Stock Analysis on Net

United Parcel Service Inc. (NYSE:UPS)

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o acionista após pagamentos aos detentores de dívida e depois de permitir gastos para manter a base de ativos da empresa.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

United Parcel Service Inc., previsão de fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE)

US$ em milhões, exceto dados por ação

Microsoft Excel
Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 14.98%
01 FCFE0 7,352
1 FCFE1 7,440 = 7,352 × (1 + 1.19%) 6,470
2 FCFE2 7,633 = 7,440 × (1 + 2.60%) 5,774
3 FCFE3 7,940 = 7,633 × (1 + 4.02%) 5,223
4 FCFE4 8,371 = 7,940 × (1 + 5.43%) 4,789
5 FCFE5 8,944 = 8,371 × (1 + 6.84%) 4,450
5 Valor terminal (TV5) 117,429 = 8,944 × (1 + 6.84%) ÷ (14.98%6.84%) 58,427
Valor intrínseco das ações ordinárias UPS 85,134
 
Valor intrínseco de UPS ações ordinárias (por ação) $99.76
Preço atual das ações $113.11

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno necessária (r)

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.73%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 14.45%
Risco sistemático de UPS ações ordinárias βUPS 1.06
 
Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da UPS3 rUPS 14.98%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rUPS = RF + βUPS [E(RM) – RF]
= 4.73% + 1.06 [14.45%4.73%]
= 14.98%


Taxa de crescimento do FCFE (g)

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

United Parcel Service Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Média 31 de dez. de 2023 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos 5,611 5,363 3,604 3,552 3,341
Lucro líquido 6,708 11,548 12,890 1,343 4,440
Receita 90,958 100,338 97,287 84,628 74,094
Ativos totais 70,857 71,124 69,405 62,408 57,857
Equidade para controle acionário 17,306 19,786 14,253 657 3,267
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.16 0.54 0.72 -1.64 0.25
Índice de margem de lucro2 7.37% 11.51% 13.25% 1.59% 5.99%
Índice de giro do ativo3 1.28 1.41 1.40 1.36 1.28
Índice de alavancagem financeira4 4.09 3.59 4.87 94.99 17.71
Médias
Taxa de retenção 0.00
Índice de margem de lucro 7.94%
Índice de giro do ativo 1.35
Índice de alavancagem financeira 25.05
 
Taxa de crescimento do FCFE (g)5 1.19%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).

2023 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido – Dividendos) ÷ Lucro líquido
= (6,7085,611) ÷ 6,708
= 0.16

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido ÷ Receita
= 100 × 6,708 ÷ 90,958
= 7.37%

3 Índice de giro do ativo = Receita ÷ Ativos totais
= 90,958 ÷ 70,857
= 1.28

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Equidade para controle acionário
= 70,857 ÷ 17,306
= 4.09

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.00 × 7.94% × 1.35 × 25.05
= 1.19%


Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado das ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado das ações0 + FCFE0)
= 100 × (96,525 × 14.98%7,352) ÷ (96,525 + 7,352)
= 6.84%

onde:
Valor de mercado das ações0 = Valor de mercado atual de UPS ações ordinárias (US$ em milhões)
FCFE0 = o último ano UPS fluxo de caixa livre para capital próprio (US$ em milhões)
r = taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da UPS


Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)

United Parcel Service Inc., Modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 1.19%
2 g2 2.60%
3 g3 4.02%
4 g4 5.43%
5 e seguintes g5 6.84%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.19% + (6.84%1.19%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.60%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.19% + (6.84%1.19%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.02%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.19% + (6.84%1.19%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.43%