Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
Área para usuários pagantes
Experimente gratuitamente
Moderna Inc. páginas disponíveis gratuitamente esta semana:
- Balanço patrimonial: passivo e patrimônio líquido
- Estrutura da demonstração de resultados
- Estrutura do balanço: activo
- Análise de índices de rentabilidade
- Análise dos índices de liquidez
- Análise de áreas geográficas
- Valor da empresa em relação à FCFF (EV/FCFF)
- Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM)
- Modelo de desconto de dividendos (DDM)
- Índice de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) desde 2018
Aceitamos:
Lucro econômico
Moderna Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2023 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
A análise dos dados financeiros demonstra uma volatilidade significativa no desempenho ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um resultado negativo no lucro operacional líquido após impostos, que evolui para valores positivos substanciais em anos subsequentes, antes de retornar a um resultado negativo no último ano analisado.
- Lucro Operacional Líquido Após Impostos (NOPAT)
- O NOPAT apresentou uma trajetória de forte recuperação entre 2019 e 2021, indicando uma melhora na rentabilidade operacional. Contudo, em 2022 e 2023, o NOPAT declinou acentuadamente, culminando em um valor negativo em 2023, sugerindo desafios na manutenção da lucratividade.
- Custo de Capital
- O custo de capital manteve-se relativamente estável ao longo dos cinco anos, com uma ligeira tendência de diminuição. Essa estabilidade pode indicar uma percepção consistente de risco associada ao negócio, com uma redução marginal nos custos de financiamento.
- Capital Investido
- O capital investido apresentou um aumento considerável entre 2019 e 2021, refletindo, possivelmente, investimentos em expansão ou desenvolvimento de novas capacidades. Após 2021, o capital investido demonstrou uma redução, o que pode indicar uma fase de consolidação ou otimização dos recursos.
- Lucro Econômico
- O lucro econômico acompanha a tendência do NOPAT, com uma recuperação notável entre 2019 e 2021, seguida por uma queda expressiva em 2022 e 2023. A correlação entre o lucro econômico e o NOPAT sugere que o desempenho financeiro está intimamente ligado à eficiência operacional e à capacidade de gerar valor a partir do capital investido.
Em resumo, os dados revelam um período inicial de dificuldades, seguido por um crescimento significativo e, posteriormente, um declínio no desempenho financeiro. A análise do capital investido sugere que as mudanças no desempenho podem estar relacionadas a decisões de investimento e à gestão de recursos.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Moderna Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (diminuição) nos chargebacks, descontos e taxas dos atacadistas.
3 Adição de aumento (redução) da receita diferida.
4 Adição do aumento (redução) do equivalência patrimonial ao lucro (prejuízo) líquido.
5 2023 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
6 2023 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
7 Adição da despesa com juros após impostos ao lucro (prejuízo) líquido.
8 2023 cálculo
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento = Rendimentos de investimentos, antes de impostos × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
9 Eliminação de rendimentos de investimento após impostos.
- Lucro (prejuízo) líquido
- Observa-se uma tendência de grande volatilidade nos resultados financeiros ao longo do período analisado. Em 2019 e 2020, houve prejuízos substanciais, sendo de US$ 514 milhões e US$ 747 milhões respectivamente. No entanto, em 2021, ocorreu uma mudança significativa, com o lucro atingindo US$ 12.202 milhões, seguido por uma redução em 2022 para US$ 8.362 milhões. Em 2023, o resultado voltou a apresentar prejuízo, de US$ 4.714 milhões, indicando uma reversão do ciclo positivo anterior.
- Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
- Similar à trajetória do lucro líquido, o NOPAT demonstra uma evolução marcadamente volátil. Houve prejuízo de US$ 605 milhões em 2019 e um forte lucro de US$ 14.737 milhões em 2021, sinalizando um período de expressiva melhora na eficiência operacional e na geração de caixa. Em 2022, o resultado foi positivo, embora reduzido — US$ 3.520 milhões. No entanto, em 2023, o indicador apresenta novamente prejuízo de US$ 5.414 milhões, refletindo uma deterioração na rentabilidade operacional.
