Uber Technologies Inc. (NYSE:UBER)

Observa-se uma trajetória de compressão nos múltiplos de lucratividade ao longo do período analisado, indicando uma mudança na percepção de valor de mercado.

Relação Preço/Lucro Líquido e Preço/Resultado Operacional

Há uma tendência de queda acentuada e consistente em ambos os indicadores. O índice P/E reduziu de 97,47 em dezembro de 2023 para 18,87 em março de 2026. Simultaneamente, a relação P/OP declinou de 325,09 para 25,74 no mesmo intervalo. Essa redução drástica sugere que o crescimento dos lucros líquidos e operacionais superou a variação do preço das ações, resultando em múltiplos mais conservadores e fundamentados em rentabilidade.

Relação Preço/Receita

O indicador P/S apresentou crescimento gradual entre 2022 e 2023, atingindo o pico de 4,53 em dezembro de 2023. Após esse ápice, os valores mantiveram-se em um patamar superior ao registrado no início de 2022, oscilando predominantemente entre 3,4 e 3,9, com um ajuste para 3,0 ao final do período analisado.

Relação Preço/Valor Contabilístico

O índice P/BV demonstrou volatilidade significativa, ascendendo de 5,91 em março de 2022 até o ponto máximo de 15,02 em dezembro de 2023. Subsequentemente, ocorreu um declínio progressivo, encerrando o período em 6,51, o que aponta para uma correção na valorização do preço em relação ao patrimônio líquido.

A análise conjunta dos indicadores revela a transição de uma avaliação baseada em expectativas de crescimento e receita para uma avaliação centrada na geração de lucro operacional e líquido.

Observa-se uma transição significativa na performance financeira, caracterizada pela inversão da tendência de prejuízos para a geração de lucros consistentes a partir do terceiro trimestre de 2023.

Lucro por ação (EPS)

O indicador apresentou uma trajetória de recuperação robusta, evoluindo de perdas expressivas no início de 2022 para a positividade em setembro de 2023. O crescimento acelerou até atingir o pico de 8,01 USD em setembro de 2025, seguido por uma modesta retração nos períodos subsequentes, mantendo-se, contudo, em patamares positivos.

Preço das ações

Houve uma valorização progressiva do ativo, com o preço subindo de 26,83 USD em março de 2022 para um máximo de 94,67 USD em junho de 2025. O comportamento do preço demonstra correlação com a melhoria dos resultados operacionais, embora tenha apresentado volatilidade no final de 2025 e início de 2026.

Rácio P/E

A métrica de Preço/Lucro tornou-se disponível apenas após a obtenção de lucros, iniciando-se em níveis elevados em dezembro de 2023, o que reflete altas expectativas de crescimento. Observa-se uma compressão substancial deste múltiplo ao longo de 2024 e 2025, atingindo o nível mínimo de 11,82 em dezembro de 2025, indicando que a valorização da ação passou a ser sustentada por lucros reais e não apenas por projeções.

A análise dos dados indica um ciclo de maturação financeira, onde a empresa migrou de uma fase de investimento com prejuízos para uma fase de lucratividade escalável, resultando na normalização dos indicadores de avaliação de mercado.

Observa-se uma trajetória de recuperação financeira robusta, caracterizada pela transição de perdas operacionais para a geração de lucro consistente ao longo do período analisado.

Lucro operacional por ação

O indicador demonstrou crescimento linear, evoluindo de um patamar negativo de -1,42 EUA $ no primeiro trimestre de 2022 para a reversão do sinal no terceiro trimestre de 2023. A tendência de alta manteve-se constante, atingindo 3,08 EUA $ no primeiro trimestre de 2026, o que evidencia a conquista da rentabilidade operacional.

Preço das ações

Houve uma valorização expressiva do ativo, com o preço partindo de 26,83 EUA $ em março de 2022 e alcançando o ápice de 94,67 EUA $ em setembro de 2025. Após esse pico, registrou-se uma oscilação, com o valor encerrando em 79,17 EUA $ em março de 2026, mantendo-se significativamente acima dos níveis iniciais.

