Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Apple Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 27 de set. de 2025 | 28 de set. de 2024 | 30 de set. de 2023 | 24 de set. de 2022 | 25 de set. de 2021 | 26 de set. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | |||||||
| Ativos totais | 359,241) | 364,980) | 352,583) | 352,755) | 351,002) | 323,888) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 35,934) | 29,943) | 29,965) | 23,646) | 34,940) | 38,016) | |
| Menos: Títulos e valores mobiliários correntes | 18,763) | 35,228) | 31,590) | 24,658) | 27,699) | 52,927) | |
| Ativos operacionais | 304,544) | 299,809) | 291,028) | 304,451) | 288,363) | 232,945) | |
| Passivo operacional | |||||||
| Total do passivo | 285,508) | 308,030) | 290,437) | 302,083) | 287,912) | 258,549) | |
| Menos: Parte atual dos arrendamentos financeiros | 538) | 144) | 165) | 129) | 79) | 24) | |
| Menos: Papel comercial | 7,979) | 9,967) | 5,985) | 9,982) | 6,000) | 4,996) | |
| Menos: Parcela atual da dívida a prazo | 12,350) | 10,912) | 9,822) | 11,128) | 9,613) | 8,773) | |
| Menos: Parcela não circulante da dívida a prazo | 78,328) | 85,750) | 95,281) | 98,959) | 109,106) | 98,667) | |
| Menos: Parcela não circulante de arrendamentos financeiros | 692) | 752) | 859) | 812) | 769) | 637) | |
| Passivo operacional | 185,621) | 200,505) | 178,325) | 181,073) | 162,345) | 145,452) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 118,923) | 99,304) | 112,703) | 123,378) | 126,018) | 87,493) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 19,619) | (13,399) | (10,675) | (2,640) | 38,525) | —) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 17.98% | -12.64% | -9.04% | -2.12% | 36.09% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | |||||||
| Arista Networks Inc. | — | -26.64% | 17.14% | 106.22% | 24.14% | — | |
| Cisco Systems Inc. | 0.44% | 75.07% | -12.09% | 5.96% | 20.24% | — | |
| Dell Technologies Inc. | 18.00% | -9.55% | 12.16% | -89.81% | -10.71% | — | |
| Super Micro Computer Inc. | -0.54% | 105.88% | 3.74% | 58.35% | 8.42% | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | |||||||
| Hardware e equipamentos de tecnologia | 0.00% | 11.96% | -6.96% | -13.35% | 22.01% | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | |||||||
| Tecnologia da informação | 0.00% | 21.35% | 8.92% | 18.19% | 19.59% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-09-27), 10-K (Data do relatório: 2024-09-28), 10-K (Data do relatório: 2023-09-30), 10-K (Data do relatório: 2022-09-24), 10-K (Data do relatório: 2021-09-25), 10-K (Data do relatório: 2020-09-26).
1 2025 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 304,544 – 185,621 = 118,923
2 2025 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2025 – Ativos operacionais líquidos2024
= 118,923 – 99,304 = 19,619
3 2025 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 19,619 ÷ [(118,923 + 99,304) ÷ 2] = 17.98%
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A análise dos dados financeiros anuais revela tendências distintas em diversos indicadores. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos ao longo do período analisado. Inicialmente, houve uma ligeira diminuição entre 2021 e 2022, seguida por um declínio mais acentuado em 2023. Em 2024, a tendência de queda continuou, atingindo o menor valor no período. Contudo, em 2025, registra-se um aumento significativo, retornando a um patamar próximo ao observado em 2021.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Este indicador demonstra uma volatilidade considerável. Em 2021, o valor é positivo, mas subsequentemente torna-se negativo e decrescente até 2024. Em 2025, o indicador inverte a tendência, apresentando um valor positivo substancialmente maior do que o observado em 2021.
O índice de especialização baseada no balanço apresenta um padrão de variação similar ao das contas agregadas. Em 2021, o índice é positivo e relativamente alto. Nos anos seguintes, o índice torna-se negativo e diminui em magnitude até 2024. Em 2025, o índice retorna a valores positivos, indicando uma melhora na especialização baseada no balanço.
