Demonstração dos fluxos de caixa

A demonstração de fluxo de caixa fornece informações sobre recebimentos de caixa e pagamentos de caixa de uma empresa durante um período contábil, mostrando como esses fluxos de caixa vinculam o saldo de caixa final ao saldo inicial mostrado no balanço patrimonial da empresa.

A demonstração dos fluxos de caixa consiste em três partes: fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de investimento e fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de financiamento.

Walt Disney Co., demonstração consolidada do fluxo de caixa

US$ em milhões

12 meses encerrados	27 de set. de 2025	28 de set. de 2024	30 de set. de 2023	1 de out. de 2022	2 de out. de 2021	3 de out. de 2020
Lucro (prejuízo) líquido das operações continuadas	13,431)	5,773)	3,390)	3,553)	2,536)	(2,442)
Depreciação e amortização	5,326)	4,990)	5,369)	5,163)	5,111)	5,345)
Imparidades de goodwill, conteúdo produzido e licenciado e outros ativos	871)	3,511)	3,128)	212)	—)	4,953)
Imposto de renda diferido	(2,739)	(821)	(1,346)	200)	(1,241)	(392)
Participação no rendimento das empresas investidas	(295)	(575)	(782)	(816)	(761)	(651)
Distribuições de caixa recebidas de participações societárias	145)	437)	720)	779)	754)	774)
Variação líquida nos custos e adiantamentos de conteúdo produzido e licenciado	577)	1,046)	(1,908)	(6,271)	(4,301)	397)
Remuneração baseada em equidade	1,363)	1,366)	1,143)	977)	600)	525)
Outros, líquidos	(148)	(143)	(25)	1,717)	674)	(248)
Recebíveis	(283)	(565)	358)	605)	(357)	1,943)
Inventários	(114)	(42)	(183)	(420)	252)	14)
Outros ativos	(42)	265)	(201)	(707)	171)	(157)
Contas a pagar e outros passivos	237)	156)	(1,142)	964)	2,410)	(2,293)
Imposto de renda	(228)	(1,427)	1,345)	46)	(282)	(152)
Variações de ativos e passivos operacionais	(430)	(1,613)	177)	488)	2,194)	(645)
Caixa fornecido pelas operações	18,101)	13,971)	9,866)	6,002)	5,566)	7,616)
Investimentos em parques, resorts e outras propriedades	(8,024)	(5,412)	(4,969)	(4,943)	(3,578)	(4,022)
Produto da venda de investimentos	4)	105)	458)	52)	337)	—)
Compra de investimentos	(98)	(1,506)	—)	—)	—)	—)
Outros, líquidos	75)	(68)	(130)	(117)	70)	172)
Caixa utilizado nas atividades de investimento	(8,043)	(6,881)	(4,641)	(5,008)	(3,171)	(3,850)
Empréstimos contraídos em papel comercial (pagamentos), líquidos	(943)	1,532)	(191)	(334)	(26)	(3,354)
Empréstimos contraídos	1,057)	132)	83)	333)	64)	18,120)
Redução de empréstimos contraídos	(3,735)	(3,064)	(1,675)	(4,016)	(3,737)	(3,533)
Dividendos	(1,803)	(1,366)	—)	—)	—)	(1,587)
Recompras de ações ordinárias	(3,500)	(2,992)	—)	—)	—)	—)
Contribuições de/vendas de participações não controladoras	12)	9)	735)	74)	91)	—)
Aquisição de participações não controladoras resgatáveis	(439)	(8,610)	(900)	—)	(350)	—)
Outros, líquidos	(1,015)	(929)	(776)	(786)	(427)	(1,166)
Caixa fornecido por (utilizado em) atividades de financiamento	(10,366)	(15,288)	(2,724)	(4,729)	(4,385)	8,480)
Caixa fornecido pelas operações, operações descontinuadas	—)	—)	—)	8)	1)	2)
Caixa fornecido por atividades de investimento, operações descontinuadas	—)	—)	—)	—)	8)	213)
Caixa utilizado em atividades de financiamento, operações descontinuadas	—)	—)	—)	(12)	—)	—)
Caixa fornecido por (usado em) operações descontinuadas	—)	—)	—)	(4)	9)	215)
Impacto das taxas de câmbio sobre caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito	5)	65)	73)	(603)	30)	38)
Variação de caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito	(303)	(8,133)	2,574)	(4,342)	(1,951)	12,499)
Caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito, início de ano	6,102)	14,235)	11,661)	16,003)	17,954)	5,455)
Caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito, final de ano	5,799)	6,102)	14,235)	11,661)	16,003)	17,954)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-09-27), 10-K (Data do relatório: 2024-09-28), 10-K (Data do relatório: 2023-09-30), 10-K (Data do relatório: 2022-10-01), 10-K (Data do relatório: 2021-10-02), 10-K (Data do relatório: 2020-10-03).

A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo dos seis anos avaliados. Observa-se uma recuperação significativa no lucro líquido das operações continuadas, partindo de um prejuízo substancial em 2020 para um valor consideravelmente maior em 2025.

Lucratividade: O lucro líquido das operações continuadas apresentou uma forte tendência de crescimento, com um aumento notável entre 2020 e 2025. No entanto, a volatilidade é evidente, com variações anuais que indicam sensibilidade a fatores externos.
Despesas Operacionais: A depreciação e amortização permaneceram relativamente estáveis ao longo do período, com flutuações modestas. As imparidades de ativos, por outro lado, apresentaram picos em determinados anos, impactando o resultado final. A variação líquida nos custos e adiantamentos de conteúdo produzido e licenciado demonstra uma grande volatilidade, com um impacto negativo significativo em 2021 e 2022, seguido de recuperação nos anos subsequentes.
Impostos: O imposto de renda diferido e o imposto de renda exibem variações consideráveis, refletindo mudanças na legislação tributária ou na rentabilidade da empresa. O imposto de renda diferido apresentou valores negativos em alguns períodos, indicando a possibilidade de benefícios fiscais futuros.
Fluxo de Caixa Operacional: O caixa fornecido pelas operações apresentou um crescimento constante, atingindo o valor mais alto em 2025. Este aumento sugere uma melhoria na eficiência operacional e na capacidade de gerar caixa a partir das atividades principais.
Investimentos: Os investimentos em parques, resorts e outras propriedades foram consistentemente altos ao longo do período, indicando um compromisso contínuo com o crescimento e a expansão. A venda de investimentos gerou receita adicional em alguns anos, mas não foi um fator determinante no fluxo de caixa total.
Financiamento: A empresa utilizou ativamente o financiamento por meio de empréstimos e emissão de papel comercial. A redução de empréstimos contraídos foi consistente, mas em alguns anos foi superada pela contração de novos empréstimos. As recompras de ações ordinárias e o pagamento de dividendos indicam um retorno de capital aos acionistas.
Variação de Caixa: A variação de caixa apresentou flutuações significativas ao longo do período, refletindo a combinação de fluxos de caixa operacionais, de investimento e de financiamento. O saldo final de caixa diminuiu em 2024, apesar do crescimento do fluxo de caixa operacional.
Ativos e Passivos: Os recebíveis apresentaram uma tendência de diminuição, enquanto os inventários também diminuíram ao longo do período. As contas a pagar e outros passivos apresentaram variações significativas, refletindo as atividades de financiamento e as operações da empresa.

Em resumo, os dados financeiros indicam uma empresa em recuperação e crescimento, com melhorias significativas na lucratividade e no fluxo de caixa operacional. No entanto, a volatilidade em algumas áreas, como as imparidades de ativos e a variação líquida nos custos de conteúdo, exige monitoramento contínuo.

Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

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