Demonstração dos fluxos de caixa
Dados trimestrais

A demonstração de fluxo de caixa fornece informações sobre recebimentos de caixa e pagamentos de caixa de uma empresa durante um período contábil, mostrando como esses fluxos de caixa vinculam o saldo de caixa final ao saldo inicial mostrado no balanço patrimonial da empresa.

A demonstração dos fluxos de caixa consiste em três partes: fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de investimento e fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de financiamento.

Walt Disney Co., demonstração consolidada dos fluxos de caixa (dados trimestrais)

US$ em milhões

3 meses encerrados	28 de mar. de 2026	27 de dez. de 2025	27 de set. de 2025	28 de jun. de 2025	29 de mar. de 2025	28 de dez. de 2024	28 de set. de 2024	29 de jun. de 2024	30 de mar. de 2024	30 de dez. de 2023	30 de set. de 2023	1 de jul. de 2023	1 de abr. de 2023	31 de dez. de 2022	1 de out. de 2022	2 de jul. de 2022	2 de abr. de 2022	1 de jan. de 2022	2 de out. de 2021	3 de jul. de 2021	3 de abr. de 2021	2 de jan. de 2021	3 de out. de 2020	27 de jun. de 2020	28 de mar. de 2020	28 de dez. de 2019
Lucro (prejuízo) líquido das operações continuadas	2,465)	2,484)	1,443)	5,943)	3,401)	2,644)	564)	2,842)	216)	2,151)	694)	(153)	1,488)	1,361)	254)	1,502)	597)	1,200)	256)	1,128)	1,122)	30)	(629)	(4,509)	528)	2,168)
Depreciação e amortização	1,405)	1,316)	1,394)	1,332)	1,324)	1,276)	1,285)	1,220)	1,242)	1,243)	1,409)	1,344)	1,310)	1,306)	1,317)	1,290)	1,287)	1,269)	1,275)	1,266)	1,272)	1,298)	1,335)	1,377)	1,334)	1,299)
Imparidades de goodwill, conteúdo produzido e licenciado e outros ativos	—)	—)	452)	179)	240)	—)	1,473)	—)	2,038)	—)	862)	2,266)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	4,953)	—)	—)
Imposto de renda diferido	393)	525)	176)	(3,008)	68)	25)	(332)	(278)	(160)	(51)	(447)	(853)	(31)	(15)	(405)	(378)	257)	726)	(492)	(193)	(451)	(105)	156)	(845)	(237)	534)
Participação no rendimento das empresas investidas	(57)	(93)	(92)	(75)	(36)	(92)	(107)	(146)	(141)	(181)	(227)	(191)	(173)	(191)	(142)	(225)	(210)	(239)	(113)	(211)	(213)	(224)	(106)	(186)	(135)	(224)
Distribuições de caixa recebidas de participações societárias	59)	93)	35)	31)	46)	33)	110)	27)	147)	153)	189)	168)	187)	176)	204)	169)	183)	223)	208)	174)	179)	193)	207)	162)	186)	219)
Variação líquida nos custos e adiantamentos de conteúdo produzido e licenciado	846)	1,153)	(242)	(1,070)	748)	1,141)	(75)	(578)	(943)	2,642)	(47)	(1,037)	(1,382)	558)	(1,965)	(2,027)	(2,786)	507)	(1,109)	(1,507)	(2,456)	771)	1,880)	(558)	(848)	(77)
Remuneração baseada em equidade	405)	332)	359)	357)	330)	317)	330)	361)	367)	308)	282)	291)	300)	270)	254)	273)	254)	196)	172)	158)	136)	134)	137)	142)	131)	115)
Outros, líquidos	46)	9)	5)	(118)	(241)	206)	(123)	(14)	58)	(64)	322)	(27)	(157)	(163)	193)	530)	622)	584)	144)	375)	109)	46)	(365)	47)	3)	67)
Recebíveis	641)	(1,806)	377)	(293)	910)	(1,277)	808)	(1,217)	1,398)	(1,554)	1,102)	(331)	1,010)	(1,423)	1,111)	(164)	1,059)	(1,401)	(56)	(264)	1,287)	(1,324)	(157)	1,272)	2,252)	(1,424)
Inventários	25)	(22)	(44)	(69)	(5)	4)	(40)	(28)	18)	8)	(63)	(13)	(19)	(88)	(161)	(162)	(83)	(14)	16)	61)	81)	94)	(72)	16)	(11)	81)
Outros ativos	(130)	(220)	159)	(211)	126)	(116)	191)	259)	(215)	30)	(137)	281)	98)	(443)	(23)	(8)	(561)	(115)	284)	18)	5)	(136)	(165)	182)	(16)	(158)
Contas a pagar e outros passivos	1,142)	(1,650)	544)	718)	508)	(1,533)	970)	261)	321)	(1,396)	467)	524)	245)	(2,378)	1,856)	457)	1,230)	(2,579)	2,069)	1,121)	(138)	(642)	(307)	(1,098)	(174)	(714)
Imposto de renda	(326)	(1,386)	(92)	(47)	(666)	577)	464)	(107)	(680)	(1,104)	396)	533)	360)	56)	31)	665)	(84)	(566)	(22)	(660)	460)	(60)	(247)	207)	144)	(256)
Variações de ativos e passivos operacionais	1,352)	(5,084)	944)	98)	873)	(2,345)	2,393)	(832)	842)	(4,016)	1,765)	994)	1,694)	(4,276)	2,814)	788)	1,561)	(4,675)	2,291)	276)	1,695)	(2,068)	(948)	579)	2,195)	(2,471)
