Uber Technologies Inc. (NYSE:UBER)

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de cinco anos, observa-se uma evolução significativa no desempenho operacional da empresa. O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) mostra uma recuperação após um período de crise: em 2020, apresentou um prejuízo de aproximadamente US$ 6,6 bilhões e, mesmo com um agravamento em 2022, atingindo mais de US$ 9 bilhões de prejuízo, há uma recuperação em 2023 e 2024, atingindo valores positivos de US$ 2,4 bilhões e US$ 3,75 bilhões, respectivamente. Essa tendência indica uma melhora substancial na eficiência operacional e na lucratividade da companhia ao longo do tempo.

O custo de capital permanece relativamente estável, variando de aproximadamente 17,57% em 2020 para cerca de 17,82% em 2024, o que sinaliza consistência na taxa de retorno exigida sobre o capital investido, apesar das mudanças no ambiente de negócios.

O capital investido apresenta uma redução significativa de 2020 para 2021, de US$ 21,038 milhões para US$ 16,078 milhões. Nos anos subsequentes, mantém-se em patamares próximos, entre US$ 15 mil e US$ 16 mil milhões, indicando uma gestão eficiente na alocação e na manutenção dos ativos de investimento.

O lucro econômico, que mede o valor agregado pela empresa após a dedução do custo de capital, revela uma trajetória de alta volatilidade: em 2020, houve um prejuízo de aproximadamente US$ 10,3 bilhões, e em 2022, o prejuízo se agravou para mais de US$ 11,8 bilhões. Contudo, a partir de 2023, há uma mudança notável, com o lucro econômico passando a ser positivo, atingindo cerca de US$ 1,09 bilhão em 2024, o que indica uma geração de valor econômico e uma melhora na eficiência global da gestão de recursos.

01. Lucro líquido (prejuízo) atribuível à Uber Technologies, Inc.:

Nos anos de 2020 a 2022, observou-se uma situação de prejuízo contínuo, com o maior prejuízo registrado em 2022, atingindo US$ 9.141 milhões. Em 2021, houve uma melhora significativa, reduzindo o prejuízo para US$ 496 milhões, contudo, ainda negativo. A partir de 2023, foi constatada uma reversão da tendência negativa, com o lucro líquido convertido em um ganho de US$ 1.887 milhões em 2023 e um aumento adicional para US$ 9.856 milhões em 2024, indicando uma melhora substancial na rentabilidade da empresa.

02. Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT):

De forma semelhante ao lucro líquido, o NOPAT apresentou valores negativos durante os anos de 2020 a 2022, com um pico de prejuízo em 2022 de US$ 9.117 milhões. A partir de 2023, a empresa demonstra uma recuperação significativa, apresentando resultados positivos de US$ 2.401 milhões em 2023 e evoluindo para US$ 3.752 milhões em 2024. A tendência indica uma melhoria consistente na eficiência operacional e na geração de lucro após impostos.

Provisão para (benefício de) imposto de renda

Observa-se uma variação significativa na provisão para imposto de renda ao longo do período analisado. Em 2020, o valor registrado era negativo, indicando um benefício fiscal de aproximadamente 192 milhões de dólares, que se aprofundou em 2021, atingindo quase 492 milhões de dólares de benefício. No entanto, houve uma reversão em 2022, com o valor retornando a uma despesa de 181 milhões de dólares. Em 2023, a provisão apresentou forte reversão para um benefício de 213 milhões de dólares, indicando uma mudança de postura na avaliação fiscal. O mais recente dado de 2024 revela uma grande despesa de aproximadamente 5,76 bilhões de dólares, indicando uma possível mudança na estimativa de impostos, ajustes fiscais ou impacto de fatores extraordinários.

Impostos operacionais de caixa

Quanto aos impostos operacionais de caixa, foi observado um aumento consistente de 2020 a 2022, passando de 184 milhões para 375 milhões de dólares, com uma leve desaceleração em 2023, apresentando-se próximo a 242 milhões de dólares. Em 2024, o valor se mantém relativamente estável, em torno de 250 milhões de dólares. Esses valores refletem uma tendência de aumento nos impostos pagos operacionalmente, podendo estar associada ao crescimento das operações ou a mudanças na eficiência fiscal. A estabilidade recente sugere que, após o crescimento observado nos anos anteriores, os encargos fiscais de caixa tendem a se estabilizar nesse patamar.

Ao analisar os dados financeiros apresentando-se ao longo de cinco anos, observa-se que o total de dívidas e arrendamentos reportados apresentou um aumento de 2020 para 2021, passando de US$ 9.603 milhões para US$ 11.366 milhões, indicando uma elevação de aproximadamente 18,3%. Nos anos seguintes, esses valores permaneceram relativamente estáveis, com leve aumento em 2022 para US$ 11.565 milhões e posteriormente uma leve redução em 2024 para US$ 11.436 milhões, sugerindo uma estabilização na carteira de dívidas e arrendamentos no período considerado.

