Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Em técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontada (DCF) o valor da ação é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos aos fornecedores de capital.
Área para usuários pagantes
Experimentar gratuitamente
Apple Inc. páginas disponíveis gratuitamente esta semana:
- Balanço: ativos
- Estrutura do balanço: passivo e patrimônio líquido
- Análise dos índices de rentabilidade
- Análise de áreas geográficas
- Valor corporativo (EV)
- Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE)
- Retorno sobre o índice patrimonial dos acionistas (ROE) desde 2005
- Relação de retorno sobre ativos (ROA) desde 2005
- Relação total de volume de negócios de ativos desde 2005
- Relação preço/valor do livro (P/BV) desde 2005
Nós aceitamos:
Valor das ações intrínsecas (resumo da avaliação)
Apple Inc., previsão de fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | |||
| 1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor do terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco do capital Apple | ||||
| Menos: Papel comercial, dívida a prazo e arrendamentos financeiros (valor justo) | ||||
| Valor intrínseco de ações ordinárias Apple | ||||
| Valor intrínseco de Apple ações ordinárias (por ação) | ||||
| Preço atual da ação | ||||
Com base no relatório: 10-K (data do relatório: 2021-09-25).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em premissas padrão. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real das ações pode diferir significativamente o estimado. Se você quiser usar o valor estimado em ações intrínsecas no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado do capital (WACC)
Apple Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno exigida2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Equidade (valor justo) | ||||
| Papel comercial, dívida a prazo e arrendamentos financeiros (valor justo) | = × (1 – ) |
Com base no relatório: 10-K (data do relatório: 2021-09-25).
1 US$ em milhões
Equidade (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual da ação
= × $
= $
Papel comercial, dívida a prazo e arrendamento financeiro (valor justo). Veja detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido é estimada por meio do CAPM. Veja detalhes »
Taxa necessária de retorno da dívida. Veja detalhes »
A taxa de retorno da dívida é depois do imposto.
Taxa de imposto de renda efetiva estimada (média)
= ( + + + + + ) ÷ 6
=
WACC =
Taxa de crescimento fcff (g)
Taxa de crescimento FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Apple Inc., Modelo PRAT
Com base nos relatórios: 10-K (data do relatório: 2021-09-25), 10-K (data do relatório: 2020-09-26), 10-K (data do relatório: 2019-09-28), 10-K (data do relatório: 2018-09-29), 10-K (data do relatório: 2017-09-30), 10-K (data do relatório: 2016-09-24).
2021 Cálculos
2 Despesa com juros, após imposto = Despesas com juros × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido + Despesa com juros, após imposto
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Taxa de crescimento FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
Onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Apple (US$ em milhões)
FCFF0 = o fluxo de caixa livre da Apple no ano passado para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado de capital Apple
Previsão da taxa de crescimento da FCFF (g)
Apple Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 e depois | g5 |
Onde:
g1 está implícito pelo modelo PRAT
g5 está implícito por modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolção linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=