Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
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Lucro econômico
UnitedHealth Group Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um crescimento consistente em indicadores-chave, seguido por uma inversão de tendência em anos subsequentes.
- Lucro Operacional Líquido Após Impostos (NOPAT)
- O NOPAT apresentou um aumento significativo entre 2021 e 2023, passando de US$ 18.910 milhões para US$ 26.672 milhões. Contudo, em 2024, houve uma queda acentuada para US$ 18.940 milhões, seguida por uma redução adicional em 2025, atingindo US$ 15.617 milhões. Essa reversão sugere desafios na manutenção da rentabilidade operacional.
- Custo de Capital
- O custo de capital exibiu uma leve variação ao longo do período, com uma tendência geral de declínio. Iniciando em 9,18% em 2021, atingiu 9,2% em 2022, retornando a 9,15% em 2023, 9,01% em 2024 e, finalmente, 8,53% em 2025. Essa diminuição pode indicar uma percepção reduzida de risco ou melhorias na estrutura de capital.
- Capital Investido
- O capital investido demonstrou um crescimento constante de 2021 a 2024, aumentando de US$ 139.922 milhões para US$ 198.557 milhões. Em 2025, observou-se uma ligeira diminuição para US$ 197.568 milhões, indicando uma possível estabilização nos investimentos.
- Lucro Econômico
- O lucro econômico acompanhou a tendência ascendente do NOPAT até 2023, atingindo US$ 9.939 milhões. Em 2024, o lucro econômico se manteve em um patamar elevado, com US$ 1.045 milhões. No entanto, em 2025, houve uma inversão drástica, resultando em um prejuízo de US$ 1.232 milhões. Essa mudança reflete o impacto combinado da queda no NOPAT e da diminuição do custo de capital, que não foi suficiente para compensar a redução na rentabilidade operacional.
Em resumo, a entidade apresentou um período inicial de expansão e rentabilidade crescente, seguido por um declínio na performance operacional e, consequentemente, no lucro econômico. A estabilização do capital investido e a redução do custo de capital podem ser interpretadas como tentativas de mitigar os efeitos da diminuição da rentabilidade, mas não foram suficientes para reverter a tendência negativa observada em 2025.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
UnitedHealth Group Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (redução) das provisões para recebíveis.
3 Adição de aumento (diminuição) nas receitas não auferidas.
4 Adição de aumento (diminuição) nos equivalentes patrimoniais ao lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários do UnitedHealth Group.
5 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
6 2025 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
7 Adição de despesas com juros após impostos ao lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários do UnitedHealth Group.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de crescimento inicial seguida de estabilização e subsequente declínio em alguns indicadores. O lucro líquido apresentou um aumento consistente entre 2021 e 2023, com um crescimento notável de aproximadamente 17% entre 2022 e 2023. Contudo, observa-se uma redução significativa no lucro líquido em 2024 e 2025, com quedas de aproximadamente 28% e 16%, respectivamente, em relação ao ano anterior.
O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) seguiu uma tendência similar ao lucro líquido. Houve um crescimento constante de 2021 a 2023, com um aumento de aproximadamente 19% entre 2022 e 2023. Em 2024, o NOPAT apresentou uma diminuição considerável, de cerca de 29%, e essa tendência de declínio continuou em 2025, com uma redução adicional de aproximadamente 14% em relação a 2024.
- Tendências Gerais
- Inicialmente, os indicadores demonstram um período de expansão, com aumentos substanciais tanto no lucro líquido quanto no NOPAT. No entanto, a partir de 2024, ambos os indicadores exibem uma tendência de declínio, sugerindo possíveis mudanças nas condições operacionais ou no ambiente de negócios.
- Variações Percentuais
- O crescimento anual do lucro líquido foi mais expressivo entre 2021 e 2023, mas as taxas de declínio em 2024 e 2025 foram igualmente significativas. O NOPAT apresentou variações percentuais semelhantes ao lucro líquido, indicando uma correlação entre os dois indicadores.
- Implicações
- A reversão na tendência de crescimento pode indicar a necessidade de uma análise mais aprofundada das causas subjacentes, como aumento de custos, mudanças na receita, ou fatores externos que afetam o desempenho financeiro. A continuidade do declínio em 2025 reforça a importância de identificar e abordar esses desafios.
Impostos operacionais de caixa
UnitedHealth Group Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
A análise dos dados financeiros demonstra tendências distintas em dois itens específicos ao longo do período de cinco anos. Observa-se uma variação significativa na provisão para imposto de renda, enquanto os impostos operacionais de caixa apresentam um padrão diferente.
- Provisão para imposto de renda
- A provisão para imposto de renda apresentou um aumento notável de 2021 para 2022, passando de US$ 4.578 milhões para US$ 5.704 milhões. Este crescimento continuou, embora em menor escala, em 2023, atingindo US$ 5.968 milhões. Contudo, em 2024, houve uma redução para US$ 4.829 milhões, seguida por uma queda substancial em 2025, para US$ 1.890 milhões. Esta diminuição acentuada no último ano analisado indica uma possível alteração na estrutura tributária, otimização fiscal ou outros fatores que impactaram a obrigação fiscal.
- Impostos operacionais de caixa
- Os impostos operacionais de caixa também apresentaram um aumento de 2021 para 2022, subindo de US$ 4.823 milhões para US$ 6.851 milhões. Em 2023, o valor atingiu US$ 6.936 milhões, representando um crescimento modesto em relação ao ano anterior. Em 2024, houve uma diminuição para US$ 5.994 milhões, e essa tendência de queda continuou em 2025, com um valor de US$ 4.531 milhões. A redução nos impostos operacionais de caixa pode estar relacionada a mudanças na lucratividade operacional, ajustes nos métodos de cálculo ou estratégias de gestão de caixa.
