Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Johnson & Johnson, fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 8.77% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 21,325 | ||
| 1 | FCFF1 | 22,475 | = 21,325 × (1 + 5.39%) | 20,663 |
| 2 | FCFF2 | 23,685 | = 22,475 × (1 + 5.38%) | 20,020 |
| 3 | FCFF3 | 24,958 | = 23,685 × (1 + 5.38%) | 19,395 |
| 4 | FCFF4 | 26,298 | = 24,958 × (1 + 5.37%) | 18,789 |
| 5 | FCFF5 | 27,708 | = 26,298 × (1 + 5.36%) | 18,200 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 856,573 | = 27,708 × (1 + 5.36%) ÷ (8.77% – 5.36%) | 562,657 |
| Valor intrínseco do capital Johnson & Johnson | 659,725 | |||
| Menos: Captações (valor justo) | 46,233 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Johnson & Johnson | 613,492 | |||
| Valor intrínseco de Johnson & Johnson ações ordinárias (por ação) | $254.86 | |||
| Preço atual das ações | $254.66 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-28).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Johnson & Johnson, custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 613,022 | 0.93 | 9.20% | |
| Captações (valor justo) | 46,233 | 0.07 | 3.04% | = 3.54% × (1 – 14.12%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-28).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 2,407,216,971 × $254.66
= $613,021,873,834.86
Captações (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (17.70% + 15.70% + 11.50% + 17.40% + 8.30%) ÷ 5
= 14.12%
WACC = 8.77%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Johnson & Johnson, modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-28), 10-K (Data do relatório: 2024-12-29), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros, líquida da parcela capitalizada, após impostos = Despesa com juros, líquida da parcela capitalizada × (1 – EITR)
= 971 × (1 – 17.70%)
= 799
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido – Lucro líquido de operações descontinuadas, líquido de impostos + Despesa com juros, líquida da parcela capitalizada, após impostos
= 26,804 – 0 + 799
= 27,603
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [27,603 – 13,180] ÷ 27,603
= 0.52
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 27,603 ÷ 129,477
= 21.32%
6 g = RR × ROIC
= 0.32 × 16.86%
= 5.39%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (659,255 × 8.77% – 21,325) ÷ (659,255 + 21,325)
= 5.36%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Johnson & Johnson (US$ em milhões)
FCFF0 = no ano passado, Johnson e Johnson liberaram fluxo de caixa para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Johnson & Johnson
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Johnson & Johnson, Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 5.39% |
| 2 | g2 | 5.38% |
| 3 | g3 | 5.38% |
| 4 | g4 | 5.37% |
| 5 e seguintes | g5 | 5.36% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.39% + (5.36% – 5.39%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.38%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.39% + (5.36% – 5.39%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.38%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.39% + (5.36% – 5.39%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.37%