A correlação entre as variações das contas agregadas e do índice de especialização sugere uma relação direta entre esses indicadores. A recuperação observada em 2025 em ambos os indicadores pode indicar uma reestruturação ou mudança estratégica que impactou positivamente a posição financeira.
A flutuação nos ativos operacionais líquidos, combinada com a volatilidade das contas agregadas e do índice de especialização, indica um período de instabilidade seguido por uma recuperação. A análise sugere que a entidade passou por desafios operacionais e financeiros, mas demonstrou capacidade de adaptação e melhoria em 2025.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Apple Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 27 de set. de 2025 | 28 de set. de 2024 | 30 de set. de 2023 | 24 de set. de 2022 | 25 de set. de 2021 | 26 de set. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido | 112,010) | 93,736) | 96,995) | 99,803) | 94,680) | 57,411) | |
| Menos: Caixa gerado pelas atividades operacionais | 111,482) | 118,254) | 110,543) | 122,151) | 104,038) | 80,674) | |
| Menos: Caixa (usado em) gerado pelas atividades de investimento | 15,195) | 2,935) | 3,705) | (22,354) | (14,545) | (4,289) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | (14,667) | (27,453) | (17,253) | 6) | 5,187) | (18,974) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | -13.44% | -25.90% | -14.62% | 0.00% | 4.86% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | |||||||
| Arista Networks Inc. | — | 82.06% | 36.37% | 52.90% | 147.50% | — | |
| Cisco Systems Inc. | -9.79% | 46.78% | -7.65% | -10.18% | 1.64% | — | |
| Dell Technologies Inc. | 12.75% | -15.65% | 11.23% | -20.97% | -17.42% | — | |
| Super Micro Computer Inc. | -7.24% | 98.99% | 0.89% | 56.84% | 5.08% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | |||||||
| Hardware e equipamentos de tecnologia | 0.00% | -2.79% | -10.03% | -4.10% | -0.72% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | |||||||
| Tecnologia da informação | 0.00% | 6.25% | 1.40% | 2.99% | 8.76% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-09-27), 10-K (Data do relatório: 2024-09-28), 10-K (Data do relatório: 2023-09-30), 10-K (Data do relatório: 2022-09-24), 10-K (Data do relatório: 2021-09-25), 10-K (Data do relatório: 2020-09-26).
1 2025 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -14,667 ÷ [(118,923 + 99,304) ÷ 2] = -13.44%
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros anuais revela tendências distintas em diversos indicadores. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos ao longo do período analisado. Inicialmente, houve uma ligeira diminuição entre 2021 e 2022, seguida por um declínio mais acentuado em 2023. Em 2024, a tendência de queda continuou, atingindo o valor mais baixo no período. Contudo, em 2025, registra-se um aumento significativo, retornando a um patamar próximo ao observado em 2021.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Este indicador demonstra uma trajetória predominantemente negativa. Após um valor positivo em 2021, apresenta quedas progressivas nos anos subsequentes, atingindo os valores mais baixos em 2023 e 2024. Em 2025, embora ainda negativo, observa-se uma atenuação na taxa de declínio.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa acompanha a tendência das acumulações agregadas, exibindo valores decrescentes ao longo do período. A mudança de um valor positivo em 2021 para valores negativos crescentes em 2022, 2023 e 2024 indica uma deterioração na capacidade de gerar caixa a partir das operações. Em 2025, o índice apresenta uma melhora em relação aos anos anteriores, mas permanece em território negativo.
- Tendências Gerais
- De modo geral, os dados sugerem um período de desafios na gestão de ativos e na geração de fluxo de caixa. A recuperação observada em 2025, tanto nos ativos operacionais líquidos quanto no índice de competência, pode indicar uma mudança de cenário, mas requer acompanhamento para confirmar a sustentabilidade dessa tendência.