United Parcel Service Inc. (NYSE:UPS)

Ao analisar a evolução do lucro operacional líquido após impostos (NOPAT), observa-se um aumento expressivo de 2020 para 2021, atingindo aproximadamente 15,125 milhões de dólares, em contraposição a 1,136 milhão em 2020. Nos anos seguintes, o NOPAT apresentou uma tendência de declínio, caindo para cerca de 12,726 milhões em 2022, seguido por uma redução adicional para 7,622 milhões em 2023 e 6,582 milhões em 2024. Essa trajetória indica uma significativa recuperação em 2021, porém uma retração subsequente nos períodos finais, sugerindo possíveis desafios operacionais ou de mercado.

O custo de capital manteve-se relativamente estável ao longo do período, variando de 12,52% em 2020 para 12,45% em 2024, com pequenas flutuações ao longo dos anos. Essa estabilidade indica uma percepção contínua de risco semelhante pelos investidores ao longo do tempo, apesar das mudanças nos resultados financeiros.

O capital investido demonstrou crescimento constante ao longo dos anos, passando de 33.181 milhões de dólares em 2020 para 48.150 milhões em 2024. Essa expansão do capital investido reflete, possivelmente, investimentos em ativos, aquisições ou expansão da capacidade operacional, o que também impactou as margens de lucratividade.

O lucro econômico apresentou volatibilidade ao longo do período. Em 2020, foi negativo em cerca de -3.020 milhões de dólares, indicando que o retorno sobre o capital investido foi insuficiente para cobrir o custo de capital. Em 2021, o lucro econômico atingiu um pico de aproximadamente 9.314 milhões de dólares, mostrando uma significativa melhora na geração de valor, inclusive superando o custo de capital. Nos anos sucessivos, o lucro econômico decresceu, chegando a 6.804 milhões em 2022, e posteriormente caiu para valores próximos de 1.832 milhões em 2023 e 586 milhões em 2024, indicando uma redução na geração de valor econômico da empresa apesar do aumento no capital investido.

De forma geral, a análise evidencia um período de forte recuperação em 2021, mas uma tendência de declínio na geração de valor econômico nos anos seguintes. O crescimento do capital investido, aliado à redução no lucro operacional líquido e na lucratividade econômica, sugere uma possível desaceleração na eficiência operacional ou desafios na manutenção do valor criado ao longo do tempo. A estabilidade no custo de capital reforça a percepção de risco consistente, enquanto a diminuição do lucro econômico destaca uma necessidade de reavaliação das estratégias de geração de valor.

Lucro líquido

Os valores de lucro líquido mostram um aumento significativo de 2020 para 2021, passando de US$ 1.343 milhões para US$ 12.890 milhões, indicando uma forte expansão no período. Em 2022, contudo, há uma redução para US$ 11.548 milhões, seguida de uma diminuição contínua em 2023 e 2024, com valores de US$ 6.708 milhões e US$ 5.782 milhões, respectivamente. Essa tendência aponta para um período de crescimento acentuado seguido por uma retração ao longo dos últimos anos.

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

De modo semelhante ao lucro líquido, o NOPAT apresentou um crescimento expressivo de 2020 para 2021, passando de US$ 1.136 milhões para US$ 15.125 milhões. Em 2022, houve uma redução para US$ 12.726 milhões, seguida de uma diminuição em 2023 e 2024, com valores de US$ 7.622 milhões e US$ 6.582 milhões. Essas variações sugerem que, embora a empresa tenha alcançado altos níveis de rentabilidade em 2021, os resultados mais recentes indicam uma tendência de declínio, indicando potencialmente desafios na manutenção da lucratividade.

Despesa com imposto de renda

Observa-se uma variação considerável ao longo do período analisado. Em 2020, a despesa foi de US$ 501 milhões, apresentando um aumento expressivo em 2021 para US$ 3.705 milhões. Após esse pico, houve uma redução em 2022 para US$ 3.277 milhões, seguida de uma queda significativa em 2023 para US$ 1.865 milhões e uma leve redução para US$ 1.660 milhões em 2024. Essa tendência indica uma forte elevação na despesa de imposto de renda em 2021, possivelmente relacionada a eventos ou ajustes fiscais específicos, e uma posterior redução, que pode refletir mudanças na jurisdição fiscal, em benefícios fiscais ou estratégia de planejamento tributário.

Impostos operacionais de caixa

Este item evidencia uma trajetória de crescimento contínuo ao longo do período de 2020 a 2023, passando de US$ 1.520 milhões em 2020 para US$ 2.913 milhões em 2022, antes de uma pequena redução em 2023 para US$ 1.861 milhões e uma leve alta em 2024 para US$ 1.889 milhões. O crescimento consistente até 2022 sugere um aumento na carga tributária operacional ou na quantidade de operações sujeitas à tributação. As pequenas variações subsequentes podem refletir ajustes na estratégia fiscal ou alterações na estrutura operacional que impactam diretamente os impostos pagos em caixa.

