Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Express Scripts Holding Co., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhares
| 31 de dez. de 2017 | 31 de dez. de 2016 | 31 de dez. de 2015 | 31 de dez. de 2014 | 31 de dez. de 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | 54,255,800) | 51,744,900) | 53,243,300) | 53,798,900) | 53,548,200) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 2,309,600) | 3,077,200) | 3,186,300) | 1,832,600) | 1,991,400) | |
| Ativos operacionais | 51,946,200) | 48,667,700) | 50,057,000) | 51,966,300) | 51,556,800) | |
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | 36,130,500) | 35,501,100) | 35,862,800) | 33,734,900) | 31,703,400) | |
| Menos: Dívida de curto prazo e vencimentos correntes de dívida de longo prazo | 1,032,900) | 722,300) | 1,646,400) | 2,555,300) | 1,584,000) | |
| Menos: Dívida de longo prazo, excluindo vencimentos correntes | 14,981,500) | 14,846,000) | 13,946,300) | 11,012,700) | 12,363,000) | |
| Passivo operacional | 20,116,100) | 19,932,800) | 20,270,100) | 20,166,900) | 17,756,400) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 31,830,100) | 28,734,900) | 29,786,900) | 31,799,400) | 33,800,400) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 3,095,200) | (1,052,000) | (2,012,500) | (2,001,000) | —) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 10.22% | -3.60% | -6.54% | -6.10% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| Abbott Laboratories | — | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | — | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | — | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | — | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | — | — | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31), 10-K (Data do relatório: 2013-12-31).
1 2017 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 51,946,200 – 20,116,100 = 31,830,100
2 2017 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2017 – Ativos operacionais líquidos2016
= 31,830,100 – 28,734,900 = 3,095,200
3 2017 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 3,095,200 ÷ [(31,830,100 + 28,734,900) ÷ 2] = 10.22%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com uma redução de 2014 para 2015 e 2016, seguida por um aumento em 2017, retornando a um patamar próximo ao inicial. Essa variação sugere possíveis ajustes na gestão de ativos ou mudanças no ambiente operacional.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam uma trajetória de valores negativos em 2014, 2015 e 2016, indicando um passivo ou uma utilização de recursos. Contudo, em 2017, ocorre uma inversão significativa, com o valor tornando-se positivo, o que pode refletir uma melhora na posição financeira ou a realização de investimentos.
O índice de especialização baseada no balanço, que mede a concentração de ativos em relação ao passivo, exibe uma tendência de melhora ao longo dos anos. Inicialmente negativo, indicando um desequilíbrio, o índice apresenta valores menos negativos em 2016 e um valor positivo considerável em 2017. Essa evolução sugere um fortalecimento da estrutura de capital e uma maior capacidade de geração de valor.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma variação ao longo do tempo, com redução inicial seguida de recuperação.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Transicionam de valores negativos para positivos, indicando uma mudança na posição financeira.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Demonstra uma melhora progressiva, passando de valores negativos para positivos.
Em resumo, os dados indicam uma empresa que passou por um período de ajuste e, posteriormente, apresentou sinais de recuperação e fortalecimento financeiro. A análise conjunta dos indicadores sugere uma gestão ativa dos recursos e uma crescente capacidade de gerar valor.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Express Scripts Holding Co., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhares
| 31 de dez. de 2017 | 31 de dez. de 2016 | 31 de dez. de 2015 | 31 de dez. de 2014 | 31 de dez. de 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido atribuível à Express Scripts | 4,517,400) | 3,404,400) | 2,476,400) | 2,007,600) | 1,844,600) | |
| Menos: Fluxos de caixa líquidos fornecidos pelas atividades operacionais | 5,351,300) | 4,919,400) | 4,848,300) | 4,549,000) | 4,768,900) | |
| Menos: Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento | (3,690,600) | (351,900) | (268,500) | (411,900) | (70,000) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | 2,856,700) | (1,163,100) | (2,103,400) | (2,129,500) | (2,854,300) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | 9.43% | -3.97% | -6.83% | -6.49% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| Abbott Laboratories | — | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | — | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | — | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | — | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | — | — | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2017-12-31), 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31), 10-K (Data do relatório: 2013-12-31).
1 2017 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 2,856,700 ÷ [(31,830,100 + 28,734,900) ÷ 2] = 9.43%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com uma redução de 2014 para 2015 e 2016, seguida por um aumento em 2017, retornando a níveis próximos aos de 2014. Essa variação sugere possíveis ajustes na gestão de ativos ou mudanças no ambiente operacional.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam uma trajetória de valores negativos consistentes até 2016, indicando um uso líquido de caixa em atividades operacionais, de investimento ou financiamento. Contudo, em 2017, ocorre uma inversão significativa, com o valor tornando-se positivo, o que pode refletir melhorias na geração de caixa ou mudanças estratégicas na alocação de recursos.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa, que mede a eficiência na conversão de lucros em fluxo de caixa, exibe uma melhora progressiva. Inicialmente negativo, com valores de -6.49% em 2014 e -6.83% em 2015, o índice apresenta uma redução na magnitude da perda em 2016 (-3.97%) e, finalmente, torna-se positivo em 2017 (9.43%). Essa evolução indica um aumento na capacidade de transformar o resultado contábil em caixa disponível.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam flutuações, com redução inicial seguida de recuperação em 2017.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Passam de valores consistentemente negativos para positivo em 2017.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Demonstra uma melhora significativa, passando de negativo para positivo em 2017.