Express Scripts Holding Co. (NASDAQ:ESRX)

Ao analisar os dados financeiros disponibilizados, observa-se uma tendência de aumento na alavancagem financeira ao longo do período de 2013 a 2017. O índice de dívida sobre patrimônio líquido apresentou elevação gradual de 0,64 para 0,88, indicando maior utilização de dívida em relação ao patrimônio da empresa. Simultaneamente, o rácio dívida/capital total manteve-se relativamente estável, variando de 0,39 em 2013 para 0,47 em 2017, refletindo uma proporcionalidade consistente na composição de capitais financiados por dívida.

O índice de relação dívida/ativos também permaneceu quase inalterado, em torno de 0,25 a 0,30, sugerindo estabilidade na proporção de ativos financiados por dívidas. Por outro lado, o índice de alavancagem financeira, que mede a proporção de ativos financiados por recursos de terceiros, apresentou crescimento, indo de 2,45 em 2013 para 3,19 em 2016, seguido por uma leve redução para 2,99 em 2017. Essa variação indica inicialmente um aumento no uso de recursos de terceiros para o financiamento das operações, com uma ligeira recuperação da liquidez relativa ao endividamento ao final do período.

Relativamente à capacidade de pagamento de juros e encargos, o índice de cobertura de juros evidenciou um aumento significativo de 6,08 em 2013 para 9,11 em 2017, demonstrando uma maior margem de segurança na cobertura das despesas com juros. Similar tendência foi observada no índice de cobertura de encargos fixos, que passou de 5,46 para 8,28 no mesmo período. Esses aumentos indicam que a empresa aprimorou sua capacidade de gerar lucros suficientes para amortizar seus encargos financeiros, mesmo diante de uma maior alavancagem.

De modo geral, o conjunto de indicadores revela uma empresa que, ao longo dos anos, aumentou sua alavancagem financeira e sua utilização de dívida, enquanto aprimorou suas capacidades de pagamento de encargos financeiros, possivelmente refletindo uma estratégia de crescimento financiado por recursos de terceiros, acompanhada de maior eficiência na cobertura dessas obrigações. Essa dinâmica sugere uma gestão financeira que, apesar de ampliar o endividamento, mantém uma margem sólida para o pagamento de seus encargos, contribuindo para uma estrutura de capital mais robusta.

Ao analisar os dados referentes ao endividamento total ao longo do período de 2013 a 2017, observa-se um aumento gradual. Em 2013, o valor era de aproximadamente US$ 13,95 bilhões, chegando a cerca de US$ 16,01 bilhões em 2017, com uma leve variação ao longo dos anos, indicando uma tendência de elevação do endividamento total.

O patrimônio líquido da entidade apresentou uma trajetória de queda de 2013 até 2016, passando de aproximadamente US$ 21,84 bilhões para cerca de US$ 16,24 bilhões, indicando uma redução no valor patrimonial. Contudo, em 2017, houve uma recuperação significativa, elevando o patrimônio para aproximadamente US$ 18,12 bilhões. Essa recuperação contribui para uma melhora na composição do capital próprio em relação ao endividamento.

O índice de dívida sobre patrimônio líquido, que indica a proporção de financiamento externo em relação ao capital próprio, apresentou uma evolução de 0,64 em 2013 para 0,9 em 2015, atingindo um pico de 0,96 em 2016. Este aumento revela uma maior dependência de recursos de terceiros na estrutura de capital durante esses anos. Em 2017, houve uma leve redução desse índice para 0,88, sugerindo uma tentativa de equilibrar a estrutura de capital, reduzindo um pouco a dependência de dívida em relação ao patrimônio líquido.

De forma geral, os dados indicam um aumento no endividamento total, possivelmente associado à queda do patrimônio líquido até 2016, resultando em uma maior alavancagem financeira. A recuperação do patrimônio líquido em 2017 e a ligeira redução do índice de dívida sobre patrimônio sugerem uma estratégia de ajuste na estrutura de capital para melhorar a posição financeira relativa à dívida.

