Stock Analysis on Net

Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY)

Modelo de desconto de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque estes são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Bristol-Myers Squibb Co., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

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Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 8.34%
0 DPS01 2.16
1 DPS1 2.23 = 2.16 × (1 + 3.11%) 2.06
2 DPS2 2.30 = 2.23 × (1 + 3.29%) 1.96
3 DPS3 2.38 = 2.30 × (1 + 3.48%) 1.87
4 DPS4 2.47 = 2.38 × (1 + 3.67%) 1.79
5 DPS5 2.56 = 2.47 × (1 + 3.86%) 1.72
5 Valor terminal (TV5) 59.45 = 2.56 × (1 + 3.86%) ÷ (8.34%3.86%) 39.84
Valor intrínseco das ações ordinárias da BMS (por ação) $49.24
Preço atual das ações $50.10

Com base no relatório: 10-K (data do relatório: 2022-12-31).

1 DPS0 = Soma dos dividendos do ano passado por ação de BMS ações ordinárias. Ver detalhes »

Disclaimer!
A avaliação baseia-se em pressupostos normalizados. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real das ações pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno exigida (r)

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Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.54%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.26%
Risco sistemático de BMS ações ordinárias βBMY 0.44
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da BMS3 rBMY 8.34%

1 Média não ponderada dos rendimentos das ofertas em todos os títulos do Tesouro dos EUA de cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno sem risco).

2 Ver detalhes »

3 rBMY = RF + βBMY [E(RM) – RF]
= 4.54% + 0.44 [13.26%4.54%]
= 8.34%


Taxa de crescimento de dividendos (g)

Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Bristol-Myers Squibb Co., modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019 31 de dez. de 2018
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos em dinheiro declarados 4,644 4,455 4,178 3,035 2,630
Lucro (prejuízo) líquido atribuível ao BMS 6,327 6,994 (9,015) 3,439 4,920
Receitas 46,159 46,385 42,518 26,145 22,561
Total do activo 96,820 109,314 118,481 129,944 34,986
Total do capital social da Bristol-Myers Squibb Company 31,061 35,946 37,822 51,598 14,031
Rácios financeiros
Taxa de retenção1 0.27 0.36 0.12 0.47
Rácio de margem de lucro2 13.71% 15.08% -21.20% 13.15% 21.81%
Rácio de volume de negócios do activo3 0.48 0.42 0.36 0.20 0.64
Rácio de alavancagem financeira4 3.12 3.04 3.13 2.52 2.49
Médias
Taxa de retenção 0.30
Rácio de margem de lucro 8.51%
Rácio de volume de negócios do activo 0.42
Rácio de alavancagem financeira 2.86
 
Taxa de crescimento de dividendos (g)5 3.11%

Com base em relatórios: 10-K (data do relatório: 2022-12-31), 10-K (data do relatório: 2021-12-31), 10-K (data do relatório: 2020-12-31), 10-K (data do relatório: 2019-12-31), 10-K (data do relatório: 2018-12-31).

2022 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro (prejuízo) líquido atribuível ao BMS – Dividendos em dinheiro declarados) ÷ Lucro (prejuízo) líquido atribuível ao BMS
= (6,3274,644) ÷ 6,327
= 0.27

2 Rácio de margem de lucro = 100 × Lucro (prejuízo) líquido atribuível ao BMS ÷ Receitas
= 100 × 6,327 ÷ 46,159
= 13.71%

3 Rácio de volume de negócios do activo = Receitas ÷ Total do activo
= 46,159 ÷ 96,820
= 0.48

4 Rácio de alavancagem financeira = Total do activo ÷ Total do capital social da Bristol-Myers Squibb Company
= 96,820 ÷ 31,061
= 3.12

5 g = Taxa de retenção × Rácio de margem de lucro × Rácio de volume de negócios do activo × Rácio de alavancagem financeira
= 0.30 × 8.51% × 0.42 × 2.86
= 3.11%


Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($50.10 × 8.34% – $2.16) ÷ ($50.10 + $2.16)
= 3.86%

onde:
P0 = preço atual da ação ordinária BMS
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação de BMS ações ordinárias
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da BMS


Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Bristol-Myers Squibb Co., modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 3.11%
2 g2 3.29%
3 g3 3.48%
4 g4 3.67%
5 e depois g5 3.86%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (3.86%3.11%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.29%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (3.86%3.11%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.48%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (3.86%3.11%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.67%