Impostos operacionais de caixa
Moderna Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
- Provisão para (benefício de) imposto de renda
- Ao longo do período analisado, observa-se uma significativa variação na provisão para o imposto de renda. Em 2019, a provisão era negativa em US$ 1 milhão, indicando um benefício fiscal ou uma estimativa de imposto negativo. Em 2020, houve uma mudança para um valor positivo pequeno, de US$ 3 milhões, sinalizando o início de uma obrigação tributária ou ajuste na estimativa. A partir de 2021, há um aumento expressivo para US$ 1.083 milhões, indicando uma carga tributária considerável ou mudanças na política tributária que impactaram as obrigações fiscais. Esta tendência de incremento continua em 2022, atingindo US$ 1.213 milhões. No entanto, em 2023, houve uma redução para US$ 772 milhões, sugerindo uma possível revisão da estimativa ou uma diminuição na responsabilidade tributária.
- Impostos operacionais de caixa
- Para os impostos operacionais de caixa, observa-se uma trajetória inicialmente de valores baixos, com uma ligeira alta até 2021, quando atingem US$ 1.381 milhões. Este aumento pode refletir uma maior geração de receitas sujeitas à tributação ou mudanças na legislação fiscal que impactaram os impostos recolhidos. Em 2022, há uma elevação para US$ 1.763 milhões, indicando um incremento contínuo na carga tributária operacional imediata da empresa. No entanto, em 2023, ocorre uma redução significativa para US$ -191 milhões, o que sugere um ajuste negativo ou recuperações de impostos pagos anteriormente, possivelmente devido a benefícios fiscais, compensações ou reestabelecimento de obrigações fiscais após uma revisão de cálculos.
Capital investido
Moderna Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de receita diferida.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido.
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
7 Subtração de obras em andamento.
8 Subtração de títulos e valores mobiliários.
- Total de dívidas e arrendamentos reportados
- Observa-se um aumento significativo no total de dívidas e arrendamentos ao longo do período analisado, iniciando em 136 milhões de dólares em 2019 e atingindo 1.243 milhões de dólares em 2023. Este crescimento indica uma tendência de ampliação do endividamento da empresa, com destaque para um aumento marcante entre 2020 e 2021, sugerindo possível captação de recursos ou aquisição de obrigações financeiras para sustentar suas operações ou investimentos.
- Patrimônio líquido
- O patrimônio líquido apresentou uma trajetória ascendente de 2019 a 2021, crescendo de 1.175 milhões de dólares para 14.145 milhões de dólares, refletindo uma expansão expressiva na valorização dos ativos próprios da empresa ou na retenção de lucros. Nos anos seguintes, até 2023, ocorreu uma redução para 13.854 milhões de dólares, indicando uma possível diminuição no patrimônio devido a fatores como distribuição de dividendos, ajustes contábeis ou outros movimentos de resultado acumulado. Ainda assim, o saldo permanece elevado, demonstrando uma sólida base de capital próprio.
- Capital investido
- O capital investido acompanha a tendência de crescimento registrada no patrimônio líquido até 2021, atingindo 10.693 milhões de dólares, sugerindo expansão na base de ativos utilizados nas operações da empresa. Já em 2022 e 2023, houve retração para 7.126 milhões de dólares e 5.263 milhões de dólares, respectivamente. Essa diminuição pode indicar venda de ativos, redução de investimentos ou reestruturação financeira, refletindo uma possível tentativa de ajuste dos recursos investidos ou uma mudança na estratégia de alocação de capital.