Total de dívidas e arrendamentos reportados

Ao longo do período analisado, a obrigação total da empresa apresentou uma tendência de diminuição de 2020 a 2022, passando de aproximadamente 27.754 milhões de dólares para 23.521 milhões. Contudo, em 2023, houve um aumento para cerca de 26.729 milhões, seguido por uma nova redução em 2024 para aproximadamente 25.652 milhões. Essas variações indicam movimentos de redução nas dívidas ao longo dos anos, com um crescimento pontual em 2023, possivelmente refletindo novas operações, investimentos ou reestruturações financeiras nesse período.

Equidade para controle acionário

Houve uma tendência de crescimento expressivo na quantidade de capital próprio, passando de aproximadamente 657 milhões de dólares em 2020 para 19.786 milhões em 2022. Apesar de uma queda subsequente para cerca de 17.306 milhões em 2023, a equidade se manteve em níveis elevados, indicando fortalecimento do patrimônio líquido ao longo dos anos, embora com uma ligeira redução na última análise. Essa evolução sugere uma estratégia de retenção de lucros ou emissão de ações que aumentaram o controle acionário ao longo do tempo.

Capital investido

O valor do capital investido apresentou crescimento contínuo ao longo do período, iniciando em aproximadamente 33.181 milhões de dólares em 2020 e atingindo 48.150 milhões em 2024. Essa expansão reflete uma ampliação dos ativos utilizados na operação, possivelmente decorrente de investimentos em novas unidades, tecnologia ou expansão de frota e infraestrutura, demonstrando uma estratégia de fortalecimento da base operacional e de crescimento de longo prazo.

Lucro econômico

Houve uma variação significativa no lucro econômico ao longo do período analisado. Em 2020, ocorreu um prejuízo de 3.02 bilhões de dólares, seguido por um grande aumento em 2021, quando atingiu um lucro de 9.31 bilhões, indicando uma recuperação robusta. Nos anos subsequentes, os valores mostraram uma tendência de declínio, passando para 6.80 bilhões em 2022, 1.83 bilhão em 2023 e um valor reduzido de 586 milhões em 2024. Essa evolução sugere que, embora tenha havido uma recuperação acentuada em 2021, a sustentabilidade desse ganho foi questionável, considerando a redução contínua nos anos seguintes.

Capital investido

O investimento de capital aumentou continuamente ao longo do período, passando de aproximadamente 33,2 bilhões de dólares em 2020 para cerca de 48,15 bilhões em 2024. Esse crescimento constante indica uma estratégia de alocação de recursos visando ampliar operações ou manter a capacidade empresarial, possivelmente para sustentar o crescimento ou melhorias de infraestrutura.

Índice de spread econômico

Este índice apresenta uma tendência de declínio ao longo do período, começando em -9,1% em 2020, indicando um retorno negativo à economia da empresa nesse ano, para um pico positivo de 20,98% em 2021. Posteriormente, o índice decresceu de forma contínua, atingindo 15,19% em 2022, 4,03% em 2023 e 1,22% em 2024. A redução do spread econômico sugere uma diminuição na eficiência ou rentabilidade do capital investido ao longo do tempo, refletindo uma possível estabilização após o pico de 2021, mas também indicando uma tendência de melhora na sustentabilidade dos lucros, ainda que em ritmo mais lento.

Lucro econômico

O lucro econômico apresentou uma trajetória de alta significativa de 2020 até 2021, passando de uma perda de US$ 3.02 bilhões para um lucro de US$ 9.31 bilhões, indicando uma melhora substancial na rentabilidade da empresa no período. Após esse pico, observou-se uma redução em 2022, chegando a US$ 6.80 bilhões, seguida de uma queda expressiva em 2023 para US$ 1.83 bilhão. Em 2024, o lucro econômico voltou a diminuir consideravelmente, atingindo US$ 586 milhões, representando um declínio acentuado na geração de lucro econômico no último ano avaliado.

Receita

A receita da companhia apresentou crescimento constante de 2020 a 2022, atingindo US$ 100.34 bilhões em 2022, o que demonstra expansão nas operações e aumento na captação de recursos durante esse período. Entretanto, a partir de 2022, ocorreu uma leve queda em 2023, para aproximadamente US$ 90.96 bilhões, mantendo-se praticamente estável em 2024, com US$ 91.07 bilhões. Apesar da estabilidade recente, a receita permanece em níveis elevados quando comparada ao início do período analisado.

Índice de margem de lucro econômico

O índice de margem de lucro econômico refletiu uma melhora de 2020 até 2021, passando de -3.57% para 9.57%, indicando uma transição de prejuízo para lucro e melhor eficiência na geração de retorno econômico. Contudo, a partir de 2022, esse índice seguiu uma tendência de diminuição, atingindo 6.78%, antes de uma redução acentuada para 2.01% em 2023. Em 2024, o índice despencou para 0.64%, revelando uma redução contínua na margem de lucro econômico, o que pode ser atribuído a aumentos de custos, pressões de mercado ou outros fatores que impactaram a rentabilidade relativa da empresa.