Stock Analysis on Net

Walmart Inc. (NYSE:WMT)

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio (FCFE)

Microsoft Excel LibreOffice Calc

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o acionista após os pagamentos aos titulares da dívida e após permitir os gastos para manter a base de ativos da empresa.


Valor de estoque intrínseco (resumo de avaliação)

Walmart Inc., previsão do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE)

US $ em milhões, exceto dados por ação

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 5.73%
01 FCFE0 20,319
1 FCFE1 21,785 = 20,319 × (1 + 7.22%) 20,604
2 FCFE2 22,985 = 21,785 × (1 + 5.51%) 20,560
3 FCFE3 23,859 = 22,985 × (1 + 3.80%) 20,184
4 FCFE4 24,358 = 23,859 × (1 + 2.09%) 19,489
5 FCFE5 24,452 = 24,358 × (1 + 0.39%) 18,503
5 Valor terminal (TV5) 459,065 = 24,452 × (1 + 0.39%) ÷ (5.73%0.39%) 347,378
Valor intrínseco das ações ordinárias do Walmart 446,717
 
Valor intrínseco das ações ordinárias do Walmart (por ação) $161.04
Preço atual da ação $137.52

Com base no relatório: 10-K (data do relatório: 2021-01-31).

Isenção de responsabilidade!
A avaliação é baseada em premissas padrão. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você deseja usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua própria conta e risco.


Taxa requerida de retorno (r)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Premissas
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 2.09%
Taxa de retorno esperada sobre a carteira de mercado2 E(RM) 11.77%
Risco sistemático de ações ordinárias do Walmart βWMT 0.38
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias do Walmart3 rWMT 5.73%

1 Média não ponderada dos rendimentos da oferta em todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Veja detalhes »

3 rWMT = RF + βWMT [E(RM) – RF]
= 2.09% + 0.38 [11.77%2.09%]
= 5.73%


Taxa de crescimento FCFE (g)

Taxa de crescimento de FCFE ( g ) implícita no modelo PRAT

Walmart Inc., Modelo PRAT

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Média 31 de jan. de 2021 31 de jan. de 2020 31 de jan. de 2019 31 de jan. de 2018 31 de jan. de 2017 31 de jan. de 2016
Dados financeiros selecionados (US $ em milhões)
Dividendos em dinheiro declarados 6,116  6,048  6,102  6,124  6,216  6,294 
Lucro líquido consolidado atribuível ao Walmart 13,510  14,881  6,670  9,862  13,643  14,694 
Vendas líquidas 555,233  519,926  510,329  495,761  481,317  478,614 
Total de ativos 252,496  236,495  219,295  204,522  198,825  199,581 
Patrimônio líquido total do Walmart 80,925  74,669  72,496  77,869  77,798  80,546 
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.55 0.59 0.09 0.38 0.54 0.57
Proporção da margem de lucro2 2.43% 2.86% 1.31% 1.99% 2.83% 3.07%
Taxa de rotatividade do ativo3 2.20 2.20 2.33 2.42 2.42 2.40
Índice de alavancagem financeira4 3.12 3.17 3.02 2.63 2.56 2.48
Médias
Taxa de retenção 0.45
Proporção da margem de lucro 2.42%
Taxa de rotatividade do ativo 2.33
Índice de alavancagem financeira 2.83
 
Taxa de crescimento FCFE (g)5 7.22%

Com base nos relatórios: 10-K (data do relatório: 2021-01-31), 10-K (data do relatório: 2020-01-31), 10-K (data do relatório: 2019-01-31), 10-K (data do relatório: 2018-01-31), 10-K (data do relatório: 2017-01-31), 10-K (data do relatório: 2016-01-31).

2021 cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido consolidado atribuível ao Walmart – Dividendos em dinheiro declarados) ÷ Lucro líquido consolidado atribuível ao Walmart
= (13,5106,116) ÷ 13,510
= 0.55

2 Proporção da margem de lucro = 100 × Lucro líquido consolidado atribuível ao Walmart ÷ Vendas líquidas
= 100 × 13,510 ÷ 555,233
= 2.43%

3 Taxa de rotatividade do ativo = Vendas líquidas ÷ Total de ativos
= 555,233 ÷ 252,496
= 2.20

4 Índice de alavancagem financeira = Total de ativos ÷ Patrimônio líquido total do Walmart
= 252,496 ÷ 80,925
= 3.12

5 g = Taxa de retenção × Proporção da margem de lucro × Taxa de rotatividade do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.45 × 2.42% × 2.33 × 2.83
= 7.22%


Taxa de crescimento de FCFE ( g ) implícita no modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado de ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de ações0 + FCFE0)
= 100 × (381,464 × 5.73%20,319) ÷ (381,464 + 20,319)
= 0.39%

Onde:
Valor de mercado de ações0 = valor de mercado atual das ações ordinárias do Walmart (US $ em milhões)
FCFE0 = o fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido do Walmart no ano passado (US $ em milhões)
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias do Walmart


Previsão da taxa de crescimento do FCFE ( g )

Walmart Inc., Modelo H

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Ano Valor gt
1 g1 7.22%
2 g2 5.51%
3 g3 3.80%
4 g4 2.09%
5 e depois g5 0.39%

Onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.22% + (0.39%7.22%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.51%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.22% + (0.39%7.22%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.80%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.22% + (0.39%7.22%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.09%