Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
United Airlines Holdings Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | 76,448) | 74,083) | 71,104) | 67,358) | 68,175) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 5,942) | 8,769) | 6,058) | 7,166) | 18,283) | |
| Menos: Investimentos de curto prazo | 6,298) | 5,706) | 8,330) | 9,248) | 123) | |
| Ativos operacionais | 64,208) | 59,608) | 56,716) | 50,944) | 49,769) | |
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | 61,166) | 61,408) | 61,780) | 60,462) | 63,146) | |
| Menos: Vencimentos correntes de dívidas de longo prazo, arrendamentos financeiros e outros passivos financeiros | 4,426) | 3,453) | 4,247) | 3,038) | 3,912) | |
| Menos: Dívida de longo prazo, arrendamentos financeiros e outros passivos financeiros, menos a parcela circulante | 20,562) | 25,203) | 27,413) | 29,242) | 31,443) | |
| Passivo operacional | 36,178) | 32,752) | 30,120) | 28,182) | 27,791) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 28,030) | 26,856) | 26,596) | 22,762) | 21,978) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 1,174) | 260) | 3,834) | 784) | —) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 4.28% | 0.97% | 15.54% | 3.50% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| FedEx Corp. | 4.42% | 3.63% | 3.85% | 0.91% | 6.93% | |
| Uber Technologies Inc. | 20.97% | 40.44% | 21.78% | -40.74% | — | |
| Union Pacific Corp. | 4.06% | 1.61% | 3.95% | 3.63% | — | |
| United Parcel Service Inc. | 7.77% | -13.05% | 7.14% | 26.54% | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | ||||||
| Transporte | 7.49% | 3.77% | 8.09% | 2.58% | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | ||||||
| Industriais | 5.68% | 4.36% | -0.84% | 0.67% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 64,208 – 36,178 = 28,030
2 2025 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2025 – Ativos operacionais líquidos2024
= 28,030 – 26,856 = 1,174
3 2025 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 1,174 ÷ [(28,030 + 26,856) ÷ 2] = 4.28%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória ascendente nos ativos operacionais líquidos ao longo do período avaliado. Observa-se um aumento consistente, partindo de 22.762 milhões de dólares americanos em 2022, atingindo 28.030 milhões de dólares americanos em 2025.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam uma variação significativa. Em 2022, o valor registrado é de 784 milhões de dólares americanos, seguido por um aumento expressivo para 3.834 milhões de dólares americanos em 2023. Contudo, os anos subsequentes indicam uma redução, com valores de 260 milhões de dólares americanos em 2024 e 1.174 milhões de dólares americanos em 2025. Essa flutuação sugere mudanças na composição das contas de balanço ao longo do tempo.
O índice de especialização baseada no balanço revela uma dinâmica notável. Em 2022, o índice é de 3,5%, aumentando substancialmente para 15,54% em 2023. Em 2024, o índice diminui drasticamente para 0,97%, seguido por uma recuperação parcial para 4,28% em 2025. Essa variação indica mudanças na concentração dos ativos em relação ao passivo, refletindo possivelmente estratégias de financiamento ou reestruturação de ativos.
- Ativos operacionais líquidos
- Demonstram crescimento constante ao longo do período analisado.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Apresentam um pico em 2023, seguido por declínio nos anos subsequentes.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Exibe alta volatilidade, com um aumento significativo em 2023, queda acentuada em 2024 e recuperação parcial em 2025.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
United Airlines Holdings Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro (prejuízo) líquido | 3,353) | 3,149) | 2,618) | 737) | (1,964) | |
| Menos: Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais | 8,431) | 9,445) | 6,911) | 6,066) | 2,067) | |
| Menos: Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento | (6,350) | (2,651) | (6,106) | (13,829) | (1,672) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | 1,272) | (3,645) | 1,813) | 8,500) | (2,359) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | 4.64% | -13.64% | 7.35% | 38.00% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| FedEx Corp. | 2.72% | 3.01% | 3.32% | 2.12% | 3.01% | |
| Uber Technologies Inc. | 12.72% | 28.63% | 10.31% | -49.13% | — | |
| Union Pacific Corp. | 3.35% | 1.55% | 3.67% | 2.53% | — | |
| United Parcel Service Inc. | 5.59% | -12.08% | 10.26% | 16.44% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | ||||||
| Transporte | 5.27% | 0.04% | 6.23% | 4.77% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | ||||||
| Industriais | 2.24% | 5.28% | 1.66% | -2.30% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 1,272 ÷ [(28,030 + 26,856) ÷ 2] = 4.64%
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros revela tendências distintas ao longo do período avaliado. Observa-se um crescimento consistente nos ativos operacionais líquidos, com um aumento de aproximadamente 17% entre 2022 e 2023, seguido por incrementos mais modestos nos anos subsequentes, atingindo um valor total de US$ 28.030 milhões em 2025.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam uma volatilidade significativa. Inicialmente, houve um aumento substancial de US$ 8.500 milhões em 2022 para US$ 1.813 milhões em 2023. Contudo, o período seguinte registrou um declínio acentuado, resultando em um valor negativo de US$ -3.645 milhões em 2024. Em 2025, observa-se uma recuperação parcial, com o valor atingindo US$ 1.272 milhões.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa demonstra uma trajetória irregular. Em 2022, o índice situava-se em 38%. Houve uma queda drástica para 7,35% em 2023, seguida por uma diminuição ainda maior para -13,64% em 2024. Em 2025, o índice apresentou uma leve recuperação, atingindo 4,64%, embora ainda permaneça em um patamar relativamente baixo.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma tendência de crescimento constante, indicando uma expansão da capacidade operacional ao longo do tempo.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Demonstram alta volatilidade, sugerindo flutuações significativas na geração e utilização de caixa. A inversão para valores negativos em 2024 pode indicar desafios na gestão do fluxo de caixa.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- A queda acentuada e a subsequente recuperação parcial indicam mudanças na eficiência da conversão de receitas em fluxo de caixa operacional. O valor negativo em 2024 sugere que as despesas operacionais superaram as receitas geradas.