Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
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Lucro econômico
UnitedHealth Group Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2024 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Inicialmente, observa-se um crescimento consistente no lucro operacional líquido após impostos, atingindo um pico no ano de 2023, seguido por uma queda significativa no ano seguinte.
O custo de capital apresentou uma ligeira elevação entre 2020 e 2022, estabilizando-se e diminuindo marginalmente nos anos subsequentes. Essa variação, embora pequena, pode indicar mudanças na percepção de risco ou nas condições de mercado.
O capital investido exibiu um aumento contínuo ao longo dos cinco anos, refletindo uma expansão das operações ou investimentos em ativos. A taxa de crescimento do capital investido parece ter se acelerado em 2023 e 2024.
O lucro econômico, que representa o lucro operacional líquido após a dedução do custo de capital, apresentou um padrão variável. Após um período de crescimento, o lucro econômico atingiu seu ponto máximo em 2023, mas sofreu uma reversão drástica em 2024, resultando em um valor negativo. Essa inversão sugere que o custo de capital superou o lucro operacional líquido após impostos no último ano analisado.
- Principais Tendências:
- Crescimento inicial do lucro operacional, seguido por declínio.
- Aumento constante do capital investido.
- Lucro econômico volátil, com forte queda no último período.
A combinação do aumento do capital investido com a diminuição do lucro econômico no último ano indica uma potencial redução na eficiência do capital. A queda no lucro econômico pode ser atribuída a diversos fatores, incluindo aumento dos custos, diminuição das receitas ou mudanças nas taxas de juros. Uma investigação mais aprofundada seria necessária para identificar as causas específicas dessa reversão.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
UnitedHealth Group Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (redução) das provisões para recebíveis.
3 Adição de aumento (diminuição) nas receitas não auferidas.
4 Adição de aumento (diminuição) nos equivalentes patrimoniais ao lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários do UnitedHealth Group.
5 2024 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
6 2024 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
7 Adição de despesas com juros após impostos ao lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários do UnitedHealth Group.
- Lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários:
- Ao longo dos anos, observa-se uma tendência de crescimento no lucro líquido atribuível aos acionistas, de US$ 15.403 milhões em 2020 para US$ 22.381 milhões em 2023. No entanto, no ano de 2024, houve uma redução significativa, com o valor caindo para US$ 14.405 milhões. Essa variação indica um crescimento consistente até 2023, seguido por uma retração considerável no ano seguinte, o que pode sugerir fatores internos ou externos impactando a rentabilidade no período mais recente.
- Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT):
- O indicador também apresenta uma tendência de crescimento estável até 2023, passando de US$ 18.059 milhões em 2020 para US$ 26.672 milhões em 2023. Assim como no caso do lucro líquido, houve uma diminuição expressiva em 2024, com o valor caindo para US$ 18.940 milhões. Essa variação sugere que, apesar do crescimento consistente ao longo dos anos anteriores, o resultado operacional líquido após impostos foi significativamente afetado no último ano, indicando potencialmente desafios na eficiência operacional ou mudanças no ambiente de mercado.
Impostos operacionais de caixa
UnitedHealth Group Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
- Provisão para imposto de renda
- Observa-se uma redução na provisão para imposto de renda de 4.973 milhões de dólares em 2020 para 4.578 milhões em 2021. Em 2022, há um aumento significativo para 5.704 milhões, seguido por uma leve elevação em 2023 para 5.968 milhões. Em 2024, ocorre uma redução para 4.829 milhões, indicando uma variação que pode refletir ajustes fiscais, diferentes estratégias de planejamento tributário ou alterações na lucratividade tributável ao longo dos anos.
- Impostos operacionais de caixa
- Este item apresenta uma trajetória de crescimento de 5.358 milhões de dólares em 2020 para um pico de 6.851 milhões em 2022. Após esse ponto, há uma ligeira redução para 6.936 milhões em 2023 e uma nova queda em 2024 para 5.994 milhões. Esses valores indicam um aumento constante de impostos pagos operacionalmente até 2022, com uma leve diminuição nos anos seguintes, possivelmente sinalizando mudança na operação, apuração de resultados ou otimizações fiscais.
Capital investido
UnitedHealth Group Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de receitas não auferidas.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido atribuível ao UnitedHealth Group.
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
- Variação no total de dívidas e arrendamentos reportados
- Ao longo do período analisado, observa-se um aumento contínuo no total de dívidas e arrendamentos reportados da empresa. Em 2020, o valor era de aproximadamente US$ 47,9 bilhões, crescendo para cerca de US$ 50,3 bilhões em 2021 e atingindo US$ 62,4 bilhões em 2022. Em 2023, esse montante aumentou para aproximadamente US$ 67,4 bilhões, e projeções indicam um incremento para cerca de US$ 81,8 bilhões em 2024. Tal tendência evidencia uma ampliação no endividamento financeiro ao longo dos anos, possivelmente refletindo investimentos ou aquisições estratégicas.
