízio de contas a receber indicam a média de dias que a empresa leva para receber suas vendas. Em 2020, esse valor era de 60 dias, aumentando para 69 dias em 2021, o que sugere uma menor eficiência na recuperação de recebíveis naquele ano. Em 2022, o número de dias diminuiu para 58, indicando uma melhora na gestão de recebíveis. Nos anos seguintes, o valor se manteve estável em 63 dias em 2023 e reduziu novamente para 58 dias em 2024, retornando aos níveis de 2022. Esses padrões sugerem variações na eficiência na gestão de contas a receber, com uma melhora visível após 2021 e uma estabilidade nos últimos dois anos.

O ciclo operacional da empresa revelou variações ao longo do período analisado, indicando mudanças na eficiência operacional e na gestão financeira.

Dias de rotação de estoque

Houve oscilações nos dias de rotação de estoque, começando com 149 dias em 2020, ascendente para 159 em 2021, seguido de uma redução significativa para 124 dias em 2022. Posteriormente, observou-se um aumento para 144 dias em 2023, e ligeira elevação para 147 dias em 2024. A tendência indica melhorias na rotatividade de estoques em 2022, porém, com ajustes subsequentes, sugerindo uma possível adaptação na gestão de estoques.

Dias de rodízio de contas a receber

Os dias de contas a receber apresentaram estabilidade ao redor de 60-69 dias ao longo do período. Houve uma leve alta de 60 dias em 2020 para 69 em 2021, seguida de uma redução para 58 dias em 2022, mantendo-se nesse nível em 2023 e 2024. Tal padrão sugere uma gestão relativamente consistente no recebimento de contas a receber, com melhorias na eficiência no último ano avaliado.

Ciclo operacional

O ciclo operacional total variou de 209 dias em 2020, atingindo o pico de 228 dias em 2021, antes de reduzir para 182 dias em 2022. Nos anos seguintes, o ciclo permaneceu relativamente estável em torno de 205-207 dias. A redução significativa em 2022 pode indicar uma melhora na eficácia do gerenciamento do ciclo, enquanto sua estabilização subsequente sugere uma manutenção de níveis eficientes de operações.

No geral, os dados indicam uma fase de ajuste na gestão de estoques e do ciclo operacional, com indicativos de melhorias de eficiência em 2022, seguidas por estabilização nesse nível nos anos posteriores. As variáveis de rotatividade de estoques e contas a receber mostraram certa estabilidade, refletindo práticas consistentes de gestão financeira na empresa ao longo do período considerado.

Índice de rotatividade a pagar

Observa-se uma variação ao longo do período analisado, com redução de 3,37 em 2020 para 2,96 em 2021, indicando uma menor frequência na rotatividade das contas a pagar. Em 2022, ocorre um aumento expressivo para 4,08, sugerindo maior eficiência na gestão dos passivos. No entanto, essa tendência se mantém estável em 2023, com valor de 4,11, antes de uma nova diminuição para 3,72 em 2024, indicando uma eventual redução na rapidez de pagamento ou mudanças na política de pagamento.

Dias de rotação de contas a pagar

O número de dias para a rotação das contas a pagar apresentou variações distintas. Em 2020, o período foi de 108 dias, aumentando para 123 dias em 2021, o que aponta para um alongamento no tempo de pagamento. Na sequência, há uma redução significativa para 89 dias em 2022, mantendo-se nesse valor em 2023. Em 2024, ocorre um aumento para 98 dias, indicando uma tendência de maior duração na gestão do ciclo de pagamento no último ano do período analisado.

A análise dos indicadores de dias de rotação de estoque revela uma variação ao longo do período avaliado. Em 2020, o ciclo foi de 149 dias, aumentando para 159 dias em 2021, indicando uma maior retenção de estoque. Posteriormente, houve uma redução significativa em 2022, para 124 dias, sugerindo melhora na eficiência de gestão de estoques. Contudo, em 2023, a quantidade de dias retornou a 144 dias, e em 2024 apresentou ligeiro aumento para 147 dias, demonstrando alguma estabilidade, porém ainda acima do nível observado em 2022.

Os dias de rodízio de contas a receber apresentaram crescimento de 60 dias em 2020 para 69 dias em 2021, indicando uma extensão no prazo médio de recebimento. Em 2022, houve redução para 58 dias, sinalizando uma melhora na gestão de recebíveis. Em 2023, o índice manteve-se em 63 dias, e em 2024 permaneceu estável em 58 dias, refletindo uma gestão relativamente consistente nesta métricas no último período analisado.

Quanto aos dias de rotação de contas a pagar, o período de 2020 a 2022 mostrou aumento, passando de 108 para 123 dias, indicando uma extensão no prazo médio de pagamento. Em 2022, houve redução para 89 dias, depois permanecendo constante nesse valor em 2023. Em 2024, houve um aumento para 98 dias, sugerindo uma tentativa de alongar o período de pagamento mais uma vez, embora ainda não retorne aos níveis observados em 2021.

O ciclo de conversão de caixa, que combina as informações anteriores para representar o tempo total de gestão de recursos, apresentou crescimento de 101 dias em 2020 para 105 dias em 2021. Em 2022, houve redução para 93 dias, indicando uma maior eficiência na conversão de recursos em caixa. No entanto, este ciclo aumentou novamente para 118 dias em 2023, e posteriormente diminuiu para 107 dias em 2024, demonstrando oscilações na eficiência operacional, com uma tendência geral a permanecer em níveis relativamente elevados de mais de 100 dias nos últimos dois anos.