Stock Analysis on Net

Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) 

Microsoft Excel

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Johnson & Johnson, previsão de fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE)

US$ em milhões, exceto dados por ação

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Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 9.38%
01 FCFE0 15,514
1 FCFE1 17,553 = 15,514 × (1 + 13.14%) 16,048
2 FCFE2 19,497 = 17,553 × (1 + 11.08%) 16,297
3 FCFE3 21,254 = 19,497 × (1 + 9.01%) 16,243
4 FCFE4 22,731 = 21,254 × (1 + 6.95%) 15,882
5 FCFE5 23,842 = 22,731 × (1 + 4.89%) 15,230
5 Valor terminal (TV5) 556,737 = 23,842 × (1 + 4.89%) ÷ (9.38%4.89%) 355,640
Valor intrínseco das ações ordinárias Johnson & Johnson 435,339
 
Valor intrínseco de Johnson & Johnson ações ordinárias (por ação) $180.82
Preço atual das ações $150.47

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno necessária (r)

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Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.43%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.75%
Risco sistemático de Johnson & Johnson ações ordinárias βJNJ 0.53
 
Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Johnson & Johnson3 rJNJ 9.38%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rJNJ = RF + βJNJ [E(RM) – RF]
= 4.43% + 0.53 [13.75%4.43%]
= 9.38%


Taxa de crescimento do FCFE (g)

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Johnson & Johnson, modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2023 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 29 de dez. de 2019
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos em dinheiro pagos 11,770 11,682 11,032 10,481 9,917
Lucro líquido 35,153 17,941 20,878 14,714 15,119
Vendas para clientes 85,159 94,943 93,775 82,584 82,059
Ativos totais 167,558 187,378 182,018 174,894 157,728
Patrimônio líquido 68,774 76,804 74,023 63,278 59,471
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.67 0.35 0.47 0.29 0.34
Índice de margem de lucro2 41.28% 18.90% 22.26% 17.82% 18.42%
Índice de giro do ativo3 0.51 0.51 0.52 0.47 0.52
Índice de alavancagem financeira4 2.44 2.44 2.46 2.76 2.65
Médias
Taxa de retenção 0.42
Índice de margem de lucro 23.74%
Índice de giro do ativo 0.51
Índice de alavancagem financeira 2.55
 
Taxa de crescimento do FCFE (g)5 13.14%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-29).

2023 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido – Dividendos em dinheiro pagos) ÷ Lucro líquido
= (35,15311,770) ÷ 35,153
= 0.67

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido ÷ Vendas para clientes
= 100 × 35,153 ÷ 85,159
= 41.28%

3 Índice de giro do ativo = Vendas para clientes ÷ Ativos totais
= 85,159 ÷ 167,558
= 0.51

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido
= 167,558 ÷ 68,774
= 2.44

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.42 × 23.74% × 0.51 × 2.55
= 13.14%


Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado das ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado das ações0 + FCFE0)
= 100 × (362,275 × 9.38%15,514) ÷ (362,275 + 15,514)
= 4.89%

onde:
Valor de mercado das ações0 = Valor de mercado atual de Johnson & Johnson ações ordinárias (US$ em milhões)
FCFE0 = no último ano, Johnson e Johnson liberaram fluxo de caixa para capital próprio (US$ em milhões)
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Johnson & Johnson


Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)

Johnson & Johnson, Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1 13.14%
2 g2 11.08%
3 g3 9.01%
4 g4 6.95%
5 e seguintes g5 4.89%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.14% + (4.89%13.14%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.08%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.14% + (4.89%13.14%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.01%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.14% + (4.89%13.14%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.95%