Express Scripts Holding Co. (NASDAQ:ESRX)

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de 2013 a 2017, observa-se uma tendência de aumento na proporção de passivos em relação ao patrimônio líquido, indicando uma maior alavancagem financeira ao longo dos anos.

Os sinistros e abatimentos a pagar apresentaram uma trajetória de crescimento percentual, passando de aproximadamente 12,64% em 2013 para 18,78% em 2017, sugerindo aumento na responsabilidade relacionada a esses itens na estrutura do passivo. Similarmente, houve um incremento na participação de contas a pagar, que subiu de 5,42% para 6,92%, refletindo maior volume de obrigações a serem quitadas no curto prazo.

As despesas acumuladas também mostraram crescimento, de 3,7% para 5,29%, indicando maior acumulação de custos não pagos ao longo do período. A dívida de curto prazo e vencimentos de dívida de longo prazo mostrou variações, inicialmente crescendo de 2,96% em 2013 para 4,75% em 2014, seguido de uma redução significativa em 2016, para 1,4%, permanecendo elevada em 2017 com 1,9%.

Os passivos circulantes, que representam uma parcela importante do passivo total, mantiveram-se em patamares elevados ao longo de toda a série, variando inicialmente de 24,72% em 2013 para aproximadamente 32,89% em 2017, indicando uma constante predominância de obrigações de curto prazo.

Quanto ao passivo não circulante, apresentou uma oscilação, com sua porcentagem do passivo total variando de 34,49% em 2013 para 33,7% em 2017, sugerindo alguma estabilidade na composição de obrigações de longo prazo nesta estrutura.

O total de passivos administrado cresceu de 59,21% em 2013 para 66,59% em 2017, indicando uma maior dependência de endividamento em relação ao patrimônio líquido. Os passivos não circulantes, inicialmente representando 34,49%, passaram por oscilações, atingindo um pico de 36,86% em 2016, antes de reduzir-se para 33,7% em 2017.

O patrimônio líquido, por sua vez, apresentou uma redução relativa até 2016, de aproximadamente 40,78% em 2013 para 31,38%, antes de aumentar para 33,4% em 2017. Destaca-se o crescimento significativo dos lucros não distribuídos, que passaram de 7,31% em 2013 para 30,08% em 2017, refletindo retenções de lucros e fortalecimento do seu valor de reserva para o período.

De modo geral, a estrutura financeira evidencia uma maior alavancagem financeira, com incremento na proporção de passivos, em especial de curto prazo, e uma tendência de redução na participação do patrimônio líquido na estrutura de capital, embora haja sinais de melhorias na retenção de lucros ao longo do período.