Waste Management Inc. (NYSE:WM)

Ao analisar as tendências financeiras observadas ao longo do período de cinco anos, diversas nuances podem ser destacadas. O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) apresentou um crescimento de 17,5% de 2017 para 2018, atingindo US$ 2.286 milhões, seguido de uma queda de aproximadamente 7,2% em 2019, quando atingiu US$ 2.119 milhões. Nos dois anos subsequentes, houve uma ligeira redução em 2020, com US$ 2.018 milhões, até uma recuperação marginal em 2021, somando US$ 2.064 milhões, ainda aquém do pico de 2018.

O capital investido demonstrou uma tendência de aumento ao longo do período analisado. Em 2017, o valor era de aproximadamente US$ 17.686 milhões, aumentando de forma contínua até atingir US$ 23.729 milhões em 2020. Em 2021, houve uma ligeira diminuição para US$ 22.932 milhões, indicando que o investimento de capital permaneceu elevado durante o período, com um crescimento acumulado de aproximadamente 30,5% comparando 2017 a 2021.

O rácio de rendibilidade do capital investido (ROIC) apresentou variações consideráveis ao longo do tempo. Em 2017, o indicador estava em 11,04%, atingindo um pico de 12,4% em 2018. Entretanto, houve uma significativa redução em 2019 para 9,36%, seguida de uma posterior diminuição em 2020, chegando a 8,5%. Em 2021, o RÓIC recuperou marginalmente para 9%. Essas oscilações indicam uma deterioração na eficiência da utilização do capital investido ao longo do período, especialmente após 2018, com uma recuperação parcial em 2021.

Em suma, a análise revela crescimento no capital investido, com variações no lucro operacional que refletem possíveis mudanças operacionais ou de mercado. A redução no ROIC ao longo do período sugere dificuldades na manutenção da rentabilidade relativa ao capital investido, apesar do aumento nos investimentos, o que pode indicar a necessidade de melhorias na eficiência operacional ou de estratégias para otimizar o retorno do capital empregado.

Índice de margem de lucro operacional (OPM)

Ao longo do período analisado, observou-se uma leve variação na margem de lucro operacional, iniciando em 17,78% em 2017 e apresentando um aumento até 18,73% em 2018. No entanto, houve uma redução contínua nas taxas subsequentes, caindo para 16,44% em 2019, seguida por valores inferiores a 16% em 2020 e 2021, com 15,38% e 15,32%, respectivamente. Essa tendência sugere uma diminuição na eficiência da geração de lucro operacional em relação às receitas ao longo do tempo.

Rácio de rotação de capitais (TO)

Este indicador demonstra uma tendência de declínio, partindo de 0,82 em 2017 e 2018, passando por uma redução acentuada para 0,68 em 2019 e para 0,64 em 2020. No entanto, em 2021, houve uma recuperação para 0,78, indicando uma possível melhora na eficiência na utilização dos capitais em relação às atividades operacionais.

Taxa efetiva de imposto sobre dinheiro (CTR)

Este rácio apresenta uma tendência crescente até 2020, atingindo 86,16%, indicando um aumento na carga tributária efetiva. Em 2021, houve uma significativa redução para 74,98%, o que pode refletir ajustes na política fiscal ou benefícios fiscais atingidos nesse período, reduzindo a alíquota efetiva.

Retorno sobre o capital investido (ROIC)

Este indicador mostrou uma recuperação do ano de 2019 até 2018, com um aumento de 11,04% para 12,4%. Entretanto, nas análises seguintes, observou-se uma queda substancial para 9,36% em 2019 e para 8,5% em 2020, indicando uma diminuição na eficiência de geração de retorno sobre o capital investido. Em 2021, ocorreu uma leve recuperação para 9%, refletindo uma possível estabilização ou início de melhoria na rentabilidade do capital investido.

O lucro operacional líquido antes de impostos (NOPBT) apresentou variação moderada ao longo do período analisado. Após um aumento de aproximadamente 8,3% de 2017 para 2018, atingindo US$ 2.797 milhões, houve uma diminuição de cerca de 9% em 2019, chegando a US$ 2.543 milhões. Em 2020, o NOPBT reduziu-se aproximadamente 8% em relação a 2019, atingindo US$ 2.342 milhões, porém, em 2021, houve uma recuperação, com o valor alcançando US$ 2.753 milhões, volume superior ao registrado em 2018 e 2019.