O total reportado de ativos da empresa apresentou crescimento expressivo de 2020 para 2021, passando de US$ 12.266 milhões para US$ 14.458 milhões, um aumento de aproximadamente 18%. No entanto, em 2022 houve uma queda significativa para US$ 7.340 milhões, representando uma redução significativa de cerca de 49,2%. Este declínio pode indicar uma venda de ativos ou um ajuste contábil relevante. Nos anos seguintes, houve recuperação em 2023, com o total chegando a US$ 11.249 milhões, embora ainda abaixo do nível de 2021, e uma expressiva elevação em 2024 para US$ 21.558 milhões, quase dobrando o valor de 2023 e ultrapassando significativamente os níveis anteriores a 2022, o que pode refletir um aumento de ativos ou uma reclassificação de elementos patrimoniais.

O capital investido apresentou uma tendência de redução ao longo do período. Em 2020, era de US$ 21.038 milhões, declinando continuamente até US$ 14.934 milhões em 2024, o que representa uma diminuição aproximada de 28,9% ao longo dos cinco anos. Essa tendência indica uma possível estratégia de desinvestimento ou de racionalização de investimentos por parte da empresa, refletindo uma menor alocação de recursos em ativos de longo prazo ou uma redução no financiamento de terceiros.

O desempenho financeiro apresenta uma dinamica bastante variável ao longo do período analisado. O lucro econômico, em termos absolutos, demonstra uma melhora significativa do déficit de aproximadamente -10.312 milhões de dólares em 2020 para um prejuízo menor de -3.502 milhões em 2021, seguido de uma deterioração acentuada em 2022, quando atinge um prejuízo de -11.865 milhões. No entanto, há uma reversão dessa tendência em 2023, com o prejuízo se reduzindo para -396 milhões, e uma recuperação completa em 2024, registrando um lucro econômico de 1.091 milhões de dólares.

O capital investido apresenta uma tendência de redução ao longo dos anos. Enquanto em 2020 o valor era de 21.038 milhões de dólares, em 2024 ele diminuiu para 14.934 milhões. Essa diminuição indica possivelmente uma gestão eficiente de ativos ou uma retirada de capital investido ao longo do período.

O índice de spread econômico revela variações extremas, refletindo a mudança na rentabilidade sobre o capital investido ao longo do tempo. Em 2020, esse índice apresentava uma margem negativa de -49,02%, indicando que o retorno econômico era bem inferior ao custo do capital investido. A melhora parcial ocorre em 2021, com o índice de -21,78%, ainda negativo, mas menos severo. Em 2022, o spread negativo se agrava para -72,61%, mostrando uma deterioração significativa na rentabilidade relativa. Com a redução do prejuízo e a reversão em 2023 e 2024, o índice melhora drasticamente, atingindo 7,31% positivo em 2024, indicando uma situação onde o retorno ao capital investido se torna sustentável e positivo.

Ao longo do período analisado, é possível observar uma trajetória de recuperação e crescimento na receita da empresa, que aumentou de US$ 11.139 milhões em 2020 para US$ 43.978 milhões em 2024. Esse crescimento contínuo reflete uma expansão significativa na geração de receitas ao longo dos anos, indicando potencial expansão de mercado ou aumento na demanda pelos serviços oferecidos.

O lucro econômico mostra uma profunda vulnerabilidade em 2020, com um prejuízo de US$ 10.312 milhões, evidenciando dificuldades financeiras ou altos custos operacionais naquele período. Embora tenha ocorrido uma melhora substancial em 2021, reduzindo o prejuízo para US$ 3.502 milhões, a situação se deteriorou novamente em 2022, com um prejuízo de US$ 11.865 milhões, e posteriormente apresentou uma evolução positiva em 2023, com prejuízo reduzido a US$ 396 milhões. Essa tendência evidencia uma caminho de recuperação na rentabilidade econômica, culminando em um lucro positivo de US$ 1.091 milhão em 2024.

O índice de margem de lucro econômico revela essa mudança de cenário ao longo do tempo. Em 2020, a margem era altamente negativa, em -92,58%, indicando uma forte perda de valor econômico. Essa margem melhorou aos poucos até atingir -20,06% em 2021, uma evolução positiva, embora ainda indicando resultados negativos. Em 2022, a margem voltou a piorar, atingindo -37,22%, mas em 2023 houve uma melhora significativa, chegando a -1,06%. Finalmente, em 2024, o índice se consolidou em 2,48%, refletindo que a empresa alcançou rentabilidade e passou a gerar valor econômico líquido para seus acionistas.

De modo geral, os dados apontam para uma fase de transição, na qual a empresa conseguiu reverter parte do cenário negativo de anos anteriores. A combinação de aumento de receita e elevação progressiva do lucro econômico sugere melhorias na gestão, eficiência operacional ou estratégias de expansão, prendendo os sinais de que a empresa está caminhando para uma posição financeira mais sustentável, com recuperação de rentabilidade e geração de valor em seus negócios.