Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Moderna Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | 18,426) | 25,858) | 24,669) | 7,337) | 1,589) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 2,907) | 3,205) | 6,848) | 2,624) | 236) | |
| Menos: Investimentos | 5,697) | 6,697) | 3,879) | 1,984) | 867) | |
| Ativos operacionais | 9,822) | 15,956) | 13,942) | 2,729) | 486) | |
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | 4,572) | 6,735) | 10,524) | 4,775) | 415) | |
| Menos: Financiamento de passivos de arrendamento, circulantes | —) | 161) | 165) | 24) | —) | |
| Menos: Passivos de arrendamento não circulante | 575) | 912) | 599) | 110) | 39) | |
| Passivo operacional | 3,997) | 5,662) | 9,760) | 4,641) | 376) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 5,825) | 10,294) | 4,182) | (1,912) | 110) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | (4,469) | 6,112) | 6,094) | (2,023) | —) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | -55.45% | 84.44% | 536.93% | — | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| AbbVie Inc. | -22.39% | -14.27% | -9.69% | — | — | |
| Amgen Inc. | 57.08% | 4.07% | 0.70% | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -7.12% | -3.86% | -13.40% | — | — | |
| Danaher Corp. | 3.48% | -1.55% | 16.41% | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | 28.84% | 11.38% | 16.60% | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 1.04% | -2.92% | -2.34% | — | — | |
| Johnson & Johnson | -21.13% | 19.84% | 3.75% | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | 3.16% | 0.46% | 25.14% | — | — | |
| Pfizer Inc. | 30.66% | 24.95% | -7.11% | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 1.17% | 11.07% | 43.54% | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 4.96% | -1.78% | 43.38% | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 61.24% | 14.07% | 18.20% | — | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | ||||||
| Produtos farmacêuticos, biotecnologia e ciências da vida | 7.36% | 4.84% | 200.00% | — | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | ||||||
| Cuidados de saúde | 7.80% | 5.29% | 200.00% | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 2023 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 9,822 – 3,997 = 5,825
2 2023 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2023 – Ativos operacionais líquidos2022
= 5,825 – 10,294 = -4,469
3 2023 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -4,469 ÷ [(5,825 + 10,294) ÷ 2] = -55.45%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de mudanças significativas ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um valor negativo para os ativos operacionais líquidos em 2020, seguido por um aumento substancial em 2021 e 2022, atingindo o pico em 2022. Contudo, em 2023, há uma redução considerável, embora o valor permaneça positivo.
As contas agregadas de balanço apresentam um padrão similar ao dos ativos operacionais líquidos, com um valor negativo em 2020, crescimento em 2021 e 2022, e uma queda acentuada em 2023, resultando em um valor negativo novamente.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Este indicador não possui dados para o ano de 2020. Em 2021, o índice apresenta um valor elevado de 536,93%, seguido por uma diminuição significativa para 84,44% em 2022. Em 2023, o índice torna-se negativo, atingindo -55,45%, indicando uma mudança substancial na estrutura de capital ou na utilização dos ativos.
A flutuação nos ativos operacionais líquidos e nas contas agregadas de balanço sugere uma dinâmica complexa na gestão dos recursos da entidade. A inversão do índice de especialização baseada no balanço em 2023 merece atenção, pois pode indicar alterações na estratégia financeira ou na capacidade de gerar valor a partir dos ativos.
Em resumo, os dados revelam um período inicial de crescimento e expansão, seguido por uma correção em 2023, com implicações potenciais para a sustentabilidade e o desempenho futuro.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Moderna Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro (prejuízo) líquido | (4,714) | 8,362) | 12,202) | (747) | (514) | |
| Menos: Caixa líquido fornecido por (usado em) atividades operacionais | (3,118) | 4,981) | 13,620) | 2,027) | (459) | |
| Menos: Caixa líquido (utilizado em) fornecido pelas atividades de investimento | 4,206) | (5,176) | (8,523) | (1,672) | (15) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | (5,802) | 8,557) | 7,105) | (1,102) | (40) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | -71.99% | 118.22% | 626.00% | — | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| AbbVie Inc. | -24.89% | -16.25% | -10.28% | — | — | |
| Amgen Inc. | 52.47% | 8.81% | -12.87% | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -5.99% | -9.10% | -12.73% | — | — | |
| Danaher Corp. | 8.20% | 1.44% | 18.48% | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | 28.13% | 10.32% | 5.30% | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | -0.19% | -4.95% | -4.86% | — | — | |
| Johnson & Johnson | 13.66% | 10.78% | 8.23% | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | 2.23% | 0.61% | 29.09% | — | — | |
| Pfizer Inc. | 19.96% | 18.46% | 13.18% | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 14.35% | 18.61% | 49.24% | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 3.80% | -0.06% | 34.69% | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 62.03% | -14.45% | 1.38% | — | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | ||||||
| Produtos farmacêuticos, biotecnologia e ciências da vida | 9.68% | 2.52% | 15.89% | — | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | ||||||
| Cuidados de saúde | 8.59% | 4.25% | 14.62% | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 2023 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -5,802 ÷ [(5,825 + 10,294) ÷ 2] = -71.99%
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros revela tendências significativas ao longo do período avaliado. Observa-se uma evolução notável nos ativos operacionais líquidos, partindo de um valor negativo em 2020, com subsequente crescimento expressivo em 2021 e 2022, seguido por uma diminuição em 2023, embora ainda em um patamar consideravelmente superior ao inicial.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa demonstram uma trajetória similar, com recuperação em 2021 e 2022, mas apresentando um declínio acentuado em 2023, resultando em um valor negativo.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa, disponível a partir de 2021, indica uma melhora substancial em 2021 e 2022, atingindo o seu pico em 2022. Contudo, em 2023, o índice registra uma queda drástica, tornando-se negativo, o que sugere uma inversão na eficiência da gestão do fluxo de caixa.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma recuperação substancial, seguida de uma redução no último ano analisado. A variação sugere possíveis mudanças na alocação de recursos ou na capacidade de gerar ativos a partir das operações.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Refletem um padrão de crescimento seguido de declínio, indicando possíveis desafios na manutenção da geração de caixa ou na necessidade de utilizar as reservas acumuladas.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- A mudança de positivo para negativo no último ano é um ponto de atenção, sinalizando uma possível ineficiência na conversão de lucros em fluxo de caixa operacional.
Em resumo, os dados indicam um período inicial de forte crescimento e recuperação, seguido por um cenário de retração e desafios na gestão do fluxo de caixa no ano mais recente. A análise detalhada dos fatores que contribuíram para essas mudanças é recomendada.