Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
Lucro econômico
Celgene Corp., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2018 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= 4,676 – 17.86% × 27,773 = -285
O desempenho financeiro entre 2014 e 2018 é caracterizado por uma expansão expressiva da base de capital e por uma evolução nos resultados operacionais, com destaque para a recuperação observada no último ano do período.
- Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT)
- Os valores mantiveram-se em patamares de estabilidade entre 2014 e 2017, com oscilações leves. Em 2018, houve um crescimento acentuado, com o lucro saltando para 4,676 bilhões de dólares, evidenciando um aumento significativo na geração de caixa operacional.
- Custo de Capital
- Observa-se uma tendência de queda gradual e consistente no custo de capital, que recuou de 21,11% em 2014 para 17,86% em 2018, indicando uma redução no custo de oportunidade ou de financiamento dos recursos aplicados.
- Capital Investido
- O capital investido apresentou um crescimento substancial, com um salto notável entre 2014 e 2015, passando de 9,84 bilhões para 18,13 bilhões de dólares. A trajetória de expansão continuou até 2018, encerrando o período em 27,77 bilhões de dólares.
- Lucro Econômico
- O lucro econômico permaneceu negativo durante todo o período analisado, o que indica que o NOPAT não foi suficiente para cobrir o custo do capital investido. O déficit intensificou-se entre 2015 e 2017, porém houve uma redução drástica do prejuízo econômico em 2018, aproximando-se do ponto de equilíbrio.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Celgene Corp., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Acréscimo de aumento (redução) da provisão para créditos de liquidação duvidosa.
3 Adição de aumento (redução) da receita diferida.
4 Adição do aumento (redução) do equivalência patrimonial ao lucro líquido.
5 2018 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= 375 × 3.82% = 14
6 2018 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= 755 × 21.00% = 159
7 Adição da despesa com juros após impostos ao lucro líquido.
8 2018 cálculo
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento = Rendimentos de investimentos, antes de impostos × Alíquota legal de imposto de renda
= 45 × 21.00% = 9
9 Eliminação de rendimentos de investimento após impostos.
- Lucro líquido
- Observa-se uma tendência geral de crescimento no lucro líquido ao longo do período analisado, com um decréscimo de 2014 para 2015, seguido de recuperação e mais forte expansão até 2018. Especificamente, houve uma redução de aproximadamente 20% de 2014 para 2015, de US$ 2.000 milhões para US$ 1.602 milhões. A partir de então, o lucro líquido apresentou um aumento consistente, atingindo US$ 4.046 milhões em 2018, o que representa mais que o dobro do valor de 2014, indicando uma melhora significativa na rentabilidade da empresa ao longo do período.
- Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
- O NOPAT manteve-se relativamente estável entre 2014 e 2017, variando entre aproximadamente US$ 1.787 milhões e US$ 1.954 milhões, indicando uma consistência na geração operacional de lucros após impostos durante esse período. Entretanto, em 2018, houve um expressivo aumento para US$ 4.676 milhões, mais que o dobro do valor de 2017, sugerindo uma melhora acentuada na eficiência operacional ou resultados de atividades estratégicas específicas nesse último ano. A disparidade entre o crescimento do lucro líquido e o NOPAT em 2018 pode indicar fatores adicionais que impactaram as receitas totais, como ganhos não operacionais ou benefícios fiscais.
Impostos operacionais de caixa
Celgene Corp., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31).
- Provisão para impostos sobre o rendimento
- Observa-se uma tendência geral de crescimento na provisão para impostos ao longo do período analisado. Em 2014, o valor era de 328 milhões de dólares, aumentando para 422 milhões em 2015. Houve uma redução para 373 milhões em 2016, seguida de um aumento expressivo para 1.374 milhões em 2017. Em 2018, o valor caiu para 786 milhões. Essa flutuação sugere variações significativas nas obrigações fiscais, com um aumento substancial em 2017 que pode indicar mudanças na lucratividade ou na estratégia fiscal, seguido de uma redução em 2018.
- Impostos operacionais de caixa
- Os impostos operacionais de caixa apresentaram crescimento consistente ao longo dos anos. Saindo de 654 milhões de dólares em 2014, houve uma redução em 2015 para 555 milhões, seguida de um aumento para 884 milhões em 2016. Um aumento substancial ocorreu em 2017, atingindo 2.853 milhões, destaque para uma possível maior necessidade de liquidez ou variações nas operações que impactaram a carga de impostos. Em 2018, esse valor caiu para 903 milhões, indicando uma possível retomada a níveis mais próximos ao de 2015.