- Variação no patrimônio líquido atribuível ao grupo
- O patrimônio líquido mostra uma trajetória de crescimento constante, passando de aproximadamente US$ 65,5 bilhões em 2020 para cerca de US$ 71,8 bilhões em 2021, com um incremento contínuo até atingir aproximadamente US$ 77,8 bilhões em 2022. Em 2023, o valor sobe para cerca de US$ 88,8 bilhões, e prevê-se um aumento para aproximadamente US$ 92,7 bilhões em 2024. Esse crescimento indica uma melhoria na sua capacidade de manter recursos e uma possível valorização dos ativos ao longo do período.
- Variação no capital investido
- O capital investido apresenta uma tendência de expansão após um crescimento consistente ao longo dos anos. Em 2020, o valor era de US$ 130,5 bilhões, subindo para US$ 139,9 bilhões em 2021, e chegando a aproximadamente US$ 165,3 bilhões em 2022. Em 2023 e 2024, os valores aumentam progressivamente, atingindo cerca de US$ 182,8 bilhões e US$ 198,6 bilhões, respectivamente. Este aumento demonstra uma estratégia de ampliação de ativos e investimentos, indicando potencial foco em crescimento de operações ou aprimoramento de infraestrutura.
Custo de capital
UnitedHealth Group Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Papel comercial, dívida de longo prazo e outras obrigações de financiamento. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
UnitedHealth Group Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2024 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Inicialmente, o lucro econômico apresentou uma redução entre 2020 e 2021, seguida por um período de recuperação e crescimento significativo em 2022 e 2023. Contudo, observa-se uma inversão drástica na performance em 2024, com o lucro econômico registrando um valor negativo substancial.
O capital investido exibiu um crescimento constante e progressivo ao longo de todos os anos analisados. Este aumento indica um contínuo reinvestimento na estrutura da organização, possivelmente visando expansão ou melhorias operacionais. A taxa de crescimento do capital investido parece ter se mantido relativamente estável, embora com uma ligeira aceleração nos anos mais recentes.
O índice de spread econômico, que relaciona o lucro econômico ao capital investido, acompanhou a tendência do lucro econômico. Houve uma diminuição em 2021, recuperação em 2022 e 2023, e uma queda acentuada em 2024, resultando em um valor negativo. Esta queda reflete a significativa redução no lucro econômico em relação ao capital investido.
- Tendências Observadas
- O período inicial demonstra uma certa volatilidade, com uma queda no lucro seguida de recuperação. No entanto, o ano final apresenta uma mudança de direção preocupante, com o lucro se tornando negativo.
- Relação entre Indicadores
- O índice de spread econômico está diretamente ligado ao desempenho do lucro econômico, amplificando as variações observadas neste.
- Implicações
- Apesar do crescimento contínuo do capital investido, a performance negativa do lucro econômico em 2024 sugere a necessidade de uma análise mais aprofundada das causas subjacentes, como possíveis problemas operacionais, mudanças no mercado ou decisões estratégicas.
Índice de margem de lucro econômico
UnitedHealth Group Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Receitas, clientes | ||||||
| Mais: Aumento (diminuição) das receitas não auferidas | ||||||
| Receitas ajustadas, clientes | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2024 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receitas ajustadas, clientes
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma variação significativa no lucro econômico, iniciando com um valor de US$ 5.233 milhões em 2020, seguido por uma redução para US$ 4.727 milhões em 2021. Em 2022, o lucro econômico apresentou recuperação, atingindo US$ 5.832 milhões, e continuou a crescer para US$ 8.224 milhões em 2023. Contudo, em 2024, houve uma inversão drástica, com o lucro econômico registrando um valor negativo de US$ -761 milhões.
As receitas ajustadas, clientes, exibiram um crescimento consistente ao longo dos anos. Partindo de US$ 255.859 milhões em 2020, as receitas aumentaram para US$ 285.002 milhões em 2021, US$ 322.636 milhões em 2022, US$ 367.813 milhões em 2023 e, finalmente, US$ 395.038 milhões em 2024. Este padrão indica uma expansão contínua na receita gerada.
O índice de margem de lucro econômico acompanhou, em grande parte, a tendência do lucro econômico. Em 2020, a margem foi de 2,05%, diminuindo para 1,66% em 2021. Houve uma melhora em 2022, com a margem atingindo 1,81%, e um aumento adicional em 2023, chegando a 2,24%. Em 2024, a margem de lucro econômico tornou-se negativa, registrando -0,19%, refletindo o prejuízo observado no lucro econômico.
- Tendências Gerais
- Apesar do crescimento consistente das receitas, a rentabilidade demonstra uma volatilidade considerável, culminando em um resultado negativo em 2024. A correlação entre o lucro econômico e o índice de margem de lucro econômico é evidente.
- Observações Relevantes
- A queda acentuada no lucro econômico em 2024, apesar do aumento nas receitas, sugere a ocorrência de fatores que impactaram negativamente a rentabilidade, como aumento de custos, despesas extraordinárias ou mudanças nas condições de mercado. Uma investigação mais aprofundada seria necessária para identificar as causas específicas.
- Implicações
- A empresa deve analisar os fatores que levaram à perda em 2024 e implementar medidas corretivas para restaurar a rentabilidade. O crescimento contínuo das receitas é um ponto positivo, mas não garante a saúde financeira da organização sem uma margem de lucro adequada.