Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

Nos períodos analisados, observa-se uma significativa volatilidade no Lucro Operacional Líquido Após Impostos (NOPAT). Em 2019, o NOPAT era positivo e relativamente elevado, atingindo US$16.211 milhões. No entanto, em 2020, houve uma forte queda, resultando em um prejuízo de US$2.053 milhões, possivelmente refletindo impactos de eventos econômicos globais ocorridos nesse período. A recuperação iniciou-se em 2021, com retorno a valores positivos de US$2.215 milhões, e intensificou-se em 2022, alcançando US$6.699 milhões. Em 2023, houve uma redução para US$3.406 milhões, e em 2024, o NOPAT voltou a apresentar crescimento, atingindo US$6.260 milhões.

O Capital Investido permaneceu relativamente estável ao longo dos períodos, apresentando pequenas variações ao redor de aproximadamente US$170 bilhões. No entanto, houve uma ligeira diminuição de US$169.178 milhões em 2019 para US$166.066 milhões em 2024, indicando uma possível estratégia de otimização de recursos ou redução de ativos investidos ao longo do tempo.

O Rácio de Rendibilidade do Capital Investido (ROIC) revelou um quadro de deterioração e posterior recuperação. Em 2019, o índice foi de 9.58%, indicando uma rentabilidade relativamente saudável. Contudo, em 2020, o ROIC caiu para -1.18%, refletindo uma eficiência operativa debilitada, possivelmente relacionada à crise global. Foi observado um incremento gradual em 2021, atingindo 1.28%, e uma melhoria contínua em 2022, elevando-se a 3.85%. Apesar de uma leve diminuição em 2023, o ROIC recuperou-se fortemente em 2024, chegando a 3.77%, demonstrando uma melhora na eficiência de uso do capital investido.

De modo geral, o padrão evidencia uma forte adversidade em 2020, seguida por um processo de recuperação ao longo dos anos seguintes, com melhorias consistentes na rentabilidade operacional relativa ao capital investido. A estabilidade do capital investido sugere foco na gestão de ativos, enquanto a tendência dos indicadores de lucratividade aponta para uma retomada gradual da eficiência e geração de valor ao acionista.

A análise dos indicadores financeiros mostra diferentes tendências ao longo do período de cinco anos, refletindo mudanças na performance operacional, na rotatividade de capitais, na carga tributária efetiva e no retorno sobre o capital investido.

Índice de margem de lucro operacional (OPM)

Este índice apresentou oscilações significativas ao longo do período, iniciando em 24,76% em 2019. Em 2020, houve uma forte queda para -1,1%, indicando prejuízo operacional nesse ano. Posteriormente, houve uma recuperação, com aumento para 5,56% em 2021 e uma forte elevação para 10,16% em 2022. Contudo, em 2023, houve uma redução, mantendo-se em 7,31%, e retomando uma melhora em 2024 com 10,13%, sinalizando maior eficiência operacional na fase mais recente.

Rácio de rotação de capitais (TO)

Este rácio demonstra uma tendência de melhora contínua, passando de 0,42 em 2019 para 0,55 em 2024. Essa evolução sugere uma maior eficiência na utilização dos capitais para gerar receita, indicando uma gestão mais eficiente dos ativos financeiros ao longo do período.

Taxa efetiva de imposto sobre dinheiro (CTR)

Este indicador mostrou variações consideráveis, começando em 92,59% em 2019, atingindo 100% em 2020, indicando uma alta carga tributária ou uma contabilização específica nesse ano. Em 2021, a taxa caiu para 58,75%, e posteriormente aumentou para 77,99% em 2022. Em 2023, houve uma redução significativa para 52,36%, e em 2024, registrou-se um aumento para 67,73%. Essas oscilações podem refletir mudanças na política tributária, na legislação fiscal ou na composição da receita tributável.

Retorno sobre o capital investido (ROIC)

Este indicador apresentou uma trajetória de recuperação após um desempenho negativo em 2020, quando caiu para -1,18%. Em 2021, subiu para 1,28%, indicando início de melhora na rentabilidade do capital investido. O valor aumentou ainda mais em 2022, atingindo 3,85%, porém apresentou uma redução para 1,96% em 2023. Em 2024, houve uma expressiva melhora, alcançando 3,77%, o que sugere uma percepção de maior eficiência na geração de retorno a partir do capital investido na fase mais recente do período analisado.

De modo geral, os dados indicam uma recuperação gradual da lucratividade operacional e da eficiência na utilização dos capitais após um ano de impacto financeiro negativo em 2020. A variação na carga tributária e na rentabilidade do capital investido aponta para ajustes estratégicos e operacionais que buscaram maximizar os resultados ao longo do tempo.

Ao analisar os dados financeiros apresentados, observa-se que o Lucro Operacional Líquido Antes de Impostos (NOPBT) apresentou variações substanciais ao longo do período considerado. Em 2019, o valor foi de US$ 17.507 milhões, porém houve uma queda significativa em 2020, atingindo valores negativos de US$ -715 milhões, indicando uma perda operacional nessa ocasião. A partir de 2021, houve recuperação, com o NOPBT crescendo para US$ 3.771 milhões, e posteriormente intensificando-se em 2022, atingindo US$ 8.590 milhões. Em 2023, houve uma redução, com o valor de US$ 6.506 milhões, mas em 2024, o resultado voltou a crescer, atingindo US$ 9.241 milhões, o que sinaliza uma tendência de recuperação e fortalecimento da rentabilidade operacional ao longo do tempo.