O endividamento total apresentava um valor de aproximadamente 13,9 bilhões de dólares em 2013, declinando ligeiramente até 2014 e, posteriormente, aumentando de 2015 em diante, atingindo cerca de 16 bilhões de dólares em 2017. Essa trajetória indica uma tendência de crescimento do endividamento ao longo do período analisado.

O capital total, por sua vez, mostra uma redução de 35,78 bilhões de dólares em 2013 para 33,62 bilhões em 2014, seguido por uma diminuição contínua até 2016, quando atingiu aproximadamente 31,8 bilhões de dólares. Em 2017, houve um aumento para cerca de 34,13 bilhões de dólares, indicando uma recuperação do patrimônio líquido ao final do período. Essa variação sugere períodos de redução de capital seguido de uma reorganização ou incremento no patrimônio, possivelmente refletindo estratégias de financiamento ou retenção de lucros.

O rácio dívida/capital total permaneceu relativamente estável, com uma média próxima a 0,4 a 0,47 durante os anos considerados. Houve uma ligeira elevação em 2015 e 2016, atingindo um máximo de 0,49, indicando uma maior proporção de endividamento em relação ao patrimônio nesses anos. Essa estabilidade sugere que, apesar das flutuações nos valores absolutos, a relação entre dívida e capital foi relativamente conservadora e constante, refletindo uma gestão equilibrada da estrutura de capital.

Endividamento total

Observa-se uma variação relativamente estável no endividamento total ao longo do período analisado, com valores próximos a 13,9 bilhões de dólares em 2013 e 15,4 bilhões em 2017. Houve um ligeiro aumento ao longo dos anos, indicando uma crescente concentração de obrigações financeiras, embora sem variações extremas. Entre 2015 e 2016, o endividamento permaneceu praticamente inalterado.

Ativos totais

Os ativos totais exibiram flutuações menores, inicialmente aproximadamente em 53,5 bilhões de dólares em 2013, atingindo um pico em 2014 com quase 53,8 bilhões. Em 2015, ocorreu uma ligeira redução, seguida por uma nova diminuição em 2016, com o valor próximo a 51,7 bilhões. Em 2017, os ativos retornaram a um nível superior, superando os 54 bilhões de dólares, indicando potencial revitalização ou ampliação de recursos da empresa ao longo do período.

Relação dívida/ativos

A relação entre dívida total e ativos totais começou em 0,26 em 2013, com uma pequena redução em 2014 para 0,25, sugerindo melhora na proporção de endividamento relativamente ao total de recursos. Contudo, a partir de 2015, a relação aumentou gradualmente para 0,29 e posteriormente para 0,3 em 2016 e 2017, sinalizando uma elevação no peso da dívida em relação aos ativos totais, o que pode refletir uma maior alavancagem financeira ou mudanças na estrutura de capital da empresa.

Ativos totais

Os ativos totais apresentaram pequenas variações ao longo do período analisado, inicialmente estabilizados ao redor de 53,5 bilhões de dólares em 2013, com ligeira alta até aproximadamente 53,8 bilhões em 2014. Em 2015, ocorreu uma ligeira redução para cerca de 53,2 bilhões, seguida de uma diminuição mais expressiva em 2016 para aproximadamente 51,7 bilhões. Em 2017, os ativos voltaram a aumentar, atingindo cerca de 54,3 bilhões, ultrapassando os níveis de 2013 e 2014. Essa trajetória indica uma certa estabilidade nos ativos, com uma tendência de recuperação no último ano do período avaliado.

Total do patrimônio líquido

O patrimônio líquido apresentou uma tendência de declínio contínuo de 2013 até 2016, passando de aproximadamente 21,8 bilhões para 16,2 bilhões de dólares. Em 2014, houve uma redução de cerca de 8,2%, seguida de uma queda mais acentuada em 2015 para aproximadamente 17,4 bilhões, e posteriormente em 2016, chegando a cerca de 16,2 bilhões. No entanto, em 2017, houve uma recuperação, elevando o patrimônio líquido para aproximadamente 18,1 bilhões, o que indica uma reversão parcial da tendência de depreciação observada anteriormente.

