Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Vertex Pharmaceuticals Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhares, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 8.60% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 3,204,352 | ||
| 1 | FCFF1 | 3,737,463 | = 3,204,352 × (1 + 16.64%) | 3,441,615 |
| 2 | FCFF2 | 4,257,440 | = 3,737,463 × (1 + 13.91%) | 3,610,100 |
| 3 | FCFF3 | 4,733,764 | = 4,257,440 × (1 + 11.19%) | 3,696,261 |
| 4 | FCFF4 | 5,134,407 | = 4,733,764 × (1 + 8.46%) | 3,691,745 |
| 5 | FCFF5 | 5,429,071 | = 5,134,407 × (1 + 5.74%) | 3,594,614 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 200,917,957 | = 5,429,071 × (1 + 5.74%) ÷ (8.60% – 5.74%) | 133,028,751 |
| Valor intrínseco do capital Vertex | 151,063,087 | |||
| Menos: Passivos de arrendamento financeiro (valor justo) | 112,200 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Vertex | 150,950,887 | |||
| Valor intrínseco de Vertex ações ordinárias (por ação) | $594.75 | |||
| Preço atual das ações | $466.79 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Vertex Pharmaceuticals Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 118,473,831 | 1.00 | 8.60% | |
| Passivos de arrendamento financeiro (valor justo) | 112,200 | 0.00 | 3.71% | = 4.51% × (1 – 17.80%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhares
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 253,805,417 × $466.79
= $118,473,830,601.43
Passivos de arrendamento financeiro (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (14.90% + 21.00% + 17.40% + 21.50% + 14.20%) ÷ 5
= 17.80%
WACC = 8.60%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Vertex Pharmaceuticals Inc., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 13,300 × (1 – 14.90%)
= 11,318
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro (prejuízo) líquido + Despesa com juros, após impostos
= 3,953,200 + 11,318
= 3,964,518
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [3,964,518 – 11,318] ÷ 3,964,518
= 1.00
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 3,964,518 ÷ 18,778,000
= 21.11%
6 g = RR × ROIC
= 0.99 × 16.84%
= 16.64%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (118,586,031 × 8.60% – 3,204,352) ÷ (118,586,031 + 3,204,352)
= 5.74%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Vertex (US$ em milhares)
FCFF0 = no último ano, o fluxo de caixa livre da Vertex para a empresa (US$ em milhares)
WACC = custo médio ponderado do capital Vertex
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Vertex Pharmaceuticals Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 16.64% |
| 2 | g2 | 13.91% |
| 3 | g3 | 11.19% |
| 4 | g4 | 8.46% |
| 5 e seguintes | g5 | 5.74% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.64% + (5.74% – 16.64%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.91%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.64% + (5.74% – 16.64%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.19%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.64% + (5.74% – 16.64%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.46%