Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
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Lucro econômico
UnitedHealth Group Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um crescimento consistente em indicadores-chave, seguido por uma inversão de tendência em anos subsequentes.
- Lucro Operacional Líquido Após Impostos (NOPAT)
- O NOPAT apresentou um aumento notável entre 2021 e 2023, passando de US$ 18.910 milhões para US$ 26.672 milhões. Contudo, em 2024, houve uma queda significativa para US$ 18.940 milhões, e essa tendência de declínio se acentuou em 2025, atingindo US$ 15.617 milhões. Essa reversão sugere desafios operacionais ou mudanças no ambiente de negócios.
- Custo de Capital
- O custo de capital exibiu uma ligeira variação entre 2021 e 2023, mantendo-se relativamente estável em torno de 9,3%. Em 2024, registrou-se uma diminuição para 9,16%, e em 2025, uma redução mais expressiva para 8,66%. Essa diminuição pode indicar uma percepção reduzida de risco ou melhorias na estrutura de capital.
- Capital Investido
- O capital investido apresentou um crescimento constante de 2021 a 2024, aumentando de US$ 139.922 milhões para US$ 198.557 milhões. Em 2025, observou-se uma leve diminuição para US$ 197.568 milhões, o que pode ser atribuído a ajustes estratégicos ou à otimização do uso de recursos.
- Lucro Econômico
- O lucro econômico acompanhou o crescimento do NOPAT até 2023, atingindo US$ 9.664 milhões. No entanto, em 2024, houve uma queda acentuada para US$ 755 milhões, e em 2025, o resultado se tornou negativo, registrando uma perda de US$ 1.495 milhões. Essa inversão reflete a influência combinada da diminuição do NOPAT e da redução do custo de capital, que não foi suficiente para compensar a queda na lucratividade operacional.
Em resumo, a entidade demonstrou um período inicial de expansão e rentabilidade crescente, seguido por um declínio significativo na lucratividade e, finalmente, um resultado negativo no lucro econômico. A análise sugere a necessidade de investigação aprofundada das causas subjacentes à queda no NOPAT e à sua relação com as estratégias de investimento e a estrutura de capital.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
UnitedHealth Group Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (redução) das provisões para recebíveis.
3 Adição de aumento (diminuição) nas receitas não auferidas.
4 Adição de aumento (diminuição) nos equivalentes patrimoniais ao lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários do UnitedHealth Group.
5 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
6 2025 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
7 Adição de despesas com juros após impostos ao lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários do UnitedHealth Group.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de crescimento inicial seguida de estabilização e subsequente declínio em alguns indicadores. O lucro líquido apresentou um aumento consistente entre 2021 e 2023, com um crescimento notável de aproximadamente 17% entre 2022 e 2023. Contudo, observa-se uma redução significativa no lucro líquido em 2024 e 2025, com quedas de aproximadamente 28% e 16%, respectivamente, em relação ao ano anterior.
O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) seguiu uma tendência similar ao lucro líquido. Houve um crescimento constante de 2021 a 2023, com um aumento de aproximadamente 19% entre 2022 e 2023. Em 2024, o NOPAT apresentou uma diminuição considerável, de cerca de 29%, e essa tendência de declínio continuou em 2025, com uma redução adicional de aproximadamente 14% em relação a 2024.
- Tendências Gerais
- Inicialmente, os indicadores demonstram um período de expansão, com aumentos substanciais tanto no lucro líquido quanto no NOPAT. No entanto, a partir de 2024, ambos os indicadores exibem uma tendência de declínio, sugerindo possíveis mudanças nas condições operacionais ou no ambiente de negócios.
- Variações Percentuais
- O crescimento anual do lucro líquido foi mais expressivo entre 2021 e 2023, mas as taxas de declínio em 2024 e 2025 foram igualmente significativas. O NOPAT apresentou variações percentuais semelhantes ao lucro líquido, indicando uma correlação entre os dois indicadores.
- Implicações
- A reversão na tendência de crescimento pode indicar a necessidade de uma análise mais aprofundada das causas subjacentes, como aumento de custos, mudanças na receita, ou fatores externos que afetam o desempenho financeiro. A continuidade do declínio em 2025 reforça a importância de identificar e abordar esses desafios.
Impostos operacionais de caixa
UnitedHealth Group Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
A análise dos dados financeiros demonstra tendências distintas em dois itens específicos ao longo do período de cinco anos. Observa-se uma variação significativa na provisão para imposto de renda, enquanto os impostos operacionais de caixa apresentam um padrão diferente.
- Provisão para imposto de renda
- A provisão para imposto de renda apresentou um aumento notável de 2021 para 2022, passando de US$ 4.578 milhões para US$ 5.704 milhões. Este crescimento continuou, embora em menor escala, em 2023, atingindo US$ 5.968 milhões. Contudo, em 2024, houve uma redução para US$ 4.829 milhões, seguida por uma queda substancial em 2025, para US$ 1.890 milhões. Esta diminuição acentuada no último ano analisado indica uma possível alteração na estrutura tributária, otimização fiscal ou outros fatores que impactaram a obrigação fiscal.
- Impostos operacionais de caixa
- Os impostos operacionais de caixa também apresentaram um aumento de 2021 para 2022, subindo de US$ 4.823 milhões para US$ 6.851 milhões. Em 2023, o valor atingiu US$ 6.936 milhões, representando um crescimento modesto em relação ao ano anterior. Em 2024, houve uma diminuição para US$ 5.994 milhões, e essa tendência de queda continuou em 2025, com um valor de US$ 4.531 milhões. A redução nos impostos operacionais de caixa pode estar relacionada a mudanças na lucratividade operacional, ajustes nos métodos de cálculo ou estratégias de gestão de caixa.
