Constellation Brands Inc. (NYSE:STZ)

Ao analisar os dados financeiros ao longo dos anos, observa-se uma trajetória relativamente estável na composição das vendas líquidas, com o percentual de vendas líquidas sempre definido como 100%, indicando consistência na mensuração dessa métrica.

O percentual estimado de impostos especiais de consumo vem apresentando uma leve redução ao longo do período, saindo de aproximadamente 9,96% em 2017 e atingindo 8,03% em 2022, sugerindo uma possível diminuição na carga tributária relativa às vendas líquidas ou melhorias na gestão tributária.

O custo do produto vendido (CPV) tem mostrado uma tendência de diminuição expressiva em relação às vendas líquidas, reduzindo de aproximadamente 51,86% em 2017 para 46,63% em 2022. Essa redução indica uma melhora na eficiência operacional na produção, ou potencialmente, na negociação de matérias-primas ou redução de custos diretos.

O lucro bruto, por outro lado, apresentou melhorias relativas, passando de 48,14% em 2017 para 53,37% em 2022. Essa evolução reflete a combinação de redução do custo do produto vendido e manutenção ou aumento nas margens de vendas, indicando maior eficiência na geração de lucro a partir das vendas.

As despesas com vendas, gerais e administrativas, permanecem relativamente estáveis, com uma ligeira oscilação ao redor de 19% a 20% da receita, sugerindo um controle relativamente consistente desses custos ao longo do período, embora tenham mostrado um aumento em 2018 e 2019 em relação a 2017.

Despesas específicas relacionadas à construção de uma nova cervejaria não estavam presentes até 2021, mas em 2022 mostram-se relevantes ao representar 7,55% das vendas líquidas. Outros itens como imparidades de ativos e ganhos na venda de negócios apresentam variações moderadas, influenciando de forma pontual os resultados anuais.

O resultado operacional evidenciou uma certa volatilidade, atingindo um pico de 32,73% em 2017 e caindo para 26,43% em 2022. Essa variação pode ser atribuída às mudanças nos itens de receitas e despesas operacionais, refletindo um controle de custos e despesas relativamente estável, mas com oscilações ao longo do tempo.

O resultado de investimentos não consolidados foi bastante variável, chegando a ponto de apresentar perdas significativas, como -31,98% em 2020, e perdas também relevantes em 2019 e 2022, indicando altos impactos de ganhos ou perdas decorrentes de eventos de investimento fora do core business da empresa.

Despesas com juros apresentaram uma tendência de estabilização em torno de aproximadamente -4% das vendas, demonstrando um custo de financiamento relativamente controlado. A perda na extinção de dívidas, embora presente em alguns anos, demonstra um impacto financeiro relativamente menor no período analisado.

O lucro (prejuízo) antes do imposto de renda variou de forma significativa, atingindo o pico de 51,07% em 2019, e uma perda de 11,33% em 2020, voltando a níveis positivos em 2021 com 29,52%, mas revertendo para uma pequena perda de 3,52% em 2022. Essa flutuação indica mudanças agudas na rentabilidade antes dos impostos, potencialmente influenciadas por itens não recorrentes ou variações na performance operacional.

Provisões para benefícios fiscais ou impostos de renda apresentaram variações relevantes, chegando a uma provisão de 11,59% em 2020, seguida por redução até -3,51% em 2022, refletindo ajustes nas obrigações fiscais ou mudanças nas estratégias de planejamento tributário.

O lucro líquido evidenciou uma melhora significativa até 2019, atingindo 42,62% das vendas líquidas, seguido de uma forte retração em 2020, praticamente zero, e uma recuperação em 2021, embora mantendo uma margem extremamente limitada de 0,01% em 2022. Essa trajetória aponta para oscilações relevantes na rentabilidade líquida, influenciadas pelos fatores operacionais, tributários e de investimentos.

Os lucros atribuíveis às participações não controladoras permaneceram em patamares baixos, representando frações muito pequenas das vendas líquidas ao longo do período, com leves aumentos percentuais ao longo do tempo, indicando uma participação minoritária consistente na composição do resultado consolidado.