Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.
Área para usuários pagantes
Experimente gratuitamente
Danaher Corp. páginas disponíveis gratuitamente esta semana:
- Análise dos rácios de solvabilidade
- Análise dos rácios de actividade a longo prazo
- Valor da empresa (EV)
- Relação entre o valor da empresa e EBITDA (EV/EBITDA)
- Relação entre o valor da empresa e FCFF (EV/FCFF)
- Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE)
- Dados financeiros selecionados desde 2005
- Índice de liquidez corrente desde 2005
- Relação preço/resultado operacional (P/OP) desde 2005
- Relação preço/valor contabilístico (P/BV) desde 2005
Aceitamos:
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Ano | Valor | DPSt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | |||
1 | DPS1 | = × (1 + ) | ||
2 | DPS2 | = × (1 + ) | ||
3 | DPS3 | = × (1 + ) | ||
4 | DPS4 | = × (1 + ) | ||
5 | DPS5 | = × (1 + ) | ||
5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
Valor intrínseco das ações ordinárias da Danaher (por ação) | ||||
Preço atual das ações |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 DPS0 = Soma dos dividendos do último ano por ação ordinária de Danaher . Ver Detalhes »
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Taxa de retorno necessária (r)
Suposições | ||
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 | RF | |
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 | E(RM) | |
Risco sistemático de Danaher ações ordinárias | βDHR | |
Taxa de retorno exigida das ações ordinárias da Danaher3 | rDHR |
1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).
3 rDHR = RF + βDHR [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
Taxa de crescimento dos dividendos (g)
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
2023 Cálculos
1 Taxa de retenção = (Lucro líquido – Dividendos de ações ordinárias declarados – Dividendos obrigatórios das Ações Preferenciais Conversíveis em Ações declarados) ÷ (Lucro líquido – Dividendos obrigatórios das Ações Preferenciais Conversíveis em Ações declarados)
= ( – – ) ÷ ( – )
=
2 Índice de margem de lucro = 100 × (Lucro líquido – Dividendos obrigatórios das Ações Preferenciais Conversíveis em Ações declarados) ÷ Venda
= 100 × ( – ) ÷
=
3 Índice de giro do ativo = Venda ÷ Ativos totais
= ÷
=
4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Total do patrimônio líquido da Danaher
= ÷
=
5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= × × ×
=
Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=
onde:
P0 = preço atual da ação ordinária de Danaher
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação ordinária Danaher
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Danaher
Ano | Valor | gt |
---|---|---|
1 | g1 | |
2 | g2 | |
3 | g3 | |
4 | g4 | |
5 e seguintes | g5 |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=