Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
UnitedHealth Group Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | 309,581) | 298,278) | 273,720) | 245,705) | 212,206) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 24,365) | 25,312) | 25,427) | 23,365) | 21,375) | |
| Menos: Investimentos de curto prazo | 3,756) | 3,801) | 4,201) | 4,546) | 2,532) | |
| Menos: Ativos sob gestão | —) | —) | 3,755) | 4,087) | 4,449) | |
| Ativos operacionais | 281,460) | 269,165) | 240,337) | 213,707) | 183,850) | |
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | 207,883) | 195,687) | 174,801) | 159,358) | 135,727) | |
| Menos: Captações de curto prazo e vencimentos correntes de dívidas de longo prazo | 6,069) | 4,545) | 4,274) | 3,110) | 3,620) | |
| Menos: Dívida de longo prazo, menos vencimentos correntes | 72,320) | 72,359) | 58,263) | 54,513) | 42,383) | |
| Passivo operacional | 129,494) | 118,783) | 112,264) | 101,735) | 89,724) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 151,966) | 150,382) | 128,073) | 111,972) | 94,126) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 1,584) | 22,309) | 16,101) | 17,846) | —) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 1.05% | 16.02% | 13.41% | 17.32% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| Abbott Laboratories | 4.88% | 15.62% | 6.06% | -0.73% | — | |
| Elevance Health Inc. | 5.08% | 29.70% | 7.14% | 0.32% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -4.16% | 41.97% | 15.55% | -10.21% | — | |
| Medtronic PLC | 0.54% | -0.93% | 2.69% | -1.37% | 3.72% | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | ||||||
| Equipamentos e serviços de saúde | 1.88% | 14.53% | 8.90% | 6.46% | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | ||||||
| Cuidados de saúde | 7.67% | 5.49% | 7.79% | 5.30% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 281,460 – 129,494 = 151,966
2 2025 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2025 – Ativos operacionais líquidos2024
= 151,966 – 150,382 = 1,584
3 2025 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 1,584 ÷ [(151,966 + 150,382) ÷ 2] = 1.05%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória ascendente nos ativos operacionais líquidos ao longo do período avaliado. Observa-se um aumento consistente de 2022 para 2024, com uma ligeira desaceleração no crescimento entre 2024 e 2025.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam uma dinâmica mais volátil. Houve uma redução de 2022 para 2023, seguida por um aumento significativo em 2024, e uma queda acentuada em 2025, indicando possíveis mudanças na estrutura de capital ou na gestão de ativos e passivos.
O índice de especialização baseada no balanço revela uma tendência de alta inicial, de 2022 para 2024, seguida por uma diminuição drástica em 2025. Essa variação sugere uma alteração na concentração de recursos em atividades específicas, com uma possível diversificação ou reestruturação das operações no último ano analisado.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam crescimento constante, embora com taxa de expansão moderada no último período.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Demonstram flutuações significativas, com um declínio notável no ano mais recente.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Exibe uma mudança substancial na sua trajetória, indicando uma possível alteração na estratégia de alocação de recursos.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
UnitedHealth Group Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários do UnitedHealth Group | 12,056) | 14,405) | 22,381) | 20,120) | 17,285) | |
| Menos: Fluxos de caixa das atividades operacionais | 19,697) | 24,204) | 29,068) | 26,206) | 22,343) | |
| Menos: Fluxos de caixa utilizados para atividades de investimento | (8,685) | (20,527) | (15,574) | (28,476) | (10,372) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | 1,044) | 10,728) | 8,887) | 22,390) | 5,314) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | 0.69% | 7.71% | 7.40% | 21.73% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| Abbott Laboratories | -1.12% | 14.32% | 3.55% | -2.08% | — | |
| Elevance Health Inc. | 6.97% | 16.15% | 12.87% | 8.35% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -6.85% | 30.74% | 4.54% | -20.88% | — | |
| Medtronic PLC | -0.66% | -1.10% | 1.80% | -0.97% | 0.35% | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | ||||||
| Equipamentos e serviços de saúde | 0.57% | 8.55% | 5.82% | 8.70% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | ||||||
| Cuidados de saúde | 4.65% | 4.00% | 8.59% | 4.25% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 1,044 ÷ [(151,966 + 150,382) ÷ 2] = 0.69%
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória ascendente nos ativos operacionais líquidos ao longo do período avaliado. Observa-se um aumento consistente de 2022 para 2024, com uma ligeira desaceleração no crescimento entre 2024 e 2025.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam uma dinâmica distinta. Houve uma redução significativa no valor entre 2022 e 2023, seguida de uma recuperação parcial em 2024, mas com uma nova queda em 2025, atingindo o menor valor do período.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa revela uma tendência de declínio acentuado. O valor diminuiu substancialmente de 2022 para 2023 e manteve-se em patamares baixos em 2024, com uma redução ainda mais expressiva em 2025.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam crescimento constante, indicando expansão da capacidade operacional, embora a taxa de crescimento diminua no último ano analisado.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Demonstram volatilidade, com uma queda inicial acentuada e recuperação parcial, seguida de um novo declínio. Isso pode indicar mudanças na gestão do fluxo de caixa ou na necessidade de investimentos.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- A queda contínua sugere uma menor eficiência na conversão de investimentos em fluxo de caixa operacional. A redução drástica no último ano merece atenção e investigação adicional.