Moderna Inc. (NASDAQ:MRNA)

A análise dos dados financeiros revela tendências significativas ao longo do período avaliado. Observa-se uma volatilidade considerável no Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT), com um valor negativo em 2019, seguido por um aumento substancial em 2020 e 2021, e um declínio acentuado em 2022 e 2023.

O Custo de Capital apresentou relativa estabilidade, mantendo-se em torno de 25% a 26% durante o período, com uma ligeira tendência de redução nos anos mais recentes.

O Capital Investido demonstrou um crescimento expressivo de 2019 para 2021, indicando expansão das operações e/ou investimentos em ativos. Contudo, o crescimento se estabilizou e apresentou uma leve diminuição em 2022 e 2023.

O Lucro Econômico, que representa o NOPAT menos o custo de capital aplicado ao capital investido, seguiu um padrão similar ao do NOPAT, com um valor negativo em 2019, um pico em 2021 e um declínio significativo em 2022 e 2023. A magnitude do declínio no Lucro Econômico em 2022 e 2023 é maior do que a do NOPAT, possivelmente devido à combinação de um NOPAT menor e um custo de capital relativamente estável.

Principais Observações:

A empresa apresentou um desempenho financeiro altamente variável ao longo do período analisado. O crescimento observado em 2020 e 2021 não se manteve nos anos subsequentes, resultando em perdas significativas em 2022 e 2023.

Tendências:

Apesar da estabilidade do custo de capital, a empresa demonstra uma dependência considerável do desempenho do NOPAT para gerar valor econômico.

Insights:

A análise sugere a necessidade de investigar os fatores que contribuíram para a queda no NOPAT em 2022 e 2023, bem como avaliar a eficiência do capital investido.

Lucro (prejuízo) líquido

Observa-se uma tendência de grande volatilidade nos resultados financeiros ao longo do período analisado. Em 2019 e 2020, houve prejuízos substanciais, sendo de US$ 514 milhões e US$ 747 milhões respectivamente. No entanto, em 2021, ocorreu uma mudança significativa, com o lucro atingindo US$ 12.202 milhões, seguido por uma redução em 2022 para US$ 8.362 milhões. Em 2023, o resultado voltou a apresentar prejuízo, de US$ 4.714 milhões, indicando uma reversão do ciclo positivo anterior.

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

Similar à trajetória do lucro líquido, o NOPAT demonstra uma evolução marcadamente volátil. Houve prejuízo de US$ 605 milhões em 2019 e um forte lucro de US$ 14.737 milhões em 2021, sinalizando um período de expressiva melhora na eficiência operacional e na geração de caixa. Em 2022, o resultado foi positivo, embora reduzido — US$ 3.520 milhões. No entanto, em 2023, o indicador apresenta novamente prejuízo de US$ 5.414 milhões, refletindo uma deterioração na rentabilidade operacional.

Provisão para (benefício de) imposto de renda

Ao longo do período analisado, observa-se uma significativa variação na provisão para o imposto de renda. Em 2019, a provisão era negativa em US$ 1 milhão, indicando um benefício fiscal ou uma estimativa de imposto negativo. Em 2020, houve uma mudança para um valor positivo pequeno, de US$ 3 milhões, sinalizando o início de uma obrigação tributária ou ajuste na estimativa. A partir de 2021, há um aumento expressivo para US$ 1.083 milhões, indicando uma carga tributária considerável ou mudanças na política tributária que impactaram as obrigações fiscais. Esta tendência de incremento continua em 2022, atingindo US$ 1.213 milhões. No entanto, em 2023, houve uma redução para US$ 772 milhões, sugerindo uma possível revisão da estimativa ou uma diminuição na responsabilidade tributária.

Impostos operacionais de caixa

Para os impostos operacionais de caixa, observa-se uma trajetória inicialmente de valores baixos, com uma ligeira alta até 2021, quando atingem US$ 1.381 milhões. Este aumento pode refletir uma maior geração de receitas sujeitas à tributação ou mudanças na legislação fiscal que impactaram os impostos recolhidos. Em 2022, há uma elevação para US$ 1.763 milhões, indicando um incremento contínuo na carga tributária operacional imediata da empresa. No entanto, em 2023, ocorre uma redução significativa para US$ -191 milhões, o que sugere um ajuste negativo ou recuperações de impostos pagos anteriormente, possivelmente devido a benefícios fiscais, compensações ou reestabelecimento de obrigações fiscais após uma revisão de cálculos.

Total de dívidas e arrendamentos reportados

Observa-se um aumento significativo no total de dívidas e arrendamentos ao longo do período analisado, iniciando em 136 milhões de dólares em 2019 e atingindo 1.243 milhões de dólares em 2023. Este crescimento indica uma tendência de ampliação do endividamento da empresa, com destaque para um aumento marcante entre 2020 e 2021, sugerindo possível captação de recursos ou aquisição de obrigações financeiras para sustentar suas operações ou investimentos.