Caixa fornecido por (usado em) operações	6,914)	735)	4,474)	3,669)	6,753)	3,205)	5,518)	2,602)	3,666)	2,185)	4,802)	2,802)	3,236)	(974)	2,524)	1,922)	1,765)	(209)	2,632)	1,466)	1,393)	75)	1,667)	1,162)	3,157)	1,630)
Investimentos em parques, resorts e outras propriedades	(1,973)	(3,013)	(1,916)	(1,780)	(1,862)	(2,466)	(1,489)	(1,365)	(1,259)	(1,299)	(1,374)	(1,165)	(1,249)	(1,181)	(1,148)	(1,735)	(1,079)	(981)	(1,110)	(938)	(770)	(760)	(729)	(708)	(1,247)	(1,338)
Produto da venda de investimentos	—)	—)	4)	—)	—)	—)	4)	101)	—)	—)	—)	458)	—)	—)	13)	39)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aquisições e compras de investimentos, líquido	(540)	—)	—)	(15)	(83)	—)	(500)	(1,006)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Outros, líquidos	(219)	276)	62)	75)	47)	(109)	7)	(80)	(48)	53)	(8)	(11)	—)	(111)	(1)	(152)	42)	(6)	24)	180)	175)	28)	199)	(6)	(9)	(12)
Caixa utilizado nas atividades de investimento	(2,732)	(2,737)	(1,850)	(1,720)	(1,898)	(2,575)	(1,978)	(2,350)	(1,307)	(1,246)	(1,382)	(718)	(1,249)	(1,292)	(1,136)	(1,848)	(1,037)	(987)	(1,086)	(758)	(595)	(732)	(530)	(714)	(1,256)	(1,350)
Empréstimos contraídos em papel comercial (pagamentos), líquidos	(527)	4,007)	555)	(707)	(622)	(169)	155)	1,335)	(1,004)	1,046)	(231)	(674)	(85)	799)	(59)	(145)	(6)	(124)	73)	(12)	92)	(179)	(4,727)	(1,765)	1,966)	1,172)
Empréstimos contraídos	3,984)	1,062)	—)	—)	—)	1,057)	—)	(1)	133)	—)	13)	—)	3)	67)	181)	82)	37)	33)	21)	6)	36)	1)	90)	11,959)	6,020)	51)
Redução de empréstimos contraídos	(2,650)	(887)	(766)	(56)	(1,962)	(951)	(2,335)	(84)	(336)	(309)	(356)	(319)	—)	(1,000)	(2,616)	—)	(1,400)	—)	(1,418)	(503)	(1,677)	(139)	(1,236)	(1,249)	(1,002)	(46)
Dividendos	(1,337)	—)	(898)	—)	(905)	—)	(817)	—)	(549)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,587)	—)
Recompras de ações ordinárias	(3,466)	(2,034)	(1,004)	(711)	(991)	(794)	(469)	(1,522)	(1,001)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Contribuições de interesses não controladores	—)	—)	12)	—)	—)	—)	9)	—)	—)	—)	16)	541)	—)	178)	26)	48)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aquisição de participações não controladoras resgatáveis	—)	—)	—)	(439)	—)	—)	—)	—)	—)	(8,610)	—)	—)	—)	(900)	—)	—)	—)	—)	(350)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Outros, líquidos	(150)	(164)	(175)	(624)	(76)	(140)	(109)	(626)	(61)	(133)	(39)	(549)	(1)	(187)	(14)	(135)	(448)	(189)	60)	(21)	(359)	(16)	(566)	(642)	102)	(60)
Caixa fornecido por (utilizado em) atividades de financiamento	(4,146)	1,984)	(2,276)	(2,537)	(4,556)	(997)	(3,566)	(898)	(2,818)	(8,006)	(597)	(1,001)	(83)	(1,043)	(2,482)	(150)	(1,817)	(280)	(1,614)	(530)	(1,908)	(333)	(6,439)	8,303)	5,499)	1,117)
Caixa fornecido por (usado em) operações, operações descontinuadas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	8)	3)	(6)	(5)	9)	—)	(2)	23)	(19)
Caixa fornecido por atividades de investimento, operações descontinuadas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	4)	4)	—)	15)	—)	198)	—)
Caixa utilizado em atividades de financiamento, operações descontinuadas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(12)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Caixa fornecido por (usado em) operações descontinuadas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(4)	3)	(2)	(1)	9)	15)	(2)	221)	(19)
Impacto das taxas de câmbio sobre caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito	(33)	5)	(26)	107)	77)	(153)	79)	(31)	(62)	79)	(101)	(23)	33)	164)	(249)	(238)	(81)	(35)	(47)	7)	(69)	139)	87)	27)	(117)	41)
Variação de caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito	3)	(13)	322)	(481)	376)	(520)	53)	(677)	(521)	(6,988)	2,722)	1,060)	1,937)	(3,145)	(1,343)	(314)	(1,170)	(1,515)	(112)	183)	(1,180)	(842)	(5,200)	8,776)	7,504)	1,419)