Em resumo, embora ambos os itens tenham demonstrado um aumento inicial, a provisão para imposto de renda apresentou uma queda mais drástica no período final, enquanto os impostos operacionais de caixa exibiram uma diminuição mais gradual. A divergência entre as tendências sugere que fatores distintos estão influenciando cada um desses componentes da carga tributária.
Capital investido
UnitedHealth Group Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de receitas não auferidas.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido atribuível ao UnitedHealth Group.
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória ascendente em todas as métricas avaliadas ao longo do período de cinco anos. Observa-se um aumento consistente no endividamento, no patrimônio líquido e no capital investido.
- Total de Dívidas e Arrendamentos Reportados
- Apresenta um crescimento contínuo, partindo de US$ 50.276 milhões em 2021 para atingir US$ 83.004 milhões em 2025. A taxa de crescimento diminui ligeiramente nos últimos dois anos, embora a tendência geral permaneça positiva.
- Patrimônio Líquido Atribuível
- Exibe um aumento constante, evoluindo de US$ 71.760 milhões em 2021 para US$ 94.110 milhões em 2025. O crescimento é mais expressivo entre 2021 e 2023, com uma desaceleração nos anos subsequentes, mas ainda mantendo uma expansão positiva.
- Capital Investido
- Demonstra um crescimento significativo, passando de US$ 139.922 milhões em 2021 para US$ 197.568 milhões em 2025. A taxa de crescimento também apresenta uma desaceleração gradual ao longo do período, com um aumento menor entre 2023 e 2025.
A relação entre dívida e patrimônio líquido demonstra um aumento gradual da alavancagem financeira ao longo do período. O capital investido cresce de forma consistente, impulsionado tanto pelo aumento do patrimônio líquido quanto pelo endividamento. A desaceleração no crescimento das três métricas nos últimos dois anos pode indicar uma fase de maturação ou uma mudança na estratégia de financiamento.
Custo de capital
UnitedHealth Group Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
UnitedHealth Group Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2025 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um crescimento consistente no lucro econômico, passando de 5845 milhões de dólares em 2021 para 7147 milhões em 2022 e atingindo um pico de 9664 milhões em 2023. Contudo, essa tendência positiva inverte-se em 2024, com uma redução significativa para 755 milhões, culminando em um prejuízo de 1495 milhões em 2025.
O capital investido apresentou um aumento contínuo de 2021 a 2024, partindo de 139922 milhões de dólares para 198557 milhões. Em 2025, registra-se uma ligeira diminuição para 197568 milhões, indicando uma possível estabilização ou reavaliação dos investimentos.
O índice de spread econômico, que reflete a rentabilidade do capital investido, acompanhou o crescimento do lucro econômico até 2023, elevando-se de 4.18% em 2021 para 5.29% em 2023. A partir de 2024, o índice demonstra uma queda acentuada, atingindo 0.38% e, posteriormente, um valor negativo de -0.76% em 2025. Essa inversão sinaliza uma deterioração na eficiência do capital investido, possivelmente relacionada à diminuição do lucro econômico.
- Lucro Econômico
- Apresenta crescimento expressivo até 2023, seguido por declínio acentuado e prejuízo em 2025.
- Capital Investido
- Demonstra crescimento constante até 2024, com leve redução em 2025.
- Índice de Spread Econômico
- Segue a tendência do lucro econômico até 2023, com queda drástica e valor negativo em 2025, indicando menor rentabilidade do capital.
Em resumo, os dados indicam um período inicial de expansão e rentabilidade, seguido por uma fase de deterioração do desempenho financeiro, com destaque para a queda no lucro econômico e a consequente redução na eficiência do capital investido.
Índice de margem de lucro econômico
UnitedHealth Group Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Receitas, clientes | ||||||
| Mais: Aumento (diminuição) das receitas não auferidas | ||||||
| Receitas ajustadas, clientes | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2025 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receitas ajustadas, clientes
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um crescimento consistente em múltiplos indicadores, seguido por uma inversão de tendência em anos subsequentes.
- Lucro Econômico
- O lucro econômico apresentou uma expansão notável entre 2021 e 2023, partindo de US$ 5.845 milhões para atingir US$ 9.664 milhões. Contudo, a partir de 2024, essa trajetória positiva se reverte, com uma queda acentuada para US$ 755 milhões e, posteriormente, um prejuízo de US$ 1.495 milhões em 2025.
- Receitas Ajustadas, Clientes
- As receitas ajustadas, clientes, exibiram um crescimento constante e significativo em todos os anos analisados. A receita aumentou de US$ 285.002 milhões em 2021 para US$ 443.743 milhões em 2025, indicando uma expansão contínua na base de clientes ou no valor médio das transações.
- Índice de Margem de Lucro Econômico
- O índice de margem de lucro econômico acompanhou o crescimento do lucro até 2023, atingindo 2,63% em 2023. Entretanto, a diminuição do lucro econômico a partir de 2024 resultou em uma queda drástica na margem, que se tornou negativa em 2025, atingindo -0,34%. Isso sugere que, apesar do aumento nas receitas, a capacidade de converter essas receitas em lucro diminuiu consideravelmente.
Em resumo, a entidade demonstrou um forte crescimento de receita ao longo do período, mas enfrentou desafios significativos na manutenção da lucratividade, especialmente nos anos mais recentes. A divergência entre o crescimento da receita e a queda do lucro econômico e da margem de lucro indica a necessidade de uma análise mais aprofundada dos custos e da eficiência operacional.