Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Taxa de retorno necessária (r)
Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Johnson Controls International plc, previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

Ano	Valor	DPS_t ou valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor presente em 16.15%
0	DPS₀¹	1.45
1	DPS₁	1.52	= 1.45 × (1 + 4.62%)	1.31
2	DPS₂	1.62	= 1.52 × (1 + 6.82%)	1.20
3	DPS₃	1.77	= 1.62 × (1 + 9.03%)	1.13
4	DPS₄	1.97	= 1.77 × (1 + 11.23%)	1.08
5	DPS₅	2.23	= 1.97 × (1 + 13.43%)	1.05
5	Valor terminal (TV₅)	92.96	= 2.23 × (1 + 13.43%) ÷ (16.15% – 13.43%)	43.97
Valor intrínseco das ações ordinárias da Johnson Controls (por ação)				$49.74
Preço atual das ações				$60.47

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-09-30).

¹ DPS₀ = Soma dos dividendos do último ano por ação ordinária de Johnson Controls . Ver Detalhes »

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.

Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite¹	R_F	3.99%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado²	E(R_M)	13.81%
Risco sistemático de Johnson Controls ações ordinárias	β_JCI	1.24

Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Johnson Controls³	r_JCI	16.15%

¹ Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

² Ver Detalhes »

³ r_JCI = R_F + β_JCI [E(R_M) – R_F]
= 3.99% + 1.24 [13.81% – 3.99%]
= 16.15%

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Johnson Controls International plc, modelo PRAT

	Média	30 de set. de 2023	30 de set. de 2022	30 de set. de 2021	30 de set. de 2020	30 de set. de 2019	30 de set. de 2018
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos em dinheiro declarados		991)	965)	771)	780)	887)	968)
Lucro líquido atribuível à Johnson Controls		1,849)	1,532)	1,637)	631)	5,674)	2,162)
Vendas líquidas		26,793)	25,299)	23,668)	22,317)	23,968)	31,400)
Ativos totais		42,242)	42,158)	41,890)	40,815)	42,287)	48,797)
Patrimônio líquido atribuível à Johnson Controls		16,545)	16,268)	17,562)	17,447)	19,766)	21,164)
Índices financeiros
Taxa de retenção¹		0.46	0.37	0.53	-0.24	0.84	0.55
Índice de margem de lucro²		6.90%	6.06%	6.92%	2.83%	23.67%	6.89%
Índice de giro do ativo³		0.63	0.60	0.57	0.55	0.57	0.64
Índice de alavancagem financeira⁴		2.55	2.59	2.39	2.34	2.14	2.31
Médias
Taxa de retenção	0.55
Índice de margem de lucro	5.92%
Índice de giro do ativo	0.59
Índice de alavancagem financeira	2.39

Taxa de crescimento dos dividendos (g)⁵	4.62%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-09-30), 10-K (Data do relatório: 2022-09-30), 10-K (Data do relatório: 2021-09-30), 10-K (Data do relatório: 2020-09-30), 10-K (Data do relatório: 2019-09-30), 10-K (Data do relatório: 2018-09-30).

2023 Cálculos

¹ Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível à Johnson Controls – Dividendos em dinheiro declarados) ÷ Lucro líquido atribuível à Johnson Controls
= (1,849 – 991) ÷ 1,849
= 0.46

² Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível à Johnson Controls ÷ Vendas líquidas
= 100 × 1,849 ÷ 26,793
= 6.90%

³ Índice de giro do ativo = Vendas líquidas ÷ Ativos totais
= 26,793 ÷ 42,242
= 0.63

⁴ Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido atribuível à Johnson Controls
= 42,242 ÷ 16,545
= 2.55

⁵ g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.55 × 5.92% × 0.59 × 2.39
= 4.62%

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($60.47 × 16.15% – $1.45) ÷ ($60.47 + $1.45)
= 13.43%

onde:
P₀ = preço atual da ação ordinária de Johnson Controls
D₀ = soma dos dividendos do último ano por ação ordinária Johnson Controls
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Johnson Controls

Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Johnson Controls International plc, Modelo H

Ano	Valor	g_t
1	g₁	4.62%
2	g₂	6.82%
3	g₃	9.03%
4	g₄	11.23%
5 e seguintes	g₅	13.43%

onde:
g₁ está implícito no modelo PRAT
g₅ está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g₂, g₃ e g₄ são calculados usando interpolação linear entre g₁ e g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.62% + (13.43% – 4.62%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.82%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.62% + (13.43% – 4.62%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.03%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.62% + (13.43% – 4.62%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.23%

Johnson Controls International plc (NYSE:JCI)

Modelo de desconto de dividendos (DDM)

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Taxa de retorno necessária (r)

Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)