Índice de alavancagem financeira

O índice de alavancagem financeira aumentou de 2,45 em 2013 para um pico de 3,19 em 2016, refletindo um aumento na dependência de dívidas em relação ao patrimônio líquido ao longo do período. Em 2014, houve um aumento moderado para 2,68, seguido de uma elevação contínua até 2016. Em 2017, o índice apresentou uma redução marginal para 2,99, indicando uma leve diminuição na alavancagem financeira, embora ainda permaneça em níveis elevados. Essa variação sugere uma fase de maior endividamento na primeira metade do período, com uma tentativa de redução na alavancagem no último ano.

Resultados antes de juros e impostos (EBIT)

Ao longo do período analisado, observa-se uma tendência de crescimento contínuo no EBIT, ampliando de aproximadamente US$ 3,63 bilhões em 2013 para cerca de US$ 5,54 bilhões em 2017. Este aumento evidencia uma melhora na performance operacional da empresa, indicando maior eficiência ou crescimento na receita operacional ao longo dos anos.

Despesas com juros e outras

As despesas com juros e outras oscilaram ao longo do período, iniciando em cerca de US$ 596 milhões em 2013, apresentando uma leve redução em 2015 para aproximadamente US$ 500 milhões. Contudo, em 2016 houve um aumento considerável para aproximadamente US$ 695 milhões, seguido por uma redução para cerca de US$ 608 milhões em 2017. Essas variações sugerem ajustes na estrutura de endividamento ou na gestão de despesas financeiras ao longo dos anos.

Índice de cobertura de juros

Esse índice apresentou uma trajetória de incremento, passando de 6,08 em 2013 para 9,11 em 2017. Tal evolução indica uma melhora na capacidade da empresa de cobrear suas despesas com juros, mesmo com a variação nas despesas financeiras. O aumento no índice reforça a robustez financeira e uma gestão eficaz da dívida ao longo dos anos analisados.

Ao analisar os dados financeiros referentes ao período de 2013 a 2017, observa-se uma tendência de crescimento consistente no lucro antes de encargos fixos e impostos, que passa de aproximadamente US$ 3,71 bilhões em 2013 para cerca de US$ 5,61 bilhões em 2017, representando um aumento geral ao longo do período. Embora haja uma leve estabilidade entre 2013 e 2014, o crescimento acentuado ocorre a partir de 2015, indicando uma melhoria significativa na geração de resultado operacional antes de encargos fixos.

Os encargos fixos apresentam uma tendência de redução de 2013 para 2015, caindo de aproximadamente US$ 679,9 milhões para US$ 562,8 milhões, o que sugere uma modernização ou uma gestão eficiente dos custos fixos durante esse período. No entanto, há um aumento expressivo em 2016, chegando a US$ 757,7 milhões, antes de uma redução subsequente para US$ 677,2 milhões em 2017. Essa oscilação pode refletir ajustes operacionais ou mudanças na estrutura de custos fixos da empresa.

O índice de cobertura de encargos fixos demonstra melhora contínua ao longo do período, passando de 5,46 em 2013 para 8,28 em 2017. Este aumento indica que a capacidade da empresa de gerar lucro antes de encargos fixos em relação aos encargos fixos tem se fortalecido, sugerindo uma maior margem de segurança financeira para arcar com suas obrigações fixas, mesmo em anos de variações nos encargos.

De maneira geral, os indicadores evidenciam uma evolução positiva na rentabilidade operacional e na capacidade de cobertura dos encargos fixos, apesar de algumas oscilações nos custos fixos ao longo dos anos. Este conjunto de dados sugere um desempenho financeiro progressivamente mais sólido, sustentado por melhorias na geração de lucro operacional e na gestão de custos fixos.