As Receitas Ajustadas mostraram crescimento constante ao longo do período. Em 2019, foram de US$ 70.704 milhões, mantendo uma certa estabilidade em 2020, com leve redução para US$ 64.920 milhões. Nos anos seguintes, ocorreram aumentos contínuos, chegando a US$ 67.865 milhões em 2021, US$ 84.532 milhões em 2022, US$ 88.985 milhões em 2023, e atingindo US$ 91.261 milhões em 2024. Tal evolução indica uma trajetória de expansão de receita, consolidando o crescimento de faturamento da organização.

O índice de margem de lucro operacional (OPM) revelou alta volatilidade ao longo do período. Em 2019, a margem foi de 24,76%, o que demonstra uma boa eficiência operacional naquele momento. Em 2020, houve uma queda acentuada para -1,1%, refletindo a influência de fatores adversos, possivelmente relacionados à crise global ou desafios internos, resultando em margem negativa. Em 2021, a margem melhorou para 5,56%, indicando recuperação das operações. Esta tendência de recuperação se consolidou em 2022, com uma margem de 10,16%. Contudo, em 2023, houve uma redução para 7,31%, antes de uma nova valorização em 2024, chegando a 10,13%, o que sugere uma melhora na eficiência operacional na última avaliação.

Em suma, os dados apontam para uma fase de dificuldades em 2020, com prejuízo operacional e margem negativa, seguida de claros sinais de recuperação nos anos subsequentes, tanto na rentabilidade quanto na geração de receita. A tendência geral indica que a organização conseguiu estabilizar e fortalecer suas operações após um período de adversidades.

Análise das Receitas Ajustadas

Observa-se um crescimento contínuo nas receitas ajustadas ao longo dos períodos analisados. Após uma queda de aproximadamente 8% de 2019 para 2020, possivelmente relacionada a fatores de mercado ou eventos globais, as receitas retomaram uma trajetória de expansão. Em 2021, houve um aumento de cerca de 4%, seguido por um crescimento mais pronunciado de aproximadamente 25% de 2021 para 2022, chegando a mais de 84,5 bilhões de dólares. Entre 2022 e 2024, o aumento apresentou um ritmo mais moderado, atingindo cerca de 91,3 bilhões de dólares em 2024, o que indica uma margem de crescimento sustentável, embora em ritmo mais lento comparado ao período anterior. Este padrão sugere uma recuperação e expansão consistente nas operações de receitas ajustadas da empresa ao longo dos anos.

Análise do Capital Investido

O capital investido apresentou variações relativamente pequenas, mantendo-se em torno de 170 bilhões de dólares ao longo de quatro anos, com leve crescimento de 2019 para 2020 e estabilidade nos anos seguintes. Em 2024, houve uma redução para aproximadamente 166 bilhões de dólares, indicando possível eficiência na gestão ou reestruturações de ativos. Essa estabilidade sugere que a empresa conseguiu manter seu nível de investimentos de forma bastante consistente, mesmo com o incremento nas receitas, possivelmente refletindo esforços de otimização do uso de seus recursos financeiros.

Análise do Rácio de Rotação de Capitais (TO)

O rácio de rotação de capitais apresentou uma tendência de aumento contínuo ao longo do período, elevando-se de 0,42 em 2019 para 0,55 em 2024. Este índice mede a eficiência no uso do capital investido para gerar receita; uma elevação indica que a empresa vem conseguindo gerar mais receitas por unidade de capital investido. A melhora nesse índice sugere uma gestão mais eficiente dos ativos e recursos, potencializando a produtividade do capital investido ao longo do tempo. Essa tendência positiva reforça a percepção de uma gestão eficaz e foco na maximização do retorno operacional relativo ao capital investido.

Analisando os dados financeiros ao longo do período de cinco anos, observa-se uma tendência geral de crescimento nos impostos operacionais de caixa, que aumentaram de aproximadamente US$ 1.297 milhões em 2019 para cerca de US$ 2.982 milhões em 2024. Esse incremento sugere uma expansão na base de operações ou um aumento na carga tributária efetiva, refletindo possíveis melhorias no volume de negócios ou alterações na legislação tributária.

O lucro operacional líquido antes de impostos apresentou uma variação significativa ao longo do período. Em 2019, o valor foi de US$ 17.507 milhões, seguido por uma queda acentuada em 2020 para -US$ 715 milhões, indicando um prejuízo naquele ano, possivelmente decorrente de impactos pontuais, como fatores econômicos adversos ou fatores específicos do setor. Contudo, houve uma recuperação substancial em 2021, com o lucro atingindo US$ 3.771 milhões, e uma continuidade de recuperação e crescimento até 2024, atingindo US$ 9.241 milhões.

A taxa efetiva de imposto sobre dinheiro apresentou variações expressivas. Em 2020, os impostos operacionais de caixa tiveram uma taxa elevada de 41,25%, indicando uma carga tributária relativamente alta ou maior proporção de impostos sobre os lucros. Em 2021, a taxa caiu para 22,01%, sugerindo uma redução na carga tributária efetiva, possivelmente devido a benefícios fiscais ou mudanças na estrutura de lucros. Em 2023, a taxa voltou a subir significativamente para 47,64%, antes de reduzir para 32,27% em 2024, indicando ajustes na carga tributária ou na composição dos itens de receita e despesa que influenciam essa métrica.

No geral, o período evidencia uma recuperação consistente após um ano de prejuízo, acompanhada de aumentos substanciais nos impostos de caixa, refletindo possíveis ampliações na rentabilidade e no peso tributário. As variações na taxa efetiva de impostos podem indicar mudanças estratégicas na gestão tributária ou alterações na legislação que impactaram a carga tributária efetiva ao longo dos anos.