Custo de capital
Moderna Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financiamento de passivos de locação financeira3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Financiamento de passivos de locação financeira. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financiamento de passivos de locação financeira3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Financiamento de passivos de locação financeira. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financiamento de passivos de locação financeira3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Financiamento de passivos de locação financeira. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financiamento de passivos de locação financeira3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Financiamento de passivos de locação financeira. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financiamento de passivos de locação financeira3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Financiamento de passivos de locação financeira. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
Moderna Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2023 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros revela flutuações significativas no desempenho ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um resultado negativo no lucro econômico, seguido por um aumento substancial e posterior declínio.
- Lucro Econômico
- Em 2019, o lucro econômico apresentou um valor negativo considerável. Em 2020, houve uma inversão acentuada, com um crescimento expressivo. Este crescimento continuou em 2021, embora em menor magnitude. Contudo, em 2022, o lucro econômico diminuiu significativamente, e em 2023, retornou a um valor negativo ainda mais expressivo que o observado em 2019.
- Capital Investido
- O capital investido demonstrou uma trajetória ascendente de 2019 a 2021, indicando um aumento nos recursos alocados. Em 2022 e 2023, o capital investido apresentou uma redução, sugerindo uma possível reavaliação ou otimização dos investimentos.
- Índice de Spread Econômico
- O índice de spread econômico acompanhou as variações do lucro econômico. Em 2019, o índice foi fortemente negativo, refletindo o baixo desempenho. Em 2020 e 2021, houve um aumento expressivo, acompanhando o crescimento do lucro. Em 2022, o índice diminuiu, e em 2023, tornou-se novamente negativo, com uma magnitude superior à de 2019, indicando uma deterioração na rentabilidade em relação ao capital investido.
A correlação entre o lucro econômico e o índice de spread econômico é evidente. A volatilidade observada no lucro econômico impacta diretamente a rentabilidade do capital investido. A diminuição do capital investido em 2022 e 2023 pode ser interpretada como uma resposta à redução do lucro econômico, ou como uma estratégia de realocação de recursos.
Índice de margem de lucro econômico
Moderna Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Vendas líquidas de produtos | ||||||
| Mais: Aumento (redução) da receita diferida | ||||||
| Vendas líquidas ajustadas de produtos | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2023 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Vendas líquidas ajustadas de produtos
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um resultado negativo no lucro econômico em 2019, seguido por um crescimento expressivo em 2020. Este aumento é acompanhado por uma redução subsequente em 2021, e uma queda acentuada em 2022 e 2023, retornando a valores negativos.
As vendas líquidas ajustadas de produtos apresentam um padrão similar, com um crescimento notável de 2019 para 2020, seguido por uma diminuição em 2021 e uma redução mais expressiva em 2022. Em 2023, as vendas continuam em um patamar inferior ao observado em anos anteriores.
- Lucro econômico
- O lucro econômico apresentou uma volatilidade significativa. A recuperação observada em 2020 foi substancial, mas não se manteve nos anos seguintes, culminando em perdas consideráveis em 2022 e 2023. A magnitude da perda em 2023 é particularmente notável.
- Vendas líquidas ajustadas de produtos
- As vendas líquidas ajustadas de produtos demonstram uma tendência de declínio após o pico em 2020. A redução contínua nas vendas pode indicar desafios na manutenção da demanda ou aumento da concorrência.
O índice de margem de lucro econômico acompanha a flutuação do lucro econômico. Em 2020 e 2021, o índice demonstra valores positivos, atingindo um pico em 2021. Contudo, em 2022 e 2023, o índice apresenta valores decrescentes, culminando em um resultado negativo em 2023, o que reflete a deterioração da rentabilidade.
- Índice de margem de lucro econômico
- A variação negativa no índice de margem de lucro econômico em 2023 sugere que a empresa está enfrentando dificuldades em converter vendas em lucro, possivelmente devido a custos mais elevados ou pressões de preços.
Em resumo, os dados indicam um período inicial de crescimento seguido por um declínio significativo na performance financeira. A análise conjunta do lucro econômico, das vendas e da margem de lucro sugere a necessidade de uma avaliação aprofundada das estratégias de negócios e da eficiência operacional.