A análise dos resultados trimestrais revela um período de volatilidade acentuada seguido por uma tendência de recuperação e crescimento na lucratividade. O lucro líquido apresentou quedas severas no início de 2020, com prejuízos expressivos, mas demonstrou uma trajetória de ascensão a partir de 2024, atingindo valores significativamente superiores aos níveis pré-crise em 2025.

Desempenho Operacional e Fluxo de Caixa: O caixa gerado pelas operações manteve uma tendência predominantemente positiva e crescente. Observa-se que a capacidade de geração de caixa operacional se fortaleceu consideravelmente entre 2023 e 2026, sugerindo uma melhora na eficiência da atividade principal.
Investimentos em Ativos Fixos e Imparidades: Os gastos com parques, resorts e outras propriedades são constantes e apresentam tendência de alta, com a intensificação dos investimentos a partir de 2024. Paralelamente, ocorrem aperiodicamente baixas expressivas por imparidades de goodwill e conteúdo, indicando ajustes pontuais no valor de ativos intangíveis.
Estrutura de Financiamento e Retorno ao Acionista: Houve uma transição clara na estratégia financeira: entre 2020 e 2021, houve forte captação de empréstimos para manutenção de liquidez. A partir de 2023, a tendência reverteu para a redução de endividamento e a retomada da distribuição de dividendos, acompanhada por um volume crescente de recompras de ações ordinárias entre 2024 e 2026.
Custos de Conteúdo e Depreciação: A depreciação e amortização mantêm-se estáveis ao longo de todo o período analisado. Já a variação nos custos de conteúdo produzido e licenciado apresenta alta oscilação trimestral, refletindo a natureza cíclica dos investimentos em produções audiovisuais.

Em síntese, os dados indicam a superação de um ciclo de instabilidade financeira, com a transição de uma fase de captação de recursos para uma fase de expansão de capital em ativos físicos e redistribuição de valor aos acionistas, sustentada por um fluxo de caixa operacional robusto.

Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

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