Rácio P/OP

A métrica apresentou uma redução acentuada a partir de dezembro de 2023, quando se situava em 325,09, declinando progressivamente até estabilizar em 25,88 no primeiro trimestre de 2026. Essa contração indica que o crescimento do lucro operacional ocorreu em ritmo superior ou mais sustentável que a valorização do preço da ação, normalizando o múltiplo de avaliação.

A correlação entre os indicadores sugere que a expansão do valor de mercado foi acompanhada por um fortalecimento real dos fundamentos operacionais, resultando em uma estrutura financeira mais equilibrada e lucrativa.

Observa-se uma tendência de crescimento constante e linear nas vendas por ação ao longo de todo o período analisado. O valor evoluiu de 10,90 dólares em março de 2022 para 26,37 dólares em março de 2026, indicando um aumento progressivo na receita gerada por título, sem ocorrências de retrações trimestrais.

O preço das ações apresentou uma trajetória ascendente, porém com maior volatilidade em comparação ao crescimento das vendas. A valorização partiu de 26,83 dólares em março de 2022, atingindo o ápice de 94,67 dólares em setembro de 2025. Identifica-se um salto expressivo de valorização entre setembro e dezembro de 2023, seguido por uma queda pontual e significativa em dezembro de 2025, quando o preço recuou para 69,99 dólares, recuperando-se posteriormente para 79,17 dólares em março de 2026.

Análise do Rácio Preço/Vendas (P/S)

O indicador P/S acompanhou as oscilações do preço das ações, evidenciando mudanças na avaliação de mercado. O rácio manteve-se em patamares entre 1,98 e 2,86 até setembro de 2023, atingindo seu ponto máximo de 4,53 em dezembro de 2023, o que sugere um período de expansão nos múltiplos de precificação.

Estabilização e Ajuste de Múltiplos

Entre março de 2024 e setembro de 2025, o rácio P/S estabilizou-se em uma faixa superior, oscilando entre 3,40 e 3,97. A redução para 2,77 em dezembro de 2025 reflete a correção no preço das ações, resultando em um múltiplo de vendas mais conservador.

Correlação entre Indicadores

A análise demonstra que, enquanto o desempenho operacional (vendas por ação) manteve um crescimento sólido e previsível, o valor de mercado foi impulsionado por ciclos de otimismo e correções, resultando em flutuações no rácio P/S.

Observa-se uma trajetória de crescimento sustentado no preço das ações e no valor contábil por ação ao longo do período analisado, com oscilações pontuais no múltiplo de avaliação.

Preço das Ações

Houve uma tendência de valorização ascendente, partindo de 26,83 EUA $ em março de 2022 e atingindo o ápice de 94,67 EUA $ em setembro de 2025. Destaca-se um incremento expressivo entre setembro e dezembro de 2023, onde o valor saltou de 49,92 EUA $ para 81,39 EUA $.

Valor Contábil por Ação (BVPS)

O indicador apresentou uma retração inicial, atingindo o nível mínimo de 3,13 EUA $ em setembro de 2022. A partir desse ponto, iniciou-se uma recuperação constante, com crescimento acelerado entre setembro de 2024 e setembro de 2025, encerrando o período em 12,16 EUA $ em março de 2026.

Relação Preço/Valor Contábil (P/BV)

O rácio P/BV demonstrou volatilidade, com uma tendência de alta que culminou no pico de 15,02 em dezembro de 2023. Posteriormente, observou-se uma tendência de queda gradual, reduzindo-se para 5,33 em dezembro de 2025, o que indica que o crescimento do valor contábil superou a valorização do preço da ação no terço final do período.

Conclui-se que a expansão do valor patrimonial por ação foi fundamental para a estabilização do múltiplo P/BV, apesar da valorização nominal das ações no mercado.