Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
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Aceitamos:
Lucro econômico
United Parcel Service Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
Observa-se uma trajetória de declínio acentuado na rentabilidade operacional ao longo do período analisado, contrastando com a expansão do capital alocado ao negócio.
- Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
- Houve uma redução contínua e significativa nos valores, partindo de 15.125 milhões de dólares em 2021 para 6.540 milhões de dólares em 2025, indicando uma queda expressiva na eficiência operacional ou na demanda de mercado.
- Capital investido
- Registrou-se um crescimento progressivo e constante, elevando-se de 44.396 milhões de dólares em 2021 para 50.644 milhões de dólares em 2025, evidenciando a continuidade de aportes de capital apesar da queda nos lucros.
- Custo de capital
- O indicador manteve-se em patamares estáveis, apresentando uma leve tendência de queda após o pico de 16,65% em 2022, encerrando o período em 15,29%.
- Lucro econômico
- Verificou-se uma deterioração drástica, com a transição de um saldo positivo de 7.813 milhões de dólares em 2021 para valores negativos a partir de 2024, atingindo -1.201 milhões de dólares em 2025.
A análise conjunta dos dados revela que a empresa entrou em um ciclo de destruição de valor. O aumento do capital investido, somado à queda acentuada do lucro operacional, fez com que o retorno sobre o capital investido se tornasse inferior ao seu custo, resultando em lucro econômico negativo nos dois últimos anos do período.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
United Parcel Service Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (redução) da provisão para perdas de crédito.
3 Adição do aumento (redução) do equivalência patrimonial ao lucro líquido.
4 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
5 2025 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
6 Adição da despesa com juros após impostos ao lucro líquido.
7 2025 cálculo
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento = Rendimentos de investimentos, antes de impostos × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
8 Eliminação de rendimentos de investimento após impostos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma tendência de declínio em ambas as métricas de lucratividade ao longo do período avaliado. Observa-se uma redução consistente no lucro líquido e no lucro operacional líquido após impostos (NOPAT).
- Lucro Líquido
- O lucro líquido apresentou uma diminuição significativa de 2021 para 2023, passando de US$ 12.890 milhões para US$ 6.708 milhões. A taxa de declínio diminuiu entre 2023 e 2025, com uma redução mais moderada de US$ 6.708 milhões para US$ 5.572 milhões. Este padrão sugere uma possível estabilização, embora em um nível inferior ao observado inicialmente.
- Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT)
- O NOPAT seguiu uma trajetória semelhante, com uma queda de US$ 15.125 milhões em 2021 para US$ 7.622 milhões em 2023. A taxa de declínio também diminuiu nos anos subsequentes, atingindo US$ 6.540 milhões em 2025. A proximidade dos valores de NOPAT em 2024 e 2025 indica uma potencial estagnação neste indicador.
- Comparativo entre as Métricas
- A diferença entre o lucro líquido e o NOPAT diminuiu ao longo do tempo. Em 2021, o NOPAT excedeu o lucro líquido em US$ 2.235 milhões. Em 2025, essa diferença aumentou para US$ 968 milhões. Esta variação pode indicar mudanças na estrutura de custos não operacionais ou no impacto de itens extraordinários nos resultados.
Em resumo, os dados indicam um período de lucratividade decrescente, com sinais de desaceleração na taxa de declínio nos anos mais recentes. A análise comparativa entre as métricas sugere alterações na composição dos lucros, merecendo investigação adicional para identificar os fatores subjacentes a essas tendências.
Impostos operacionais de caixa
United Parcel Service Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
A análise dos dados financeiros revela tendências distintas em relação às despesas com imposto de renda e aos impostos operacionais de caixa ao longo do período de cinco anos.
- Despesa com imposto de renda
- Observa-se uma redução consistente na despesa com imposto de renda. Em 2021, o valor registrado foi de US$ 3.705 milhões, diminuindo para US$ 3.277 milhões em 2022. A queda prossegue em 2023, atingindo US$ 1.865 milhões, e continua em 2024 (US$ 1.660 milhões) e 2025 (US$ 1.592 milhões). Essa trajetória descendente indica uma diminuição na carga tributária ou alterações na estrutura de impostos da entidade.
- Impostos operacionais de caixa
- Os impostos operacionais de caixa apresentam um padrão mais variável. Em 2021, o valor foi de US$ 2.219 milhões, aumentando para US$ 2.913 milhões em 2022. Em 2023, houve uma diminuição para US$ 1.861 milhões, seguida por um leve aumento em 2024, atingindo US$ 1.889 milhões. Em 2025, o valor registrou US$ 1.848 milhões, indicando uma estabilização em um patamar inferior ao observado em 2022, mas próximo aos níveis de 2023 e 2024.