Patrimônio líquido

O patrimônio líquido apresentou uma trajetória ascendente de 2019 a 2021, crescendo de 1.175 milhões de dólares para 14.145 milhões de dólares, refletindo uma expansão expressiva na valorização dos ativos próprios da empresa ou na retenção de lucros. Nos anos seguintes, até 2023, ocorreu uma redução para 13.854 milhões de dólares, indicando uma possível diminuição no patrimônio devido a fatores como distribuição de dividendos, ajustes contábeis ou outros movimentos de resultado acumulado. Ainda assim, o saldo permanece elevado, demonstrando uma sólida base de capital próprio.

Capital investido

O capital investido acompanha a tendência de crescimento registrada no patrimônio líquido até 2021, atingindo 10.693 milhões de dólares, sugerindo expansão na base de ativos utilizados nas operações da empresa. Já em 2022 e 2023, houve retração para 7.126 milhões de dólares e 5.263 milhões de dólares, respectivamente. Essa diminuição pode indicar venda de ativos, redução de investimentos ou reestruturação financeira, refletindo uma possível tentativa de ajuste dos recursos investidos ou uma mudança na estratégia de alocação de capital.

A análise dos dados financeiros revela flutuações significativas no desempenho ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um resultado negativo no lucro econômico, seguido por um aumento expressivo e subsequente declínio.

Lucro Econômico

Em 2019, o lucro econômico apresentou um valor negativo considerável. Em 2020, houve uma inversão drástica, com um aumento substancial, indicando uma melhora significativa na rentabilidade. Essa tendência positiva continuou em 2021, embora em um ritmo mais moderado. Contudo, em 2022, o lucro econômico diminuiu, e em 2023, retornou a um valor negativo ainda mais expressivo do que o registrado em 2019.

Capital Investido

O capital investido demonstrou uma trajetória ascendente de 2019 a 2021, refletindo um aumento nos recursos alocados para as operações. Em 2022 e 2023, o capital investido apresentou uma redução, possivelmente indicando uma reavaliação da estratégia de alocação de recursos ou a conclusão de projetos de investimento.

Índice de Spread Econômico

O índice de spread econômico acompanhou as variações do lucro econômico. Em 2019, o índice foi negativo e de alta magnitude, consistente com o prejuízo observado. Em 2020 e 2021, o índice tornou-se positivo e atingiu valores elevados, refletindo a melhoria na rentabilidade. Em 2022, o índice diminuiu, e em 2023, retornou a um valor negativo acentuado, alinhado com a queda no lucro econômico.

A correlação entre o lucro econômico e o índice de spread econômico é evidente, indicando que a rentabilidade tem um impacto direto na eficiência da alocação de capital. A volatilidade observada no lucro econômico sugere que o desempenho está sujeito a fatores externos ou a mudanças significativas no ambiente de negócios. A diminuição do capital investido nos últimos dois anos pode indicar uma fase de consolidação ou uma mudança na estratégia de crescimento.

A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um resultado negativo no lucro econômico em 2019, seguido por um crescimento expressivo em 2020. Este aumento é acompanhado por um crescimento substancial nas vendas líquidas ajustadas de produtos no mesmo período.

Em 2021, o lucro econômico continua positivo, embora em um valor inferior ao registrado em 2020. As vendas líquidas ajustadas de produtos também apresentam uma redução em relação ao ano anterior. O índice de margem de lucro econômico demonstra uma tendência de alta entre 2020 e 2021.

Contudo, em 2022, o lucro econômico inverte a tendência, apresentando um valor negativo significativo. As vendas líquidas ajustadas de produtos também diminuem consideravelmente. O índice de margem de lucro econômico sofre uma queda acentuada, indicando uma redução na rentabilidade.

A situação se agrava em 2023, com o lucro econômico atingindo o valor negativo mais baixo do período analisado. As vendas líquidas ajustadas de produtos continuam em declínio. O índice de margem de lucro econômico registra um valor negativo expressivo, refletindo uma performance financeira adversa.

Lucro Econômico

Apresenta uma volatilidade significativa, com um pico em 2020 seguido por uma queda acentuada em 2022 e 2023.

Vendas Líquidas Ajustadas de Produtos

Demonstra um crescimento inicial em 2020, seguido por uma tendência de declínio nos anos subsequentes.

Índice de Margem de Lucro Econômico

Acompanha a trajetória do lucro econômico, com um aumento em 2020 e 2021, e uma queda drástica em 2022 e 2023, culminando em um valor negativo em 2023.

Em resumo, os dados indicam uma fase inicial de crescimento e rentabilidade, seguida por um período de deterioração progressiva nos resultados financeiros.