Em resumo, embora ambos os itens tenham demonstrado um aumento inicial, a provisão para imposto de renda apresentou uma queda mais drástica no período final, enquanto os impostos operacionais de caixa exibiram uma diminuição mais gradual. A divergência entre as tendências sugere que fatores distintos estão influenciando cada um desses componentes da carga tributária.
Capital investido
UnitedHealth Group Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de receitas não auferidas.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido atribuível ao UnitedHealth Group.
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória ascendente em todas as métricas avaliadas ao longo do período de cinco anos. Observa-se um aumento consistente no endividamento, no patrimônio líquido e no capital investido.
- Total de Dívidas e Arrendamentos Reportados
- Apresenta um crescimento contínuo, partindo de US$ 50.276 milhões em 2021 para atingir US$ 83.004 milhões em 2025. A taxa de crescimento diminui ligeiramente nos últimos dois anos, embora a tendência geral permaneça positiva.
- Patrimônio Líquido Atribuível
- Exibe um aumento constante, evoluindo de US$ 71.760 milhões em 2021 para US$ 94.110 milhões em 2025. O crescimento é mais expressivo entre 2021 e 2023, com uma desaceleração nos anos subsequentes, mas ainda mantendo uma expansão positiva.
- Capital Investido
- Demonstra um crescimento significativo, passando de US$ 139.922 milhões em 2021 para US$ 197.568 milhões em 2025. A taxa de crescimento também apresenta uma desaceleração gradual ao longo do período, com um aumento menor entre 2023 e 2025.
A relação entre dívida e patrimônio líquido demonstra um aumento gradual da alavancagem financeira ao longo do período. O capital investido cresce de forma consistente, impulsionado tanto pelo aumento do patrimônio líquido quanto pelo endividamento. A desaceleração no crescimento das três métricas nos últimos dois anos pode indicar uma fase de maturação ou uma mudança na estratégia de financiamento.
Custo de capital
UnitedHealth Group Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
UnitedHealth Group Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2025 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um crescimento consistente no lucro econômico, passando de 6059 milhões de dólares em 2021 para 9939 milhões de dólares em 2023. Contudo, essa tendência positiva inverte-se em 2024, com uma redução significativa para 1045 milhões de dólares, culminando em um prejuízo de -1232 milhões de dólares em 2025.
O capital investido apresentou um aumento contínuo de 2021 a 2024, partindo de 139922 milhões de dólares para 198557 milhões de dólares. Em 2025, registra-se uma ligeira diminuição para 197568 milhões de dólares, indicando uma possível estabilização ou reavaliação dos investimentos.
O índice de spread econômico, que reflete a rentabilidade do capital investido, acompanhou o crescimento do lucro econômico até 2023, atingindo 5.44%. A partir de 2024, o índice demonstra uma queda acentuada, atingindo 0.53% e, posteriormente, -0.62% em 2025. Essa inversão sugere uma diminuição na eficiência do capital investido na geração de lucro.
- Lucro Econômico
- Apresenta crescimento até 2023, seguido por declínio e prejuízo em 2024 e 2025.
- Capital Investido
- Demonstra crescimento constante até 2024, com leve redução em 2025.
- Índice de Spread Econômico
- Segue a tendência do lucro econômico até 2023, com queda expressiva em 2024 e valor negativo em 2025.
Em resumo, os dados indicam um período inicial de expansão e rentabilidade, seguido por um período de deterioração do desempenho financeiro. A queda no índice de spread econômico, combinada com o prejuízo em 2025, sinaliza a necessidade de uma análise mais aprofundada das causas subjacentes a essa mudança de tendência.
Índice de margem de lucro econômico
UnitedHealth Group Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Receitas, clientes | ||||||
| Mais: Aumento (diminuição) das receitas não auferidas | ||||||
| Receitas ajustadas, clientes | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2025 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receitas ajustadas, clientes
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Observa-se inicialmente um crescimento consistente nas receitas ajustadas, clientes, com um aumento progressivo de US$ 285.002 milhões em 2021 para US$ 443.743 milhões em 2025. Este crescimento indica uma expansão contínua da base de clientes e/ou um aumento no valor médio das transações.
O lucro econômico apresentou um padrão distinto. Houve um aumento significativo de US$ 6.059 milhões em 2021 para US$ 9.939 milhões em 2023, seguido por uma redução acentuada para US$ 1.045 milhões em 2024 e um prejuízo de US$ 1.232 milhões em 2025. Esta reversão sugere a ocorrência de fatores que impactaram negativamente a rentabilidade nos anos mais recentes.
O índice de margem de lucro econômico acompanhou a tendência do lucro, com um aumento de 2,13% em 2021 para 2,7% em 2023. Contudo, a margem diminuiu drasticamente para 0,26% em 2024 e atingiu -0,28% em 2025, refletindo a deterioração da lucratividade em relação às receitas. A queda na margem, combinada com o prejuízo em 2025, indica uma possível pressão sobre os custos, mudanças no mix de produtos/serviços ou outros desafios operacionais.
- Tendências de Receita
- Crescimento constante e significativo ao longo do período, indicando expansão do negócio.
- Tendências de Lucro
- Crescimento inicial seguido por declínio acentuado e prejuízo, sugerindo problemas de rentabilidade.
- Tendências de Margem
- Acompanha o lucro, com aumento inicial e posterior queda drástica, confirmando a deterioração da lucratividade.
Em resumo, embora a organização tenha demonstrado capacidade de aumentar suas receitas, a rentabilidade apresentou uma deterioração significativa nos últimos anos, culminando em prejuízo em 2025. Uma investigação mais aprofundada dos fatores que contribuíram para essa reversão é recomendada.