United Airlines Holdings Inc. (NASDAQ:UAL)

Observa-se uma tendência de contração nos múltiplos de avaliação entre 2022 e 2023, seguida por uma fase de estabilização e leve recuperação gradual até o início de 2026.

Relação preço/lucro líquido (P/E)

O indicador apresentou uma redução acentuada a partir de março de 2023, atingindo o nível de 4,15 em dezembro do mesmo ano. Posteriormente, os valores oscilaram em uma faixa entre 5,2 e 10,54, indicando uma moderação na volatilidade do lucro líquido em relação ao preço de mercado.

Relação preço/resultado operacional (P/OP)

Houve uma queda drástica no início do período analisado, partindo de 93,38 em junho de 2022 para 6,86 em setembro do mesmo ano. A partir de 2023, o rácio manteve-se em níveis baixos e estáveis, variando predominantemente entre 2,59 e 7,5.

Relação preço/receita (P/S)

O indicador manteve-se em patamares baixos, com uma tendência de declínio até setembro de 2023, quando atingiu 0,23. Em seguida, observou-se um crescimento gradual que culminou em 0,60 em dezembro de 2025, sugerindo uma valorização do preço em relação à receita.

Relação preço/valor contabilístico (P/BV)

Registrou-se um declínio expressivo de 4,58 em março de 2022 para 1,34 em setembro de 2023. Nos trimestres subsequentes, ocorreu uma recuperação consistente, com o indicador retornando e estabilizando-se no intervalo entre 1,73 e 2,38.

Observa-se uma transição de perdas financeiras significativas para um estado de rentabilidade sustentada e crescimento ao longo do período analisado.

Lucro por Ação (EPS)

Houve uma reversão consistente de prejuízos, que iniciaram em -6,07 dólares no primeiro trimestre de 2022, para valores positivos a partir do quarto trimestre do mesmo ano. A trajetória de crescimento manteve-se ascendente, atingindo o patamar de 11,29 dólares em março de 2026, o que indica uma recuperação robusta da lucratividade operacional.

Preço das Ações

O valor de mercado apresentou tendência de alta a longo prazo, com volatilidade moderada. As cotações, que oscilavam entre 37 e 50 dólares em 2022, escalaram para patamares superiores a 100 dólares no final de 2025, encerrando o ciclo em 91,71 dólares. O crescimento mais acentuado ocorreu entre o terceiro trimestre de 2024 e o quarto trimestre de 2025.

Relação Preço/Lucro (P/E)

O indicador tornou-se mensurável a partir da retomada dos lucros no final de 2022. O rácio apresentou oscilações entre 4,15 e 10,54, sugerindo que a valorização do preço da ação acompanhou a expansão do lucro por ação, mantendo-se em níveis que indicam uma valorização moderada em relação aos resultados líquidos.

Observa-se uma trajetória de recuperação operacional seguida de uma expressiva valorização de mercado ao longo do período analisado.

Lucratividade Operacional

O lucro operacional por ação apresentou uma reversão significativa, transitando de valores negativos no primeiro trimestre de 2022 para um crescimento consistente. A partir de meados de 2023, a métrica estabilizou-se em patamares superiores a 13,00 USD, atingindo o ápice de 17,16 USD em março de 2024, o que indica a consolidação da eficiência operacional.

Desempenho do Preço das Ações

O valor das ações demonstrou volatilidade moderada entre 2022 e 2023, mantendo-se predominantemente abaixo de 60,00 USD. A partir do terceiro trimestre de 2024, nota-se uma tendência de alta acentuada, com a cotação superando a marca de 90,00 USD e alcançando o ponto máximo de 109,30 USD em dezembro de 2025.

Relação Preço/Lucro Operacional (P/OP)

O indicador P/OP registrou uma contração drástica após o pico de 93,38 em junho de 2022, situando-se em níveis consideravelmente mais baixos, entre 2,59 e 7,50, nos períodos seguintes. Essa redução evidencia que o aumento do lucro operacional foi mais acelerado do que a valorização do preço da ação durante a fase de recuperação, embora o rácio tenha retomado uma tendência de elevação gradual entre 2024 e 2025.

Observa-se um crescimento constante e linear nas vendas por ação ao longo de todo o período analisado, com uma trajetória ascendente ininterrupta desde o primeiro trimestre de 2022 até o primeiro trimestre de 2026.

Vendas por ação

O indicador apresentou evolução contínua, partindo de 88,69 EUA $ em março de 2022 e atingindo 186,29 EUA $ em março de 2026. Esse padrão indica um aumento progressivo na geração de receita por unidade de ação.

Preço das ações

O valor das ações demonstrou volatilidade significativa, especialmente entre 2022 e 2023. A partir do terceiro trimestre de 2024, nota-se uma tendência de alta expressiva, com o preço saltando de 72,02 EUA $ para um pico de 109,3 EUA $ em dezembro de 2025, seguido por uma retração para 91,71 EUA $ no fechamento do período.

Rácio P/S

A relação entre o preço e as vendas manteve-se em níveis baixos, predominantemente entre 0,20 e 0,40, durante a maior parte do intervalo. Houve uma expansão do múltiplo concomitante à valorização do preço das ações no final de 2024 e ao longo de 2025, atingindo seu ápice de 0,6 em dezembro de 2025, antes de retornar ao patamar de 0,49 em março de 2026.

A análise conjunta dos dados revela que, embora a receita por ação tenha crescido de forma estável, a valorização do preço do ativo no mercado ocorreu de maneira mais irregular, resultando em oscilações no múltiplo de vendas.

Observa-se um crescimento consistente e linear no valor contábil por ação ao longo de todo o período analisado. O indicador partiu de 11,09 dólares em março de 2022 e manteve uma trajetória de ascensão contínua, atingindo 48,91 dólares em março de 2026. Esse padrão evidencia um aumento progressivo do valor patrimonial líquido por ação.

O preço das ações demonstrou maior volatilidade, especialmente entre 2022 e 2023, com oscilações significativas. Nota-se, contudo, uma mudança de tendência a partir do terceiro trimestre de 2024, quando os valores iniciaram uma trajetória de forte alta, culminando em um pico de 109,30 dólares em dezembro de 2025, seguido por uma retração para 91,71 dólares no início de 2026.

Rácio Preço/Valor Contábil (P/BV)

O indicador P/BV apresentou uma tendência de queda acentuada no primeiro biênio, reduzindo de 4,58 em março de 2022 para 1,34 em setembro de 2023. Após esse período, o rácio estabilizou-se, flutuando predominantemente entre 1,45 e 2,38.

Relação entre Preço e Valor Intrínseco

A compressão do rácio P/BV, ocorrendo simultaneamente ao aumento do valor contábil, indica que a valorização do preço da ação tornou-se mais fundamentada no crescimento dos ativos patrimoniais do que em expectativas de mercado, reduzindo o prêmio pago sobre o valor contábil em comparação ao início da série histórica.