As receitas operacionais ajustadas mostram crescimento consistente ao longo dos anos, destacando uma expansão de aproximadamente 3,4% de 2017 para 2018, passando de US$ 14.495 milhões para US$ 14.933 milhões. De 2018 para 2019, o aumento foi de cerca de 3.6%, atingindo US$ 15.467 milhões. Apesar de uma leve redução de 1,7% em 2020, as receitas retomaram tendência de crescimento em 2021, atingindo US$ 17.963 milhões, um aumento de aproximadamente 18,2% em relação ao ano anterior. Este crescimento demonstra um fortalecimento na geração de receita ao longo do período.

O índice de margem de lucro operacional (OPM) revela uma tendência de redução consistente, passando de 17,78% em 2017 para 15,32% em 2021. Especificamente, houve uma diminuição gradual de aproximadamente 1 p.p. ao longo do período, indicando que, apesar do aumento nas receitas, a eficiência na conversão dessas receitas em lucro operacional tem sido relativamente menor. A piora na margem sugere aumento de custos ou despesas operacionais proporcionais às receitas, ou uma combinação de ambos.

Receitas operacionais ajustadas

Ao longo do período avaliado, observa-se uma tendência geral de crescimento nas receitas operacionais ajustadas, iniciando em 14.495 milhões de dólares em 2017 e atingindo 17.963 milhões de dólares em 2021. Houve um aumento consistente de 2017 para 2019, com um incremento anual moderado, seguido por uma leve redução em 2020, possivelmente relacionada a fatores econômicos ou operacionais externos. No entanto, em 2021, as receitas apresentaram uma recuperação significativa, ultrapassando o patamar de 2019, indicando uma retomada ou crescimento forte na geração de receita durante esse último período.

Capital investido

O capital investido demonstrou uma evolução ascendente ao longo dos anos, passando de 17.686 milhões de dólares em 2017 para seu pico em 2019, com 22.640 milhões de dólares. A partir de 2019, houve um aumento moderado até 2020, seguido de uma redução ligeira em 2021, chegando a 22.932 milhões de dólares. Essa movimentação sugere investimentos contínuos na expansão ou manutenção de ativos, embora a ligeira diminuição em 2021 possa indicar otimização ou desinvestimentos pontuais.

Rácio de rotação de capitais (TO)

Este indicador revela variações no uso eficiente do capital investido durante o período. De 2017 a 2018, o rácio permaneceu relativamente estável, próximo de 0,82 e 0,81, respectivamente. A partir de 2019, houve uma tendência de diminuição, chegando a 0,68 em 2019 e 2020, indicando uma redução na eficiência de conversão do capital investido em receitas operacionais. Contudo, em 2021, o rácio aumentou para 0,78, sugerindo uma melhora na eficiência operacional ou na gestão dos ativos, embora ainda não recupere completamente o nível de 2017 e 2018.

Impostos operacionais de caixa

Observa-se uma tendência geral de diminuição nos impostos operacionais de caixa de 2017 até 2020, atingindo um mínimo de US$ 324 milhões em 2020. Em 2021, há um aumento significativo para US$ 689 milhões, indicando possível alteração na carga tributária ou maior geração de caixa operacional sujeita a impostos.

Lucro operacional líquido antes de impostos (NOPBT)

O NOPBT demonstra estabilidade relativa entre 2017 e 2021, apresentando pequenas oscilações. Inicia em US$ 2.578 milhões em 2017, cresce para US$ 2.797 milhões em 2018, depois diminui para US$ 2.543 milhões em 2019, seguindo para US$ 2.342 milhões em 2020, antes de retornar a US$ 2.753 milhões em 2021. Essa variação sugere uma manutenção consistente da performance operacional, mesmo em um cenário de mudanças econômicas.

Taxa efetiva de imposto sobre dinheiro (CTR)

A taxa efetiva de imposto apresenta uma redução de 24,28% em 2017 para 16,66% em 2019, chegando ao ponto mais baixo em 2020, com 13,84%. Em 2021, há um aumento expressivo para 25,02%, ultrapassando inclusive os níveis de 2017. Essa variação pode refletir mudanças na legislação tributária, estratégias fiscais ou alterações na composição do lucro antes dos impostos.