De forma geral, ambos os indicadores exibiram crescimento até 2017, com picos bastante acentuados nesse ano, sobretudo nos impostos operacionais de caixa. Os declínios subsequentes em 2018 podem refletir ajustes fiscais, mudanças nas operações ou na lucratividade da empresa. A distinção entre impostos provisionados e impostos pagos em caixa também sugere variações na posição fiscal e na gestão de caixa relacionada às obrigações fiscais ao longo do período.
Capital investido
Celgene Corp., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de receita diferida.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido.
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
7 Subtração de obras em andamento.
8 Subtração de títulos de dívida disponíveis para venda e investimentos em ações com valores justos prontamente determináveis.
- Observação geral das dívidas e arrendamentos reportados
- Há uma tendência de aumento contínuo no total de dívidas e arrendamentos reportados ao longo do período analisado. Os valores mais que duplicaram entre 2014 e 2018, passando de aproximadamente US$ 7,07 bilhões para cerca de US$ 20,65 bilhões. Essa escalada indica uma maior alavancagem da empresa, potencialmente relacionada à captação de recursos para investimentos ou operações de expansão.
- Comportamento do patrimônio líquido
- O patrimônio líquido apresentou uma leve oscilação durante o período, iniciando em US$ 6,52 bilhões em 2014, reduzindo-se para US$ 5,92 bilhões em 2015, e posteriormente recuperando-se até US$ 6,92 bilhões em 2017. No entanto, em 2018, houve uma queda para aproximadamente US$ 6,16 bilhões. Essa variação sugere momentos de variação no resultado acumulado ou em outros componentes do patrimônio, refletindo possível volatilidade na rentabilidade ou em movimentações de reservas.
- Capitais investidos
- O capital investido teve uma tendência de crescimento consistente ao longo do período, passando de cerca de US$ 9,84 bilhões em 2014 para aproximadamente US$ 27,77 bilhões em 2018. Este aumento expressivo indica uma expansão na base de ativos ou investimentos realizados, o que, aliado ao crescimento das dívidas, pode indicar foco em projetos de expansão ou aquisição de ativos adicionais.
De modo geral, o cenário revela uma estratégia de crescimento que envolve aumento de investimentos e endividamento. A estabilidade e variações no patrimônio líquido, em contraposição ao crescimento das dívidas e do capital investido, apontam para uma possível reestruturação financeira ou ajustes nos resultados e reservas ao longo do período analisado.
Custo de capital
Celgene Corp., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 62,991) | 62,991) | ÷ | 82,667) | = | 0.76 | 0.76 | × | 22.50% | = | 17.14% | ||
| Dívida3 | 19,300) | 19,300) | ÷ | 82,667) | = | 0.23 | 0.23 | × | 3.82% × (1 – 21.00%) | = | 0.70% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 375) | 375) | ÷ | 82,667) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.82% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 82,667) | 1.00 | 17.86% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 71,577) | 71,577) | ÷ | 88,387) | = | 0.81 | 0.81 | × | 22.50% | = | 18.22% | ||
| Dívida3 | 16,600) | 16,600) | ÷ | 88,387) | = | 0.19 | 0.19 | × | 3.82% × (1 – 35.00%) | = | 0.47% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 209) | 209) | ÷ | 88,387) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.82% × (1 – 35.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 88,387) | 1.00 | 18.69% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 89,941) | 89,941) | ÷ | 104,703) | = | 0.86 | 0.86 | × | 22.50% | = | 19.33% | ||
| Dívida3 | 14,572) | 14,572) | ÷ | 104,703) | = | 0.14 | 0.14 | × | 3.68% × (1 – 35.00%) | = | 0.33% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 191) | 191) | ÷ | 104,703) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.68% × (1 – 35.00%) | = | 0.00% | ||
| Total: | 104,703) | 1.00 | 19.66% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2016-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 77,846) | 77,846) | ÷ | 92,351) | = | 0.84 | 0.84 | × | 22.50% | = | 18.97% | ||
| Dívida3 | 14,299) | 14,299) | ÷ | 92,351) | = | 0.15 | 0.15 | × | 3.68% × (1 – 35.00%) | = | 0.37% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 206) | 206) | ÷ | 92,351) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.68% × (1 – 35.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 92,351) | 1.00 | 19.34% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2015-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 98,817) | 98,817) | ÷ | 106,101) | = | 0.93 | 0.93 | × | 22.50% | = | 20.95% | ||
| Dívida3 | 7,088) | 7,088) | ÷ | 106,101) | = | 0.07 | 0.07 | × | 3.51% × (1 – 35.00%) | = | 0.15% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 197) | 197) | ÷ | 106,101) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.51% × (1 – 35.00%) | = | 0.00% | ||
| Total: | 106,101) | 1.00 | 21.11% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2014-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
Celgene Corp., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2018 | 31 de dez. de 2017 | 31 de dez. de 2016 | 31 de dez. de 2015 | 31 de dez. de 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | (285) | (1,612) | (1,717) | (1,721) | (252) | |
| Capital investido2 | 27,773) | 18,857) | 18,672) | 18,136) | 9,844) | |
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | -1.03% | -8.55% | -9.20% | -9.49% | -2.56% | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| AbbVie Inc. | — | — | — | — | — | |
| Amgen Inc. | — | — | — | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | — | — | — | — | — | |
| Danaher Corp. | — | — | — | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | — | — | — | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | — | — | — | — | — | |
| Johnson & Johnson | — | — | — | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | — | — | — | — | — | |
| Pfizer Inc. | — | — | — | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | — | — | — | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2018 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × -285 ÷ 27,773 = -1.03%
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise do período entre 2014 e 2018 evidencia uma expansão expressiva da estrutura de capital concomitante a resultados econômicos negativos, com uma tendência de recuperação no encerramento do ciclo.
