Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
Lucro econômico
Union Pacific Corp., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= 8,399 – 15.71% × 63,642 = -1,600
O desempenho financeiro no período analisado é caracterizado por um crescimento contínuo do capital investido e flutuações no lucro operacional líquido após impostos (NOPAT), resultando em lucro econômico consistentemente negativo.
- Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT)
- A trajetória do NOPAT apresentou oscilações, com um crescimento inicial em 2022, seguido de uma contração em 2023 e uma recuperação gradual até 2025, ano em que atingiu o valor mais elevado da série.
- Capital Investido e Custo de Capital
- Houve um aumento ininterrupto do capital investido ao longo de todos os anos. Paralelamente, o custo de capital demonstrou estabilidade relativa, com uma leve tendência de alta, consolidando-se em 15,71% entre 2024 e 2025.
- Lucro Econômico
- O lucro econômico permaneceu negativo durante todo o intervalo, indicando que a rentabilidade operacional foi insuficiente para cobrir o custo do capital empregado. O maior déficit ocorreu em 2023, seguido por uma tendência de redução do prejuízo econômico em 2024 e 2025.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Union Pacific Corp., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Acréscimo de aumento (redução) da provisão para créditos de liquidação duvidosa.
3 Adição do aumento (redução) do equivalência patrimonial ao lucro líquido.
4 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= 1,008 × 4.00% = 40
5 2025 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= 1,349 × 21.00% = 283
6 Adição da despesa com juros após impostos ao lucro líquido.
7 2025 cálculo
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento = Rendimentos de investimentos, antes de impostos × Alíquota legal de imposto de renda
= 56 × 21.00% = 12
8 Eliminação de rendimentos de investimento após impostos.
A análise dos dados financeiros anuais revela tendências distintas em relação à lucratividade da entidade. Observa-se um crescimento inicial no lucro líquido, atingindo o pico em 2022, seguido por uma diminuição em 2023 e uma subsequente recuperação em 2024 e 2025.
- Lucro Líquido
- O lucro líquido apresentou um aumento de aproximadamente 7,3% entre 2021 e 2022, passando de US$ 6.523 milhões para US$ 6.998 milhões. Em 2023, houve uma redução de cerca de 8,7%, totalizando US$ 6.379 milhões. A partir de 2023, a trajetória se reverte, com um crescimento de 5,8% em 2024, alcançando US$ 6.747 milhões, e um aumento adicional de 5,8% em 2025, atingindo US$ 7.138 milhões. Essa flutuação sugere sensibilidade a fatores externos ou internos que impactam a rentabilidade.
- Lucro Operacional Líquido Após Impostos (NOPAT)
- O NOPAT demonstrou um padrão semelhante ao do lucro líquido. Houve um aumento significativo de 8,7% entre 2021 e 2022, elevando o valor de US$ 7.625 milhões para US$ 8.288 milhões. Em 2023, o NOPAT diminuiu em aproximadamente 8,8%, resultando em US$ 7.558 milhões. A partir de 2023, o NOPAT apresentou uma recuperação gradual, com um aumento de 2,8% em 2024, atingindo US$ 7.772 milhões, e um crescimento mais expressivo de 8,0% em 2025, alcançando US$ 8.399 milhões. A correlação entre o NOPAT e o lucro líquido indica que as variações na rentabilidade operacional têm um impacto direto no resultado final.
Em resumo, a entidade experimentou um período de crescimento em 2022, seguido por um declínio em 2023, e uma recuperação subsequente em 2024 e 2025. A análise do NOPAT confirma a influência da performance operacional na lucratividade geral. A consistência na recuperação observada em ambos os indicadores sugere uma melhora na eficiência operacional e/ou condições de mercado mais favoráveis nos anos mais recentes.
Impostos operacionais de caixa
Union Pacific Corp., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
A análise dos dados financeiros revela tendências distintas em duas categorias de despesas tributárias ao longo de um período de cinco anos. Observa-se uma variação na despesa com imposto de renda, enquanto os impostos operacionais de caixa demonstram um padrão diferente.
- Despesa com imposto de renda
- Em 2021, a despesa com imposto de renda foi de US$ 1.955 milhões. Houve um aumento para US$ 2.074 milhões em 2022, seguido por uma diminuição para US$ 1.854 milhões em 2023. Em 2024, a despesa aumentou novamente para US$ 2.047 milhões, e em 2025, registrou-se um valor de US$ 2.028 milhões. A trajetória geral indica flutuações anuais, sem uma tendência clara de aumento ou diminuição sustentada.
- Impostos operacionais de caixa
- Os impostos operacionais de caixa iniciaram em US$ 2.055 milhões em 2021, com um ligeiro aumento para US$ 2.085 milhões em 2022. Em 2023, houve uma pequena redução para US$ 2.020 milhões. Contudo, em 2024, registrou-se um aumento significativo para US$ 2.285 milhões, seguido por uma diminuição para US$ 2.059 milhões em 2025. A variação em impostos operacionais de caixa é notável, com um pico em 2024 que se reverteu parcialmente no ano seguinte.