A divergência entre as tendências das duas linhas sugere que fatores distintos estão influenciando cada uma delas. A redução contínua da despesa com imposto de renda pode ser resultado de estratégias de planejamento tributário, mudanças nas alíquotas de impostos ou melhorias na eficiência operacional que impactam o lucro tributável. A flutuação nos impostos operacionais de caixa pode estar relacionada a variações no fluxo de caixa da empresa, ajustes em estimativas de impostos ou mudanças nas políticas de pagamento de impostos.
Capital investido
United Parcel Service Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido para controle acionário.
5 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
6 Subtração de obras em andamento.
7 Subtração de títulos e valores mobiliários.
A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa entre dívida, patrimônio líquido e capital investido ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação no total de dívidas e arrendamentos reportados, com uma redução em 2022, seguida por um aumento em 2023, uma leve diminuição em 2024 e um novo aumento em 2025. Este padrão sugere uma gestão ativa da dívida, possivelmente influenciada por condições de mercado e necessidades de financiamento.
A equidade para controle acionário apresentou um crescimento significativo em 2022, indicando um aumento no valor pertencente aos acionistas. Contudo, os anos subsequentes revelam uma tendência de declínio, embora gradual, até 2025. Essa redução pode ser atribuída a diversos fatores, como distribuição de dividendos, recompra de ações ou perdas acumuladas.
O capital investido demonstra uma trajetória ascendente consistente ao longo dos cinco anos. Este aumento contínuo sugere investimentos em ativos, expansão das operações ou aquisições estratégicas. A taxa de crescimento do capital investido parece acelerar em 2024 e 2025, indicando um período de maior atividade de investimento.
- Tendências Observadas
- Flutuação na dívida, crescimento inicial seguido de declínio na equidade, e aumento constante no capital investido.
- Possíveis Implicações
- A gestão da dívida parece ser proativa. A redução na equidade pode requerer investigação adicional para determinar as causas subjacentes. O aumento do capital investido sinaliza expansão e crescimento.
- Relação entre Indicadores
- O aumento do capital investido, combinado com a flutuação da dívida e a redução da equidade, sugere que o financiamento do crescimento pode estar dependendo cada vez mais de dívida ou de outras fontes além do patrimônio líquido.
Custo de capital
United Parcel Service Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros, incluindo os vencimentos atuais3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros, incluindo os vencimentos atuais. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros, incluindo os vencimentos atuais3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros, incluindo os vencimentos atuais. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros, incluindo os vencimentos atuais3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros, incluindo os vencimentos atuais. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros, incluindo os vencimentos atuais3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros, incluindo os vencimentos atuais. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros, incluindo os vencimentos atuais3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros, incluindo os vencimentos atuais. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
United Parcel Service Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2025 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
Observa-se uma trajetória de declínio acentuado no lucro econômico ao longo do período analisado. Os valores apresentam uma redução progressiva, transitando de um resultado positivo expressivo em 2021 para perdas crescentes a partir de 2024, culminando em um déficit de US$ 1.201 milhões em 2025.
Paralelamente à queda na lucratividade econômica, verifica-se um aumento constante e linear no capital investido. O montante elevou-se de US$ 44.396 milhões no início do período para US$ 50.644 milhões ao final de 2025, evidenciando uma expansão da base de ativos investidos mesmo diante da retração nos resultados.
- Índice de Spread Econômico
- O indicador demonstra uma deterioração severa, caindo de 17,6% em 2021 para -2,37% em 2025. A inversão para valores negativos ocorreu entre 2023 e 2024, sinalizando que o retorno sobre o capital investido tornou-se inferior ao custo de capital.
A análise conjunta dos dados indica que o incremento no capital investido não resultou em ganhos de eficiência econômica. A correlação observada sugere que a expansão dos investimentos coincidiu com a erosão da margem de valor econômico, resultando na destruição de valor nos últimos dois anos do período observado.
Índice de margem de lucro econômico
United Parcel Service Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Receita | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2025 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receita
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise do período compreendido entre 2021 e 2025 indica uma deterioração progressiva da rentabilidade e da eficiência operacional.
- Receita
- Observou-se um crescimento inicial com pico em 2022, atingindo 100.338 milhões de dólares, seguido por uma trajetória descendente que culminou em 88.661 milhões de dólares em 2025.
- Lucro Econômico
- Houve uma redução drástica nos valores, partindo de 7.813 milhões de dólares em 2021 e evoluindo para resultados negativos a partir de 2024, atingindo -1.201 milhões de dólares ao final do período.
- Índice de Margem de Lucro Econômico
- O indicador apresentou declínio contínuo, reduzindo de 8,03% em 2021 para 0,4% em 2023, consolidando-se em território negativo com -1,35% em 2025.
A divergência entre a queda moderada da receita e a redução acentuada do lucro econômico sugere que a compressão das margens não foi causada apenas pela diminuição do volume de vendas, mas por um aumento proporcionalmente maior nos custos ou despesas operacionais, resultando na incapacidade de gerar valor econômico nos últimos dois anos analisados.