Stock Analysis on Net

Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK) 

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE)

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Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Merck & Co. Inc., previsão de fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE)

US$ em milhões, exceto dados por ação

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Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 7.74%
01 FCFE0 13,327
1 FCFE1 -26 = 13,327 × (1 + -100.20%) -24
2 FCFE2 -7 = -26 × (1 + -74.44%) -6
3 FCFE3 -3 = -7 × (1 + -48.69%) -3
4 FCFE4 -3 = -3 × (1 + -22.93%) -2
5 FCFE5 -3 = -3 × (1 + 2.82%) -2
5 Valor terminal (TV5) -56 = -3 × (1 + 2.82%) ÷ (7.74%2.82%) -39
Valor intrínseco das ações ordinárias Merck -75
 
Valor intrínseco de Merck ações ordinárias (por ação) $-0.03
Preço atual das ações $109.77

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno necessária (r)

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Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.30%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.81%
Risco sistemático de Merck ações ordinárias βMRK 0.36
 
Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Merck3 rMRK 7.74%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rMRK = RF + βMRK [E(RM) – RF]
= 4.30% + 0.36 [13.81%4.30%]
= 7.74%


Taxa de crescimento do FCFE (g)

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Merck & Co. Inc., modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2023 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos em dinheiro declarados sobre ações ordinárias 7,551 7,134 6,715 6,307 5,820
Lucro líquido atribuível à Merck & Co., Inc. 365 14,519 13,049 7,067 9,843
Venda 60,115 59,283 48,704 47,994 46,840
Ativos totais 106,675 109,160 105,694 91,588 84,397
Patrimônio líquido da Total Merck & Co., Inc. 37,581 45,991 38,184 25,317 25,907
Índices financeiros
Taxa de retenção1 -19.69 0.51 0.49 0.11 0.41
Índice de margem de lucro2 0.61% 24.49% 26.79% 14.72% 21.01%
Índice de giro do ativo3 0.56 0.54 0.46 0.52 0.55
Índice de alavancagem financeira4 2.84 2.37 2.77 3.62 3.26
Médias
Taxa de retenção -3.64
Índice de margem de lucro 17.53%
Índice de giro do ativo 0.53
Índice de alavancagem financeira 2.97
 
Taxa de crescimento do FCFE (g)5 -100.20%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).

2023 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível à Merck & Co., Inc. – Dividendos em dinheiro declarados sobre ações ordinárias) ÷ Lucro líquido atribuível à Merck & Co., Inc.
= (3657,551) ÷ 365
= -19.69

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível à Merck & Co., Inc. ÷ Venda
= 100 × 365 ÷ 60,115
= 0.61%

3 Índice de giro do ativo = Venda ÷ Ativos totais
= 60,115 ÷ 106,675
= 0.56

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido da Total Merck & Co., Inc.
= 106,675 ÷ 37,581
= 2.84

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= -3.64 × 17.53% × 0.53 × 2.97
= -100.20%


Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado das ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado das ações0 + FCFE0)
= 100 × (278,246 × 7.74%13,327) ÷ (278,246 + 13,327)
= 2.82%

onde:
Valor de mercado das ações0 = Valor de mercado atual de Merck ações ordinárias (US$ em milhões)
FCFE0 = no último ano, a Merck liberou fluxo de caixa para o patrimônio líquido (US$ em milhões)
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Merck


Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)

Merck & Co. Inc., Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1 -100.20%
2 g2 -74.44%
3 g3 -48.69%
4 g4 -22.93%
5 e seguintes g5 2.82%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -100.20% + (2.82%-100.20%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -74.44%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -100.20% + (2.82%-100.20%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -48.69%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -100.20% + (2.82%-100.20%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -22.93%