United Airlines Holdings Inc. (NASDAQ:UAL)

Ao analisar a evolução do caixa líquido fornecido por atividades operacionais ao longo do período de cinco anos, observa-se uma tendência de melhora significativa. Em 2020, houve um uso expressivo de caixa operacional, totalizando uma saída de aproximadamente US$ 4.133 milhões. No entanto, a partir de 2021, essa movimentação se revertou, transformando-se em uma entrada de caixa de cerca de US$ 2.067 milhões, indicando uma recuperação na geração de fluxo de caixa operacional. Essa recuperação se consolidou em 2022, com um valor de aproximadamente US$ 6.066 milhões, e continuou a aprimorar-se nos anos seguintes, atingindo US$ 6.911 milhões em 2023 e US$ 9.445 milhões em 2024, refletindo uma tendência consistente de geração de caixa operacional sólida e crescente.

Quanto ao fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF), o padrão apresentando na série também indica uma melhora acentuada após 2020. Em 2020, houve uma saída de caixa de aproximadamente US$ 7.065 milhões, demonstrando o impacto de possíveis condições adversas na liquidez. Em 2021, o FCFF praticamente se reverteu, passando a apresentar uma entrada de caixa de US$ 408 milhões, sinalizando uma significativa recuperação na geração de recursos disponíveis após despesas de capital e outras obrigações. A partir daí, o fluxo de caixa livre continuou em crescimento, atingindo US$ 2.684 milhões em 2022, US$ 571 milhões em 2023 e se elevando para aproximadamente US$ 4.833 milhões em 2024, evidenciando uma tendência de fortalecimento da capacidade de geração de caixa após a crise de 2020.

Em suma, os indicadores demonstram uma recuperação consistente e um fortalecimento no fluxo de caixa operacional e no fluxo de caixa livre ao longo do período. Esses padrões sugerem uma melhora na eficiência operacional e na capacidade de gerar caixa de forma sustentável, refletindo possivelmente uma retomada das atividades e uma gestão eficaz dos recursos financeiros após um período de impacto negativo em 2020.

Alíquota efetiva do imposto de renda (EITR)

A alíquota efetiva do imposto de renda apresentou uma tendência de aumento até 2022, passando de 19,87% em 2020 para 25,56% em 2022. Em 2023, houve uma redução para 22,7%, seguida por um novo aumento em 2024 para 24,45%. Esses movimentos indicam variações na carga tributária efetiva, possivelmente refletindo mudanças nas operações, legislações fiscais ou estratégias de planejamento tributário ao longo do período.

Caixa pago durante o período a título de juros, líquidos de impostos

Os valores pagos em juros líquidos de impostos demonstraram crescimento consistente de 2020 até 2023, passando de US$ 700 milhões para US$ 1.429 milhões. Em 2024, houve uma redução para US$ 1.129 milhões. Essa tendência sugere um aumento na despesa com juros ao longo dos anos, até 2023, podendo indicar uma ampliação na dívida ou mudança na política de financiamento, seguida por uma diminuição em 2024, possivelmente refletindo pagamento de dívidas ou estratégia de redução de passivos.

Juros capitalizados, líquidos de impostos

Os valores de juros capitalizados cresceram de US$ 57 milhões em 2020 para US$ 78 milhões em 2022, com um aumento expressivo em 2023 para US$ 141 milhões e uma continuação desse aumento em 2024, atingindo US$ 171 milhões. Esse padrão indica um incremento na capitalização de juros, possivelmente relacionado a investimentos, aquisições ou estratégias de financiamento de projetos que favorecem a posterior dedução de juros, refletindo uma política de capitalização crescente ao longo do período analisado.

Nos anos analisados, observou-se uma variação no valor da empresa (EV), que inicialmente apresentou uma redução de 2020 para 2022, passando de US$ 33.606 milhões para US$ 31.890 milhões, indicando uma ligeira diminuição de aproximadamente 5%. Contudo, a partir de 2023, houve um aumento expressivo no valor da empresa, atingindo US$ 44.352 milhões em 2024, o que representa um crescimento de cerca de 39% em relação ao valor de 2022.

O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) apresentou uma recuperação significativa após o período de 2020, no qual havia sido negativo em US$ 7.065 milhões. A partir de 2021, houve uma tendência de melhora, com valores positivos crescentes nos anos seguintes: US$ 408 milhões em 2021, US$ 2.684 milhões em 2022, US$ 571 milhões em 2023 e US$ 4.833 milhões em 2024. Essa evolução indica uma forte recuperação da geração de caixa operacional e uma tendência de maior eficiência na gestão financeira, especialmente na fase mais recente.

Relação EV/FCFF

Entre 2021 e 2024, a relação EV/FCFF exibiu grande volatilidade. Em 2021, o índice atingiu alto de 79,24, refletindo uma valorização elevada em relação ao fluxo de caixa livre, possivelmente indicando expectativas de crescimento ou risco elevado. Após esse pico, houve uma melhora substancial em 2022, quando o rácio caiu para 11,88, sugerindo uma avaliação mais equilibrada dos ativos em relação à geração de caixa. No ano seguinte, 2023, o índice subiu novamente para 56,36, possivelmente refletindo incertezas ou expectativas futuras de crescimento. Em 2024, o rácio reduziu para 9,18, alcançando um nível mais baixo, o que pode indicar uma avaliação mais realista ou maior eficiência na geração de caixa.