International Business Machines Corp. (NYSE:IBM)

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

Houve uma variação significativa ao longo do período analisado. Em 2020, o indicador registrou US$ 4.477 milhões, apresentando uma leve redução em 2021 para US$ 4.163 milhões. Em 2022, houve uma queda acentuada, resultando em um valor negativo de US$ -710 milhões, indicando prejuízo operacional naquele ano. No entanto, em 2023, o NOPAT recuperou-se expressivamente, atingindo US$ 8.615 milhões, e em 2024 houve uma nova redução, chegando a US$ 4.895 milhões. Essa oscilação demonstra uma recuperação após o ano negativo de 2022, com destaque para o período de 2023, que apresentou um desempenho robusto.

Capital investido

O capital investido apresentou uma redução entre 2020 e 2022, passando de US$ 130.176 milhões para US$ 104.131 milhões. Nos anos seguintes, houve uma estabilidade relativa, com valores próximos a US$ 112.927 milhões em 2023 e US$ 111.965 milhões em 2024. Essa tendência sugere uma tentativa de otimização ou contenção do investimento de capital, possivelmente refletindo esforços de eficiência ou ajuste na estrutura de ativos.

Rácio de rendibilidade do capital investido (ROIC)

O indicador de ROIC apresentou flutuações durante o período. Em 2020, o ROIC esteve em 3,44%, crescendo para 3,78% em 2021. Em 2022, houve uma queda significativa para -0,68%, refletindo uma rentabilidade negativa do capital investido naquele ano. Em 2023, o ROIC melhorou consideravelmente, atingindo 7,63%, indicando uma recuperação importante na eficiência do uso do capital investido. Em 2024, o percentual recuou para 4,37%, ainda positivo, mas abaixo do pico de 2023. Essas mudanças evidenciam uma volatilidade na rentabilidade, correlacionada às variações no lucro operacional e possivelmente às estratégias adotadas para gestão de ativos e despesas.

O índice de margem de lucro operacional (OPM) apresentou variações ao longo do período analisado, atingindo pico de 17,57% em 2023, indicando uma melhoria significativa na eficiência operacional naquele ano, após uma queda acentuada para 2,98% em 2022. A margem em 2020 e 2021 permaneceu relativamente estável, na faixa de aproximadamente 9,6% a 10,9%, sugerindo estabilidade na lucratividade operacional nesses anos.

O rácio de rotação de capitais (TO) permaneceu bastante estável, oscilando entre 0,52 e 0,58 ao longo de todos os períodos, indicando consistência na utilização dos ativos para gerar receitas. Essa estabilidade sugere uma gestão eficiente na alocação de recursos, sem variações extremas na eficiência operacional.

A taxa efetiva de imposto sobre dinheiro (CTR) apresentou um comportamento bastante irregular, com valores positivos nos anos de 2020, 2021, 2024 e 2023, e um valor negativo em 2022. A expectativa de uma taxa de imposto de 62,05% em 2020, subindo para 66,15% em 2021, indica um aumento nas obrigações fiscais nesse período. A ocorrência de um valor negativo (-39,75%) em 2022 sugere uma possível reversão ou ajuste fiscal extraordinário naquele ano, enquanto os valores de 2023 e 2024 retornaram a médias mais altas, superiores a 67%, refletindo uma maior carga tributária nestes anos.

O retorno sobre o capital investido (ROIC) seguiu uma tendência variável, apresentando uma leve melhora em 2021 (3,78%) em relação a 2020 (3,44%), porém caiu bastante em 2022, inclusive tornando-se negativo (-0,68%), o que indica que a empresa teve dificuldades em gerar retorno sobre seus investimentos naquele ano. Em 2023, houve uma recuperação significativa do ROIC, para 7,63%, demonstrando um período de maior eficiência na utilização do capital. Entretanto, esse indicador voltou a declinar em 2024, para 4,37%, indicando uma redução na rentabilidade dos investimentos nesta última análise.

Lucro operacional líquido antes de impostos (NOPBT)

Observa-se uma variação significativa no NOPBT ao longo do período. Houve uma queda acentuada de 2021 para 2022, indicando possivelmente um impacto negativo em operações ou despesas excepcionais. Em 2023, o valor voltou a subir substancialmente, atingindo US$ 11.124 milhões, superior ao valor de 2020 e 2021, refletindo uma recuperação forte. Entretanto, em 2024, ocorreu uma nova redução, retornando ao valor de aproximadamente US$ 7.251 milhões, o que pode indicar desafios contínuos na margem de lucro operacional.