A comparação entre as duas categorias de despesas tributárias sugere que a despesa com imposto de renda apresenta uma volatilidade menor em comparação com os impostos operacionais de caixa. A flutuação nos impostos operacionais de caixa pode estar relacionada a mudanças nas operações da entidade ou a fatores externos que afetam o fluxo de caixa tributável.
Capital investido
Union Pacific Corp., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido ordinário.
5 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
6 Subtração de obras em andamento.
7 Subtração de investimentos de curto prazo.
A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa entre passivos, patrimônio líquido e capital investido ao longo do período avaliado. Observa-se uma variação no total de dívidas e arrendamentos reportados, com um aumento de 2021 para 2022, seguido por uma redução gradual nos anos subsequentes, embora com um leve incremento em 2025. O patrimônio líquido ordinário apresentou uma trajetória de declínio entre 2021 e 2022, revertendo-se a partir de 2023 com um crescimento consistente até 2025.
- Dívida e Arrendamentos
- O montante de dívidas e arrendamentos reportados iniciou em US$ 31.488 milhões em 2021, atingindo US$ 34.957 milhões em 2022. Posteriormente, houve uma diminuição para US$ 34.179 milhões em 2023, US$ 32.463 milhões em 2024 e um ligeiro aumento para US$ 32.822 milhões em 2025. Essa flutuação sugere uma gestão ativa da estrutura de capital, com períodos de endividamento seguidos por esforços de redução.
- Patrimônio Líquido
- O patrimônio líquido ordinário registrou US$ 14.161 milhões em 2021, decrescendo para US$ 12.163 milhões em 2022. A partir de 2023, o patrimônio líquido apresentou um crescimento notável, alcançando US$ 14.788 milhões, US$ 16.890 milhões em 2024 e US$ 18.467 milhões em 2025. Essa tendência indica um fortalecimento da posição financeira da entidade, possivelmente impulsionado por lucros retidos ou emissão de capital.
- Capital Investido
- O capital investido demonstrou um aumento constante ao longo do período analisado. Partindo de US$ 58.241 milhões em 2021, atingiu US$ 59.751 milhões em 2022, US$ 61.524 milhões em 2023, US$ 62.044 milhões em 2024 e US$ 63.642 milhões em 2025. Esse crescimento contínuo sugere investimentos em ativos e operações, indicando uma expansão das atividades.
A relação entre esses indicadores sugere uma reestruturação financeira em curso. A diminuição da dívida, combinada com o aumento do patrimônio líquido, pode indicar uma melhoria na solidez financeira. O crescimento constante do capital investido, por sua vez, sinaliza uma estratégia de expansão e investimento em longo prazo. A análise conjunta desses elementos fornece uma visão abrangente da saúde financeira e das perspectivas futuras.
Custo de capital
Union Pacific Corp., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 149,903) | 149,903) | ÷ | 177,411) | = | 0.84 | 0.84 | × | 17.57% | = | 14.85% | ||
| Dívida3 | 26,500) | 26,500) | ÷ | 177,411) | = | 0.15 | 0.15 | × | 7.17% × (1 – 21.00%) | = | 0.85% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 1,008) | 1,008) | ÷ | 177,411) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 177,411) | 1.00 | 15.71% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 146,286) | 146,286) | ÷ | 172,857) | = | 0.85 | 0.85 | × | 17.57% | = | 14.87% | ||
| Dívida3 | 25,300) | 25,300) | ÷ | 172,857) | = | 0.15 | 0.15 | × | 7.07% × (1 – 21.00%) | = | 0.82% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 1,271) | 1,271) | ÷ | 172,857) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 172,857) | 1.00 | 15.71% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 152,109) | 152,109) | ÷ | 182,209) | = | 0.83 | 0.83 | × | 17.57% | = | 14.67% | ||
| Dívida3 | 28,500) | 28,500) | ÷ | 182,209) | = | 0.16 | 0.16 | × | 7.07% × (1 – 21.00%) | = | 0.87% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 1,600) | 1,600) | ÷ | 182,209) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.60% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 182,209) | 1.00 | 15.57% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 125,740) | 125,740) | ÷ | 155,471) | = | 0.81 | 0.81 | × | 17.57% | = | 14.21% | ||
| Dívida3 | 28,100) | 28,100) | ÷ | 155,471) | = | 0.18 | 0.18 | × | 7.05% × (1 – 21.00%) | = | 1.01% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 1,631) | 1,631) | ÷ | 155,471) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.30% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| Total: | 155,471) | 1.00 | 15.24% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 154,378) | 154,378) | ÷ | 189,037) | = | 0.82 | 0.82 | × | 17.57% | = | 14.35% | ||
| Dívida3 | 32,900) | 32,900) | ÷ | 189,037) | = | 0.17 | 0.17 | × | 6.96% × (1 – 21.00%) | = | 0.96% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 1,759) | 1,759) | ÷ | 189,037) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 189,037) | 1.00 | 15.33% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
Union Pacific Corp., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | (1,600) | (1,975) | (2,019) | (820) | (1,303) | |
| Capital investido2 | 63,642) | 62,044) | 61,524) | 59,751) | 58,241) | |
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | -2.51% | -3.18% | -3.28% | -1.37% | -2.24% | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| FedEx Corp. | -6.08% | -7.20% | -5.76% | -5.43% | -2.82% | |
| Uber Technologies Inc. | 14.05% | 6.19% | -3.63% | -73.63% | -22.79% | |
| United Airlines Holdings Inc. | -2.61% | -1.79% | 0.88% | -3.33% | -10.26% | |
| United Parcel Service Inc. | -2.37% | -1.92% | 0.79% | 11.77% | 17.60% | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2025 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × -1,600 ÷ 63,642 = -2.51%
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
Observa-se um crescimento constante e linear no capital investido ao longo do período analisado, com a cifra elevando-se de 58.241 milhões de dólares em 2021 para 63.642 milhões de dólares em 2025.
