Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Medtronic PLC, cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 25 de abr. de 2025 | 26 de abr. de 2024 | 28 de abr. de 2023 | 29 de abr. de 2022 | 30 de abr. de 2021 | 24 de abr. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | |||||||
| Ativos totais | 91,680) | 89,981) | 90,948) | 90,981) | 93,083) | 90,689) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 2,218) | 1,284) | 1,543) | 3,714) | 3,593) | 4,140) | |
| Menos: Investimentos | 6,747) | 6,721) | 6,416) | 6,859) | 7,224) | 6,808) | |
| Ativos operacionais | 82,715) | 81,976) | 82,989) | 80,408) | 82,266) | 79,741) | |
| Passivo operacional | |||||||
| Total do passivo | 43,424) | 39,561) | 39,283) | 38,260) | 41,481) | 39,817) | |
| Menos: Obrigações atuais de dívida | 2,874) | 1,092) | 20) | 3,742) | 11) | 2,776) | |
| Menos: Dívida de longo prazo | 25,642) | 23,932) | 24,344) | 20,372) | 26,378) | 22,021) | |
| Passivo operacional | 14,908) | 14,537) | 14,919) | 14,146) | 15,092) | 15,020) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 67,807) | 67,439) | 68,070) | 66,262) | 67,174) | 64,721) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 368) | (631) | 1,808) | (912) | 2,453) | —) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 0.54% | -0.93% | 2.69% | -1.37% | 3.72% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | |||||||
| Abbott Laboratories | — | 15.62% | 6.06% | -0.73% | -1.76% | — | |
| Elevance Health Inc. | — | 29.70% | 7.14% | 0.32% | 14.93% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | — | 41.97% | 15.55% | -10.21% | 50.02% | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | — | 16.02% | 13.41% | 17.32% | 4.32% | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | |||||||
| Equipamentos e serviços de saúde | 0.00% | 14.53% | 8.90% | 6.46% | 5.32% | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | |||||||
| Cuidados de saúde | 0.00% | 5.49% | 7.80% | 5.29% | 5.94% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-04-25), 10-K (Data do relatório: 2024-04-26), 10-K (Data do relatório: 2023-04-28), 10-K (Data do relatório: 2022-04-29), 10-K (Data do relatório: 2021-04-30), 10-K (Data do relatório: 2020-04-24).
1 2025 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 82,715 – 14,908 = 67,807
2 2025 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2025 – Ativos operacionais líquidos2024
= 67,807 – 67,439 = 368
3 2025 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 368 ÷ [(67,807 + 67,439) ÷ 2] = 0.54%
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A análise dos dados financeiros anuais revela tendências distintas em diversas métricas ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com um declínio entre 2021 e 2022, seguido por um aumento em 2023. Em 2024, houve uma ligeira redução, mas a tendência se reverteu em 2025, com um novo aumento.
As contas agregadas de contas de balanço demonstram volatilidade significativa. Após um valor positivo em 2021, a métrica apresentou valores negativos em 2022 e 2024, intercalados por valores positivos em 2023 e 2025. A magnitude das flutuações sugere sensibilidade a fatores externos ou mudanças internas na estrutura de capital.
O índice de especialização baseada no balanço apresenta uma trajetória decrescente ao longo do período. Iniciando em 3.72% em 2021, o índice diminuiu consistentemente, atingindo 0.54% em 2025. Essa redução pode indicar uma diluição do foco operacional ou uma mudança na composição dos ativos e passivos.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma variação moderada, com um pico em 2023 e um crescimento final em 2025, indicando uma capacidade de investimento e operação relativamente estável, apesar das flutuações.
- Contas agregadas de contas de balanço
- A volatilidade desta métrica sugere uma gestão financeira dinâmica, com períodos de acumulação e dispêndio, possivelmente relacionados a investimentos, financiamentos ou reestruturações.
- Índice de especialização baseada no balanço
- A tendência de queda contínua pode indicar uma diversificação das atividades ou uma menor concentração de recursos em áreas específicas do negócio.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Medtronic PLC, cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 25 de abr. de 2025 | 26 de abr. de 2024 | 28 de abr. de 2023 | 29 de abr. de 2022 | 30 de abr. de 2021 | 24 de abr. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido atribuível à Medtronic | 4,662) | 3,676) | 3,758) | 5,039) | 3,606) | 4,789) | |
| Menos: Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais | 7,044) | 6,787) | 6,039) | 7,346) | 6,240) | 7,234) | |
| Menos: Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento | (1,937) | (2,366) | (3,493) | (1,659) | (2,866) | (3,203) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | (445) | (745) | 1,212) | (648) | 232) | 758) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | -0.66% | -1.10% | 1.80% | -0.97% | 0.35% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | |||||||
| Abbott Laboratories | — | 14.32% | 3.55% | -2.08% | -3.29% | — | |
| Elevance Health Inc. | — | 16.15% | 12.87% | 8.35% | 30.34% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | — | 30.74% | 4.54% | -20.88% | 33.51% | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | — | 7.71% | 7.40% | 21.73% | 5.77% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | |||||||
| Equipamentos e serviços de saúde | 0.00% | 8.55% | 5.82% | 8.70% | 5.82% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | |||||||
| Cuidados de saúde | 0.00% | 4.00% | 8.59% | 4.25% | 7.53% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-04-25), 10-K (Data do relatório: 2024-04-26), 10-K (Data do relatório: 2023-04-28), 10-K (Data do relatório: 2022-04-29), 10-K (Data do relatório: 2021-04-30), 10-K (Data do relatório: 2020-04-24).
1 2025 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -445 ÷ [(67,807 + 67,439) ÷ 2] = -0.66%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com uma redução entre 2021 e 2022, seguida de um aumento em 2023. Em 2024, houve uma ligeira diminuição, mas a tendência se reverte em 2025, com um novo aumento.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam um padrão de volatilidade significativa. Inicialmente positivas em 2021, tornam-se negativas nos anos subsequentes, atingindo o valor mais baixo em 2024, com uma recuperação parcial em 2025, embora ainda permaneçam negativas.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma variação modesta ao longo dos anos, indicando uma relativa estabilidade na capacidade operacional, apesar das flutuações pontuais. A tendência geral sugere uma ligeira inclinação para o crescimento.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- A trajetória negativa sugere desafios na geração de caixa ou a necessidade de investimentos significativos que superam as entradas de caixa. A recuperação parcial em 2025 pode indicar uma melhora nas condições de fluxo de caixa, mas a situação ainda requer monitoramento.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa demonstra uma alta variabilidade. O valor positivo em 2023 indica uma maior eficiência na conversão de receitas em fluxo de caixa operacional nesse período. No entanto, os valores negativos em 2022 e 2024, e o valor ligeiramente negativo em 2025, sugerem períodos de menor eficiência ou a necessidade de ajustes na gestão do capital de giro.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- A flutuação do índice indica uma inconsistência na capacidade de gerar fluxo de caixa a partir das operações. A análise detalhada dos fatores que influenciam esse índice é crucial para identificar áreas de melhoria na gestão financeira.