Receita ajustada

A receita ajustada apresenta estabilidade relativa ao longo dos anos, com pequenas variações. Apesar das flutuações, o valor permanece na faixa de aproximadamente US$ 57 a 63 bilhões, com uma leve redução de 2021 para 2022, seguida de recuperação e estabilização em 2023 e 2024. Essas tendências sugerem um desempenho consistente em geração de receita, mesmo diante das oscilações na lucratividade operacional.

Índice de margem de lucro operacional (OPM)

O índice de margem demonstra uma alta volatilidade com uma forte queda em 2022, atingindo apenas 2,98%, muito abaixo dos 10% a 11% observados em 2020 e 2021. Em 2023, a margem dispara para 17,57%, indicando uma melhoria significativa na eficiência operacional ou na rentabilidade. Contudo, em 2024, essa margem diminui para 11,46%, embora ainda superior ao período de 2020 a 2022, sugerindo uma recuperação parcial ou estabilização na eficiência operacional.

Receita ajustada

A receita ajustada apresentou uma tendência de queda significativa de 2020 para 2021, passando de 74.877 milhões de dólares para 57.707 milhões de dólares, o que indica uma redução de aproximadamente 22,9%. Nos anos seguintes, a receita demonstrou uma recuperação moderada, atingindo 59.966 milhões de dólares em 2022 e estabilizando próximo a esse valor em 2023, com 63.313 milhões. Em 2024, houve uma leve diminuição para 63.298 milhões de dólares, praticamente idêntica a 2023, sugerindo uma estabilização na receita neste período.

Capital investido

O capital investido apresentou uma forte redução de 2020 para 2021, de 130.176 milhões de dólares para 110.083 milhões, uma queda de aproximadamente 15,4%. Desde então, o valor permaneceu relativamente estável ao longo de 2022, 2023 e 2024, variando na faixa de aproximadamente 104.131 millones a 112.927 milhões, com ligeiras oscilações que indicam uma estabilização do montante de capital investido ao longo do período analisado.

Rácio de rotação de capitais (TO)

O rácio de rotação de capitais mostrou uma melhora na eficiência do uso do capital, ao passar de 0,58 em 2020 para 0,52 em 2021, indicando uma redução na eficiência. A partir de 2021, houve uma recuperação gradual, com o índice retornando a 0,58 em 2022, seguido por um leve declínio para 0,56 em 2023 e uma estabilidade em 0,57 em 2024. Esses resultados sugerem uma recuperação do uso eficiente do capital após o declínio inicial, mantendo-se próximo ao nível de 2020 ao final do período.

Ao analisar as tendências do desempenho financeiro ao longo dos anos, observa-se que os impostos operacionais de caixa apresentaram variações moderadas, permanecendo em torno de US$ 2,1 bilhões a US$ 2,5 bilhões, com uma leve redução em 2024 em relação a 2023. Essa estabilidade sugere uma gestão relativamente consistente das obrigações fiscais de caixa ao longo do período.

O lucro operacional líquido antes de impostos (NOPBT) exibiu uma trajetória altamente variável. Houve uma significativa queda de US$ 7,2 bilhões em 2020 para US$ 1,8 bilhões em 2022, indicando um período de dificuldades ou redução na rentabilidade operacional. Entretanto, até 2023, esse indicador recuperou-se expressivamente, atingindo US$ 11,12 bilhões, antes de despencar novamente para US$ 7,25 bilhões em 2024. Essa oscilação sugere que fatores internos ou externos impactaram fortemente a rentabilidade ao longo dos anos, com uma recuperação temporária em 2023 nesse contexto.

A taxa efetiva de imposto sobre dinheiro apresentou variações consideráveis, chegando a atingir um pico de 139,75% em 2022. Essa taxa elevada pode refletir ajustes contábeis específicos, provisionamentos fiscais ou outros fatores extraordinários. Em outros anos, a taxa variou entre aproximadamente 33,85% e 37,95%, indicando um padrão relativamente estável nessas taxas em circunstâncias normais. A significativa elevação dessa taxa em 2022 destaca um momento em que a carga fiscal efetiva foi excepcionalmente elevada, possivelmente dificultando a conversão do lucro operacional em lucro líquido.