- Lucro Econômico
- Os valores mantiveram-se consistentemente negativos durante todo o intervalo, evidenciando a ausência de criação de valor econômico real. O ponto de maior declínio ocorreu em 2023, com um resultado de -2.019 milhões de dólares, seguido por uma trajetória de recuperação gradual nos anos de 2024 e 2025.
- Índice de Spread Econômico
- O índice apresentou comportamento correlacionado ao lucro econômico, permanecendo em território negativo em todos os exercícios. O desempenho atingiu o nível mais crítico em 2023, com um spread de -3,28%, indicando que o retorno sobre o capital investido situou-se significativamente abaixo do custo de capital. Houve uma melhora progressiva no índice a partir de 2024, encerrando o período em -2,51%.
A análise conjunta dos indicadores revela que a expansão da base de capital investido não foi acompanhada por uma rentabilidade suficiente para gerar lucro econômico positivo. No entanto, a tendência observada nos dois últimos anos aponta para uma redução no déficit do spread econômico e uma recuperação no lucro econômico, apesar da persistência de valores negativos.
Índice de margem de lucro econômico
Union Pacific Corp., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2025 | 31 de dez. de 2024 | 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | ||||||
| Lucro econômico1 | (1,600) | (1,975) | (2,019) | (820) | (1,303) | |
| Receitas operacionais | 24,510) | 24,250) | 24,119) | 24,875) | 21,804) | |
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | -6.53% | -8.14% | -8.37% | -3.30% | -5.97% | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| FedEx Corp. | -4.87% | -5.77% | -4.44% | -3.86% | -2.16% | |
| Uber Technologies Inc. | 4.26% | 2.10% | -1.53% | -37.74% | -21.00% | |
| United Airlines Holdings Inc. | -2.21% | -1.54% | 0.74% | -3.04% | -21.61% | |
| United Parcel Service Inc. | -1.35% | -1.01% | 0.40% | 5.25% | 8.03% | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2025 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receitas operacionais
= 100 × -1,600 ÷ 24,510 = -6.53%
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
As receitas operacionais demonstraram um crescimento inicial significativo entre 2021 e 2022, partindo de 21.804 milhões de dólares para 24.875 milhões de dólares. Nos períodos subsequentes, observa-se uma fase de estabilização, com valores orbitando a marca de 24 bilhões de dólares, encerrando o ciclo em 24.510 milhões de dólares em 2025.
O lucro econômico manteve-se consistentemente negativo ao longo de todo o intervalo analisado. Após uma melhora pontual em 2022, houve uma deterioração acentuada em 2023, atingindo o nível mais baixo de -2.019 milhões de dólares. A partir desse ponto, verifica-se uma tendência de recuperação gradual, com a redução do déficit para -1.600 milhões de dólares no fechamento de 2025.
A análise do índice de margem de lucro econômico reflete a volatilidade observada nos resultados nominais. O indicador apresentou sua melhor performance em 2022, com -3,3%, seguida por uma queda expressiva para -8,37% em 2023. Nos anos de 2024 e 2025, a margem demonstrou recuperação progressiva, encerrando o período em -6,53%.
- Tendência de Receita
- Crescimento inicial seguido de estabilidade operacional.
- Desempenho Econômico
- Persistência de lucros econômicos negativos com pico de deterioração em 2023 e recuperação subsequente.
- Comportamento da Margem
- Correlação direta com o lucro econômico, mantendo-se em patamares negativos com tendência de melhora nos anos finais.