Accenture PLC (NYSE:ACN)

Ao analisar as tendências dos fluxos de caixa ao longo do período considerado, observa-se um crescimento consistente na caixa líquido fornecida pelas atividades operacionais de aproximadamente 2,6 milhões de dólares entre agosto de 2019 e agosto de 2020, seguido por um aumento mais moderado até agosto de 2022, atingindo quase 9 bilhões de dólares. De 2022 para 2023, o valor permanece relativamente estável, apresentando ligeira redução de cerca de 2,5 milhões de dólares, mantendo-se acima de 9 bilhões. Em 2024, ocorre uma nova redução de aproximadamente 4,2 milhões de dólares, embora o valor ainda seja significativamente elevado em comparação ao início do período analisado.

Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

O FCFF apresenta uma trajetória semelhante à caixa líquida fornecida pelas atividades operacionais, com aumento contínuo de cerca de 2,8 milhões de dólares de 2019 para 2020, seguido de crescimento até cerca de 8,4 bilhões de dólares em 2021. Essa métrica atinge um pico em 2022, chegando a aproximadamente 8,86 bilhões de dólares, e mantém um patamar elevado em 2023, antes de experimentar uma leve redução de aproximadamente 0,04 bilhões de dólares em 2024. De modo geral, o padrão sugere que a empresa tem mantido uma geração de caixa operacional forte e crescente ao longo do período, embora haja sinais de estabilização ou leve diminuição nos anos mais recentes.

O item referente à alíquota efetiva do imposto de renda (EITR) demonstra uma certa estabilidade ao longo do período analisado, oscilando entre 22,5% e 24%. Houve um aumento de 1 ponto percentual de 22,5% em 2019 para 23,5% em 2020, seguida de uma ligeira redução para 22,8% em 2021. Posteriormente, a taxa mantém-se em torno de 24% em 2022, e registra uma leve redução para 23,4% em 2023, voltando a estabilizar em 23,5% em 2024. Essa variação sugere uma gestão relativamente consistente do imposto de renda ao longo do período, com pequenas oscilações possivelmente influenciadas por mudanças na legislação fiscal ou na estratégia tributária.

Já o item de juros pagos líquidos de impostos apresenta uma tendência de crescimento ao longo do período, iniciando em US$ 17.534 mil em agosto de 2019 e atingindo US$ 35.623 mil em 2022. Entre 2022 e 2024, há uma redução com os valores caindo para US$ 28.444 mil em agosto de 2024. Essa evolução indica que, embora tenha ocorrido um aumento significativo nos juros pagos no período, há uma recente diminuição que pode estar associada à renegociação de dívidas, redução de custos financeiros ou mudanças na estrutura de financiamento da empresa. O aumento de aproximadamente 102% entre 2019 e 2022 demonstra uma intensificação no custo de financiamento, enquanto a queda subsequente evidencia uma possível estratégia de mitigação desse custo financeiro.

Ao longo do período analisado, observa-se uma tendência geral de crescimento no valor da empresa, que passou de aproximadamente US$ 111,78 bilhões em agosto de 2019 para cerca de US$ 222,62 bilhões em agosto de 2024, representando um aumento de aproximadamente 99,6%. Este crescimento indica uma valorização significativa da companhia ao longo de cinco anos, possivelmente refletindo melhorias nas perspectivas de mercado, expansão de operações ou valorização de seus ativos intangíveis.

O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) apresentou uma estabilidade relativa, tendo registrado valores próximos a US$ 6,05 bilhões em 2019, crescendo para aproximadamente US$ 8,64 bilhões em 2024. Essa estabilidade e o aumento gradual no FCFF sugerem uma operação relativamente sólida, capaz de gerar caixa de forma consistente, embora sem sinais de crescimento acelerado ou declínio expressivo.

O rácio EV/FCFF demonstrou variações significativas ao longo do período. Em 2019, o índice foi de aproximadamente 18,49, indicando uma relação relativamente equilibrada entre valor da empresa e fluxo de caixa gerado. Em 2020, essa relação diminuiu para 17,9, sugerindo uma ligeira melhora na avaliação em relação à geração de caixa. Entretanto, em 2021, o rácio disparou para cerca de 24,76, atingindo um pico que pode indicar uma valorização excessiva ou uma expectativa de crescimento futuro elevada, que não foi acompanhada por um crescimento proporcional no FCFF. Posteriormente, em 2022, o rácio reduziu para aproximadamente 16,99, refletindo uma possível correção de avaliação. Em 2023, voltou a subir para 20,26 e, em 2024, atingiu 25,76, sinalizando uma nova tendência de alta na relação, que pode indicar uma percepção de maior risco ou expectativas mais elevadas de crescimento pelos investidores.

De modo geral, a análise sugere uma valorização consistente do valor da empresa, embora o rácio EV/FCFF mostre alta volatilidade, especialmente após 2020. Essa dinâmica pode refletir mudanças no mercado, percepções de crescimento ou ajustes nos níveis de risco percebidos pelos investidores ao longo do tempo. A estabilidade no fluxo de caixa livre indica uma operação financeira relativamente sólida, mesmo com variações de avaliação de mercado.