- Capital Investido
- Houve um aumento progressivo e significativo no montante de capital investido, partindo de 9.844 milhões de dólares em 2014 e atingindo 27.773 milhões de dólares em 2018. O salto mais relevante ocorreu entre o primeiro e o segundo ano do período analisado.
- Lucro Econômico
- Os valores de lucro econômico foram consistentemente negativos, indicando a não geração de valor acima do custo de capital. Após uma queda abrupta em 2015, para -1.721 milhões de dólares, os resultados estabilizaram-se em patamares baixos até 2017, apresentando uma recuperação expressiva em 2018, quando o valor subiu para -285 milhões de dólares.
- Índice de Spread Econômico
- O índice de spread econômico manteve-se em território negativo durante todo o intervalo, confirmando que a rentabilidade do capital foi inferior ao seu custo. A métrica registrou seu ponto mais baixo em 2015, com -9,49%, seguida de uma recuperação gradual que culminou em -1,03% no ano de 2018.
Índice de margem de lucro econômico
Celgene Corp., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2018 | 31 de dez. de 2017 | 31 de dez. de 2016 | 31 de dez. de 2015 | 31 de dez. de 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | (285) | (1,612) | (1,717) | (1,721) | (252) | |
| Vendas líquidas de produtos | 15,265) | 12,973) | 11,185) | 9,161) | 7,564) | |
| Mais: Aumento (redução) da receita diferida | 37) | 26) | (8) | 34) | 5) | |
| Vendas líquidas ajustadas de produtos | 15,302) | 12,999) | 11,177) | 9,195) | 7,569) | |
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | -1.86% | -12.40% | -15.36% | -18.71% | -3.33% | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| AbbVie Inc. | — | — | — | — | — | |
| Amgen Inc. | — | — | — | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | — | — | — | — | — | |
| Danaher Corp. | — | — | — | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | — | — | — | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | — | — | — | — | — | |
| Johnson & Johnson | — | — | — | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | — | — | — | — | — | |
| Pfizer Inc. | — | — | — | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | — | — | — | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2018 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Vendas líquidas ajustadas de produtos
= 100 × -285 ÷ 15,302 = -1.86%
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
As vendas líquidas ajustadas de produtos apresentaram uma trajetória de crescimento ininterrupto entre 2014 e 2018, partindo de 7.569 milhões de dólares e atingindo 15.302 milhões de dólares, o que indica uma expansão robusta da atividade comercial.
- Desempenho do Lucro Econômico
- O lucro econômico permaneceu negativo em todos os exercícios analisados. Houve uma deterioração abrupta entre 2014 e 2015, quando o valor declinou de -252 milhões para -1.721 milhões de dólares. A partir de 2016, observou-se uma tendência de recuperação gradual, com a redução do déficit para -1.612 milhões em 2017 e uma melhora expressiva em 2018, encerrando o período em -285 milhões de dólares.
- Evolução da Margem de Lucro Econômico
- O índice de margem de lucro econômico refletiu a instabilidade do lucro nominal, registrando o ponto mais baixo em 2015, com -18,71%. Nos anos subsequentes, o indicador demonstrou recuperação progressiva, elevando-se para -15,36% em 2016, -12,4% em 2017 e finalizando o período em -1,86% em 2018.
Verifica-se que, embora as vendas tenham crescido consistentemente, a eficiência na geração de lucro econômico sofreu severa pressão entre 2015 e 2017. Contudo, a recuperação observada em 2018 sugere que a operação retomou a trajetória de estabilização, aproximando-se do ponto de equilíbrio econômico.